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华创证券,雷科防务(002413)2017年半年报点评:内生外延共同带动收入大幅增长 实施股权激励计划&继续推进收购博海创业


    主要观点
    1.内生外延共同带动收入大幅增长,研发投入大导致归母净利润增速不及收入增速
    上半年公司实现营业收入2.95亿元,同比增长75.43%,实现归母净利润5046万元,同比增长15.72%。营业收入大幅增长一方面是因为公司各项业务的内生增长,营收占比较大的嵌入式实时信息处理业务、复杂电磁环境测试/验证与评估业务、北斗卫星导航接收机业务分别实现收入7550万元、4421万元、2674万元,同比增长14.76%、29.14%、68.52%;另一方面上半年子公司奇维科技纳入合并范围,而去年同期奇维科技不在合并范围,因此导致收入大幅增长。利润方面,由于子公司雷达技术研究院上半年研发项目全面投入导致管理费用大幅增长(上半年管理费用为2994万元,同比增长157.20%),从而使归母净利润增速低于收入增速。
    2.实施股权激励计划,建立更加稳固的利益共同体
    公司于2017年3月公布了限制性股票激励计划,经2016年度股东大会审议通过,公司向383名激励对象授予了946.4万股限制性股票,激励对象包括公司及子公司的中高层管理人员、核心技术及业务人员,授予价格6.04元/股,授予日为6月5日,授予股份的上市日期为7月18日。我们认为,公司实施股权激励,有利于健全公司中长期激励约束机制,使得通过并购整合的雷科防务(理工雷科+成都爱科特+奇维科技)的利益共同体更加稳固,促进公司长期稳健发展。
    3.继续推进收购博海创业,进一步完善雷达及雷达信号处理产业链
    公司于2016年12月公告子公司理工雷科拟收购博海创业,2017年6月26日理工雷科与黄勇先生、汪杰先生签署了《购买资产协议》,理工雷科以现金方式收购黄勇先生及汪杰先生合计持有的西安青石100%股权以及黄勇先生持有的博海创业18.16%股权,交易价格合计1.28亿元,收购完成后,理工雷科间接持有博海创业51.16%的股权。
    博海创业主营微波毫米波集成器件及组件业务,与上市公司的雷达及雷达信号处理业务具有较强协同效应,因此我们认为,收购博海创业有利于公司进一步完善产业链,对现有产品提供技术支撑,提高公司的整体竞争实力。此外,公司还通过股票购买协议绑定博海创业的核心人员利益,此次交易对方黄勇先生是博海创业董事、总经理,汪杰先生是博海创业董事,根据《购买资产协议》,理工雷科向黄勇先生及汪杰先生支付的第一期交易价款(向黄勇先生支付2834万元、向汪杰先生支付1274万元),将专项用于黄勇先生、汪杰先生购买雷科防务股票,截止8月18日,黄勇先生、汪杰先生已完成购买股票,黄勇先生购买了262.39万股,汪杰先生购买了118.00万股,并全部锁定,后续将按照博海创业2017-2019年业绩完成情况予以解锁(博海创业2017-2019承诺净利润1600万元、2100万元、2600万元)。我们认为,公司通过股票购买协议绑定了博海创业核心人员的利益,有利于博海创业与公司原有业务的协同和长期发展。
    4.投资建议:
    我们认为,公司是非常少数的优质的纯正军工信息化企业,以理工雷科为平台,具有很强的盈利能力且各子公司之间协同效应很强,未来的成长一方面将来自于各项业务自身的增长,另一方面更多地将是各项业务之间协同带来的收益,整体上看好公司长期发展。
    5.风险提示:
    军品研制进度不及预期;民品市场拓展进度不及预期。
    

