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研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

光大证券,润达医疗(603108)优化资产结构 改善现金流


    事件:
    公司公告,将以10337 万元的价格转让其持有的瑞莱生物8.48%股权;同时,拟发行不超过8.5 亿元超短期融资券。 
    点评:
    出售瑞莱少数股权,回笼资金支持主业发展。瑞莱生物产品技术领先,主要集中于心血管病、急性肾损伤和急性细菌感染等疾病的快速诊断POCT 产品。公司出售瑞莱8.48%股权主要出于优化资产组合,回笼资金支持主业发展考虑,对公司业绩影响很小。而且公司参股产业基金仍对瑞莱生物绝对控股,相应的产品代理销售安排不受影响。 
    拟发行不超过8.5 亿超短融,进一步改善现金流和降低财务成本。公司所处的IVD 流通行业应收账款账期较长且处于整合的黄金期,无论内生成长还是外延并购均需要大量的现金流支持。本次拟发行超短融可明显改善公司现金流,同时其财务成本要低于银行信贷,可实现降低财务成本。 
    业绩高增长延续,规模优势越发明显
    在IVD渠道整合和检验科整包大背景下,公司战略清晰且执行力极强,未来几年公司“内生+外延”均将高增长,发展空间大。我们认为,本次资产出售和超短融发行将继续增强公司的现金实力,降低财务成本,保持公司在IVD 流通行业快速整合过程中的资金优势,进而更好支持公司检验科集采打包模式在全国各地的落地复制,扩大市占率。 
    盈利预测与估值:
    高增长低估值,现金流持续改善,维持“买入”。由于资产出售和超短融发行均未完成,我们维持公司17-19 年预测EPS为0.39/0.57/0.73元,同比增长94%/46%/28%,现价对应18年PE仅26倍,属于高成长低估值的标的,考虑现金流改善有望进一步优化公司报表质量,维持“买入”评级。
    风险提示:
    1)医院财务压力加大延长付款账期导致公司现金流恶化的风险;2)并购标的业绩不达预期导致商誉减值的风险。 
    
    

,【2020-04-02】【出处】全景网



创业慧康(300451):非公开发行项目正积极推进中
  全景网4月2日讯 创业慧康(300451)2019年度业绩网上说明会周四下午在全景网举办,公司董事会秘书胡燕在活动上透露,公司非公开项目已经收到《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》,目前公司与相关中介机构按照反馈意见的要求,正在积极推进相关工作。
  创业慧康科技股份有限公司成立于1997年12月,于2015年5月在创业板上市,总部位于国家十大软件产业基地之一杭州国家高新技术产业开发区内。公司聚焦于医疗卫生信息化领域,提供医疗卫生信息化领域的软件开发和整体解决方案,在医疗卫生信息化行业跻身前列。

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中泰证券,有色金属行业基本金属及贵金属周报:铝 成本抬升+去库延续 向上空间有望渐次打开


