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中信建投证券,电气设备行业周报:新能源汽车产销快速增长 光伏需求不及预期


    本周电力设备与新能源板块上涨2.05%,强于大盘
    沪指电力设备5447.55点,上涨2.05%。在中信29个一级行业中排名第13。细分板块来看,本周锂电池指数涨幅最大,上涨5.27%,其次是光伏和新能源汽车指数,分别上涨3.78%和3.77%,二次设备、电力设备、一次设备、核电、风电分别上涨2.46%、2.05%、0.95%、0.22%、0.20%。
    新能源汽车:补贴政策终落地,产销量快速增长
    本周新能源汽车指数上涨3.77%,锂电池指数上涨5.27%,5月9日,乘联会发布新能源乘用车销量数据,4月新能源乘用车销量达7.3万辆,同比暴增150%,环比增31%。4月数据反映过渡期抢装行情持续火爆,同时随着优质车型的不断推出,车型格局开始分化,A0和A级车增长迅速,看好过渡期结束后销量的持续增长。
    光伏:630抢装难有期待,多晶硅片价格暴跌
    本周光伏板块涨势较好,同比上涨3.78%。但就目前来看,630装机潮难有期待,需求增长不及预期。单晶供应链持续升温而多晶产品依旧处于寒冬状态。上游的硅料已进入生产旺季,整体供给需求逐渐平衡;中游多晶硅片价格大跌,而多晶电池受到硅片供应不佳影响,大部分厂家已经采取减产或降价策略,后续多晶产品价格继续看跌。
    风电&核电:风电走向竞价上网,核电国际化小型化稳步发展
    本周风电板块上涨0.2%,收盘2897.28点,波动较小。板块内涨幅较大的股票有日月股份(6.34%)、湘电股份(4.21%)及金雷风电(3.51%)。华能集团、华电集团、三峡集团公布4月份风电项目中标及报价公示情况概况。本周核电板块稳定,小涨0.22%,国际化小型化稳步发展,核电进入战略机遇期。
    工控&电气设备:“中国制造2025”促进工业稳增长和转型升级
    国新办举行2017年落实重大政策措施成效明显地方予以表扬激励吹风会;2018智能制造国际会议提出要在着力补齐短板、着力促进应用、着力夯实基础以及着力扩大开放四点上下功夫;本周电力一次设备、二次设备分别上涨0.95%、2.46%,南方电网发布2017年社会责任报告。
    重点推荐:澳洋顺昌、江苏国泰、隆基股份、阳光电源、晶盛机电、正泰电器、林洋能源、金风科技、汇川技术、英威腾、良信电器、杭锅股份、国电南瑞。

开源证券,湘电股份(600416)2016年年报点评:政策支持助力发展 打造舰船综合电力系统基地


    湘电股份2016年实现营业收入109.49亿元,净利润1.39亿元
    3月30日,湘电股份公布了2016年年度报告,  报告期内公司实现营业收入109. 49亿元,较上年同期增长15. 24%;归属上市公司股东的净利润1.39亿元,较上年同期增长118. 61%。同时,公司公布了2016年分红预案,计划每1 0股分红派息0. 50元。
    电机业务稳步发展 研发优势提升盈利
    公司是我国电工行业综合技术优势和产品配套能力最强的企业之一,在行业中品牌影响力和市场占有率都属于国内同行业先进水平,根据中国电工行业协会数据统计,2016年公司在电机行业排名第三,大型工业水泵行业排名第六,风电新增装机排名第七。2016年公司现有业务稳步发展,风电和地铁领域均取得良好业绩,但由于公司下游钢铁、煤炭、电力、石油、化工等行业普遍处于“去产能”的深度调整期,出现高速增长的难度较大。不过,公司技术优势明显,是国家认定企业技术中心,拥有2个研究院、6个研究所及2个方向的博士后工作站,承担多个国家重点项目,国家海上风力发电技术与检测国家重点实验室和国家能源风力发电机研发(实验)中心均落户公司,201 6年获得政府补助1. 23亿元,是公司实现盈利增长的主因。
    打造舰船综合电力系统研究和产业基地 军民融合潜力巨大
    在国家军民融合发展政策支持下,公司积极推进军民融合发展,与海军工程大学合作研发舰船综合电力系统技术,并积极研究军工技术向民用船舶、轨道交通牵引系统发展,成功对接国防科大磁悬浮项目组、长沙地铁等重点工程和总包单位,与北京地铁、铁科院等单位达成了战略合作意向。2016年公司完成定向增发,募集资金用于舰船综合电力系系列化研究及产业化项目,未来将建成完善的海军舰船动力驱动系统科研体系和生产基地,未来发展潜力巨大。 
    投资策略
    舰船综合电力系统是舰船动力平台的第三次革命,随着海军下一代舰船进入设计阶段,将为公司提供全新增长点。预计公司2017-2019年每股收益分别为0. 17元、0.20元和0.24元。给于公司“增持”评级。
    风险提示:风电建设投资下降,地铁建设投资下降,募投项目进度不及预期