光大证券,建研集团(002398)外延落地 底部向上


    事件:
    公司公告以1.65 亿元现金收购沈阳亿灵医药科技有限公司55%股权, 投资3000 万元增资参股深圳长宜科创医药有限公司,并获20%股权。注: 长宜科创承接医药及医疗器械全国或区域性的产品总代,承诺2017-2020 年净利不低于1000 万元、2500 万元、4000 万元和6000 万元。
    提升技术服务板块实力,延伸医疗健康大市场
    亿灵医药为我国第一家获得CNAS 认证的CRO 公司,也是中国第一家以全面合作管理模式与医院合作的临床CRO 公司,且为发改委授予中国唯一一家生物等效性及药代动力学检测工程研究中心。标的公司业务范围涵盖I-IV 期临床研究、药品一致性评价研究服务、注册服务、医疗器械临床研究、数据统计服务等。此次外延落地将帮助公司从建筑建材相关服务领域拓展至医药大健康市场,提升其检测板块的综合竞争力。
    业绩承诺:亿灵医药2017-2020 年度净利润不低于2500 万元、3250 万元、4225 万元和5281 万元,2018-2020 年净利同比增速约为30%、30%、25%。期末应收账款余额不超过收入总额30%,且无账龄超过120 天。业绩补偿:前两笔股权转让款约8000 万元于股权转让后支付,剩余款项于2018-2020 年视业绩完成情况支付,且原股东承诺剩余款项中约5000 万元将用于购买建研集团股票,并承诺24 月内不减持。若任何一年度净利润未达承诺利润70%,建研有权要求原股东赎回亿灵股权。严苛的业绩补偿协议为未来亿灵业绩增长提供保障。
    外延落地,减水剂业务底部向上:
    检测业务稳定增长,外延并购落地提供边际增量。随着客户结构优化以及下游需求好转,减水剂业务重回扩张轨道,盈利能力随产品价格上调而逐步改善;未考虑并表影响,预计17-19 年归母净利润2.01 亿元、2.61 亿元及3.31 亿元,对应EPS0.59 元、0.76 元和0.97 元。维持买入评级, 目标价15 元。
    风险提示:原材料价格快速上涨,并购标的后续经营不及预期

