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证券时报网,泰格医药(300347):订单充裕 2019H1维持快速增长




    平安证券发布泰格医药的研报指出,公司发布2019年中报预告,预计实现归属净利润3.28-3.72亿元,同比增长50-70%。以预告数据中间值测算,公司2019H1实现扣非归属净利润2.87亿元左右,实现51%的增长。其中2019Q2实现扣非归属净利润1.75亿元左右,对应约46%的增长,高速增长势头延续。
    研报表示,在管理层长期运营下,泰格医药拥有丰富的临床资源与扎实的业务团队,使公司能始终稳居国内临床CRO龙头位置。处于高景气度的行业加上公司良好的口碑,保障公司订单充裕。公司围绕产业链持续布局,打造创新药物一体化服务平台,意图进一步提升公司粘性。对行业及行业龙头的发展保持乐观,维持2019-2021年EPS为1.36、1.87、2.50元的预测,维持“推荐”评级。

证券时报网,深股通连续3日净卖出五粮液(000858) 累计净卖出3.62亿元




    1月16日五粮液遭深股通净卖出874.95万元,为连续3日净卖出,合计净卖出3.62亿元,期间股价上涨0.72%。证券时报·数据宝统计显示,1月16日北向资金成交净买入38.47亿元。深沪股通成交活跃股中,五粮液全天成交6.99亿元,成交净卖出874.95万元,为连续第3日净卖出,期间该股遭深股通累计成交23.00亿元,合计净卖出3.62亿元。五粮液最新收盘价为140.66元,今日下跌0.10%,遭深股通连续净卖出期间,股价累计上涨0.72%,期间上证指数下跌1.33%,该股所属的食品饮料行业下跌0.52%。资金流向方面,今日五粮液获主力资金净流入0.10亿元,遭深股通连续净卖出期间,主力资金累计净流入3.69亿元。融资融券数据显示,该股最新(1月15日)两融余额为39.66亿元,其中,融资余额为38.55亿元,近10日融资余额减少1.36亿元,降幅为3.40%。机构评级来看,近一个月该股被15家机构评级买入。预计目标价最高的是天风证券,1月13日天风证券发布的研报给予公司目标价位197.00元。

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证券时报,20天就变卦 旺能环境(002034)终止发行可转债




    9月25日晚间,旺能环境(002034)披露公告,决定终止发行14.5亿元规模可转债。而就在9月6日,旺能环境刚刚回复了证监会公开发行可转换公司债券申请文件反馈意见,足足有120页,回复了证监会所提的14个问题。
    距离回复证监会反馈意见刚20天就变卦,这是怎么了?
    25日晚间,旺能环境披露《关于撤回公开发行可转换公司债券申请文件的公告》,运作了5个月,该上市公司的可转债发行还是停止了。对于终止的原因,旺能环境解释较为简单:综合考虑市场环境的变化,结合上市公司目前的实际情况。
    那么市场环境和上市公司自身到底发生了什么变化?
    根据公告,从2019年4月份开始,旺能环境便运作发行不超过14.5亿元的可转债,并于6月28日收到证监会出具的受理单。
    8月12日,旺能环境收到证监会出具的《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》,提出了该公司最近受处罚情况、项目盈利、公司控股股东质押比率较高等14个方面的问题。在9月6日的回复中,旺能环境详细公布了其运营细节、财务状况以及募投项目等内容。
    就质押情况来讲,旺能环境控股股东及其一致行动人已累计质押该公司股份1.49亿股,股票质押担保及融资金额合计为9.47亿元;累计质押占其持有的旺能环境股份总数的65.28%,占上市公司总股本35.65%。
    旺能环境认为,按照8月30日收盘价格14.96元/股计算,上市公司控股股东单建明及其一致行动人被质押的股份市值为22.22亿元,未被质押的股份市值为11.81亿元,单建明及其一致行动人所拥有的股份市值足以覆盖质押融资所形成的负债。
    此次发行可转债,计划投向旺能环境的五个项目,分别是台州市城市生活垃圾焚烧发电项目三期扩建工程、荆州旺能扩建三号炉及改造现有锅炉项目、渠县生活垃圾焚烧发电项目、青田县生活垃圾焚烧发电项目、公安县生活垃圾处理项目,拟使用的募集资金分别为5.8亿元、2.6亿元、2.4亿元、1.9亿元、1.8亿元,共计14.5亿元。
    需要指出的是,近年来旺能环境业务处于迅速扩张期。2016、2017、2018、2019半年度,该上市公司在建工程余额分别为4.9亿元、5.1亿元、16.2亿元和19.1亿元,最近一年一期增长较快。
    2018年末,旺能环境在建工程账面价值较2017年末增加11.18亿元。旺能环境回应,这主要是由于攀枝花项目、河池项目等多个项目进入密集投资期,同时淮北旺能项目、台州三期项目等项目开工建设,导致2018年末在建工程增幅较大。
    伴随着迅速扩张步伐,旺能环境的负债规模也在扩张。截至2019年6月30日,旺能环境负债40.55亿元,而2018年年底仅有25.52亿元。2019上半年,旺能环境付出的财务费用为2680.78万元,同比增长35.89%。半年报显示,旺能环境上半年营收为5.68亿元,同比增长49.46%;归母净利润为2.07亿元,同比增长66.56%。
    值得注意的是,旺能环境在2017年11月,完成定向增发3959.88万股,发行价为每股37.28元,共计募集资金14.76亿元;到今年6月份,使用11.96亿元,尚有2.82亿元未使用。
    

