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证券时报:锂电池风光不再 成飞集成(002190)上市十年首度亏损

　  成也萧何，败也萧何！曾几何时，在新能源汽车利好政策的带动下，国内锂电池行业在2015年迎来了井喷式爆发。基于市场发展，成飞集成（002190）将锂电池业务调整为核心主业，2015年及2016年公司经营业绩借锂电池大幅提升。
　  不过，随着新能源补贴政策调整的深入，行业受到的影响现已逐步从整车企业延伸至动力锂电池企业。面对整车厂转移补贴降低压力、上游主材紧俏，处于行业中端的成飞集成"腹背受敌"，2017年预计将亏损近1亿元。1月25日晚间，成飞集成进一步对外透露，国内知名车企已经对电池企业提出了进一步降价要求，降幅也将达到20%及以上。
　  上市十年首度亏损
　  成飞集成于2007年12月正式登陆A股中小板，其业绩多年来都保持着稳定良好局面。
　  近年来，锂电池成为了成飞集成重点投资的领域，其业绩也随之呈现出大幅提升的势头。2011年，成飞集成通过定增募资10.2亿元，增资控股中航锂电(洛阳)公司59%的股权，开启建设动力锂电池生产项目，成功切入汽车动力锂电池领域。
　  2015年8月，中航锂电与江苏常州金坛区政府共同投资建设"中航锂离子动力电池项目"，项目规划用地1000亩，总投资125亿元。此外，中航锂电在洛阳的中航锂电产业园投资14.5亿元，建设三期项目，实现15亿瓦时的锂电池产能。
　  伴随着巨额投入，锂电池业务也逐步跻身成飞集成核心主业，而2015年国内锂电池行业的井喷更为其提供了爆发的催化剂。2015年和2016年，成飞集成分别完成营收16.2亿元和22亿元，净利润大幅增长至8811万元和1.38亿元，公司经营成绩攀上巅峰。
　  进入2017年后风云突变，成飞集成经营陷入低迷，当年第一季度净利润出现大幅下滑。据财报披露，2017年首季成飞集成实现净利润505万元，同比下降55.35%，扣非净利润则是亏损55.9万元；随后，第二、三季度经营业绩不见好转，时至三季报净利润仅60.8万元，同比下滑99.32%。
　  面对亏损，成飞集成表示，由于国家新能源汽车补贴大幅退坡，整车厂将补贴降低的压力转嫁给动力电池生产企业，持续压价，导致公司锂电池售价下跌幅度超出预期。同时，锂电池部分主材紧俏，采购成本降幅不及预期，由此成飞集成对锂电池产品计提的存货跌价准备相应增加。
　  今年电池价格或再降
　  2017年上半年，新能源汽车行业经历了补贴大幅调整、目录重申等政策影响，新能源客车销量下滑74%。
　  针对业绩预告内容，1月19日深交所向成飞集成下发《问询函》，要求其对计提跌价准备具体原因以及原材料、在产品减值等情况进行详细说明。
　  对此，成飞集成表示，就补贴新政按车型类别来看，对乘用车的影响相对较小，对客车的影响相对较大。目前，成飞集成的锂电主产品是磷酸铁锂电池，客户又以中通轻客、宇通客车、南京金龙、苏州金龙等新能源客车企业为主，因此锂电池业务受影响较大。因锂电池产品价格大幅下降，成飞集成对锂电池产品计提的存货跌价准备也相应增加。
　  在此背景之下，下游新能源整车厂将部分成本转嫁给电池厂商，导致锂电池产品价格大幅下跌。2017年末，关于2018年度新能源汽车财政补贴调整方案在业内热议，预计新能源汽车补贴仍将有较大幅度退坡。根据行业研究机构分析，新能源汽车补贴的下降将带动2018年度动力电池销售价格下降，降幅预计在20%-30%。
　  成飞集成进一步透露，根据公司市场调研信息和与大客户接洽的订单意向，国内知名车企已经对电池企业提出了进一步降价要求，降幅也将达到20%及以上。由于补贴对应的技术标准提高，导致部分原可用于乘用车和商用车的电池只能退级用于储能及其他用途；而储能及其他用途电池的售价远低于乘用车和商用车电池售价。