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证券时报,人工智能再成风口 科大讯飞强势涨停


    昨日的A股市场热点纷呈,上证综指最高触及3449点,再次刷新22个月以来的新高,收盘涨0.44%报3447.84点;深证成指涨0.43%报11695.0点,创业板指涨0.31%报1906.44点。近期科技股题材持续发力,昨日人工智能龙头股科大讯飞再度放量涨停,并获得机构、游资大举抢筹,表现十分出色。在科大讯飞的带动下,深大通、中科曙光、视源股份、中科信息、汉王科技、科大智能等相关概念股也再度演绎精彩,通达信的人工智能板块在各大板块中排名第四,整体涨2.97%。
    人工智能概念卷土重来
    随着人工智能技术不断突破,且持续得到政策和资金的支持,人工智能相关新闻正“热得烫手”。消息面上,11月6号,寒武纪举行新品发布会,发布多款新一代智能处理器IP产品以及面向云端的高性能智能处理器产品,人工智能芯片发展不断提速;11月16号,人工智能巨头百度将举办《2017百度世界大会》,届时展示战略方向、新技术和新产品;第十九届中国国际高新技术成果交易会将于11月16~21日在深圳举办,据悉将突出围绕战略性新兴产业,重点展示热点行业的高精尖产品。11月18~19日,“2017中国光谷国际人工智能产业峰会”将在武汉举行,聚焦人工智能产业大发展。
    昨日人工智能概念股再度异军突起,科大讯飞、深大通、中科曙光均强势涨停,视源股份、中科信息盘中一度涨停,收盘涨超9%,汉王科技、科大智能、思创医惠、紫光股份、汇顶科技等的涨幅也均超过5%。
    其中,科大讯飞仍为当之无愧的龙头股。昨日该股略为低开后即迅速走高,伴随着量能的放大,股价一路攀升,在午后封死涨停报64.11元,股价逼近历史新高。昨日其成交金额放大至78亿元,换手率达10.58%。交易所盘后公开信息显示,机构和游资争相抢筹,大手吸纳。其买方榜五个席位的买入额均在1亿元以上,合计买入7.35亿元。
    相对而言,同样涨停的深大通就没受资金疯抢,光大证券佛山绿景路证券营业部和长江证券惠州下埔路证券营业部均买入1100多万元,而浙商证券上海万航渡路证券营业部等三家营业部的卖出额均在1300万元以上。
    关注人工智能应用落地
    目前国内各巨头企业相继布局人工智能,推动产业不断发展,人工智能在医疗、教育、客服等一系列领域的应用也备受关注。
    以龙头股科大讯飞为例,2017年临床执业医师综合笔试合格线公布,科大讯飞的“智医助理”机器人取得了456分的成绩,超过临床执业医师合格线(360分),成为全球第一个通过国家医师资格考试的机器人。据科大讯飞董事长刘庆峰介绍,下一步,讯飞‘智医助理’机器人将致力于辅助医生进行临床诊疗,成为医生临床工作中的助手。在11月9日科大讯飞年度发布会上,公司一口气发布了多个领域的10款以上的人工智能产品,有面向教育、医疗和客服行业的人工智能最新应用产品,也有面向消费者的家庭、汽车、翻译等消费级产品。
    华金证券认为,未来3~5年,人工智能应用仍将是以服务智能为主要趋势,在数据可得性高的行业,人工智能将率先用于解决行业痛点。医疗、金融、交通、教育、公共安全、零售、商业服务等行业数据电子程度高、数据集中且质量较高,将涌现出大量智能应用场景,推动人工智能商业化落地。
    在人工智能热潮方兴未艾之际,A股市场的相关概念股今年以来虽然表现不如热点蓝筹股,但也呈现反复走高的态势。不计今年上市的次新股,科大讯飞今年以来涨幅高达137.52%,领衔这一板块;中科曙光今年以来的涨幅也接近翻番,达到99.35%;四维图新、汉王科技、科大智能和赛为智能今年的涨幅均在30%以上。

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证券日报,装备制造和高技术产业增速加快


  国家统计局发言人毛盛勇解读工业数据时表示,从工业内部来看,代表转型升级方向的高技术产业,11月份增长10.6%,增速比上月加快0.1个百分点。装备制造业增长10.5%,比上月加快0.4个百分点。尤其重要的是,装备制造业和高技术产业成为11月份规模以上工业增速加快的主要力量,这是说明工业内部转型升级的态势在增强。
  分析人士表示,装备制造业和高技术产业是我国经济转型主要领域之一,未来发展空间广阔。
  对于装备制造业2017年的机会,华安证券表示,看好轨道交通细分领域的机会;预计"十三五"期间铁路投资将有望超过3.5万亿元,城轨投资有望超过2万亿元,城轨建设投资有望实现翻倍增长。整个轨交行业将比较充分的受益于行业增长。同时,投融资机制的改革,各地纷纷探索适合本地情况的PPP模式,也将给轨道交通建设带来巨大助推力。推荐标的:康尼机电、永贵电器、神州高铁、运达科技、辉煌科技、众合科技等。
  从二级市场表现来看,在与装备制造业和高技术产业相关的板块中,航天军工近日异动明显,仅从昨日市场表现来看,板块内通达动力涨停,另外,中国船舶、中船防务、华锦股份、中国嘉陵、巨力索具和亚星锚链等个股涨幅也均超5%。对于军工板块短期机会,华创证券表示,短期推荐关注低估值品种,包括传统的优质军工龙头中直股份(直升机板块上市平台)、中航机电(机电板块上市平台且员工持股已完成)、四创电子(低估值雷达龙头),以及耐威科技(惯导+MEMS+航电的整体布局),银河电子(低估值高增速的民参军品种)和大立科技(军用红外器件龙头)。另外还可关注雷科防务(背靠北理工的雷达信号处理专家),振芯科技(高爆发的研发型军工信息化企业)。