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中国证券网,森特股份(603098)中标7.9亿元天府国际机场工程项目




    中国证券网讯(记者孔子元)森特股份公告,公司中标成都天府国际机场航站楼屋面系统工程项目,中标金额:人民币792,891,366.26元。成都天府国际机场项目是“国家十三五”规划中将要建设的我国最大的民用运输枢纽机场项目,公司中标本项目预计将对公司未来的经营业绩产生较为重大的积极影响。
    

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证券日报网,重庆水务(601158)孙公司拟收购四家污水处理厂 巩固主业减少关联交易




    3月18日晚间,重庆水务发布公告,其全资子公司重庆市渝东水务有限公司(以下简称"渝东水务")所属重庆市万州区镇级污水处理有限公司(以下简称"万州镇级公司")拟以人民币4536.92万元收购重庆市水务资产经营有限公司(以下简称"水务资产公司")所拥有位于重庆市万州区的武陵、新田、大周、瀼渡等四个镇级污水处理厂相关资产,此次资产收购构成关联交易。
    截至2019年6月30日,水务资产公司直接持有重庆水务股份1,849,160,689股,占总股本的比例为38.52%,系重庆水务第二大股东;其同时亦为重庆水务控股股东重庆德润环境有限公司的控股股东,持有德润环境54.90%的股权。水务资产公司是重庆市国资委旗下的环境产业市场化投资运营和市域内供排水"三总平台",主要承担污水国债资金归集与国有股分红和污水项目业主、市域内特许产业投资建设与运营管理以及安全生产、环保达标、民生保障监督等职责。截止2019年末,水务资公司资产总额为482.24亿元,净资产为244.22亿元,净利润为20.89亿元。
    公告显示,按重庆水务第四期污水处理服务结算价格2.77元/吨(含税),考虑污水增值税即征即退和实际承担污水增值税及附加,不考虑企业所得税、污水结算价格调整和物价变动等因素,以30年经营期测算,本次收购涉及的四个镇级污水处理厂项目预计平均年利润约-151.43万元。
    重庆水务对此表示,该四个镇级厂虽目前测算为亏损,但在收购后可纳入重庆市财政采购公司污水结算价格体系,根据相关规定,在今后的运营期内可按照"合理成本+税金和(或)法定规费+合理利润"的方式进行污水价格核定和结算。从长远来看,不会损害公司及中小股东利益。
    重庆水务认为,本次拟收购武陵、新田、大周、瀼渡四个镇级污水处理厂相关资产的关联交易,属公司主业投资,符合国家产业政策、公司发展战略规划和根本利益,有利于减少公司与大股东之间同业竞争和关联交易,有利于巩固公司在重庆市的市场优势。

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证券日报,两融余额呈现十连降 融资客逆市重仓做多11只标的股