证券时报网:际华集团(601718):建军90周年相关纪录片在公司生产基地取景拍摄

    际华集团(601718)7月28日在回答投资者提问时表示，为建军90周年献礼，央视大型纪录片《威武之师背后的财经密码》于7月27日起播出。其中7月29日晚播出的第三集"单兵装备篇?粮草先行"，在际华集团军需产品生产基地取景拍摄，从"吃穿住行"来解密中国先进的单兵装备。另外，公司承担军队、武警军需装备产品约70%的生产任务，相关产品可满足常规列装作训、复杂地形条件、恶劣自然环境及特种作战需求。

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开源证券:采掘-煤炭行业周报:港口煤价加速下行 焦炭再迎提价

    行业表现
    煤炭板块上周呈现震荡回落后尾盘拉升走势，指数全周收盘于2500.11点，全周下跌3.09%，跑赢沪深300指数2.79个百分点。上市公司跌多涨少，其中永泰能源停牌，其余上市公司中26家收涨，9家收涨。开滦股份（600997）（10.75%）、陕西黑猫（601015）（4.99%）、金能科技（603113）（4.66%）、山西焦化（600740）（4.65%）、*ST平能（000780）（4.08%）涨幅居前。美锦能源（000723）（-26.70%）、蓝焰控股（000968）（-11.66%）、山煤国际（600546）（-5.91%）、陕西煤业（601225）（-5.88%）、兖州煤业（600188）（-5.77%）跌幅明显。
    行业及上市公司动态
    枣庄矿业集团或入主美锦能源
    全球煤炭消费量5年来首次反弹
    神华8月份月度长协价下调27-34元
    018-2019年采暖季重点城市钢铁产能拟限产50%
    港口煤价加速下行焦炭再迎提价
    动力煤：周内环渤海动力煤指数下降1元，港口煤价下行加速，港口库存压力渐显。整体来看，全国持续高温，电厂加速消耗库存，但长协煤持续入库弥补消耗，当周库存回升，可用天数持平至18天。
    焦煤焦炭：环保检查因素影响开工，周内部分焦企发出提价通知，上游接受度尚可。周内焦化企业焦煤库存小幅回落，但港口库存继续积压。独立焦化企业整体开工相表现不一，大型焦化企业开工回落，小型焦化企业开工有所回升。无烟煤：无烟煤主要品种价格周内持平，下游主要产品价格表现疲软，水泥价格指数持续回落。
    投资策略
    在动力煤传统旺季的大环境下，市场对火电的需求仍会在近几个月保持旺盛，但此前政策层面为了抑制投机需求，稳定煤电产业链，通过增加优质产能、调节运力、进行价格指导、打击投机需求等一系列举措稳定动力煤价格，港口煤价在受到政策性引导，价格中枢下行效果逐渐显现。从长期来看，18年国家供给侧改革持续推进，计划退出产能1.5亿吨，并且提出18年的改革要从总量性去产能转变为结构性去产能、系统性优产能，退出产能更多的以置换先进产能来完成，对大型优质煤炭企业形成利好。采取长协等有效措施促进煤炭等产品价格保持在合理区间，煤炭板块的盈利将保持稳定增长。未来投资主线可参考：（1）成本控制良好，先进产能代表，业绩弹性大，（2）细分煤种龙头，低估值，（3）煤炭企业国企改革相关概念。个股方面可关注低估值大型龙头企业中国神华、潞安环能等。此外还需关注西山煤电、山西焦化等具备国企改革、地方企业重组相关概念的上市公司。
    风险提示：宏观经济下行超预期，政策风险。

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东兴证券:骆驼股份(601311)2016年年报点评:消费税致净利润下滑 传统业务格局向好