    行情回顾:本周,宏观方面,美国8月PPI、CPI表现均不及预期,美指重挫至今年7月底以来新低(94.3),周三,特朗普表示重启贸易谈判意愿,基本金属低位反弹,但需求担忧仍在,周内价格环比前周整体收跌,具体来看,LME3M期铜、铝、铅、锌、锡、镍周涨跌幅分别为0.7%、-1.3%、-1.9%、-3.5%、-0.1%、2.4%;二级市场方面,风险偏好依旧不高,上证指数再次跌破2700点,有色板块收跌于2757点,小幅跑输上证综指0.02个百分点。近期,美元指数上涨动能不足,出现小幅回落,中美贸易摩擦影响边际减弱,市场情绪出现恢复窗口,而国内稳内需政策也将渐次落地,商品价格有望整固向上。基本金属中,具备“铝土矿短缺+成本支撑向上+海外扰动增加+错峰预期催化”特质的氧化铝,确定性最强;而成本抬升+库存下降+消费回暖+侧重国内的电解铝,需要给予相当重视。
    分品种周内变化如下:本周焦点:山东发布《关于降低一般工商业电价及有关事项的通知》
    【焦点解析】:通知明确山东省自备电厂企业政策性交叉补贴标准为每千瓦时0.1016元,缴纳金额按自发自用电量计算。其中,2018年7月1日-2019年12月31日为过渡期,过渡期政策性交叉补贴标准暂按每千瓦时0.05元执行。①自备电大省、电解铝核心产区开始执行交叉补贴政策,今年以吉林省为代表的省区最先开始执行自备电交叉补贴政策(0.15元/度),但由于其自备电规模较小,亦非电解铝核心产区,对行业影响整体有限;而山东省同时为自备电大省和电解铝的核心产区,截至2016年底,全国企业自备电厂装机容量超过1.42亿千瓦,其中山东自备电规模约3043万千瓦,占比超过五分之一;阿拉丁统计数据显示,8月全国电解铝运行产能约为3757万吨,山东占比约为四分之一,核心省区执行交叉补贴,或预示该政策推广有望进一步加速;②由电力因素引起的成本差异化将逐步降低,从电解铝成本构成项来看,电力占比约为27%,地区间的电价差异是导致成本差异的重要因素,此次自备电交叉补贴政策有望使得自备电和网电之间差距进一步收敛,用电成本逐步趋同,从而成本曲线将继续扁平化。③成本端进一步抬升,向下空间压缩、向上空间打开,当前,氧化铝价格强势,按原材料市场价格测算(未考虑具体企业自身因素),吨铝亏损额超过600吨,若按照吨铝电耗13500度测算,则交叉补贴政策将进一步导致吨铝成本将增加约675元,若政策全国推广(全国自备电比例约为70%,假设交叉补贴均为0.05元/度标准),则行业平均成本将抬升约472.5元,按照当前铝价测算,吨铝亏损额将超过1000元,而亏损是测试底部的灵敏指标,巨大的经营压力或将导致供给进一步收缩,需求基本平稳下,铝价向上空间将渐次开启。④谁将受益?综合考虑当前氧化铝价格强势的实际情况,我们认为,自备电比例低的云铝股份、中国铝业将最受益。铝:SMM统计数据显示,2018年9月13日国内电解铝社会库存167.6万吨,较前周降3.8万吨,叠加“我的有色”铝棒库存数据,总计180.95万吨(其中,铝棒库存13.35万吨,增0.45万吨),较前周降3.35万吨;LME库存9月14日为104.7万吨,较前周降1.5万吨。短期看,下游加工企业节前备库需求增加,而供给端仍无放量,库存将继续维持向下态势;中长期看,全球总库存处于低位水平(库存消费天数降至15天左右的历史低位),国内外共振,去库大趋势不会改变。
    铜:炼厂等待CSPT会议结果,贸易商库存水平并不高,供需双方略显僵持;印度Vedanta法院倾向于炼厂重启,但仍有待进一步印证。截至本周五,进口干矿现货TC报88-93美元/吨,较上周持平。下游开工率方面,SMM调研数据显示,8月铜管企业开工率79.79%,同比下降5.17%,环比下降9.7%。黄金:周内,中美贸易摩擦存重启预期,美国虽8月CPI、PPI不及预期,但9月消费者信心指数攀升至100.8(8月份96.2),综合来看,美元指数仍有支撑,金价上涨乏力。周内COMEX黄金环比前周下跌0.3%至1198.3美元盎司,白银价格环比前周下跌0.9%至14.1美元/盎司,预计短期金价走势仍将呈震荡运行格局,而中长期尚需宏观经济数据进一步验证。
    宏观“三因素”总结:1)中国,8月CPI创半年新高,PPI环比增长,随着稳增长政策渐次落地,中国经济将延续平稳发展,韧性仍强;2)美国,经济整体仍以“温和步伐”扩张,联储9月加息仍为大概率事件;3)欧洲,央行维持三大利率和购债规模不变,并将于12月底结束QE。
    投资建议:宏观政策微调+稳内需政策边际改善,有色板块以寻求结构性机会为主,其中,基本金属领域,铝、锡和铜需重点关注:1)铝:铝土矿供给持续收紧,海外氧化铝扰动依然较大(海外短缺→国内进口变出口→国内短缺),再考虑到采暖季错峰生产预期催化,氧化铝价格有望继续强势,短期看,“铝土矿收紧-氧化铝紧缺-氧化铝向上”逻辑确定性最强,继续坚定氧化铝逻辑,而氧化铝紧缺或将进一步导致电解铝供给受限,再叠加成本抬升(自备电)、旺季渐临,铝价上行空间>下行空间。再考虑到铝消费侧重国内、全球价格影响力偏强的实际情况,尤其是9-10月份,传统旺季叠加新一轮采暖季错峰,供需边际或大幅改善,需重点关注。核心标的:云铝股份、中国铝业、神火股份(煤炭组)、露天煤业(煤炭组)等。2)锡:供给组合:一大降(缅甸矿)、一小增(国内矿)、一平稳(再生锡),供给端收紧趋势确立;而需求具有“弱周期性”,韧性较强。在供给收紧+消费稳定的基本面组合下,锡板块值得持续跟踪,其中,2018年拐点在于供给结构变化,而2019年将落实到总量变化。核心标的:锡业股份。3)铜:全球铜精矿供应增量有限,冶炼端扰动增加,再叠加进口限废政策,铜原料中长期供给趋紧的方向不会改变,供需紧平衡依然是铜板块投资的“主线逻辑”。核心标的:紫金矿业等。
    风险提示:宏观经济波动、进口以及环保等政策波动带来的风险。