    伴随着大盘的震荡走低,沪深两市两融余额也逐级下降,截至6月22日,两市两融余额为9254.60亿元,已呈现自6月8日以来的连续10个交易日下降,较下降前的9819.28亿元,下降564.68亿元。值得注意的是,有82只两融标的股在此期间仍处于融资净买入状态,显现出融资客对这些个股后市表现的看好。
    进一步看,万华化学(3.02亿元)、龙净环保(1.83亿元)、华菱钢铁(1.62亿元)、顺鑫农业(1.61亿元)、白云机场(1.48亿元)、长园集团(1.45亿元)、万达信息(1.44亿元)、东阳光科(1.41亿元)、远望谷(1.38亿元)、新安股份(1.21亿元)和恒瑞医药(1.09亿元)等11只两融标的股6月8日至22日间累计融资净买入额均超1亿元,这11只个股合计融资净买入额达到17.53亿元。
    从融资余额变动来看,华菱钢铁(52.03%)、白云机场(48.22%)、龙净环保(25.75%)、远望谷(23.45%)、顺鑫农业(20.12%)、韶钢松山(17.07%)、王府井(16.28%)、三钢闽光(14.82%)、烽火通信(13.94%)和外运发展(12.73%)等个股6月22日融资余额较6月8日时增幅居前,均在10%以上。
    在融资客的追捧下,上述82只标的股中,42只个股6月8日以来股价表现跑赢同期大盘(沪指期间累计下跌8.05%),占比逾五成,14只个股更是走出独立的上涨行情,其中,远望谷(19.49%)、金杯汽车(15.73%)、中钢国际(13.57%)、华菱钢铁(7.96%)、恒源煤电(6.47%)、嘉化能源(5.79%)和三钢闽光(5.36%)等个股期间累计涨幅均在5%以上。
    除融资客看好外,机构也普遍看好上述个股表现,上述个股中,有50只个股近30日内被机构给予“买入”或“增持”等看好评级,其中,14只个股近30日内机构看好评级家数均在5家及以上。具体来看,万华化学以20家居第一,生物股份、洋河股份、兖州煤业和华菱钢铁等个股近30日内机构看好评级家数均为7家,居第二,其余9只个股分别为:新洋丰、翰宇药业、牧原股份、隆平高科、金龙汽车、北方华创、新安股份、恒瑞医药和潍柴动力。
    机构看好评级家数居第一的万华化学,近期市场表现十分强劲,6月13日该股盘中股价创下历史新高,昨日最新收盘价为45.93元,最新动态市盈率为10.06倍,对于该股,中信建投证券表示,源源不断的创新能力是公司成功的核心内在动力。公司以中国为中心,注重全球化发展布局,积极筹备建设海外除亚欧之外的第三大生产基地,向成为全球知名的化工新材料公司这一目标不断迈进。假设资产重组顺利完成,预计公司2018年、2019年实现归属于母公司净利润分别为186.61亿元、223.25亿元,维持“买入”评级。
    融资净买入额、机构评级、市场表现等指标均居前的华菱钢铁,后市表现也值得关注,对于该股,中泰证券表示,作为中南地区的钢材龙头企业,公司盈利跟随行业基本面变化。在行业盈利整体维持高位背景下,公司未来盈利有望继续处于较强区间,维持“增持”评级;国盛证券也表示,相较可比钢铁板材类公司,公司目前估值相对仍较低,具有向上修复空间。

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中证网,三晖电气(002857):股东拟减持不超过占公司总股本1.3%的股份




    中证网讯(记者 徐可芒)三晖电气(002857)3月25日盘后公告称,持股占本公司总股本比例5.21%的股东恒晖咨询计划在本公告发布之日起十五个交易日后的六个月内以集中竞价方式或本公告发布之日起三个交易日后的六个月内以大宗交易方式减持公司股份不超过166.84万股(占公司总股本的1.3%)。
    

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安信证券,建筑行业周报:财政部发布92号文规范PPP项目 政策出清后有望涅槃重生


