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天风证券,医药生物行业点评:进入流感周期行情 建议关注细分领域龙头


    全国各地进入流感高发期,流感发病率高于往年同期
    2017年入冬以来,全国各地流感高发,根据中国疾控中心数据显示,2017年第50周(12.11-12.17),南方样本医院的流感病例占门急诊病例总数比例为3.6%,北方样本医院的比例为4.9%,2018年第1周(1.1-1.7),南方数据上升至6.0%,北方提升至5.8%,均高于往年同期水平。
    国家卫计委发布新版流感诊疗方案,进一步规范和加强临床管理
    1月9日,时隔七年后,国家卫计委再次更新流感诊疗方案,发布《流行性感冒诊疗方案(2018年版)》,在原有诊疗方案的基础上结合近期国内外研究成果及我国既往流感诊疗经验,适应调整诊疗方案。
    治疗方案包括对症治疗、抗病毒治疗、重症病例的治疗、中医治疗等,对临床诊断病例和确诊病例应尽早隔离治疗,其中建议关注以下两点:1.抗病毒治疗:神经氨酸酶抑制剂(NAI)对甲型、乙型流感均有效,相关药物包括奥司他韦、扎那米韦、帕拉米韦;2.中医治疗:轻症辨证治疗常用中成药包括金花清感颗粒、连花清瘟胶囊、清开灵颗粒(口服液)、疏风解毒胶囊、银翘解毒类、桑菊感冒类、银黄类制剂、莲花清热类制剂等;重症及恢复期则根据不同情况选择不同用药。
    临床诊断需结合流行病学史、临床表现和病原学检查,其中通过实验室检验的方法(包括流感抗原检测、流感病毒核酸检测、流感病毒分离培养、流感病毒特异性IgG抗体等)是进行确诊的强证据之一。
    预防阶段可采取疫苗接种、药物预防、一般预防等措施,其中接种疫苗被认为是预防流感最有效的手段,可以显著降低患病风险和发生严重并发症的情况。药物预防的目的是查漏补缺,是对于未及时接种疫苗或接种疫苗后尚未获得免疫能力人群的临时补救措施,可使用奥司他韦、扎那米韦等。
    建议关注标的
    1.西医抗病毒治疗:东阳光药(奥司他韦)
    2.中医轻症辩证治疗:以岭药业(连花清瘟胶囊)
    3.诊断检测:迈克生物(抗原检测)、安图生物(代理VIRCELL九项呼吸道感染病原体IgM抗体检测)、万孚生物(抗原检测)、华大基因(病毒核酸检测)、达安基因(病毒核酸检测)、博晖创新(病毒核酸检测)、科华生物(抗原检测、病毒核酸检测)
    4.预防阶段:华兰生物(流感病毒裂解疫苗)、长生生物(流感病毒裂解疫苗)、东阳光药(奥司他韦)
    风险提示:实际发病率偏低、流感病毒变异导致现有治疗手段不适应、公司产能库存不足无法及时供应、短期过度生产导致供过于求等

