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可怕的高佣金

     2011近100万资金,加上开了融资融券合计150万到200万资产做交易,每天来回交易额平均在200万, 佣金千1,每天贡献佣金2000元,一年250个交易日, 一年产生佣金50万,做了五年打了至少250万佣金,这里还没算8.35%的高融资利率,几百万的佣金相对一百万本金来说太可怕人了
     后来股灾加上行情不好,多次请求原券商调低佣金而不得,同时券商也根本没有服务,更没有提示融资高风险情况,回头细想,券商收如此高的佣金根本不值这个钱。
     所以才寻找到现在这家更大,佣金超低的券商渠道分享给大家,帮大家省钱,毕竟赚钱不易,省出来的是自己的。


研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

长江证券,零售业行业:如何看待当前苏宁易购投资前景?


    一周核心观点我们长期看好并重点推荐的苏宁易购自年初以来涨幅达28.8%,而当前涨幅是否已经充分反映公司长期价值?我们认为主要取决于公司高成长是否可持续、未来经营效率是否可兑现以及当前估值是否进入合理区间,我们基于市场容量、模式效率与盈利前景以及与各细分领域龙头对比估值水平进行研究,发现:1)基于家电及3C市场空间,可满足苏宁家电3C品类规模未来3年实现35%以上的复合增速预期;2)苏宁线上线下融合模式相比于单纯的线上或线下模式具有显著的运营和效率优势,即可持续优于其他渠道抢占市场份额;3)在公司2014年以来大力促销拓规模和线上业务快速提升拉高物流配送费用的情况下,核心运营费用率持续下行,而毛利率相对稳定,经营效率持续拐点式向上,盈利可兑现性较强;4)苏宁易购PS估值处于历史相对低位,在经营效率持续提升趋势下,有望实现高于行业的快速增长,由此苏宁估值可持续修复。基于此,我们坚持看好苏宁易购长期投资前景并给予重点推荐,并持续推荐天虹股份,建议重点关注永辉超市。
    一周行情走势市场表现概况:本周商贸零售指数上涨0.16%,上周上涨1.92%,本周该指数跑赢沪深300指数1.36个百分点。百货上涨0.59%,超市上涨1.88%,专业连锁上涨1.39%。本周零售股涨幅前五:御家汇(12.12%)/天虹股份(10.95%)/周大生(10.71%)/欧亚集团(8.91%)/家家悦(8.40%);本周零售股涨幅后五:爱婴室(-11.78%)/商业城(-11.66%)/国芳集团(-9.65%)/潮宏基(-9.59%)/金一文化(-8.27%)。
    一周重点资讯阿里巴巴、菜鸟等向中通快递投资13.8亿美元,持股约10%;菜鸟未来将在全球多地建立世界级物流枢纽;京东战略入股供销大集。
    一周重点公告苏宁拟出售阿里巴巴总规模股份不超过766万股,占比0.3%;上海家化回购注销2015年股权激励计划限制性股票约46.51万股,回购价款约883.66万元;
    新华都解除总数约2,940.34万股限售股份,占公司总股本4.30%;步步高前任董事钟永利先生申请解除限售股份约3,157.19万股,约占公司股本总额3.65%。
    风险提示:
    1.经济增速出现大幅度下滑,促消费政策方向发生偏移;
    2.企业转型进度不达预期。