    行业及政策动态:1)11月16日,中华人民共和国财政部发布《关于规范政府和社会资本合作(PPP)综合信息平台项目库管理的通知》,财办金(2017)92号。通知中,明确要严格控制新项目入库标准,存在不适宜采用PPP模式实施,前期准备工作不到位,未建立按效付费机制等情形的,不允入库。同时还规定了集中清理已入库项目,存在未按规定开展“两个论证”,不宜继续采用PPP模式实施,不符合规范运作要求,构成违法违规举债担保,未按规定进行信息公开等情形之一的项目,应予以清退;2)11月16日,中国政府网讯,浙江省住房和城乡建设厅联合9个省级部门日前发布通知,确定温州市、绍兴市、嘉善县、义乌市为省级住房租赁试点城市,加快构建租售并举的住房制度,充实房地产平稳健康发展长效机制内涵;3)11月13日,雄安发布网讯,河北省政府与环保部在石家庄签署推进雄安新区生态环境保护工作战略合作协议。省委书记王东峰指出,要以这次签约为契机,高起点规划、高标准建设雄安新区,统筹流域治理和区域治理,全面提升新区生态环境质量和水平。
    财政部发布92号文进一步规范PPP运作,静待监管政策出清后涅槃重生。11月16日,财政部发出《关于规范政府和社会资本合作(PPP)综合信息平台项目库管理的通知》,其中明确:进一步规范政府和社会资本合作(PPP)项目运作,防止PPP异化为新的融资平台,坚决遏制隐性债务风险增量。据《经济观察报》的报道,财政部或将会继续出台规范PPP的相关政策。具体措施包括:强化10%的支出红线;强化两评(财政可承受能力和物有所值评价)并且将建立完善的PPP支出监测体系。
    2017年是PPP的规范之年,92号文与50号文、87号文一脉相承,目的是通过严格规范PPP项目的运作,尤其防止PPP异化为新的融资平台、坚决遏制隐性债务风险增量、控制政府付费类项目增长规模、引导地方政府和社会资本更加重视PPP的长期效益而非仅短期利益。行业整顿规范引发板块继续调整,部分公司17年、18年动态PE已降至20倍、15倍左右,中长期的配置价值凸显。我们认为未来PPP行情主要取决于政策出清、利率下行和业绩释放,PPP有望在规范之后迎来“新生”。
    建议关注PPP板块调整带来的投资机会,重点推荐PPP龙头蒙草生态、湿地龙头东珠景观、“园林+”典范岭南园林、雄安造林第一单天域生态和地方国企云投生态。
    国资充实社保基金方案公布,或有助于提升建筑央企及地方建筑国企分红水平。国务院公开了日前印发的《划转部分国有资本充实社保基金实施方案》,明确中央和地方国有及国有控股大中型企业、金融机构纳入划转范围,划转比例统一为企业国有股权的10%,股权分红及运作收益专项用于弥补企业职工基本养老保险基金缺口。方案提出,划转的中央企业国有股权,由国务院委托社保基金会负责集中持有,单独核算,接受考核和监督。方案明确,社保基金会和各省(区、市)国有独资公司等承接主体,作为财务投资者,不干预企业日常生产经营管理,其收益主要来源于股权分红。
    鉴于财政部在此次划转实施方案中已明确表示:“主要划转对象是中央和地方企业集团的股权,一般不涉及上市企业。对于少量涉及的上市企业,划转是原国有股东将其10%的股权转至社保基金会等承接主体,属于国有股权的多元化持有,不改变企业国有股权的属性和总量”,同时中央企业及地方国有企业在沪深A股市场、港股市场建筑行业上市公司中无论收入规模、利润规模、资产规模和市值占比均处于绝对多数地位,由此我们认为此次划转并不会对建筑央企及地方建筑国企形成未来解禁减持压力;相反我们认为此次划转方案的实施中长期或有助于提升建筑央企及地方建筑国企的分红水平,继而进一步提升建筑央企及地方建筑国企的投资价值。
    河北省与环保部签署推进雄安新区环保工作战略合作协议,建议持续关注装配式建筑。11月13日,雄安发布网讯,河北省政府与环保部在石家庄签署推进雄安新区生态环境保护工作战略合作协议。省委书记王东峰指出,要以这次签约为契机,高起点规划、高标准建设雄安新区,统筹流域治理和区域治理,全面提升新区生态环境质量和水平。环保部部长李干杰认为,将扎实推进合作协议落实,着力支持白洋淀流域环境整治、雄安新区生态保护与修复、区域协同防治、“三线一单”管控体系建设、监测和执法监管体系建设、环境安全防控体系建设、生态环境管理机制创新、绿色环保产业发展。我们认为雄安新区规划建设有望有序推进,预计装配式建筑市场空间将持续释放,我们继续看好装配式建筑产业链;重点推荐尝试在公共建筑领域推进合作协议,商业模式首次获得突破,同时公司自身装配式建筑技术领先,拥有50万方绿色建筑产业园产能储备的精工钢构,预计公司在公共建筑装配式市场发展加速;同时建议关注住宅工业化龙头杭萧钢构,以及积极资源优势显著的中国建筑。
    上周投资组合表现:
    上周我们投资组合为:葛洲坝、中国建筑、蒙草生态、东珠景观、美尚生态、岭南园林、安徽水利、精工钢构、云投生态周涨幅分别为0.98%、0.32%、-2.28%、-2.62%、-3.50%、-4.21%、-6.05%、-7.76%、-11.85%;一周平均涨跌幅-4.11%,跑输HS3004.32%。

