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中国证券网:民和股份(002234)拟定增募资不超5.3亿元

    中国证券网讯（记者骆民）民和股份公告，公司拟向包括副董事长、总经理孙宪法在内的不超过10名符合条件的特定投资者非公开发行股票不超过60,409,326.00股，募集资金总额不超过53,047.00万元，扣除发行费用后将全部用于熟食制品加工项目、肉制品加工项目及补充流动资金。本次发行对象均以现金方式认购，其中孙宪法认购金额不低于2,000万元，且不高于5,000万元。
    

中金公司:古越龙山(600059)2017年三季报点评:江浙以外市场助力营收增速继续提升

    3Q17营收符合预期
    古越龙山公布1~3Q17业绩：营业收入11.87亿元，同比增长5.9%；归属母公司净利润1.02亿元，同比增长6.9%，对应每股盈利0.13元。三季度营收符合预期，但利润低于预期，由于省外市场销售费用的大量投放。单季度营收增速13.1%，自4Q16以来季度增速持续提升，前三季度江浙以外黄酒收入占比提升至59%。
    发展趋势
    江浙以外重点市场增速40%以上，分区域全国化战略落地坚决。1）省外重点市场安徽、福建今年增速预计40%以上，核心来源于过去两年对公司品牌和黄酒品类的宣传以及消费者的深度开发培育。草根调研安徽北方某县城，黄酒消费过去两年持续高增长，消费群体不断扩大，公司今年销售口径收入预计达到200万，明年仍有50%以上增长。2）分区域全国化持续推进，开始布局山东、江西、湖北等地，组建业务团队，在当地培育品牌开发消费者。
    浙江省收入2017年预计中个位数下滑，但结构提升明显，预计18年恢复增长。1）浙江作为黄酒成熟消费区，量增乏力，消费升级为行业增长主要形式。由于省内多个城市加快城区改造，大量中低档消费群体流失，公司低档酒下滑严重。2）省内聚焦培育库藏5年、青瓷10年两大单品，对主力产品多次提价，结构提升明显，预计库藏5年及以上的产品收入占比达到55%。3）18年低档酒下滑的影响将明显减弱，库藏系列大单品15~20%的增速带动省内营收恢复正增长以及毛利率的重新提升。
    营销逐步市场化改革，销售费用率短期难降。激励逐步市场化，并开始精细管理渠道终端，改革持续推向全国市场，销售费用整体将维持较大的投入。
    盈利预测
    我们将2017、2018年每股盈利预测分别从人民币0.19元与0.21元下调10%与11%至人民币0.17元与0.19元。
    估值与建议
    目前，公司股价对应18年4.5xP/S。我们维持推荐的评级，但将目标价上调4.39%至人民币11.90元，较目前股价有23.44%上行空间，主要来源于估值切换，目标价对应18年5.5xP/S。
    风险
    如果公司在浙江省内市场过度提价，将拖累整体营收表现。