证券时报网,御家汇(300740):御投投资拟减持不超2.25%股份




    证券时报e公司讯,御家汇(300740)6月25日晚间公告,公司持股6.09%的股东御投投资,计划减持公司占总股本不超过2.25%的股份。                                            

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天风证券,轻工制造行业:定制家居行业中报深度解析


    定制板块2018二季度收入端增长承压,利润增速快于收入,主要因为毛利率有所提升,期间费用略有下降。在地产整体不景气、行业竞争加剧的背景下,定制家居行业走过了艰难的二季度,板块收入增速二季度有所放缓,但受益于降本增效,盈利增速优于收入(18Q2板块收入增速20.9%,扣非归母净利增速为28.5%)。分品类看,定制衣柜表现优于定制橱柜(18H1定制橱柜收入增速13.7%,定制衣柜收入增速29.2%),主要因橱柜受精装修影响较大,上市公司主动控制大宗业务体量,增速受到影响。
    门店数量低于2000家的企业上半年开店增速依然较快,高于2000家的有所放缓。欧派家居18H1门店总数同比增长了9.4%,索菲亚18H1门店总数同比增长7.9%,尚品宅配18H1门店总数同比增加44.3%。
    我们用以下公式计算同店收入:当年经销商渠道收入*2/(上一年门店数量+新开门店数量*0.25)。发现18H1尚品和好莱客经销商同店增速较好,尚品同店增长最高达17.0%,且单店销售额也最高为237.62万元(终端售价口径)。索菲亚和欧派单店销售额排名第二和第三,分别为155.36和123.64万元。
    定制家居企业客单价稳步增长。定制家居企业18H1客单价平均获得9%~10%的增长,我们按终端售价口径计算出尚品宅配/索菲亚/志邦家居(橱柜)客单价分别为23360/20776/19676元,同增8.9%/9.4%/12.2%。
    在客户结构上,整体新房/存量房为7/3左右,一线城市存量房占比显著高于全国水平,同时伴随二手房交易受限和消费习惯变化,在住房翻新占比持续提升并超过二手房占比,存量房时代逐渐来临。
    定期企业的收入前瞻指标主要有两个,一是预收账款,二是销售商品或提供劳务收到的现金。18H1定制家居行业的8家公司中4家预收账款均实现同比增长,其中我乐家居同比增长68.5%、尚品宅配25.5%、索菲亚17.7%、金牌橱柜14.3%。定制企业18Q2销货现金流均同比实现增长,其中增长较快的是尚品宅配同比增长31.9%、志邦家居24.4%、好莱客15.5%。
    从18H1定制板块财务表现看,价格战并未使利润表恶化,我们预计下半年定制企业将在营销端投入更多资源。上半年8家定制企业中5家(欧派、索菲亚、好莱客、志邦、金牌)毛利率都同比提升,仅3家出现小幅下滑。上半年销售费用率上升也基本小于毛利率提升幅度,龙头企业的规模经济效益逐渐体现。我们认为下半年上市定制企业暂不会选择下调价格应对压力,选择大品牌定制客户对价格敏感度不高,降价对量的刺激有限,下半年更多会选择增加营销活动、拓展新渠道来增加获客,全年的销售费用率应该有所增加,但是企业会做好规划,幅度可控。从长期看,伴随信息化和柔性生产持续优化、社保和个税政策改革、环保高压等背景下龙头企业的规模优势将更加明显。
    定制家居行业渠道红利进入后半段,家居新零售、供应链整合能力角逐定制2.0时代。
    展望下半年,定制行业虽然依旧挑战重重,但行业集中度低,单体企业体量提升空间巨大,行业发展空间依旧广阔。依托多品类拓展、渠道持续布局、在整装等产业链持续延伸,我们认为行业将逐渐分化,龙头企业依托不断强化的供应链整合能力和多品类选择为消费者提供场景化销售场景,从而不断提升客单价和客户数,在长期竞争中胜出,最终从产品品牌向泛家居渠道品牌蜕变!看好在场景化销售和整装模式优先探索的尚品宅配、欧派家居、索菲亚,以及产品线持续丰富,多品类战略稳步推进的志邦家居、好莱客。
    风险提示:品类扩展不及预期,供应链整合不及预期,营销费用波动。

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民生证券,古鳌科技(300551)清分机、捆钞机连中两标 业务保持高景气