证券时报网,嘉泽新能(601619):高盛亚洲减持公司2%股份 完成减持计划




    证券时报e公司讯,嘉泽新能(601619)2月27日晚间公告,股东高盛亚洲通过集中竞价方式累计减持公司3866万股,减持数量已达到公司股份总数的2%,减持计划实施完毕。

全景网,硅宝科技(300019):市占率逐步提升 营收、利润双增长




    全景网4月3日讯硅宝科技(300019)2018年度业绩网上说明会周三下午在全景网举办,公司董事长王有治表示公司立足有机硅主业,通过内增及外延发展方式力争保持逐年增长。自2016年底以来,公司主要原材料107胶价格大幅上涨,有机硅行业上下游竞争加剧,下游有机硅行业品牌集中度有所提高。公司凭借良好的品牌影响力,市场占有率逐步提升,2018年实现营业收入、净利润双增长。
    公司上市以来大股东四川发展会同公司管理层制定了公司发展战略,即重点发展有机硅减震材料、硅碳负极材料、新能源密封材料、车用密封材料等有机硅高附加值产品,并力争拓展运用到川藏铁路、天府国际机场、四川高铁、成都地铁等重大项目及汽车工业、新能源等重点产业中。同时,为促进公司业务发展,大股东四川发展先后协助公司拓展华西集团、机场集团等客户资源。
    董事长王有治强调公司轨道交通用胶已在高铁项目实现销售,公司已密切关注川藏铁路规划建设情况。
    总经理王有强在业绩说明会上介绍,安徽硅宝主要生产硅烷的偶联剂,产品广泛应用于密封胶、人造石英石、玻璃纤维、铸造树脂、涂料油墨、改性塑料、改性粉体、金属表面处理剂、光伏EVA膜等领域,硅烷偶联剂暂未直接用于雄安新区建设。国家成立雄安新区后,公司及时设立雄安新区办事处,并指派专人专门跟进雄安新区建设情况。目前硅烷偶联剂暂未直接用于雄安新区建设。