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长江证券:家电行业周度观点:为什么会是奥克斯

    上周家电板块行情回顾。
    上周大盘整体震荡下行,家电板块表现较为优异,板块中价值蓝筹均录得不同幅度上涨;考虑到家电蓝筹业绩确定性较强,在目前估值处于相对不高水平背景下配置性价比较为突出,且近期稳健资金持续流入也有望推动其估值稳步修复;总体来看,上周家电指数上涨2.98%,在申万一级行业中排名第1位,分别跑赢沪深300及上证综指2.74及3.24pct;个股层面,上周家电板块涨幅前三个股为中科新材(13.22%)、奋达科技(12.19%)及依米康(9.74%),跌幅前三个股为德奥通航(-18.56%)、同洲电子(-14.42%)及莱克电气(-5.79%)。
    行业重点数据跟踪及点评。
    产业在线披露18年4月多联机行业销售数据:4月多联机行业销售额为48.3亿元,同比增长13.62%;其中内销额累计45.2亿元,同比增长13.57%,出口额累计3.1亿元,同比增长14.35%;多联机仍为中央空调中最具活力的细分品类,1-4月多联机累计内外销金额实现接近20%增长,表现依旧突出;正如我们在《中央空调行业深度报告:家用成就趋势,大周期才刚刚开始》中的分析,16年以来中央空调回暖主要依赖于多联机产品放量,而家用产品在前期地产销售回暖及精装修比例提升带动下需求释放则是多联机高增长的核心动因。
    上周行业重要新闻精选及点评。
    1、地产精装趋势下厨电市场稳步增长:随着地产精装政策稳步推进,大家电品类装修属性进一步凸显,尤其厨电及新风系统等强装修属性品类,其工程渠道有望逐步放量;考虑到目前精装修仍以中高端住宅项目为主,其对配套家电的产品及品牌力要求较高,在此背景下优质龙头最为受益;2、燃电市场表现平分秋色:热水器在地产销售带动及电商下沉等因素带动下维持较为平稳发展,当前三四线城市换新用户将太阳能热水器置换电热,而随着国内燃气管网的不断铺设完善,尤其是“煤改气”政策推动,燃热也正在步入高速发展的黄金期。
    本周核心观点及投资建议。
    18年以来天气对空调销售仍有较好带动,龙头厂商安装卡延续较快增长,且当前渠道库存仍处于合理水平,在此背景下行业后续内销有望延续稳健走势,全年大概率将实现两位数增长,白电业绩表现有望持续优于市场悲观预期;基于“量缓价升盈利改善”的基本面主逻辑,家电蓝筹业绩增速与估值匹配度优势依旧存在,近期回调后板块再迎配置良机;重申行业“看好”评级,持续推荐业绩稳健增长、估值有较强安全边际及提升预期的格力电器、美的集团及青岛海尔,同时坚定看好厨电及家用中央空调行业成长前景,持续推荐华帝股份、老板电器及海信科龙,此外部分二线品种在成本红利显现背景下业绩弹性值得关注。
    风险提示:1、原材料价格波动;2、终端需求表现不及预期

各证券公司佣金都是万1.2到千三，不同券商用不同策略，对投资者来讲肯定是选择大券商而且佣金低的券商，与我们合作的券商综合实力排名前三，技术实力有保障，资金不限量股票佣金一律万1.2 ，包含规费，融资融券利率6% ，期权2.8元/张 ，港股通，融资融券佣金与普通帐户一样，省钱就是赚

东北证券:山东高速(600350)2016年年报点评:房地产业务拉动收入增长 投资收益带动净利提升

    报告摘要：
    事件：山东高速公路股份有限公司发布2016 年年报，公司实现营业收入84.61 亿元，同比增长21.31%，归属于上市公司股东净利润30.89 亿元，同比增长14.58%，对应EPS 为0.642 元，同比增长14.64%。
    点评：
    房地产业务的快速发展带动营业收入大幅增长，但造成毛利率出现大幅下滑。营业收入方面，2016 年公司实现营业收入84.61 亿元，同比增长21.31%。其中，收费路桥业务实现收入62.02 亿元，同比出现4.27% 的小幅下滑，主要由于免费普通公路体系的逐步建立以及铁路、水运等的替代性对现有的高速公路产生了分流的不利影响；房地产业务快速发展，贡献收入20.89 亿元，同比增长763.06%，其收入占比从2015 年的3.46%提升至今年的24.71%。由于房地产毛利率低（2016 年8.25%）且今年房地产收入占比大幅提高，公司毛利率自2015 年的65.15%下滑至2016 年的51.83%。
    公司归母净利同比上涨14.58%，主要得益于公司资产盘活效果显着， 投资收益大幅上涨。公司2016 年实现归母净利30.89 亿元，同比上涨14.58%。投资收益方面，全年获得投资收益7.89 亿元，同比上涨913.65%。公司坚持"盘活资产与提高效益"的工作目标，在报告期转让持有的青岛绿城华景置业有限公司、山东财富纵横置业有限公司及山东高速绿城莱芜雪野湖开发有限公司全部股权与全部债券，实现转让收益5.13 亿元；转让畅和苑项目B3、B6 住宅地块，实现收益约2.36 亿元。
    投资建议：考虑到公司未来公路收费稳定增长，且房地产开发业务以及资产盘活工作继续推进，我们预计2017-2019 年公司EPS 分别为0.66 元、0.67 元和0.66 元，对应PE 分别为11x/11x/11x，给予"增持"投资评级。
    风险提示：车流量分流风险，国改不及预期。