天风证券,汽车行业周报:17年双积分成绩放榜 3月新能源汽车销量+117%


    本周重要新闻:(1)汽车:中汽协:2018年3月汽车产销同比分别增长1.2%和4.7%。3月德系豪华品牌延续增长,宝马(+6.2%)、奔驰(+17.2%)、奥迪(+30.6%)、凯迪拉克(+45.6%)、雷克萨斯(+36.9%)、捷豹路虎(+10.9%)、沃尔沃(+17.6%)、林肯(+27%)。吉利集团收购丹麦盛宝银行。(2)新能源汽车:3月新能源汽车销量发布,同比增长117%。比亚迪IGBT获IC产业最高荣誉。工信部公示2017年乘用车企双积分成绩,44家车企新能源积分为零。北京第五批环保车型目录发布。云度/长江/国金汽车等429款产品申报工信部第307批新车公告。(3)智能汽车:三部委印发《智能网联汽车道路测试管理规范(试行)》。长安汽车与腾讯组建合资公司。长城汽车和百度签署战略合作备忘录。长江汽车与博世中国签署战略合作协议。
    市场回顾:本周汽车板块上涨1.81%,沪深300上涨0.42%,汽车板块高于大盘1.39个百分点。其中,整车上涨0.32%,乘用车下跌0.67%,商用载货车下跌0.75%,商用载客车上涨3.54%,汽车零部件上涨2.45%,汽车服务上涨1.02%,其他交运设备下跌0.42%。个股方面,表现较好的公司有今飞凯达(11.79%)、敏实集团(11.60%)、联明股份(11.05%)等;表现较弱的公司有小康股份(-11.37%)、北京汽车(-11.85%)、ST保千里(-14.00%)等。
    本周投资建议:
    中国汽车消费已经确定走向龙头时代,消费升级和技术升级指向龙头强者恒强。中美贸易战不断发酵,我们认为双方互相加征汽车关税,全球汽车总量影响有限,不改长期趋势。短期关税利好自主合资品牌,零部件出口受影响有限;中长期看产业竞争力。建议重点关注:
    【汽车】3月汽车销量同比增长4.7%,中美贸易战伊始,美系进口受影响较大,利好领军自主及合资;零部件出口受影响有限,集中于钢制、铝合金领域。2018年中国汽车市场平稳发展,重个股、挖结构。汽车行业分化继续加剧,龙头强者恒强。推荐港股汽车成长股【吉利汽车、广汽集团H】,A股高分红低估值标的【上汽集团、华域汽车】,建议关注【潍柴动力】,一季度高增速低估值零部件标的【新泉股份、宁波高发、精锻科技、银轮股份】。
    【电动化】3月新能源汽车超预期销售6.8万辆,同比大增117%。一季度新能源汽车销售14万辆,同比增长154%。预计4/5月趋势延续。关注后政策时代新能源客车寡头化、新能源乘用车高端化、中游核心部件供不应求、单车电量提升、恐慌性消费等五大变化。建议重点关注下游电动客车的【金龙汽车、宇通客车】,新能源乘用车【比亚迪】;中游的全球核心部件【均胜电子、三花智控(家电覆盖)、宏发股份(电新、电子覆盖)、旭升股份】;以及上游资源的锂和钴标的。
    【智能化、网联化】《智能汽车创新发展战略(征求意见稿)》开启中国汽车产业弯道超车的另一重大布局,目标2020年新车销售实现50%为智能汽车。将加速智能汽车在电动、电子、网联、AI等技术升级,自动驾驶产业化进程值得期待。看好【华域汽车、均胜电子、宏发股份(电新覆盖)、四维图新(计算机覆盖)拓普集团、宁波高发】。建议关注:【法拉电子】。
    风险提示:汽车景气度低于预期、新能源汽车政策调整幅度过大等。

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申万宏源,传媒互联网行业周报(含全球互联网&教育):基本面有望回升 持续关注流量整合及内容付费主线