上海证券报,上海家化(600315):国货大牌柳暗花明 美人前景仍需躬行



    价值投资者都说年报重要,但面对动辄几百页的篇幅和密密麻麻的文字与数据,真正了解年报重要在哪里、该怎么读出滋味的人可能并不多。如何透过财报的纷繁表象,直探价值、透视风险,真正成为年报的知音人?这个年报季,上证报将开设“价值引领投资沪市公司年报点评”专栏,集结多家权威券商资深分析师,全面客观、多维立体地呈显公司风貌,带您读出不同公司年报的真滋味。与行业高手一起掘金年报,与沪市公司深度碰撞,价值将随之而来。
    如何分析一家转型中的龙头企业?读懂年报是关键步骤。日前,传统日化龙头上海家化发布2019年年报,当期,实现营收75.97亿元,同比增长6.43%;实现归母净利润5.57亿元,同比增长3.09%。
    对于这一数据,上证报记者采访了多位行业资深分析师。申万宏源现代服务业研究部总监王立平认为,销售费率影响较大,归母净利润增幅略低于预期;国君零售分析师陈彦辛认为,阶段性费用激增,投放有效性待观察;另有不愿具名的行业分析师认为,线上渠道增长较快,拉动公司稳定增长。
    百年老店迎来新机遇
    作为在2001年就上市的日化龙头,上海家化在A股的发展历程颇具故事性。过去19年间,公司经历了爆发、易主、震荡、整合,掌舵人也从上市之初的葛文耀,到平安接手后的谢文坚,再到目前在任的张东方,呈现出明显不同的发展阶段。
    2019年,上海家化实现营收75.97亿元,同比增长6.43%;实现盈利5.57亿元,同比增长3.09%;毛利率61.87%,同比略有下降。分渠道看,线上渠道得益于电商和特渠的快速发展,实现25.83亿元营收,同比增长30.01%;线下渠道实现50.08亿元营收,同比下降2.62%。
    此前收购的汤美星业务,也在2019年表现不错。该业务当期实现营收17.03亿元,同比增长4.28%;实现净利润8611.87万元,同比增长14.40%,大幅超过此前业绩承诺。
    对于这一表现,王立平认为,上海家化2019年营收同比增长6.43%,符合预期;归母净利润同比增长3.09%,略低于预期。对于低于预期的原因,王立平分析,化妆品行业具备高毛利、高费用率的特点,2019年上海家化品牌推广力度加大,销售费用率同比上升1.5个百分点至42.2%,影响了净利润率。
    尽管是一家百年老店,但上海家化仍处在快速增长的行业之中。陈彦辛告诉记者,2019年我国化妆品行业市场规模5000亿元左右,社零化妆品类同比增长12.6%,我国市场占全球市场约12.7%,仅次于美国(18.3%)位居全球第二大市场。但从人均消费额看,日韩欧美发达国家化妆品人均消费金额为250-300美元/年,而中国人均化妆品消费金额为40-45美元/年,仅为发达国家五分之一到七分之一。
    上述资深行业分析师认为,在行业竞争加剧、消费升级的背景下,部分优质本土品牌有望通过贴近消费者需求,精准定位品牌、消费客群,通过供应链管理、兼并收购等提升品牌的影响力,从而有望保持持续稳定的增长。
    由浅入深分析核心指标
    “解读化妆品上市公司年报,首先要关注两个核心指标:收入和利润。”王立平告诉记者,收入、利润是基础指标,要先把这两个指标研究透,然后再对收入、利润在多角度进一步拆分。在品牌端,把握成熟期品牌贡献能力和培育期品牌成长能力;在品类端,思考核心品类盈利能力及新拓展品类成长空间,2019年,公司家居护理品类增长较快;在渠道端,平衡传统渠道稳定性和电商渠道拓展速度,2019年,公司电商和特渠营收增长30%,较为亮眼。