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中信建投证券:OLED周报:万润股份引进战投谈判失败 OLED手机面板将在今年超越液晶面板

    投资观点:
    我国OLED面板企业位于国际第二梯队,未来崛起的可能性很大;国内面板企业的崛起将会带动国内材料企业的快速发展。OLED发光和传输材料重点关注万润股份、濮阳惠成、强力新材;柔性显示膜材料重点关注康得新、新纶科技、万顺股份、丹邦科技、时代新材。当前iPhoneX和京东方柔性OLED产线量产对板块的提振作用已经归于平静,行业需要新一轮催化剂的注入。我们认为后续看点主要是投产产线良率的提升以及搭载国产OLED屏终端产品的推出。
    板块走势:
    本周OLED板块彩虹股份以涨幅13.76%居首,濮阳惠成、黑牛食品、锦富技术分别以涨幅13.03%、9.91%和4.32%位居二至四位。士兰微下跌6.93%,跌幅最大。过去12个月士兰微累计涨幅135.98%,位居榜首,京东方A、东山精密、欧菲科技、新纶科技分别以涨幅85.57%、41.30%、36.61%以及26.57%位居二到五位。丹邦科技跌幅最大,达到36.53%。
    风险提示:
    替代技术的出现;行业竞争加剧。

招商证券:餐饮旅游行业周报:国旅签约上海机场免税店 峨眉山景区门票降价

    本周大盘继续下行，餐饮旅游板块大幅回调。当前市场还在震荡筑底的过程中，各板块估值回落，长期配置价值显现，建议关注业绩确定性强且行业长期逻辑明晰的个股。宋城因推迟六间房出表时间，导致股价大跌，实际上公司坚定推进重组，化解潜在风险，聚焦核心主业，中报业绩更是向好，三亚丽江二三季度加速增长，电商渠道销量大增，持续提升客单价和利润率，明后年新项目开业大年，未来三年主业重回30%的复合增长，首推确定性成长标的：宋城演艺；酒店和免税虽然长期成长逻辑并未被打破，但短期承压，估值回落后具备长期投资价值，Q4或有反转机会，长期角度继续推荐：中国国旅、首旅酒店、锦江股份。此外建议关注中报业绩改善标的，或有阶段性机会：中青旅、众信旅游、腾邦国际。
    大盘继续下行，军工板块领涨两市，餐饮旅游板块大幅回调。本周餐饮旅游板块指数下跌1.85%，表现弱于沪深300指数（下跌1.71%），涨幅居行业中游。个股方面，锦江股份、宋城演艺等白马龙头股回调。
    中国国旅正式签约上海机场免税店，保证未来成长，提升龙头地位。国旅公告日上上海正式签约上海虹桥和上海浦东国际机场免税店项目，合同包含两大卫星厅，免税经营面积将提升至1.9万平方米。上海机场提成分两大类，其中香化、烟酒、食品提成45%，其余百货类提成25%，按百货类占比12.5%计算，机场方综合销售提成比例为42.5%，此举将有效保障低毛利的精品类利润。7年合同期机场保底提成总额430亿元，考虑日上上海2017年免税收入87.5亿元，新增卫星厅及免税经营面积，保底销售额不难实现。整体来看，正式签约上海机场后，国旅未来免税增长空间广阔，龙头地位进一步提升。
    峨眉山门票降价实控人变更，期待增质提效与资源整合。峨眉山公告9月20日起，景区旺季票价从185元/人降为160元/人，降幅13.5%，淡季票价维持110元/人，预计18年门票收入减少约1000万元；19年公司门票收入减少约5000万元。由于本次调价未涉及渠道结算价，且淡季票价不变，因此实际影响相对可控。我们测算，此次门票降价对公司18年业绩的影响不到-1.5%，对19年和20年影响在-5%~-6%左右。公司同时公告，控股股东峨乐旅集团实施公司制改革，其出资人无偿变更为乐山市国资委，乐山市国资委通过峨乐旅集团间接持有上市公司32.59%的股权，上市公司实控人由峨眉山管委会变更为乐山市国资委。本次改制有利于政府理清国有资产管理体制，实现政企分开，改善管理机制，同时提升区域优质资源整合的预期。
    乌镇投资15亿元建设会展酒店，坚定转型挖掘内生增长。中青旅公告子公司乌镇旅游拟建设互联网国际会展中心二期B区、C区项目，预计投资金额为15亿元。本项目积极意义突出：1）从硬件上保证乌镇向会展小镇的转型，扩大目标客群；2）有效提升会展接待能力，考虑到会展客人客单价近1000元，本项目将为客单价提升注入充分的内生动力；3）本项目毗邻西栅与互联网会展中心主会场，将增加盈利来源，在乌镇客流接近饱和后，挖掘存量客流的价值；4）光大有机会在资金贷款上给予支持。乌镇通过完善互联网大会配套酒店项目，有望加速向会展小镇转型，有效提升客单价，以推动内生增长。
    风险因素：宏观经济增速下滑；旅游行业系统性风险。