    本周板块小幅回升,持续推荐流量整合及内容付费两大主线。本周申万一级行业传媒指数上涨0.80%,跑输沪深300(上涨2.96%)及创业板指(上涨1.10%),在申万一级所有行业中排名16位。本周市场行情整体企稳,根据申万宏源策略团队测算,截至8月24日,传媒版权平均PE为33X,位于历史24%分位,平均PB为2.2X,位于历史9%分位。随着网络剧大作持续上线,以及游戏版号审批逐步恢复,下半年行业基本面有望回升。具备头部内容制作能力、有作品储备的标的具备估值回调空间。
    按照前期申万宏源传媒互联网团队统计测算,内容付费和流量整合运营两大板块下的细分子领域中报增速较快,长期来看内容付费行业保持高景气,而以微信生态流量红利为代表的新流量变现行业红利明显,中长期持续推荐这两个板块。
    本周传媒板块涨幅前五为乐视网(21.05%)、金财互联(16.17%)、新经典(11.56%)、当代东方(7.93%)、吉比特(7.71%),跌幅前五为华扬联众(-26.01%)、龙韵股份(-17.84%)、三盛教育(-17.67%)、凯文教育(-10.76%)、深大通(-10.00%)。
    国务院办公厅发布意见规范校外培训机构。本周国务院办公厅发布《关于规范校外培训机构发展的意见》,进一步强化对于中小学数学、语文、英语等学科类培训的规范管理,同时鼓励兴趣类培训。具体条款看,《意见》禁止培训机构收取时间跨度超3个月费用,对于部分机构一次性收取近一年学费的模式,将造成一定冲击。《意见》还规定在境外上市的校外培训机构应以中文文本在公司网站向境内同步公开定期报告和重要公告,接受监督。
    阿里巴巴2019Q1FY营收同比高增61%。本周阿里巴巴发布2019财年一季报,营业收入809.2亿元,同比增长61.2%;营业利润80.2亿元,同比下降54.2%;净利润76.5亿元,同比下降45%;Non-GAAP净利润201亿元,同比增长0.4%。国内零售平台年活跃买家数达5.76亿,同比增长23.6%,新增活跃买家中80%来自非一二线城市。淘宝MAU达6.34亿,同比增长19.8%,淘宝直播MAU同比增长超100%。天猫GMV同比增长34%。同时本季度优酷日均订阅用户同比增长200%。
    重点推荐个股:1)内容付费:捷成股份(网络视频分发唯一龙头,18H1预计实现归母净利润5.7-6.4亿元,董事长及高管拟再增持不低于1亿元);完美世界(A股影游互动稀缺龙头,H1净利润增长16.5%,核心产品完美世界手游版号问题推进顺利);视觉中国(A股图片版权付费唯一独角兽,预计H1增速30%);百洋股份(A股视觉职业教育龙头,Q1-Q3业绩预告净利润增速140%-170%);2)头部流量及多渠道变现:分众传媒(H1净利润增速32%超预期,Q2单季营收创新高,电梯媒体行业惟一上市的独角兽,阿里战略入股);东方财富(互联网金融O2O变现平台,H1净利润增速115%);光线传媒(18H1预计实现归母净利润20.4-21.4亿元,线上线下电影发行绝对龙头);中国电影(电影进口及全产业链惟一上市龙头,预计H1增速10%);快乐购(A股在线视频付费稀缺的独角兽);顺网科技(Chinajoy展会催化,“顺网云”边缘计算产品问世,预计H1增速30%)。

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中泰证券,特锐德(300001)不忘初心 执梦前行


    二次创业,致力打造充电与多能互补生态网:公司成立于2004 年,目前拥有子(孙)公司近90 个(多为各地充电桩运营推广公司),截止2016年底公司总资产117.37 亿元。作为国内箱式电力设备的领军者,公司2014 年决心二次创业,并依靠技术优势迅速切入充电运营和能源管理领域,逐步形成以电力设备为主体,“充电生态网”与“多能生态网”为两翼的经营模式。公司充电桩面向各类车型与用户,通过建设运营充电桩,收取充电服务费,同时后台分析充电数据并开展新能源车出售与共享租赁业务盈利。多能互补方面,公司主要针对储能与光伏领域,其中光伏是建设分布式与集中式电站,储能采用固体蓄热技术用于调峰调频获得盈利。
    2016 年公司新能源汽车充电等业务前期的布局投入初见成效,盈利能力得以部分释放。据充电基础设施联盟数据统计,公司充电桩投建及运营国内市占率第一,后台累计充电超2.6 亿度电,覆盖城市超230 个。储能方面,公司依靠东北调峰辅助服务挖掘商机,分布式供暖、固体蓄热方面技术行业领先,建成全球首例固体电蓄热调峰项目。
    保持初心,充电生态圈已显雏形:我们坚定认为车桩缺口缩小大势所趋,政策也在背书助推充电桩市场发展。根据国家能源局数据,截止今年4 月公司以累计62058 台充电桩的运营数据位列全国第一(排名第二/三的是国网和万帮),龙头地位不言而喻。公司以充电运营为基础,开拓创新商业模式,目前已实现1)线上销售新能源汽车,2)后台充电大数据管理为客户提供个性化服务等多种商业模式,并实现部分盈利,充电生态圈已显雏形。在建立同行业合作伙伴方面,公司与国家电网达成全面战略合作协议;在跨界合作方面,公司还与新华网、上海交大、支付宝、首汽GOFUN 等进行合作。其中在金融领域,公司积极开展以汽车租赁、充电支付等业务为入口的充电生态综合金融业务。我们预计公司在2019 年先期充电桩布局收入望迎来明显的拐点,拉动业绩显着提升。
    多能生态网成为公司发展新亮点,期待储能领域起势:公司正积极利用太阳能、电动汽车移动储能和高电压固体电蓄热打造多能生态网。通过固体电蓄热系统的开发、应用、管理、推广等,提供电网调峰辅助等服务。固体蓄热材料蓄热能力比同体积水大五倍左右,且体积和形状能够相对自由地调节。相比传统蓄热方式更为方便、高效、环保、安全、节能。公司已建成并投运了丹东、长春及调兵山等全球首例固体电蓄热调峰项目,项目回报良好。期待固体蓄热技术在潜力巨大的储能领域大放异彩。
    多管齐下保障传统主业稳健增长:公司传统主业为变配电产品,主要针对配网与轨交领域。受益新能源汽车、分布式光伏接入对配网稳定性与可靠性要求提高等因素推动,相关部委要求充分重视全国电网同步建设格局,能源局计划 “十三五”期间配网累计投资不低于1.7 万亿,公司配电产品在国网中标额稳定,位居前列,望享受行业红利。铁路方面,根据《中国铁路中长期发展规划》,至2020 年,全国铁路营业里程达到15 万公里,复线率和电化率分别达到50%和60%以上,因此2017 年铁路固定资产计划投资仍维持8000 亿左右规模。轨交方面,预计“十三五”期间,新增城轨投资1.6 万亿,年复合增长率达到15%。公司近年始终位于铁路交通电气设备行业市占率第一梯队(市占率高峰期时接近70%),未来发展可期。预计公司传统主业望实现10-15%的收入增长。
    投资建议:我们积极看好公司在充电领域的发展,公司龙头地位已不言而喻。预计光伏及配网设备为公司业绩提供支撑,同时我们认为公司在多能生态网,尤其是固体蓄热领域有望形成新的业绩贡献点;我们判断公司在2017 年业绩略显平淡,但在2019 年前后会迎来大幅增长,预测公司2017-2019 年EPS 分别为0.26/0.34/0.59 元,给予“买入”投资评级,目标价位20.32 元。
    风险提示事件:产业政策风险、电动汽车和充电桩投资业务出现的短期亏损风险、新业务拓展风险。