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上海证券报,*ST青松(600425):公司债获大股东担保




   日前,*ST青松披露了公司债券的相关公告,公司控股股东阿拉尔统众公司不仅为公司债全额提供无条件不可撤销连带责任保证担保,而且公司方面还根据当前的市场环境,在本期债券的第5年末,决定上调本期债券票面利率270个基点,即本期债券存续期后两年票面利率为8.90%,以使得债券募集资金在未来公司持续高效和政策助力的基础下,在即将到来的行业春天里为公司加入快速发展的催化剂。
   据查,*ST青松公司债发行于2012年,发行总额为不超过22亿元,债券期限为7年,附第5年末发行人上调票面利率选择权和投资者回售选择权,债券募集资金拟用于偿还公司及子公司银行贷款,补充流动资金,调整负债结构。
   就在募集资金到位,青松建化打算撸起袖子加油干一番之际,却因为市场因素导致公司2015年度和2016年度出现了一定规模的亏损。连续两年的亏损,使得青松建化于2017年4月带上了*ST的帽子,根据交易规则,如果公司在2017年度依然不能扭亏,或被进行退市处理。
   受益行业回暖,10月24日,*ST青松披露了2017年三季度报告,实现营业收入15.71亿元,净利润243万元,成功实现了扭亏为盈。
   据*ST青松方面负责人表示,2015年、2016年亏损是由于新疆区域内水泥产能绝对过剩和供需矛盾突出,但连续亏损两年也消化了过去的负面因素,目前剩下的水泥资产均为优良资产,而且水泥主业的重点设施设备都已按照国家环保要求进行了相应技改,完全符合国家产业政策和行业要求,目前的实际应有价值远远高出账目价值。
   值得注意的是,此次*ST青松公司债担保人统众公司是兵团第一师阿拉尔市最重要的国有资产运营和管理公司,承担着阿拉尔市"国有资产经营管理平台、重大产业项目投融资平台、国有产权交易平台、不良资产处置平台"的作用,一师下属电力公司、供水公司均在统众公司体系内。

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渤海证券,中新药业(600329)2017年半年报点评:业绩小幅增长 关注国改进程