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中证网,中创物流(603967)29日在上交所上市




    中证网讯(记者周松林)据上交所消息,中创物流股份有限公司A股股票将于2019年4月29日在上交所上市交易。该公司A股股本为26666.67万股,本次上市数量为6666.67万股,证券简称为“中创物流”,证券代码为“603967”。

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安信证券,建筑行业周报:财政部加快专项债发行 基建增速企稳回升可期


    核心观点:1)行业及政策动态:1)2018年8月14日,统计局,2018年1-7月份,全国固定资产投资(不含农户)355798亿元,同比增长5.5%,增速比1-6月份回落0.5个百分点,创逾19年新低。其中第三产业中基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)同比增长5.7%,增速比1-6月份回落1.6个百分点。2)2018年8月14日,财政部8月14日发布《关于做好地方政府专项债券发行工作的意见》(下称“意见”),提出加快地方政府专项债券发行和使用进度,更好地发挥专项债券对稳投资、扩内需、补短板的作用。
    本周行情回顾
    本周(8.13-8.17)建筑行业(中信建筑指数)涨幅为-5.25%(HS300为-5.15%),7月以来涨幅为1.08%(HS300为-8.01%),2018年以来涨幅为-20.53%(HS300为-19.88%)。本周行业涨幅前5为东方新星(+17.19%)、柯利达(+8.16%)、中钢国际(+7.13%)、华建集团(+3.66%)、中设集团(+2.91%);跌幅前5为海波重科(-20.35%)、启迪设计(-15.94%)、山东路桥(-14.49%)、正平股份(-14.32%)、凯文教育(-11.79%)。
    从行业整体市盈率来看,至8月17日行业市盈率(TTM,指数均值整体法)为11.42倍,较上周(8.6-8.10)有所下滑,与年初相比行业市盈率下滑幅度约30%,接近2014年11月水平。行业市净率(MRQ)为1.26,较上周(8.6-8.10)同样有所下滑。当前行业市盈率(18E)最低前5为葛洲坝(6.14)、中国建筑(6.15)、山东路桥(6.49)、蒙草生态(6.94)、中国铁建(7.49);市净率(MRQ)最低前5为葛洲坝(0.80)、腾达建设(0.80)、中国中冶(0.85)、浦东建设(0.90)、中国铁建(0.90)。
    本周建筑行业指数(CS)涨幅为-5.25%,行业涨幅与HS300(-5.15%)及深证成指(-5.18%)大致持平,但略弱于上证综指(-4.52%),周涨幅在CS29个一级行业中排于第22位。根据我们的统计,在7月16日以来的连续5个交易周内,建筑行业指数(CS)表现跑赢了本周(8.13-8.17)以外的前4周市场基准(部分周内大幅跑赢),但本周出现较大回落。本周剔除停牌公司外,建筑行业中仅10家公司录得上涨,数量占比8%;本周涨幅超过行业指数涨幅(-5.25%)的公司数量为64家,占比52%。本周建筑行业逆势录得上涨的标的除因公告重大资产重组复牌后连续上涨的东方新星外,公告被纳入国企改革“双百企业”的中钢国际、已披露1H18业绩较佳的勘查设计企业华建集团(归母净利润+100.47%)、中设集团(归母净利润+38.96%)表现较好。