    一、事件概述
    公司于7月10日发布公告,称与邮储签订了“2016年纸币清分机设备采购框架协议”,合同金额为8,863,051.00元。此外,公司宣布收到广州银行股份有限公司办公室发出的《中标通知书》,成为广州银行半自动捆钞机、全自动传票装订机的入围供应商。
    二、分析与判断
    公司业务接连中标,业务增长持续领跑
    邮储订单的收入体量预计公司2016年收入总额的3.37%,若合同按约定的进度顺利完成,将对公司2017年度的经营业绩产生积极影响。同日,公司宣布中标广州银行半自动捆钞机、全自动传票装订机的供应业务。公司近期在市场中表现优异,相继中标南京银行、上海银行、邮政储蓄银行以及广州业务,接连中标巨额订单。我们认为,古鳌科技在2017年上半年订单较为充足,全年业绩有增长,未来表现可期。
    技术与市场优势,助力公司领先金融设备行业
    公司是从事金融设备的研发、生产、销售与服务为一体的综合性高新技术企业,是我国金融设备产品的专业服务商。凭着先进优质的产品和上乘的售后服务,公司已成功成为工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、中国邮政储蓄银行、招商银行、民生银行、中信银行、光大银行、浦发银行等国内各大商业银行的供应商。?古鳌?产品不仅畅销国内金融市场,还深受海外客户的青睐,远销欧美、东南亚等地区。通过多年来的自主创新与吸收引进,公司多方面的技术已经达到国际先进水平。我们认为,古鳌科技有望凭借自身的技术优势持续在行业中保持较为领先的地位。
    行业迎来季节性周期变动,公司业绩受到波动
    古鳌科技2017年上半年业绩报告显示,归母净利润比上年同期下降134.26%-154.82%。此次业绩变动主要原因为1)受公司大客户采购启动时间推迟影响导致上半年收入低于预期。2)受行业季节性周期变动影响。3)公司为适应市场变化持续加大研发投入,导致成本增高。我们认为,虽然上半年业绩不达预期,但是由于银行等金融机构的采购模式具有很强的季节性,此次并不能作为预测全年业绩情况的主要参考。反观公司Q1实现营收34,500万元,同比增长3.29%,可看出公司业绩仍有发展潜力。
    高研发投入带动技术创新,进一步优化生产降低成本
    公司一直以来都高度重视研发创新工作,时刻关注行业发展动向,不断追踪和吸收国内外最新技术,为产品的不断升级和创新提供强有力支撑。公司目前已累计获得78项发明专利、59项计算机软件着作权、304项实用新型专利和41项外观设计专利。在行业内具有较为明显的技术优势。公司的科技研发工作有助于提高生产线利用率,降低生产制造成本。2016年度,公司研发投入3,189.09万元,较上年同期增加31.77%。根据公司的战略部署,公司在2017年将会持续加大研发投入,进一步提升公司研发水平和核心竞争力。
    三、投资建议与盈利预测
    预计公司2017-2019年EPS分别为0.62、0.80和0.92元。业务前景良好,我们预测2017-2019年PE分别问59.7X、46.4X和40.4X,给予未来12个月65-70X估值区间,对应的股价为40.3-43.4元。
    四、风险提示
    1)重大技术风险;2)成长性板块不达预期。

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申万宏源,陕天然气(002267)拟定增募集15亿加码主业 管网覆盖规模稳健扩张


    事件:
    公司于2016 年11 月30 日发布定增预案,拟以9.12 元/股的价格非公开发行不超过1.64 亿股,募资资金不超过15 亿元,其中超过10 亿元将用于输气管道工程建设,4.48 亿元用于补充流动资金。
    投资要点:
    定增助力管网覆盖规模扩张,资产规模和盈利能力进一步加强。公司本次募集资金主要用于汉安线与中贵联络线输气管道工程、商洛至商南天然气输气管道工程、眉县至陇县天然气输气管道工程、商洛至洛南天然气输气管道工程、安康至旬阳天然气输气管道工程。募投项目投产后,公司将在现有的超过3000 公里长输管道的基础上,增加488 余公里长输管道,年输气能力从135 亿立方米增加到145 亿立方,公司主营业务收入与盈利水平都将有所提升。
    天然气市场化改革利好公司成长,城燃接驳费下降影响有限。近日,国家能源局油气司下发了《关于加快推进天然气利用的意见》(征求意见稿)并提出,要逐渐将天然气培育成我国现代能源体系的主体能源,体现了国家推进天然气消费的坚定决心。公司目前管输价格平均约为0.21 元/方,在全国属于较低的水平,管输价格下降空间不大。此外公司的主营业务为长输管道业务,在公司营收中占比90%以上,未来即使取消城市燃气接驳费对公司业绩影响也较小。
    上调盈利预测,维持评级不变:考虑定增带来的业绩增长和股本摊薄,我们维持公司 16年业绩为6.13 亿元不变,上调公司17-18 年业绩分别为6.28 亿元和6.89 亿元(调整前分别为 6.13 亿元、6.15 亿元和6.79 亿元),摊薄后的基本每股收益分别为0.48 元/股、0.49元/股和0.54 元/股,当前股价对应的PE 分别为21 倍、21 倍和19 倍。我们认为,公司作为陕西管网龙头,未来有望受益气价下行带来的消费量增长以及天然气市场化改革推进。考虑公司定增带来的管网覆盖规模增加和资产负债结构的改善,维持"买入"评级。