    投资要点:
    收入降幅收窄,毛利率小幅提升
    2017年1-6月,公司营业收入同比下降8.87%,分季度来看,2季度单季营业收入同比下降6.80%,相比于1-3月10.92%的降幅有所减小,使得公司半年度收入降幅收窄。分产品来看,1-6月中成药收入下降5.00%,西药收入下降7.75%,我们推测仍然是由于受到医药商业业务处于调整阶段的影响导致收入下滑。1-6月,公司毛利率为67.39%,相比于去年同期增加了5.76个百分点,毛利额为10.99亿元,同比增速为9.14%。由于公司医药商业毛利率较低,我们判断公司毛利的提升主要由医药制造业务贡献,推测医药制造业务在1-6月仍保持了一定增长。
    销售费用有所增加,投资收益保持稳定
    费用方面,1-6月销售费用为7.22亿元,同比增长14.94%,主要是由于市场推广费和折旧费用增加导致;销售费用率由去年同期的19.26%提高到了24.18%,主要是由于公司营业收入同比下滑使得销售费用占比被动提高。管理费用为1.60亿元,同比下降6.26%,主要是由于会计政策变更,房产税和土地税等税金改为计入税金和附加项目;管理费用率为5.35%,与去年同期相比增加了0.36个百分点。1-6月投资净收益为11585.84万元,比去年同期增加21.61%,主要是由于转让天津未名生物医药有限公司20%股权,实现投资收益3516.44万元。分项目来看,对联营企业和合营企业的投资收益为6173.16万元,与去年同期相比下降17.58%,其中持股25%的中美史克贡献5362.75万元,与去年同期基本持平。
    核心品种稳定增长,期待提价预期兑现
    根据天津市国资委网站的报道,2017年1-6月公司核心品种速效救心丸实现销售收入4.93亿元,同比增长11.10%。目前速效救心丸中标进展顺利,今年以来已经在上海、重庆等7省份完成了招标,2016年以来公司已经在12个省区完成了新旧标的切换。未来伴随着各省区新一轮药品招标结果的落地,速效救心丸在各个省区中标价的提升将逐步完成,价格体系的完善有助于产品出厂价的提升,对于公司医药制造业务利润提升有巨大推动作用。
    盈利预测和投资评级
    我们认为公司医药商业业务虽然出现调整,但是由于医药商业业务毛利率不高,远低于医药制造业务,对公司未来总体业绩影响不大。公司主导产品速效救心丸未来有提价可能。此外,公司控股股东天津市医药集团已经发布了混改计划,混改后治理结构的优化有望加速公司的国改进程,提高经营效率。我们预计公司2017-2019年EPS分别为0.62元、0.69元和0.83元,维持"增持"投资评级。
    风险提示:药品招标进程缓慢;中药材价格上涨导致成本上升;中美史克业绩出现下滑。

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华金证券,医药行业周报:关注产品质量 注重创新与研发


    医药板块一周行情回顾:从行业指数上看,本周上证综指、深证成指、沪深300、创业板、中小板分别涨跌-2.17%、-2.26%、-1.13%、-1.46%和-1.78%。医药生物板块跌5.23%,其中子板块化学原料药、化学制剂、中药、生物制品、医药商业、医疗器械及医疗服务板块分别涨跌-4.65%、-2.88%、-8.24%、-5.16%、-3.61%、-2.79%和-6.70%。
    行业重点新闻:近日,国家药品监督管理局公布了对长生生物违法违规生产狂犬病疫苗的行政处罚,针对长生生物存在的八项违法事实,国家药品监督管理局撤销长生生物狂犬病疫苗药品批准证明文件,撤销涉案产品生物制品批签发合格证,并处罚款1,203万元,吉林省食品药品监督管理局吊销其《药品生产许可证》;没收违法生产的疫苗、违法所得18.9亿元,处违法生产、销售货值金额三倍罚款72.1亿元,罚没款共计91亿元,对涉案的高俊芳等十四名直接负责的主管人员和其他直接责任人员作出依法不得从事药品生产经营活动的行政处罚。至此,长生生物疫苗事件终于接近尾声,涉案企业基本将退出疫苗市场。本次对长生生物开出的91亿元的巨额罚款,彰显了国家对安全卫生事件的零容忍度,同时通过严肃查处这一个案,能在药品安全领域产生明显的警示左右,对于制药企业而言,药品质量的安全是其根本,触及安全卫士底线的企业终将受到严厉的惩处。对疫苗行业而言,短期造成一定负面影响,但除长生生物的其他疫苗厂商生产均符合要求,从目前的批签发和疫苗研发获批情况来看,均未受到疫苗事件的明显影响,未来需要重点关注疫苗行业内部的竞争格局变化以及监管加强下行业的发展。
    重点公告点评:(1)智飞生物重磅产品持续放量,三季度业绩维持快速增长:公司发布2018年三季报,公司2018年前三季度实现营业收入34.95亿元,同比上升354.44%,实现归母净利润10.87亿元,同比上升280.95%;其中2018Q3单季度实现营业收入14.23亿元,同比上升339.34%,实现归母净利润4.04亿元,同比上升256.31%。公司业绩维持快速增长,主要由于公司自产AC-Hib三联苗及代理HPV疫苗销售情况良好,其中公司2018年1-9月份AC-Hib三联苗批签发480万支,预计全年销售有望超过500万支;4价HPV疫苗前三季度批签发380万支,预计全年销售550万支左右;9价HPV疫苗前三季度批签发30万支,供不应求效应明显。同时随着公司代理的五价轮状病毒疫苗获批签发上市销售,公告业绩有望维持高速增长态势。
    重点推荐公司:(1)恒瑞医药:医药创新龙头股,多款重磅新药进入收获期;(2)药明康德:业绩增长稳健,CRO龙头地位难以撼动;(3)健帆生物:产品放量持续加速,公司步入快速发展通道;(4)瑞康医药:全国性药械流通龙头企业,业绩维持高增长;(5)国药一致:批零一体化标的,Q2净利润增速明显提高;(6)一心堂:医药零售龙头企业,川渝市场发展顺利。
    风险提示:政策风险,市场竞争加剧,研发风险。