    本周(8月14日)财政部发布《关于做好地方政府专项债券发行工作的意见》(下称“意见”),“意见”要求,省级财政部门应当合理把握专项债券发行节奏,科学安排今年后几个月特别是8月、9月发行计划,加快发行进度。各地至9月底累计完成新增专项债券发行比例原则上不得低于80%,剩余的发行额度应当主要放在10月份发行。根据年初财政部公布的信息显示,今年新增地方政府专项债券1.35万亿元,较2017年增加5500亿元,主要支持京津冀协同发展、长江经济带等重大战略以及精准扶贫、生态环保、棚户区改造等重点领域,优先用于在建项目平稳建设。7月23日国常会部署,要加快今年1.35万亿元地方政府专项债券发行和使用进度,在推动在建基础设施项目上早见成效。根据财政部公布的数据,2018年上半年累计发行地方政府专项债券3673亿元,下半年有近万亿元待加快发行。
    本周(8月14日)国家统计局发布7月份国民经济运行情况,其中1-7月全国固定资产投资(不含农户)同比增长5.5%、基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)同比增长5.7%,均再创新低。我们认为上述数据虽持续下行但均属预期内情况,反映出上半年基建增速下滑的惯性及7月以来诸多重大指导政策向实体传导的滞后性。7月31日政治局会议要求实施积极的财政政策和稳健的货币政策,财政政策要发挥更大作用,流动性要保持合理充裕,加大基础设施领域补短板力度;7月23日国常会部署更好发挥财政金融政策作用、支持扩内需调结构促进实体经济发展、确定推动有效投资措施、积极财政政策要更加积极;7月20日央行及银保监会分别发布《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》、《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》,对于稳社融具有积极意义。我们认为上述政策的传导和共振将在较短时间内呈现出合力效果,后续基建增速企稳回升将会是大概率事件。在我们的分析框架中,建筑行业估值更多反映出景气度变化预期,而2018年以来建筑行业整体行情低迷主要反映出市场对于投资增速的悲观预期,即对于建筑行业需求端两大方向基建及房地产在经济发展动能转换,清理PPP项目、规范地方政府融资行为、资管新规下表外融资的逐步缩减背景下增长边际的递减预期。此预期受到政策变动的影响较大,但实质已在2017年以来的一年半时间内已得到了较为充分的消化。尽管5月以来的基建投资增速达到了近年的低值,但当前财政及货币均有望边际宽松的形势验证了此前我们对于2018年下半年投资增速、财政支出力度、企业信用及融资环境边际改善的乐观预期。进入8月以来,我们相继看到年内铁路投资或重返8000亿元,长春、苏州等部分地区城市轨交建设规划获批等消息,我们判断后续相关基建项目进度或有望密集、加快推进。同时,建筑行业的投资逻辑正在悄然发生变化:(1)市场担心的政策收紧已经不复存在,“政策底”或“政策边际改善”的结论可下,有助于提升建筑行业的估值空间,助力建筑行业的估值修复;(2)市场关注的建筑企业融资环境悄然变化,积极的财政政策更加积极和定向宽松的货币政策将有助于建筑企业融资,在一定程度上弱化利率上行成本高企的冲击和缓解"融资难"窘境。(3)市场关注的建筑企业业绩增速下滑预期有望提前改变,融资环境变化导致项目进度不及预期,建筑企业业绩增速下滑,一旦融资环节改善,建筑企业业绩增速有望止跌回升,建筑行业磐涅重生。我们积极看好下半年基建增速的修复,建议重点关注大建筑央企、地方路桥企业、生态园林企业等投资机遇。
    统计局发布7月份经济数据,1-7月基建投资(不含电力及公用事业)增速至5.7%
    国家统计局发布2018年7月份国民经济运行情况,2018年1-7月份,全国固定资产投资(不含农户)355,798亿元,同比增长5.5%,增速比1-6月份回落0.5个百分点。从环比速度看,7月份固定资产投资(不含农户)增长0.43%。其中,民间固定资产投资222,649亿元,同比增长8.8%。基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)同比增长5.7%,增速比1-6月份回落1.6个百分点。其中,水利管理业投资下降0.7%,1-6月份为增长0.4%;公共设施管理业投资增长4.3%,增速回落1.5个百分点;道路运输业投资增长10.5%,增速回落0.4个百分点;铁路运输业投资下降8.7%,降幅收窄1.6个百分点。分地区看,东部地区投资同比增长5.8%,增速比1-6月份提高0.3个百分点;中部地区投资增长9.3%,增速提高0.2个百分点;西部地区投资增长2.3%,增速回落1.1个百分点;东北地区投资增长3.3%,增速回落3个百分点。