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全景网,中电兴发(002298)子公司获电子信息行业及《法制日报》奖项




    全景网8月3日讯近日,中电兴发(002298)全资子公司北京中电兴发科技有限公司(下称“北京中电兴发科技”)接连获得2018年度中国电子信息行业创新成果(创新应用类)盘古奖以及《法制日报》智慧检务十大解决方案提供商称号。
    7月20日,中电兴发公告称,北京中电兴发科技申报的贵州省六盘水“天网”工程总集成项目荣获2018年度中国电子信息行业创新成果(创新应用类)盘古奖。
    据介绍,贵州省六盘水市天网工程总集成项目总投资13.07亿元,运营维护期10年,建设范围覆盖六盘水市5个区县,36个乡镇派出所,建设内容分为基础设施平台和技术及业务平台建设两部分,在基础设施平台建设方面,完成了全市12700余路高清视频监控点和1000余路智能报警点、市县两级公安机关和基层派出所共42个中心机房、以及配套的三层架构网络等内容的建设;在技术及业务平台方面,研发和完善了市公安局多个业务警种的城市报警与视频监控平台、三台合一系统、警用地理信息系统等20多个信息化应用系统和平台,充分融合大数据和云计算技术,并采用分布式架构部署视频监控数据处理与存储平台,数据总容量超过18PB。
    该项目是中国目前单一最大的智慧社会治理项目,为破解六盘水治安维稳和城市管理的热点、难点问题,起到了极大的保障性支撑作用。公司表示,盘古奖的获得将进一步促进公司完善智慧平安城市及“天网”工程解决方案,进一步提高公司在智慧平安城市、公共安全及“天网”工程领域的市场影响力及示范作用。为六盘水全市大视频平台、公安大情报业务系统、大安防实战应用系统、“五情联动”创新警务模式等的集成与应用提供了强有力的科技支撑。
    8月3日,中电兴发再次公告,北京中电兴发科技申报的黑龙江省人民检察院电子检务工程(网络与检察专用信息系统建设项目)在中央政法委机关报《法制日报》主办的2018全国政法智能化建设创新案例评选活动中荣获智慧检务十大解决方案提供商称号。
    据了解,中电兴发在该项目中负责网络及硬件基础设施建设和技术及业务软件平台建设两大部分内容,打造了互联互通、信息共享、业务协同、安全可靠的信息化系统,提高了政法人员运用信息化手段履职尽责的能力和水平,为实现黑龙江全省检察业务全过程的规范化、网络化和智能化管理打下坚实基础。
    中电兴发称,公司作为目前中国具有国家部委核准并颁发的“九甲”资质的总集成商、整体解决方案供应商和智慧城市运营服务商,在政法智能化建设领域拥有深厚的技术积累,已累计完成了数百个政法信息化项目。
    公司表示,此次荣誉的获得对中电兴发在政法智能化建设领域的产品、业务发展以及市场拓展产生积极的促进和推动作用,提升中电兴发在政法智能化建设领域的知名度,进一步提高公司在智慧城市、公共安全与反恐领域中的市场影响力及示范作用,进一步促进公司在智慧城市大基础、大政务、大视频以及智慧用能等方面大应用“四大”做强、做大。

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中国证券网,中国人保(601319)2019年净利润预计同比增加60%到80%