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申万宏源,中利集团(002309)2017年三季报点评:光伏扶贫业务快速放量 光棒光纤业务增长明显


    业绩低于申万宏源预期,未来看点是光纤光棒与扶贫电站业务。公司2017 年前三季度实现营收116.40 亿元,同比增长52.87%;归属于上市公司股东的净利润0.52 亿元,同比增长136.41%,主要系特种电缆产品进一步体现"老产品、新市场"的优势、特种通讯设备和光棒光纤业务利润增长明显。公司未来看点主要在光纤光棒和光伏扶贫。(1)2017 年9 月,青海中利(三期)扩产1000 吨光棒项目正式开工。(2)签订了606.10MW 光伏农场扶贫项目EPC协议。公司创新的"智能光伏+科技农业"的村级光伏电站扶贫形式已凸显成效。
    加大军工、海洋工程市场拓展,特种电缆迎来更大的发展空间。公司电缆产品主要是阻燃耐火软电缆等特种电缆,占电缆业务收入的50%以上。阻燃耐火软电缆目前主要应用于通信电源领域,部分应用于铁路和轨道交通领域。公司在保持现有的市场份额的同时,拓展军工、海洋工程的市场份额,控股子公司中利电子取得武器装备质量管理体系认证,公司特种通讯设备从智能自主网产品延伸到枪支定位、事故预警方向。电缆业务进入军工领域,有助于公司电缆业绩多元化的呈现。
    优化产业结构,转让互联网业务。公司计划的青海中利预制棒项目及各地区光伏电站的建设,资本支出相对较大,为盘活资金,中利集团不再持有苏南互联网的股权,且公司在本报告期内发行4.47 亿元应收账款资产支持证券。公司的青海中利光棒前两期项目已经完工达产,青海中利三期光棒项目于9 月正式开工,扩产产能达1000 吨,进一步增强公司光纤光棒业务盈利能力,实现利润快速增长。
    下调盈利预测,维持评级不变:考虑到公司光伏电站转让进度低于我们此前预期,我们下调盈利预测,预计公司17-19 年归母净利润为3.11 亿元、4.28 亿元、5.5 亿元(调整前分别为6.88 亿元、4.06 亿元、4.14 亿元),每股收益分别为0.49 元/股、0.67 元/股和0.86元/股,当前股价对应PE 分别为29 倍、21 倍和16 倍。维持"增持"评级。

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证券日报,16家公司喜获PPP大单逆市上涨 扎堆园林等两大绿色领域