    1-7月份固定资产投资增速持续回落至5.5%,其中基建投资增速回落至5.7%仍是主要拖累因素,同期房地产开发投资增速为10.2%,而制造业投资增速达到7.3%。我们测算2018年以来单月基建投资(不含电力及公用事业)增速为:1-2月16.1%、3月10.6%、4月11.3%,5月2.3%、6月2.1%、7月-1.8%,5、6、7月增速降幅较大。我们认为7月基建投资增速持续回落仍为预期之内情况,原因其一是上半年基建增速放缓存在惯性,由于国内基建项目规模巨大且数量较多、同时前指主要刺激政策均出台或发布于7月中下旬、8月上旬,多数项目状态在7月并未发生实质变化;其二是政策传导的时滞性,根据历史规律普遍为1-3个月后效果显现。我们认为随着地方专项债发行的加速、银行信贷投放的增加以及存量在建项目的加速推进,7月基建增速或为年内最低值,同时政策的传导和共振将在较短时间内呈现出合力效果,后续基建增速企稳回升将会是大概率事件。
    财政部要求加快地方政府专项债券发行进度,助力稳投资、扩内需、补短板
    财政部8月14日发布《关于做好地方政府专项债券发行工作的意见》(下称“意见”),提出加快地方政府专项债券发行和使用进度,更好地发挥专项债券对稳投资、扩内需、补短板的作用。意见要求,1)各级财政部门应当会同专项债券对应项目主管部门,加快专项债券发行前期准备工作,项目准备成熟一批发行一批;2)省级财政部门应当合理把握专项债券发行节奏,科学安排今年后几个月特别是8月、9月的发行计划,加快发行进度;3)今年地方政府债券发行进度不受季度均衡要求限制,各地至9月底累计完成新增专项债券发行比例原则上不得低于80%,剩余的发行额度应当主要放在10月份发行;4)各级财政部门应当及时安排使用专项债券收入,加快专项债券资金拨付,防范资金长期滞留国库,尽早发挥专项债券使用效益。有条件的地方在地方债券发行前,可对预算已安排的债券资金项目通过调度库款周转,加快项目建设进度,待债券发行后及时回补库款。
    根据年初财政部公布的信息显示,今年新增地方政府专项债券1.35万亿元,较2017年增加5500亿元,主要支持京津冀协同发展、长江经济带等重大战略以及精准扶贫、生态环保、棚户区改造等重点领域,优先用于在建项目平稳建设。7月23日国常会部署,要加快今年1.35万亿元地方政府专项债券发行和使用进度,在推动在建基础设施项目上早见成效。根据财政部公布的数据,2018年上半年累计发行地方政府专项债券3673亿元,下半年有近万亿元待加快发行。我们认为“意见”总体体现出7月31日政治局会议所要求的“稳投资、稳预期”的部署精神,可充分发挥地方专项债券对稳投资、扩内需、补短板的作用。从“意见”提出“不受季度均衡要求限制”、“各地至9月底累计完成新增专项债券发行比例原则上不得低于80%,剩余的发行额度应当主要放在10月份发行“等要求来看,应主要是考虑基建在下半年所适宜的开工季节因素;要求”有条件的地方在地方债券发行前,可对预算已安排的债券资金项目通过调度库款周转,加快项目建设进度,待债券发行后及时回补库款“,则有助于提升专项债券发行、资金拨付使用的灵活性和效率,体现出“积极财政更加积极”的优势。
    PPP条例有望年底之前出台,规范、优质PPP项目后续仍有较大发展空间