  上证报中国证券网讯 1月21日,中国人民保险集团股份有限公司发布2019年年度业绩预增公告。
  中国人保业绩预告显示,预计2019年年度实现归属于母公司股东的净利润为215.20亿元至242.10亿元,与上年同期相比增加80.70亿元到107.60亿元,同比增加60%到80%。
  中国人保表示,本期业绩预增主要有两个原因。一是主营业务影响。2019 年保险业务稳步提升,投资收益同比增加。
  二是非经常性损益的影响。2019年5月财政部、税务总局印发《关于保险企业手续费及佣金支出税前扣除政策的公告》(下称新政),规定手续费及佣金支出的所得税税前扣除比例提高至18%,并且超比例部分允许结转以后年度扣除,新政对2018年所得税汇算清缴适用。中国人民财产保险股份有限公司、中国人民人寿保险股份有限公司将新政对于2018年所得税费用影响金额一次性确认在2019年,并相应调增本期净利润。

挖贝网,包钢股份(600010)控股股东包钢集团质押13.80亿股 去年净利同比增长61%




    挖贝网8月16日,包钢股份(600010)今日发布公告,公司控股股东包头钢铁(集团)有限责任公司向银河金汇证券资产管理有限公司质押13.80亿股。
    公告显示,包钢股份本次质押股数13.80亿股,期限为一年,本次质押138,000万股的初始交易日为2019年8月14日,交易到期日为2020年8月13日,质权人为银河金汇证券资产管理有限公司。
    截至2019年8月15日,包钢集团持有公司无限售流通股1,100,683.44万股,限售流通股1,390,782.11万股,持股总数量2,491,465.55万股,占公司总股本的54.66%。本次质押后,包钢集团共质押公司股票897,073.46万股,占持有总额的36.01%。
    包钢集团本次股份质押系为补充企业流动性资金需求。
    公司披露2018年年度报告显示,2018年归属于上市公司股东的净利润33.24亿元,比上年同期增长61.25%。
    挖贝网资料显示,包钢股份主要从事矿产资源开发利用、钢铁产品的生产与销售。

广发证券,证券业9月经营数据月报点评:月度业绩环比高增 归于权益市场回暖及季度末业绩计提影响


    数据解读:已披露数据的29家上市券商整体扣非母公司净利润环比增长163.1%、累计同比下滑26.8%
    29家上市券商已披露9月经营数据月报,共实现母公司净利润41.7亿元,环比增长163.1%,累计同比下滑26.8%;共实现营业收入135.7亿元,环比增长67.9%,累计同比下滑16.1%(同比数据为可比口径,营收、净利润数据已剔除民族证券分红9亿元影响)。月度业绩环比高增主因归于权益市场回暖及季度末业绩计提影响。
    9月单月净利润居前的上市券商包括:华泰证券(6.9亿)、中信证券(5.5亿)、招商证券(3.9亿)、海通证券(2.8亿),对应环比变动分别为211%、88%、32%、89%。2018年前3季度累计净利润同比变动居前的上市券商包括:中信证券(58.0亿,yoy0.4%)、东兴证券(7.3亿,yoy-15.7%)、华泰证券(40.0亿,yoy-19.6%)、海通证券(42.1亿,yoy-20.1%)、招商证券(29.4亿,yoy-20.7%)。
    市场环境:交易数据维持清淡,股、债投资环境有所回暖
    经纪:9月两市成交金额合计4.9万亿,环比下滑24.6%;日均股基交易额2602.0亿元,环比下滑8.7%;自营:9月沪深300指数、创业板指、中证全债单月涨跌幅分别为3.1%、-1.7%、0.2%,均好于8月的单月表现;投行:9月股权融资规模489.3亿元,环比下滑54.3%,累计同比-11.0%;资本中介:9月末融资融券余额8227.2亿元,环比下滑4.5%,同比下滑16.5%。
    投资建议:并购重组新规有望激发市场活力,龙头券商盈利仍具韧性
    短期而言:一方面,8月末金融委提出,地方政府和监管部门要创造好的市场环境,以市场化方式化解股票质押业务风险,近期国资提供流动性的案例增多,对股票质押风险有缓和作用,并购重组相关新规落地,有利于提升市场化并购重组的吸引力,进一步激发市场活力;另一方面,龙头券商盈利仍具有韧性,资产减值计提较为充分,估值处于历史底部,目前中信、华泰2018年动态PB估值分别为1.13、1.07倍。中长期而言:1)首批养老目标基金获批,关注长线增量资金;2)行业加速分化,龙头券商抢占机构客户、衍生品业务先发优势;3)腾讯入股中金、阿里入股华泰,头部券商的反卡位,将在未来行业复苏中凸显优势。关注头部券商:华泰证券、中金公司、中信证券等。
    风险提示:监管环境持续收紧;金融去杠杆力度加大,市场流动性趋紧,成交金额进一步下滑;股票质押资产质量低于预期等。