    陈彦辛认为,收入、利润、经营性现金流等指标都很重要,其中最能真实反映企业经营状况的是经营性现金流。2019年,上海家化经营性现金流为7.5亿元,同比下降了16%。用公司在年报中披露的数据——“营业收入-营业成本-销售、管理、财务、研发费用=经营性利润”可以算出,公司2019年经营性净利润为3.5亿元,同比下降28%,与经营性现金流趋势一样。“再去拆分细看主要原因,会发现是销售费用过度增长,因此以后再继续跟踪公司就需要关注费用的投放和管控是否有效。”陈彦辛说。
    上述资深行业分析师认为,消费品类公司的资产质量分析一般会从现金流、应收&应付账款、存货等维度进行分析。例如,上海家化2019年经营性现金流绝对额超过净利润,说明公司现金流充足;当期应收/应付账款周转天数分别约54/103天,周转速度略有下滑;期末存货为9.25亿元,同比上升5.75%。
    理解品牌的力量
    作为面向万千百姓的大众消费品,品牌往往是构建公司核心竞争力的关键。上海家化也是如此,在年报“主要经营情况”项下,公司首先谈到的就是“品牌驱动”,包括打造明星产品,强化品牌认知,以消费者为中心创造新价值。
    王立平认为,从产业链角度来看,化妆品产业可拆解为“原料和包装供应商→制造商→品牌商→渠道商→终端消费者”。以上海家化、珀莱雅、丸美股份为代表的化妆品品牌商占据行业主导地位,掌握着核心的定价权,是附加值最高的环节,毛利率高达60%至70%。
    正因如此,化妆品公司毛利率也与品牌力息息相关。陈彦辛认为,化妆品公司收入增长不能仅靠营销,更要靠品牌力的树立,单独看家化披露2019年毛利率61.87%,同比下降0.95个百分点。“这其中有产品结构原因,我们更要去细看各个品类的毛利率情况。”陈彦辛告诉记者,重点去看年报中“主营业务分行业、分产品、分地区情况”部分,2019年报显示,公司美容护肤品类毛利率72.74%,上升0.12百分点,这表明佰草集等主要护肤品的品牌力在过去一年表现是不错的。
    通过收购整合新品牌也是企业的竞争力之一,汤美星并入上海家化旗下后,承诺业绩连年超额完成,展现出良好的整合效果。
    文字和数字都重要
    不少投资者在分析年报时,往往喜欢钻研数字,把年报当成财报读。对此,资深行业分析师认为,年报是对过去一年经营情况的完整表述,以及对公司及行业未来发展的展望,这些都在文字表述中,都非常重要,不可以“只看数,不看字”。
    例如,目前上海家化的董监高中,有5名来自平安,反映了大股东对公司的重视,而在此前,仅有1人来自平安。
    陈彦辛认为,“经营情况讨论与分析”,这个章节一定要重点阅读,尤其上海家化这种行业龙头的分析往往代表着行业发展最新趋势。比如上海家化2019年年报中相关章节,就单独将收入分拆为线上线下,线上增速30%,线下增速-2.62%,这也是近年化妆品行业趋势,拥有较强线上渠道能力的国货品牌正在弯道超车,加速崛起。
    渠道变革也在影响着化妆品行业。2019年网红经济、直播电商等新兴线上流量入口、营销模式正加速美妆品牌变革。记者注意到,“网红”“直播”等热词已出现在上海家化2019年年报中,这既体现了龙头公司对新业态的重视,也在一定程度上体现了未来产业变化趋势。
    例如,上海家化推进新媒体应用,注重口碑营销,社交媒体投入占比提升至50%以上,抓住微博、微信、小红书、抖音等营销红利、跟投热剧和综艺,同时进行传统优质媒体投放。在招新方面充分利用华美家系统实现全品牌联动招新,建立了家化优选小程序商城并初步建立私域流量运营模式,继续深化探索百货渠道的O2O一体化工作。
    “社交媒体平台和淘宝直播已成为化妆品带货重要阵地,一般先通过‘两微一抖小红书快手’社媒平台为品牌造势,然后借助淘宝直播加速流量变现。”王立平认为,传统国货大牌如上海家化、珀莱雅等正积极涉足新媒体营销,转型意愿较强。

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