证券时报网:午间看盘:今日盘中突破半年线个股

    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计，截至今日上午收盘，上证综指3309.31点，收于半年线之上，涨跌幅1.16%，A股总成交额为2213.84亿元。到目前为止今日有91只A股价格突破了半年线，其中乖离率较大的个股有拓尔思、华脉科技、万通智控等，乖离率分别为9.52%、8.40%、4.28%；晋亿实业、天地源、中设集团等个股乖离率小，刚刚站上半年线。
    8月25日突破半年线个股乖离率排名
    证券代码 证券简称 今日涨跌幅（%） 今日换手率（%） 半年线（元） 最新价（元） 乖离率（%） 
    300229 拓 尔 思 10.00 3.26 13.36 14.63 9.52 
    603042 华脉科技 9.99 13.30 25.70 27.86 8.40 
    300643 万通智控 10.01 28.27 15.08 15.72 4.28 
    600792 云煤能源 4.20 1.60 5.01 5.21 4.00 
    601009 南京银行 4.11 1.57 7.84 8.10 3.30 
    300514 友 讯 达 4.56 10.00 26.90 27.77 3.25 
    603316 诚邦股份 4.21 13.14 16.10 16.57 2.94 
    002160 常铝股份 2.28 2.10 7.90 8.08 2.31 
    002209 达 意 隆 4.12 3.76 15.07 15.40 2.16 
    603536 惠发股份 2.71 6.48 20.05 20.46 2.03 
    002792 通宇通讯 6.78 11.44 34.87 35.57 2.00 
    300038 梅 泰 诺 4.18 7.02 40.37 41.15 1.94 
    300278 华 昌 达 4.00 3.17 20.69 21.08 1.88 
    002877 智能自控 2.67 12.19 24.15 24.57 1.75 
    000783 长江证券 1.80 0.27 9.47 9.63 1.71 
    600285 羚锐制药 1.72 0.76 11.06 11.22 1.45 
    600180 瑞 茂 通 3.30 0.26 13.59 13.78 1.41 
    000657 中钨高新 1.56 1.07 13.46 13.65 1.39 
    002221 东华能源 1.63 0.49 11.67 11.83 1.37 
    601991 大唐发电 2.36 0.24 4.71 4.77 1.33 
    300572 安车检测 1.43 1.98 48.89 49.50 1.24 
    601555 东吴证券 1.98 0.42 11.72 11.86 1.23 
    600380 健 康 元 1.22 0.24 9.00 9.10 1.14 
    603025 大豪科技 1.59 1.30 28.99 29.31 1.12 
    603233 大 参 林 1.52 5.65 38.85 39.28 1.11 
    600345 长江通信 1.84 1.02 20.27 20.49 1.10 
    600718 东软集团 2.13 0.70 16.61 16.79 1.06 
    600523 贵航股份 1.11 0.56 19.91 20.11 1.02 
    600961 株冶集团 2.37 0.29 9.85 9.95 1.01 
    600459 贵研铂业 1.25 0.99 22.52 22.73 0.95 
    002203 海亮股份 0.95 0.18 8.40 8.48 0.93 
    300396 迪瑞医疗 1.02 0.36 34.47 34.78 0.91 
    002446 盛路通信 3.27 0.76 12.21 12.32 0.90 
    002727 一 心 堂 1.01 0.17 18.86 19.03 0.88 
    002736 国信证券 1.39 0.38 13.76 13.88 0.88 
    300207 欣 旺 达 1.09 0.87 12.01 12.11 0.87 
    002368 太极股份 0.91 0.51 28.44 28.68 0.85 
    600297 广汇汽车 0.96 0.13 7.32 7.38 0.81 
    300653 正海生物 1.40 4.24 33.74 34.01 0.80 
    000762 西藏矿业 1.43 0.68 15.53 15.65 0.78 
    000021 深 科 技 1.86 0.84 8.67 8.74 0.77 
    600330 天通股份 1.50 0.47 9.40 9.47 0.70 