    消费税致公司净利润下滑11%。受2016年国家对铅酸蓄电池征收4%消费税因素，致公司净利润同比下降11%。若剔除消费税的影响，则公司报告期内实现7.3亿元，同比上涨19.01%。公司通过提高产品质量、提升研发水平、提高人员工作效率、强化成本控制等措施基本消化了征收消费税的不利影响。
    铅酸蓄电池格局向好，公司强势做汽车启动电池老大。2016年国家对铅酸蓄电池征收4%消费税，使众多中小厂商从该行业中退出。公司作为启动电池龙头，2017年将加速并购投资步伐，骆驼新疆公司、骆驼重庆公司、骆驼东北公司等将在今年实现开工建设，力争在年底前形成部分产能，2017年铅酸蓄电池公司产销目标2745.64万KVAH，同比增21%。
    2017年公司废铅回收处理能力预计将大幅提升。华南15万吨铅回收产能将释放，有利于实现蓄电池在自有渠道内的双向流动，形成生产--销售--回收--再生--生产再利用的循环经济模式。进一步降低生产成本、创造新的利润增长点、提升可持续发展能力。
    三电+租赁模式打组合拳，进军新能源板块。公司当前拥有锂电池产能7亿wh，公司凭借“三电+租赁”的商业模式打开市场，现已与南京金龙、武汉扬子江、凯马汽车、恒天新楚风、吉利汽车、北汽等厂家建立了良好的合作关系。随着下游客户新能源汽车销量上升，将拉动公司三电业务放量。
    结论：
    消费税的影响在2017年不再体现，在传统业务格局向好的前提，公司传统主业将进一步扩张。2017年-2018年EPS有望达0.78/0.92/0.97，对应PE为20.37/17.31/16.98，给予“推荐”评级。
    风险提示：
    铅价回落；公司铅酸蓄电池进展缓慢；锂电池价格下降较快。

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证券时报网:盘面追踪:铁路基建板块爆发 板块将迎两大投资机遇

    铁路基建板块26日盘中大幅走高，截至发稿，晋西车轴、晋亿实业、凯发电气、祥和实业、飞鹿股份、新宏泰等涨停，太原重工逼近涨停，中国中车、思维列控、时代新材、神州高铁、永贵电器等涨幅超6%。
    对于铁路基建板块的投资机会，业内人士认为，铁路基建将迎来两大投资机遇，中长期利好铁路基建相关上市公司表现
    首先，铁路混改等核心制度改革不断提速。今年1月份，中国铁路总公司党组书记、总经理陆东福称，“2017年将探索股权投资多元化的混合所有制改革新模式，对具有规模效应、铁路网络优势的资产资源进行重组整合，吸收社会资本入股，建立市场化运营企业”。5月份，中国铁路总公司与阿里、腾讯等互联网巨头就深化路企合作展开会谈。9月份，中国铁路总公司在北京召开了党建暨公司制改革工作会议，强调要积极稳妥、周密细致地推进公司制改革，构建形成具有中国特色的铁路现代企业制度。
    其次，新项目密集开工，铁路建设加速推进。数据显示，今年前8个月，全国铁路固定资产投资完成4537亿元，同比增长4.7%。进入下半年以来，随着连徐铁路、广汕铁路、敦白高铁等铁路项目密集开工，铁路施工进入高潮，今年铁路投资有望创新高。有业内人士表示，四季度是铁路施工旺季，按照目前的施工进展，今年铁路投资有望超过8000亿元。
    机构认为，铁路基建板块投资机会下半年胜于上半年。东北证券表示，三季度到四季度是全年任务目标兑现的窗口期，下半年行情优于上半年是确定性事件，建议关注区域性重点线路建设带来的板块性机会。三季度到四季度是铁路投资建设的高峰期，投资总量高于上半年，铁路产业链标的公司的订单和业绩在下半年逐步显现；城轨建设在下半年加速推进，城轨规划建设继续呈现良好态势，行业未来维持高景气，把握城轨推进节奏，积极布局龙头和地方轨交类公司。4