安信证券,金风科技(002202)2019年半年报点评:招标量价齐升 风机毛利拐点将至




    风场开发是业绩贡献主力,风机毛利率有望在Q4 逐步回升:2019 年上半年,公司整体营收大幅增长,但业绩有所下滑:1)风机业务实现销售收入104.94 亿元,同比增长37.07%,风机对外销售容量3191MW,同比提升52.4%;风机综合毛利率11.31%,同比下降10 个百分点,主要是由于去年招标价下滑,公司签订的低价订单在陆续消化;盈利方面,风机制造与销售亏损1.58亿元,去年同期盈利6.49 亿元,净利率-1.36%,同比下滑9.46pcts;2)风电场开发实现收入22.43 亿元,同比增长11.11%,贡献净利润10.32 亿元,同比提升32%。预计随着低价订单的陆续处理以及招标价的回升,风机毛利率和净利率有望在四季度逐步回升。
    招标迎来量价齐升,订单量刷新历史新高:2019 年上半年,国内公开招标量为32.3GW,同比增长93.4%,招标量再创历史记录。而投标均价自18 年四季度以来逐步企稳回升,2.0MW 机组今年6 月份投标均价回升至3536 元/kw,较去年9 月份低点回升12.1%;2.5MW 机型投标均价回至3583 元/kw,较去年8 月份低点回升6.2%。截至上半年,公司在手外部订单合计达到21.2GW,同比增长21.1%,持续刷新历史高位,其中,待执行订单14.8GW,同比增长36.3%;海上风电在手订单容量1.07GW,国际在手订单0.97GW。行业层面,随着今明两年国内风电抢装旺季的到来,风电加速复苏的趋势将得以延续,招标价有望进一步回升。
    风场投资稳步推进,风电运营受益限电改善:上半年,公司新增权益并网装机容量21.3MW,累计并网的自营风电场权益装机容量达到4422MW,其中34%位于西北地区,35%位于华北地区,20%位于华东及南方地区;公司国内权益在建容量达到1544MW,主要分布在南方和华东等消纳较好的地区,合计占比超过50%,国际权益在建容量1,224MW。利用小时数方面,受益于西北地区限电改善,上半年公司自营风电场的标准运行小时数同比增加18小时至1202 小时,高于全国平均的1133 小时,风电并网规模的扩大叠加限电的改善,发电业务盈利能力显着改善,业绩贡献有望进一步提升。
    “两海”战略持续推进,海外业务取得突破:海上风电方面,2019 年上半年,公司不断加强海上风电技术能力、工程建设能力,为客户提供高可靠性机组、精准的风电场资源评估、智能化吊装及运维方案,海上风电业务在手订单总量达到1.07GW;海外拓展方面,公司在多个海外市场及国际客户拓展方面实现突破,作为合格供应商,公司上半年参与了 EDF R, Engie,E.ON,Enel Green Power, EDPR 五家国际大客户投标项目共计16 个,总容量约1.5GW。截至上半年,公司海外在建及待开发项目权益容量达到1.53GW,海外在手订单968.17MW,同比增长30%以上,上半年国际业务收入达到16.85亿元,同比大幅增长140.19%。
    投资建议:我们预计公司2019-2021 年的营收增长分别为44%、25%和15%,归母净利增速分别为0.5%、48%、12%,EPS 分别为0.77/1.13/1.26元。维持公司买入-A 的投资评级,目标价16.95 元。
    风险提示:国内风电装机量低于预期;弃风限电改善低于预期;海外市场经营风险、政策风险等。

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