    000603 盛达矿业 0.99 0.53 14.21 14.31 0.70 
    600026 中远海能 0.92 0.21 6.56 6.61 0.69 
    000166 申万宏源 1.57 0.37 5.80 5.84 0.68 
    002587 奥拓电子 1.39 0.41 7.96 8.01 0.67 
    002333 罗普斯金 2.32 0.56 15.79 15.89 0.66 
    002748 世龙实业 1.56 4.84 20.08 20.21 0.64 
    000637 茂化实华 0.85 0.47 7.10 7.14 0.57 
    600029 南方航空 1.23 0.25 8.18 8.23 0.57 
    600397 安源煤业 3.31 0.71 4.65 4.68 0.54 
    600035 楚天高速 0.53 0.09 5.61 5.64 0.53 
    603919 金 徽 酒 1.35 0.83 20.11 20.22 0.53 
    300311 任 子 行 0.69 1.38 15.93 16.01 0.53 
    603380 易 德 龙 2.55 9.57 21.99 22.10 0.52 
    000591 太 阳 能 0.69 0.69 5.84 5.87 0.51 
    603043 广州酒家 1.20 3.40 22.67 22.78 0.49 
    600597 光明乳业 1.05 0.19 12.44 12.50 0.48 
    300042 朗科科技 1.73 0.39 35.60 35.77 0.48 
    300297 蓝盾股份 2.50 1.25 11.42 11.47 0.46 
    601169 北京银行 1.60 0.20 7.57 7.60 0.46 
    000023 深天地Ａ 1.36 1.66 26.73 26.85 0.45 
    000636 风华高科 1.10 1.03 9.13 9.17 0.44 
    000758 中色股份 1.83 0.66 7.76 7.79 0.39 
    600863 内蒙华电 0.63 0.12 3.16 3.17 0.38 
    000043 中航地产 0.66 0.23 10.61 10.65 0.38 
    000589 黔轮胎Ａ 0.87 0.27 5.76 5.78 0.38 
    000902 新 洋 丰 0.33 0.10 9.01 9.04 0.36 
    603226 菲林格尔 1.11 2.84 30.98 31.09 0.36 
    600738 兰州民百 1.05 0.08 8.63 8.66 0.33 
    300397 天和防务 0.48 1.87 27.01 27.10 0.32 
    300307 慈星股份 0.97 0.36 10.39 10.42 0.31 
    000789 万 年 青 1.28 0.63 7.92 7.94 0.29 
    601788 光大证券 1.76 0.35 15.01 15.05 0.29 
    300673 佩蒂股份 0.69 6.38 39.23 39.34 0.27 
    002193 如意集团 1.06 0.81 17.13 17.16 0.20 
    600694 大商股份 0.26 0.21 39.14 39.21 0.19 
    600221 海航控股 0.61 0.09 3.27 3.28 0.16 
    000672 上峰水泥 0.89 0.63 10.17 10.18 0.15 
    000685 中山公用 1.13 0.29 10.75 10.76 0.12 
    600765 中航重机 0.07 0.83 14.80 14.82 0.12 
    603766 隆鑫通用 1.05 0.27 7.67 7.68 0.11 
    002037 久联发展 0.21 0.93 14.31 14.33 0.11 
    300328 宜安科技 1.22 0.36 10.81 10.82 0.10 
    600064 南京高科 1.04 0.25 15.49 15.50 0.08 
    600339 中油工程 0.97 1.09 7.24 7.25 0.07 
    000510 金路集团 0.32 0.43 9.46 9.47 0.07 
    600351 亚宝药业 1.13 0.20 8.09 8.09 0.03 
    603018 中设集团 0.91 0.21 33.10 33.11 0.02 
    600665 天 地 源 2.67 0.77 5.00 5.00 0.01 
    601002 晋亿实业 0.65 0.67 9.36 9.36 0.00 
    