国联证券:计算机行业:板块震荡格局警惕分化 关注MSCI及成长确定标的

    一周行情表现
    本周,计算机(申万)指数上涨0.19%,上证综指上涨2.34%,创业板指上涨1.10%。期间,上证在白酒、采掘、有色、家电、化工及大金融等板块带动下,突破20日均线压制并震荡上行最终收于3163.26点。创业板指在周一大阳后亦稳步上行,但周五跌幅较大,整体较上证稍弱。板块方面,计算机本周涨幅靠后,基本维持震荡格局。涨幅前列的个股是网达软件、真视通、神州易桥;跌幅靠前的是三泰控股、湘邮科技、华力创通。
    行业重要动态
    近日,美国白宫成立“人工智能特别委员会”,确定人工智能技术对美国的优先级,以及对该技术的投资力度。放眼国内,随着国家政策的扶持以及整个产业界的推动,人工智能市场规模将保持快速增长,我们认为拥有核心技术及良好应用场景的公司将获益,在投资标的方面,建议关注海康威视、科大讯飞、四维图新等相关标的。
    英伟达发布了最新一季度财报,营收32.07亿美元,同比增长65.57%,净利润12.44亿美元,同比增长145.36%。公司营收增速主要由游戏业务和数据中心业务贡献,两者营收分别为17.2亿、7.01亿美元,同比增长68%、71%。
    我们认为数据中心业务的高速增长也从侧面反映出下游人工智能应用的旺盛需求,落实到投资层面,建议关注紧抓国内人工智能芯片产业发展机遇的公司,如中科曙光联合寒武纪发布高性能机器学习处理器芯片MLU。
    公司重要公告
    用友网络、新开普、汇金股份、京天利等发布减持公告;易联众、华平股份、银江股份等发布增持公告;达实智能、广电运通发布中标公告;赛意信息、世纪瑞尔发布投资公告;麦迪科技、佳创视讯发布合作公告。
    周策略建议
    方向上,我们认为物联网、云计算、人工智能将是行业发展的大势所趋。
    而落实到周行情,本周计算机板块微涨,移动视频、银行IT等表现较好。
    目前,上证突破20日线压制、挑战60日线,走势强于预期,但量能上并未获得明显改善,我们对其进一步上攻的强度保持谨慎。而计算机板块近期维持震荡格局,内部分歧有所加剧,需警惕短期涨幅较高个股回调风险,建议关注即将公布的MSCI名单及具备长期投资逻辑标的,中长期我们仍维持对成长确定品种的推荐,如新大陆(000997)、用友网络(600588)、广联达(002410)、四维图新(002405)、美亚柏科(300188)等机会。
    风险提示:政策力度不达预期;订单落地不达预期;市场系统性风险。