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证券时报网,日播时尚(603196):全网全渠道+多品牌 积极备战"疫情后市场"




    证券时报e公司讯,日播时尚是一家集品牌服装的创意设计、工艺技术研发与生产销售为一体的综合型企业集团。正值“三八”国际劳动妇女节110周年到来,3月8日下午3点,日播时尚董事长王卫东将做客证券时报e公司微访谈,讲述日播时尚将如何更好地向消费者传播美,疫情之下,公司又将如何把握行业结构性调整带来的新机遇,敬请关注。
     

长城证券,国防军工行业周报2018第31期:技术封锁再次倒逼自主可控 关注飞机制造产业链


    行情回顾:本周中信国防军工指数涨跌幅-8.39%,跑输大盘,位列29个一级板块涨跌幅的第25位。国防军工三级行业中,航空军工、航天军工、兵器兵装、其他军工均出现下跌,跌幅分别为-8.17%、-8.49%、-10.76%、-8.01%。
    美商务部出口管制新增44家军工企业,实质影响有限:美商务部宣布8月1日起,在美国出口管制条例(EAR)中新增44家中国企业(8家实体及36家附属机构)作为管制对象。新增名单中包括:航天科工二院及13家下属单位、中电科13所及12家下属单位、中电科14研究所2家下属单位、中电科38所及7家下属单位、中电科55研究所及2家下属单位、天航工业进出口有限公司、中国华腾工业有限公司、河北远东通信系统工程有限公司。我们认为:一是整体来看,我国在军品核心技术研发上始终走自主可控的国产化道路,对上述企业的出口管制所涉及的军品(雷达、战略导弹等)影响十分有限,直接列入名单的四创电子民品业务中的气象雷达、空管雷达、安防业务是否会受较大影响仍有待观察;二是从本次进入名单公司所涉及的行业来看,主要集中在雷达、微电子、半导体材料、导弹技术等,美遏制我国高新技术发展意图十分明显,目的是继续保持在军事技术水平上绝对的压倒性优势。而我国走自主可控国产化道路多年,军事领域更是有别于民用领域,国产化率已处于较高水平,核心的军用芯片、特殊材料、关键部件制造领域已基本实现自给自足。因此建议重点关注中航电子、中航机电、四创电子、国睿科技、景嘉微等。
    C919主起落架关键锻件全部国产化:7月31日,位于德阳的中国第二重型机械集团公司对外宣布,该公司所属万航公司承担的C919大飞机主起外筒锻件成功通过专家现场审核,这标志着C919大飞机主起落架关键锻件全部实现国产化。中国二重相关负责人介绍,主起外筒是C919大飞机上最大、最复杂的关键承力锻件,也是主起落架上最后一个未国产化的锻件。这一锻件的制造,耗时6年,终于在近日通过了中国商飞、德国利勃海尔公司技术和质量专家为期10天的联合现场审核。这也标志着C919
    大飞机主起落架关键锻件全部实现国产化,让大飞机拥有了中国造的强健“双脚”。我们认为:一是国产客机的研发与制造将推动我国整体工业能力和水平实现升级,带动上下游产业部门的整体提升,以大飞机、航空发动机为代表的高端制造产业将具备极大的发展潜力,对国家产业结构升级、促进我国航空产业向全球价值链中高端发展;二是在我国经济由高速增长转为高质量发展、制造业向高端转型、我国崛起越来越受到部分国家敌视甚至遏制的背景下,充分利用国内广阔的市场需求大力发展自主航空装备产业的重要性和迫切性愈发突出,我国将更加重视对航空装备产业发展的支持和投入力度,航空制造的拐点投资机会正将出现;三是自十八大以来,中央提出了“一带一路”等重大发展战略,强调大力发展支线航空,这对于促进需求释放和要素更大范围流动,加快综合交通运输体系建设、提升中小城市通达性都具有重要的战略意义,将直接助推我国航空产业链的发展;在二级市场投资方面,诸如大飞机意向性订单签署事件,短期对上市公司基本面的改善较为不明显,然作为主题性投资板块,市场情绪的提振,是板块行情的催化剂,我们预计航空板块将短期受到更多的持续关注;我们建议重点关注飞机制造产业链:中航沈飞、中航飞机、中直股份、洪都航空、航发动力。
    投资建议:本周军工板块整体下跌,跑输大盘,长期来看军工板块基本面将持续向好。美商务部宣布8月1日起,在美国出口管制条例(EAR)中新增44家中国企业(8家实体及36家附属机构)作为管制对象,我国走自主可控国产化道路多年,国产化率已处于较高水平,核心的军用芯片、特殊材料、关键部件制造领域已基本实现自给自足,建议重点关注四创电子、国睿科技、振芯科技、景嘉微、海特高新等;中国第二重型机械集团公司对外宣布,该公司所属万航公司承担的C919大飞机主起外筒锻件成功通过专家现场审核,这标志着C919大飞机主起落架关键锻件全部实现国产化,预计航空板块将短期受到更多的持续关注,建议重点关注飞机制造产业链:中航沈飞、中航飞机、中直股份、洪都航空、航发动力。我军装备通用化、系列化、组合化工作目前已全面启动,结合我国多重政策刺激,中长期我们持续建议三条投资主线:第一,受益于国防武器装备升级的标的,包括航天强国(航天电器、航天电子)、远洋海军(中国重工、中电广通)和战略空军(中航沈飞、中直股份、中航机电、中航光电)。第二,受益于研究所改制和混改等政策提振的标的,包括航天机电、光电股份,国睿科技、四创电子。第三,内生增长稳健、估值较低的民参军标的,包括威海广泰、天银机电、航锦科技,新研股份。
    风险提示:武器装备列装进度不及预期;军机生产进度不及预期;军品采购进程不达预期;系统性风险。