    据《经济观察网》(eeo.com.cn)8月15日消息,8月14日,国务院办公厅印发《全国深化“放管服”改革转变政府职能电视电话会议重点任务分工方案的通知》,明确提出2018年底前制定出台基础设施和公共服务领域政府和社会资本合作条例(司法部、发展改革委、财政部负责)。在此之前,中国政府网公布《国务院2018年立法工作计划》中,PPP条例被列入立法工作计划,备受关注的PPP条例将于近期再次征求意见,这是继去年7月《基础设施和公共服务领域政府和社会资本合作条例(征求意见稿)》发布后,迎来的最新进展。我们认为当前中央对下半年经济工作已进行部署,要求加大基础设施领域补短板的力度。从当前我国基础设施建设主要的项目投融资模式来看,中央和地方政府财政支出(含政府性基金支出)、中央和地方政府发债融资(含其他形式信用融资)及社会资本投资(PPP模式等)为主要的几种方式。从实际操作来看,前两者仍为最主要的资金来源。但由于财政支出受到预算(赤字率)限制、地方政府债务受到既定额度限制,均难以在增量规模上形成突破。我们认为PPP模式仍为解决上述问题及提高基建项目投资效率的较好途径。7月23日国常会提出,要深化投资领域“放管服”改革,调动民间投资积极性。在交通、油气、电信等领域推介一批以民间投资为主、投资回报机制明确、商业潜力大的项目。我们判断规范、优质的PPP项目后续仍有较大的发展空间。
    5月21日深圳市发改委和财政委联合印发《深圳市政府和社会资本合作(PPP)实施细则》,主要从PPP项目的土地政策、财政政策、金融政策和价格政策等方面提出相应的配套措施,积极促进和稳妥保障PPP项目的规范健康发展。7月4日福建省财政厅印发《关于进一步规范政府和社会资本合作(PPP)项目的指导意见》,从坚持规范发展、防范债务风险、强化主体责任、夯实工作基础和完善奖惩机制等五个方面,对全省PPP项目做进一步规范。同日,江苏省财政厅印发《江苏省政府和社会资本合作(PPP)项目入库管理工作规则》,明确提出优先入库、从严从紧入库和严禁入库三种具体类型及标准。备受关注的PPP条例有望在下半年出台,叠加PPP专项债(珠江实业10.2亿元的PPP专项债券)首单落地,PPP或将迎来新的发展机遇。
    经过2017年到2018年上半年的规范整顿,PPP开始逐步走向规范化、制度化和透明化,整体风险已明显下降,近期已有部分地区重启此前停工的PPP项目,优质规范的PPP项目或将迎来新的发展机遇。下半年合规PPP项目或会加快落地进度,规范PPP项目或将助力基建投资企稳。
    核心观点及投资建议
    建筑反弹仍在路上。当前建筑行情反映政策边际改善下的估值修复,未来建筑行情能走多远主要取决于:政策持续回暖+行业基本面支撑+上市公司业绩释放,重点推荐:
    1)基建任务主要承担力量、估值及信用优势显著、累计调整幅度较深的大建筑央企【中国铁建】、【中国交建】、【中国建筑】、【葛洲坝】、【中国中铁(停牌)】等;
    2)主要地方路桥建设企业,【安徽水利】、【山东路桥】等;
    3)生态园林建设主要受益公司【东珠生态】(国家湿地公园第一股,现金流好,负债率低,业绩最确定)、【岭南股份】(“园林+”典范,文旅大有亮点,订单成倍增长,业绩持续释放,估值优势显著)等;油价上涨趋势较为明确,油气开采服务及化学工程子行业或有望受益于相关石油、石化企业经营景气度提升趋势下的资本开支增加,建议关注【中国化学】等。
    风险提示:经济下行风险、PPP推进不及预期、固定资产投资下滑、地方财政增长缓慢风险等。

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证券时报网,航天信息(600271):中标福建省税务局自助办税管理平台建设项目



    证券时报e公司讯,近日,航天信息中标国家税务总局福建省税务局自助办税管理平台项目。项目中,航天信息将为福建省税务局打造包含自助办税业务系统、后台管理系统、移动端监控系统的自助办税管理平台,该平台可提供公众服务、个人业务、企业业务、后台管理四大基本功能,同时实现全流程监控、预警和全方位的大数据分析、纳税行为分析等。

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