  随着沪指回撤至5日均线附近,场内的投资机会也逐渐向个股的角度倾斜,除自贸港主题一枝独秀外,其余板块均涨跌互现,并未形成明显的板块行情。
  在此背景下,近期收获PPP订单的标的逐渐脱颖而出,整体实现了不俗的市场表现。《证券日报》市场研究中心不完全统计发现,四季度以来,共有27家公司发公告表示中标、预中标PPP项目或签订PPP合同,从昨日表现来看,共有16家公司股价实现逆市上涨,大千生态(5.50%)、蒙草生态(5.41%)等个股涨幅均超过5%,而联泰环保(3.36%)、北新路桥(2.87%)、华夏幸福(2.72%)、东方园林(2.63%)、铁汉生态(2.26%)等公司股票也实现不俗表现, 昨日涨幅也在2%以上。
  对此,分析人士表示,中标PPP项目有助于相关公司未来业绩的持续增长,不仅对公司股票短期市场走势形成催化,同时也将提升公司股票中长期投资价值。
  事实上,上述近期喜获PPP大单的公司普遍具备良好的业绩,根据三季报披露显示,上述公司中共有23家公司报告期内归属母公司净利润实现同比增长,其中,龙建股份(381.30%)、蒙草生态(198.71%)、兴源环境(192.39%)、元成股份(136.89%)、博世科(108.46%)、东南网架(107.83%)等公司报告期内业绩均实现同比翻番,成长性凸显。 
  通过梳理发现,上述16只受到PPP利好推动且实现逆市上涨的个股主要集中在两大“绿色”领域:
  首先,园林领域,大千生态、蒙草生态、东方园林、铁汉生态、美尚生态、云投生态等个股均为园林概念股,对于该板块,兴业证券表示,园林板块是最受益PPP项目推广的子行业,2016年起PPP项目加速落地对园林企业营运情况改善明显,在PPP项目带动下,园林企业盈利状况在2016年出现回升,净资产收益率、毛利率、净利率等指标都有所上升。从新签订单情况看,行业龙头公司东方园林前三季度新签单额较去年全年已增长45%,蒙草生态新签单额增长近300%,为以后业绩增长提供了有利支撑。
  除园林概念股外,包括联泰环保、中电环保、博世科、安徽水利、兴源环境等个股均为污水处理概念股,对于该板块的后市机会,东北证券表示,水资源税扩围逐步推进,通过污水处理以及节水和水循环利用,将在高耗水行业的提效降费中起到重要的作用,相关的污水处理以及节水企业也将因此受益。建议关注在污水治理方面有核心技术及竞争力的博世科等。

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国海证券,休闲服务行业周报:国庆假期旅游增速趋缓 行业供给改革势在必行