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,【2020-03-16】【出处】全景网



开元股份(300338):3月份以来整体复工率有大幅度提升
  全景网3月16日讯  开元股份(300338)3月16日在全景网互动平台表示,公司本部及各子分公司密切关注各地复工复课政策,并将按照当地政府相关要求陆续复工复课。3月份以来整体复工率有大幅度提升,各项业务也正有序开展在逐步恢复过程中。
    公司同时表示,在全球经济受疫情影响呈现较大不确定性背景下,预计社会就业压力会加大,市场对于提高就业含金量的各类技能培训与考证需求会增加,利好职业教育行业发展。公司将抓住机遇,进一步推动线上线下的深度融合,加大研发高质量教育新内容产品,满足市场需求与赢得消费者认可。

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西南证券,云投生态(002200)非公开发行一波三折终于通过


    投资要点
    事件:公司非公开发行股票的申请获得审核通过。
    非公开发行一波三折最终通过,静待方案落地。公司非公开发行方案经历证监会两次反馈意见后于9 月瘦身,募集资金调整为7.2 亿元用于偿还云投集团贷款和补充流动资金,发行价格取发行首日前20 个交易日均价70%和12.14 元高者。此次发行方案历时一年多一波三折最终获得证监会审核通过,非公开发行最大变数已消除,后续静待证监会批文落地。若非公开发行顺利落地,控股股东云投集团持股比例将提升16.7 个百分点至37.8%,资产负债率将大幅下降,显着改善公司资本结构。此外,公司财务费用有望下降改善整体盈利水平,支持公司后续进一步转型和升级业务。
    基本面持续改善,在手PPP 等订单充足,打造云南大生态环保平台。公司原为绿大地,经过多年洗牌理顺华丽转身进入发展正轨,业绩也从低基数进入快速释放期,2015 年公司净利润为1025 万元,受益于工程项目推进2016 年前三季度公司净利润3442 万元,内生增长拐点已现,基本面改善。继2015 年8 月中标25 亿通海区域生态PPP 项目后,2016 年上半年再度中标13.2 亿遂宁海绵城市PPP 项目,目前累计在手大PPP 订单超40 亿元,在手订单充足将支持公司未来几年业绩的放量和基本面持续改善。后续随政府加码和支持PPP项目,公司有望持续受益,斩获更多订单;同时在生态环保领域公司有望进一步推进外延式扩张,完善产业链拼图,逐步打造为云南大生态环保平台。
    小市值大集团,国企改革实质推进。公司市值较小(目前仅43 亿元),业绩弹性较大。同时,控股股东云投集团旗下拥有众多旅游、医药等资产且仅有公司一家上市平台,后续资产整合想象空间巨大。此外,非公开发行方案调整后仍然推进员工持股,员工持股计划认购82 万股,认购金额990 万元,实质践行国企改革和体制创新,属于稀缺的国企改革推进公司。
    盈利预测与投资建议。预计2016-2018 年EPS 为0.29 元、0.47 元和0.62 元,对应PE 为80x、49x 和37x,暂时维持"增持"评级,考虑2017 年-2018 年公司订单放量对业绩有较大弹性,盈利有超预期可能,建议重点关注。
    风险提示:订单落实低于预期风险,非公开发行不确定风险,坏账风险等。