申万宏源:计算机行业:信息消费政策重磅利好云计算、医疗it和信息安全

    评论:
    信息消费上升到前所未有高度,定位于拉动经济的重要地位。“信息消费”是一种直接或间接以信息产品和信息服务为消费对象的经济活动。具体来说,信息产品已经从智能手机、数字电视扩展到智慧家庭、智能汽车等终端产品;信息服务从语音通信转向数字内容、应用服务等多种服务形态,甚至包括云服务等新型服务模式。政策对“信息消费”定位于拉动内需、促进就业和引领产业升级的重要位置,已成为提振国民经济、深化供给侧结构性改革、实现高质量发展的关键抓手。
    2013年首次提出后完成目标,新政策指引11%是最低要求,企业信息化支出将加速。2013年在国务院常务会议中首次提及“信息消费”政策,要求“十二五后三年平均增速达20%”,根据工信部官网数据,信息消费规模由2013年2.2万亿增长至2016年的3.2万亿,达成目标。本次行动计划指引,到2020年,信息消费规模达到6万亿元,年均增长11%以上,拉动相关领域产出达到15万亿元。虽然预期有11%的增长,Gartner2014年全球CIO调查显示,中国企业的IT预算远远低于全球水平,中国的IT支出通常仅占公司营收的1.5%,而全球为3.5%,预计企业信息化支出将加速。
    行动指南利好云计算、信息安全、医疗信息化三个方向:
    行动指南对云计算有时间点要求和试点项目数量要求。文件支出“到2020年,形成100个企业上云典型应用案例”。我们认为2017年是工业企业上云元年,公有云市场整体规模扩大10倍以上。2017年以前AWS用户主要为互联网企业和初创企业,17年之后开始有工业企业上云。据AWS数据,工业企业公有云整体市场规模为互联网10倍以上。
    医疗产业体系逐步健全,信息化程度加速。文件指出“在医疗、养老等多领域推进“互联网+”,推动基于网络平台的新型消费成长,发展线上线下协同互动消费新生态”。同时2018年以来医疗信息化政策利好频出,医疗信息化建设大方向明确,资源下沉打开增长新空间。
    文件强调以信息安全为主信息消费环境,安全需求预计加速。从产业上看:1)A股上市公司主要下游为政府、军工、金融、运营商,均涉及政府投资。IT投资加速有利于配套安全投资。2)我国信息安全投资占IT投资比例不足2%,美日等均超过4%。3)安全是信息产业链最佳投资。
    投资建议:自主可控和军工IT:太极股份、启明星辰(预计高管股权划转基本明朗,签订运营模式订单)、深信服(估值已经调整)、中科曙光(7NMGPU开放表明是国内罕见具备X86/GPU技术和生态的公司)、纳思达(打印机耗材领军公司,全产业链布局。)、中国长城(低PB)。云计算大数据:宝信软件(通信&计算机,转债交易平稳,性价比体现)、久其软件(低PE,一季报剔除可转债影响后150%增长)、泛微网络、超图软件、用友网络。医疗信息化:东华软件、卫宁健康、久远银海、和仁科技、创业软件、思创医惠等。
    风险提示:政策扶持力度不及预期。

海通证券:北辰实业(601588)2016年年报点评:业绩保持稳定 积极向会展上游拓展

    事件。公司公布2016 年年报。报告期内，公司实现营业收入98.3 亿元，同比增加36.8%；归属于上市公司股东的净利润6.01 亿元，同比下滑1.86%；实现基本每股收益0.18 元。公司本年度拟向全体股东每10 股派发现金红利0.60 元(含税)。
    2016 年，受销售结转增加推动，公司营收增加36.8%；而结转项目毛利率较低使得公司净利润微跌。截止2016 年底，公司发展物业实现开复工面积447万平，竣工面积104 万平，实现合同销售金额和销售面积分别为226 亿元（含车位）和155 万平。截至报告期末，公司已进入北京、长沙、武汉、杭州、成都、南京、苏州、合肥、廊坊、重庆、宁波等11 个城市，共有拟建、在建项目30 个，规划总建筑面积1500 余万平，形成了华北、华中、华东、西南等多板块布局。截至报告期末，公司累计已签约的顾问咨询及受托经营的会展与酒店项目达到了18 个，累计实现受托经营管理建筑面积近347.15 万平。2016 年以来公司新增土地储10 个，合计权益储备建面229.9 万平。
    2016 年6 月，公司与同方传媒签署《意向合作协议》，切入电竞产业。2016年6 月，公司与神州优车签署《合作协议》。
    2017 年，公司发展物业预计实现新开工面积257 万平，开复工面积602 万平，竣工面积137 万平。2017 年，公司力争实现销售125 万平，签订合同金额（含车位）200 亿元。
    投资建议。向会展业上游拓展，定增增强发展后劲，维持“买入”评级。公司项目集中在北京和长沙，涉足开发、商业和投资类物业。公司京内项目价值重估受益于《北京文创规划》，沉淀价值约378 亿元。公司会展业务全国翘楚，正向上游高利润业务转型。我们预计公司2017-2018 年EPS 分别0.22元和0.30 元，对应RNAV 是10.38 元。公司的股价/RNAV 折价率在上市商业地产公司基本属于最低。此外，目前北京申办冬奥会已经成功。考虑公司在亚运会和奥运会中重要表现，我们预计北辰实业大概率将继续参与相关工作。考虑到公司在开发业务的基础上，重点开发“会展+互联网”、健康养老产业、文化创意产业等创新业务，给予公司RNAV 的9 折，即9.34 元作为公司未来6 个月目标价，维持“买入”评级。
    风险提示：行业面临加息和政策调控风险。