    投资要点:
    国庆假期旅游数据整体增速趋缓。根据旅游局统计数据,国庆节7天全国共接待国内游客7.26亿人次,同比增长9.43%;实现国内旅游收入5990.8亿元,同比增长9.04%。相对2017年同期游客量和旅游收入的增速分别为11.9%和13.9%,及2016年同期12.8%和14.4%的游客量增速和旅游收入增速,今年国庆假期的游客量和旅游收入增速相对趋缓。我们分析原因如下:其一是去年国庆假期中秋和国庆连休8天,取前7天的统计口径与今年相比,略有差异;其二是受到国内景区假日接待量及交通条件等限制,更多游客选择理性错峰出行,平滑了假日高峰出行数据;其三随着旅游需求和产品供给多元化,越来越多家庭选择自驾、农家乐等出游方式,亦造成统计上的难度。整体看,国庆假期7天的数据时限相对较短,参考意义有限。
    关于国内景区门票降价,我们持续强调我们的观点。我们认为此次门票下调影响主要如下:其一,对行业而言,传统景区门票经济模式在门票降价压力下,较难适应未来发展,非门票经济、丰富多元化的产品供给,提高非票客单价将成为行业发展努力方向;其二,对部分景区上市公司而言,短期业绩承压,拓展外延发展已经势在必行;其三,此次门票下调,主要由政府推动完成,侧面体现政府对国内消费的支持力度,长期有利于行业发展。长远看,伴随着旅游需求变化,行业产品的供给改革亦势在必行。此次由上而下推动的景区门票降价,倒逼行业推动改革。传统的观光游不能满足消费需求,未来休闲度假类产品有望更受欢迎。
    看好行业长期发展趋势。整体看,旅游产业向上发展趋势明确,未来随着收入和需求提升、交通条件不断完善、产品愈发丰富,行业将持续稳健发展,维持行业“推荐”评级。
    建议关注免税、酒店和出境游子板块。免税子板块在消费升级、政策支持及鼓励消费回流大背景下,龙头公司有望在新一轮的发展中获得优势;酒店板块目前处于向上拐点期,供给紧张、连锁加盟占比提升、中高端需求提升,将带动板块经营持续好转。龙头公司未来在市场份额、模式创新上依然有较大空间;出境游子板块在经历2016和2017两年的低迷期后,不改向上发展趋势,未来在经营模式和市场份额上依然存在拓展空间,而其龙头公司有望获得溢价成长。
    公司动态方面,继峨眉山、中青旅、云南旅游、丽江旅游及黄山旅游后,上周包括桂林旅游和长白山亦公告对旗下部分景区门票进行调整。桂林景区门票价格调整如下:漓江三星游船由270元调整为215元,四星游船由450元调整为360元;银子岩由80元调整为65元;丰鱼岩由65元调整为50元;龙胜温泉由125元调整为100元;天门山景区由38元调整为30元;丹霞温泉由138元调整为100元;夜游两江四湖普通船票由220元调整为185元,豪华船由250元调整为210元。此外,锦江股份公告了8月份经营简报,其2018年8月净开业酒店家数52家,净开业客房数6475间,境内酒店平均房价215.4元/间,平均出租率86.9%,对应2017年8月房价和出租率分别为197.3元/间和89.3%。8月份RevPAR为187.1元/间,对应2017年8月为176.3元/间。西安饮食和西安旅游两家公司大股东发生变更。
    建议重点关注板块龙头公司。建议重点关注龙头公司,包括中国国旅(行业龙头&规模效应持续提升)、宋城演艺(六间房风险逐渐解除&模式优)、首旅酒店(行业处于向上拐点周期&龙头)及众信旅游&凯撒旅游(出境游龙头)等。
    行情回顾:餐饮旅游板块周跌0.09%,跌幅15/29(中信行业指数),分别跑输大盘和沪深300指数0.94和0.92PCT。年初至9月28日餐饮旅游板块涨3.45%,涨幅2/29(中信行业指数),分别跑赢大盘和沪深300指数18.14和18.14PCT。上周共计4个交易日,板块6只个股上涨,26只个股下跌。涨幅靠前个股包括锦江股份(+7.76%)、ST藏旅(+3.74%)和首旅酒店(+2.38%),跌幅较大个股包括凯撒旅游(-9.61%)、西安旅游(-8.9%)和九华旅游(-6.51%)。
    重点资讯:文化和旅游部发布《2018年国庆假期旅游市场情况》,国庆7天国内游客接待量同比增9.4%;同程艺龙与同程国旅联合发布《十一黄金周旅游及出行消费盘点》:居民黄金周出行的交通和住宿消费呈现明显的消费升级趋势;驴妈妈发布2018国庆出游报告:乡村游、文化游火热
    风险提示:1)突发事件或不可控灾害;2)宏观经济低迷影响需求;3)行业重大政策变化;4)相关公司项目进度不确定性。