国金证券:赣粤高速(600269)主业稳健增长 激励计划有效激发管理层积极性

    业绩简评
    赣粤高速12月14日公告：（1）2016 年11月份车辆通行服务收入数据公告。公司11月份车辆通行服务收入2.7亿元，同比增长11.49%，1-11月份车辆通行服务收入累计28.1亿元，同比增长7.91%。（2）业绩奖励基金激励计划。公司拟采取设立业绩奖励基金激励计划形式，董事会已审议通过，尚需股东大会批准后生效。
    经营分析
    业绩奖励基金激励计划：业绩激励基金计划在经股东大会通过生效后，将自2016年开始实施，实施年限暂定为5年。本次激励对象包括公司内部董事监事、高级管理人员及中层管理人员、核心技术及管理骨干。公司层面考核条件：（1）净利润总额不低于2013-15年三年利润总额的平均值；（2）当年净利润增长率较前一年不低于7%；（3）当年净利润总额不低于考核年度前三年平均值。同时在计算激励利润时扣除财政补贴及"金融资产"、"投资性房地产"产生的损益和会计政策调整产生的损益。
    合理激励条件保障公司经营业务稳健发展：业绩奖励基金激励计划按当年调整后公司净利润1.8%和按所有激励对象上年度薪酬总额的30%孰低者计提。按照前三季度公司财务披露，倘若2016年完成激励条件，公司在下一年度的相关费用支出约为1000万左右。我们认为该激励条件更侧重于公司本身经营业务的稳健发展。公司2013-2015年按激励利润计算方法净利润增速在7%-9%左右，公司激励条件保障公司净利润最低7%的年增速，且考虑到公司上半年约5.47亿出让国盛证券股权取得的投资收益，公司2016年归母净利润同比增速保守估计在50%以上。在整体公路市场环境不景气的情况下，公司激励条件合理，将员工与公司经营业务长期稳健发展连接起来，有效激发管理层积极性。
    核心路产车流量稳健增长，探索多元化发展：今年公司核心路产受到梨温高速技改限高解除、马当站开通及公司积极推进引车上路等因素的影响，车流量及通行费收入在前11个月保持约8%的同比增长。未来公司主要路产及全省其他干线进行"四改八"扩建工程，将直接或间接大幅提升核心路产车流量，保障未来主业业绩稳健增长。公司近年不断优化业务和资产结构，大力发展高速公路延伸产业，加快金融股权投资领域脚步，业绩贡献占比不断提高。另外，公司的交通干线网络与江西省"十三五"旅游规划契合度较高，未来有望借助路产资源，携手景区、旅行社等，开发公路沿线旅游相关配套服务。
    投资建议
    我们认为公司核心路产未来车流量增长稳定，看好公司未来继续深耕能源、金融、旅游等领域，业绩激励计划保障公司长期经营业务稳健发展。预计2016-2018年EPS为0.48/0.37/0.41元/股，给予"买入"评级
    风险
    宏观经济增速持续低迷、高铁分流影响超预期。