华金证券,科泰电源(300153)新能车运营先行者


    投资要点
    事件:12月2日,工信部公布了《新能源汽车推广应用推荐车型目录》(第4批),共有678款新能源汽车入选,货车及专用车有244款,包括厢式运输车165款。
    股东减持,无碍公司正常运营:12月6日公司控股股东科泰控股及持股5%以上股东新疆荣旭泰通过大宗交易分别减持1080万股,占比3.375%,190万股,占比0.594%,减持主要原因是资金需求,公司基本面未发生变化,对公司运营无影响。
    专用车物流车进目录,公司新能源车运营将受益:公司于2014年12月开始布局新能源汽车运营,于2015年1月完成设立上海捷泰新能源工商注册,目前公司持有捷泰新能源100%的股权。上海捷泰是公司新能源车运营的平台,可为客户提供新能源车运营、租赁和售后等一系列服务。公司已在上海、广东、北京等地设八家子公司,并于15年7月取得在上海市纯电动汽车城市客运、城市物流业务的相关资质。新能源物流车运营路线相对确定,可有效规避充电设施对车辆的应用限制,随我国物流业务的快速发展,电动物流车运营具有良好的市场需求和发展前景。
    投资变频节能混合电源等项目,丰富产品结构:公司主业涉及智能节能电源设备、新能源汽车及工程劳务零配件业务,其中电源设备柴油发电机组受宏观经济影响,在国内和出口市场需求疲软,利润出现下滑,为完善丰富主业,公司于2016年7月9日公告,拟使用自有资金投资建设,变频节能混合电源及智能化成套开关设备研发和产业化项目。项目建设投资为约1.15亿元,项目建设期2年,达产后预计将形成年产变频节能混合电源2000台套、配电柜4000台套的生产能力,预计营收约4亿元,净利润约5000万左右。项目将充分发挥公司在节能环保领域相关领域的先发优势,成为公司新的业绩增长点。
    投资建议:专用车物流车进目录利好公司新能车运营,新增变频节能混合电源等项目将成为公司业绩增长点,预计公司2016-2018年EPS分别为0.13、0.24、0.34元,对应PE分别为152.8、80.0、57.3倍,首次覆盖给予“增持一A”评级,6个月目标价21元。
    风险提示:专用车补贴不达预期,宏观经济下行风险,投资不及预期

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