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证券时报,80只超跌股全年净利润有望翻倍


    近期股指持续震荡,权重股与中小盘股分化明显,部分超跌股开始受到市场关注,走出一轮反弹行情。统计显示,剔除年内上市的次新股,昨日共计17只股涨停,其中,有12只个股年内跌幅在15%以上,如奥特佳、航天通信、东软载波、北京君正等。
    奥特佳昨日早盘即被迅速封上涨停板,周二晚间公司公告,公司全资子公司南京奥特佳被确定为比亚迪相关电动车型电动压缩机供货商。此次入选,将进一步提升公司电动汽车空调压缩机市场份额。
    东软载波昨日放量涨停,成交量创年内新高。值得注意的是,公司三季报前十大股东中,依然有全国社保基金、证金公司、中央汇金资产管理公司的身影。
    除涨停股外,海泰发展、红宇新材、中航高科、航天晨光、邦宝益智等年内超跌股也表现不俗。
    今年以来,沪指累计上涨10.53%,沪深300指数累计上涨27.72%,中小板指累计上涨24.13%,创业板指表现低迷,年内累计下跌5.54%。以白马股为首的绩优股受到市场的青睐,如贵州茅台、美的集团、中国平安、恒瑞医药等股,年内均走出一波波澜壮阔的上涨行情。不过,也有很多个股表现不尽如人意,截至目前,逾1600只个股年内累计下跌逾15%,远跑输主要指数,其中部分个股业绩预喜。
    数据显示,年内跌幅超15%的个股中,逾80只个股年报净利润预计翻倍。其中4只股年报净利润增幅预计在10倍以上,分别是宁波东力、乐通股份、柘中股份、丰华股份。
    宁波东力今年以来累计下跌18.17%,该股周一盘中股价创年内新低。公司预计今年净利润为1.4亿元至1.6亿元,同比增长1110%至1280%。
    乐通股份年内下跌23.71%,公司预计今年净利润为0.1亿元至0.13亿元,比上年同期增长979.54%至1320.45%。值得注意的是,公司三季报股东户数已经降到2.08万户,为2016年以来各报告期新低。
    柘中股份年内累计下跌43.79%,公司预计今年净利润为2.45亿元至2.55亿元,比上年同期增长1115.16%至1164.76%。
    年报净利润预计增幅较大的还有金字火腿、茂硕电源、安妮股份、精艺股份等。
    从机构评级看,近一个月来,逾420只年内跌幅超15%的个股被券商给予买入型评级,其中48只个股获5次以上买入型评级,百洋股份、百川能源、慈文传媒分别获12次、10次、10次买入型评级,是这些个股中最受机构青睐的。
    百洋股份年内累计下跌15.06%,公司预计今年盈利1.07亿元至1.24亿元,比上年同期增长80%至110%。值得关注的是,全国社保基金六零四组合新进公司三季报前十大流通股东。影视股慈文传媒年内累计下跌28.60%,公司预计今年净利润为3.8亿元至4.7亿元,比上年同期增长30.99%至62.01%,年报业绩也有望创历年新高。

联讯证券,桂东电力(600310):抓住千亿建材产业机遇 发配售一体化蓄势待发


    事件
    11月25日,公司公告拟收购闽商石业16.67%股权并对其增资(增资后注册资本3159万元)成为闽商石业第一大股东。公司拟减资2000万元土地使用权,退出广西北斗星云数据技术有限公司。
    进军石材建材市场,培育利润新增长点
    公司拟投入3亿元取得闽商石业37.5%股权,成为闽商石业第一大股东。闽商石业主营石材项目投资开发建设等,拥有两处采矿权(饰面花岗岩),合计生产规模为13万立方米/年,目前拟申请扩大至生产规模54万立方米/年,尚无经营收入。本次收购增资有利于公司抓住贺州市打造新型建筑材料千亿元产业战略的发展机遇,培育新的利润增长点。
    退出北斗星云数据公司,仍反映公司能源互联网探索方向
    公司退出广西北斗星云数据技术有限公司,主要由于勘测后公司拟用于出资的土地不适合用于建设数据中心,公司尚未出资未造成实质影响。本次投资虽未能成功,仍反映出公司在能源互联网领域的探索方向。
    控股售电公司,发配售一体化蓄势待发
    公司拟投资5200万元取得广东桂东公司51%控股权,广东桂东公司注册资本增至1.02亿元,广东桂东公司已列入广东省第四批售电公司目录。收购新设售电公司有利于节约售电公司注册办理时间,更好地抓住电力体制改革机遇,切入广东售电市场,打造公司水电业务发配售一体化产业链。
    水电清洁能源提供商,盈利稳定可持续
    水电业务毛利占公司整体毛利的85%,水电作为清洁能源具有优先上网优势,不受采购原材料价格上涨因素影响,有利于长期稳定经营。上年末收购梧州桂江、一季度收购民丰实业后,公司权益装机容量达到25.91万千瓦,半年报同比增加47%。上半年电力业务效益显着,由于自发电量大幅增加、企业用电增加、权益装机增加,公司控制5个主要水电厂合计发电量12.47亿千瓦时,同比增加90%;实现财务售电量18.53亿千瓦时,同比增加49%。
    努力盘活资产,呆滞资产重获流动性
    通过凯鲍重工作价增资、债权出售等方式盘活资产,呆滞资产重新获得盈利能力和流动性。上半年公司以凯鲍重工100%股权作价对福建武夷汽车公司增资扩股,取得福建武夷50%股份,进军新能源汽车领域。武夷汽车主要生产市政电力应急设备、各类专业托盘化运输设备等,武夷汽车股东承诺16-18年净利润-300、800、2000万元。10月公司将广西永盛拥有的广州博材公司债权1.21亿元全额转让予广元资产公司,转回1.21亿元应收账款坏账准备,取得1.21亿元现金并提高本年财务业绩。
    盈利预测与投资建议
    预计16/17/18年,公司归母净利润分别为2.6亿元、2.0亿元、3.1亿元,EPS分别为0.31元、0.25元、0.38元,对应PE为37、47、31。参考可比公司估值,目标价15.2元,给予"买入"评级。
    风险提示
    电力体制改革政策风险。

国盛证券,汽车行业:超小排量发动机带动涡轮增压器渗透率进一步提升


    板块周行情回顾。上周大盘继续探底,上证综指-3.52%,沪深300-4.15%。
    SW汽车行业-4.87%,排名19/27;年初至今-21.8%,排名14/27。二级子行业周涨跌幅分别为SW汽车整车-5.2%,SW汽车零部件-4.4%,SW汽车服务-6.0%,SW其他交运设备-5.7%。申万汽车成分股周涨幅排名前三的汽车股为双林股份(+11.1%),华阳集团(+9.6%),金龙汽车(+8.1%);
    跌幅前三为天成自控(-34.1%),特尔佳(-17.0%),跃岭股份(-16.6%)。
    三缸机发展势头良好。汽车节能减排趋势使得超小排量三缸涡轮增压发动机成为行业内重要的发展趋势,目前三缸机从动力、成本、油耗方面相比小排量自然吸气发动机都更具优势,而三缸机的抖动问题通过NVH和发动机自身技术发展已经可以基本过滤掉。日前颁发的2018年国际发动机大奖上,2.0L排量以下发动机的奖项悉数被三缸机包揽,分别为大众1.0LTSI直列三缸发动机、标致雪铁龙1.2T直列三缸发动机和宝马1.5T直列三缸Hybrid系统。我们认为国内受到油耗积分考核政策影响,对降低车企平均燃油消耗量具有显著效果的三缸机未来将逐步放量,这一新变化将使得涡轮增压器的渗透率在行业已有的趋势下渗透率进一步提升。
    核心数据。部分车企公布了6月份产销数据。比亚迪6月销售3.7万辆(+17.5%);广汽丰田销售5.1万辆(+30%);广汽本田销售6.5万辆(+11.2%);广汽自主销售3.1万辆(-14.4%);上汽大众销售17.7万辆(+1.2%);上汽通用销售14.0万辆(-7.9%);上汽自主销售5.6万辆(+65%);东风日产销售10.0万辆(+14%)。
    投资建议。自年初以来汽车板块由于购置税优惠政策退出、放开股比限制和降低关税,以及大盘调整的多重影响,板块回调较多。由于16-17对今年行业的透支效应,部分企业上半年经营业绩较差,在股价回调的情况下并没有消化掉估值,而有业绩支撑的个股目前估值已经降低到全球汽车板块的合理水平,即整车10X,零部件企业15X。我们看好处于向上周期的自主整车企业,和在产业链话语权较强的零部件企业。推荐受益涡壳和高镍化歧管放量,布局新能源车用电子水泵的国内汽车水泵龙头西泵股份,建议关注国内乘用车齿轮的龙头双环传动。
    风险提示:汽车销量低于预期;零部件公司毛利率水平承压。

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