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天风证券股份有限公司,文化传媒行业2018年度策略:板块底部分化 龙头升势已现


    全球巨头成长加速引领市场,A股传媒蛰伏中龙头公司底部隐现。
    17年市场聚焦优势和竞争力,Facebook、腾讯、阿里代表全球科技巨头业绩加速快跑,市占率持续提升,验证竞争力和确定性为行情引擎。传媒板块16到17年经历估值和业绩的双降,相对大盘估值回到13年传媒牛市启动前水平,同时以分众为代表细分龙头从17年下半年增速走出拐点超市场预期。随着并购对赌陆续到期,预判18年分化将在板块内更加明显,具备持续内生成长性的公司有望从底部走出。在未来十年周期下,传媒作为年轻一代必选消费,互联网、娱乐IP领域仍具备年化20%发展增速,但在市场格局明显集中的下半场,只有核心竞争力的龙头和少数独特优势公司有望超越同行,抢占更多市场份额。
    互联网流量红利消退而"马太效应"加剧,"大象"舞步愈加轻盈,业务版图持续扩张。
    基于人口规模优势,中国迅速成为全球最大的互联网市场,但人口红利逐渐消减,用户高速增长期已过。用户使用习惯的改变促使移动互联网快速渗透,2017H1移动互联网用户规模达7.24亿,占整体互联网用户的96.3%,同时用户成熟化带动流量集中度提升。流量红利减弱叠加多重外部条件,共同推动行业迈入存量价值精耕时代。而互联网巨头尚未面临"成长的极限",反而呈现出"大象"亦能起舞(维持高增长),且舞步愈加轻盈(增速加快)的态势。2017Q3腾讯、阿里和百度的收入同比增速分别达61.5%、60.8%和28.7%,同比提升17.9pcts、14.6pcts和34.8pcts。同时面对细分领域新机会,巨头通常利用资本优势投资或收购优质标的实现快速布局。
    生活圈媒体价值回归,广告行业回暖;数字内容付费打开市场新空间,同时也加速内容价值分化。
    1)营销:经济回暖带动广告升温,前三季度刊例价上升1.5%,稀缺楼宇广告增速接近20%,其中分众市占率90%以上,垄断地位稳固;2)游戏:手游17/18年增速有望达45%/35%左右,吃鸡带动新热潮,端游占比回升,腾讯网易市场份额超75%,巨头优势明显;3)电影:17年票房剔除服务费后增速回暖至15%,Q3增速达到34%,《战狼2》票房创影史新高,头部影片带动效应明显,票务平台进入双寡头垄断,光线腾讯结盟新猫眼;4)全网剧:三大视频平台付费会员过亿,内容投入继续百亿级别,《凉生》《凰权》代表的头部剧价格上升,头部产品红利仍将持续;5)数字阅读:正版化与付费红利仍在,18年至20年复合增长率30%左右,阅文与掌阅领先,其他公司也有高增长契机。
    投资建议:传媒板块分化趋势下,建议面向18年布局具有核心竞争力和持续性的细分板块龙头及有特质的公司:1)营销领域持续推荐【分众传媒】;2)游戏领域双寡头【腾讯、网易】地位牢固,国内市场关注A股游戏龙头【游族网络、完美世界、三七互娱、恺英网络、世纪华通(盛大)】等及游戏出海相关【宝通科技、中文传媒】产品流水;吃鸡带动端游复苏有利【顺网科技、迅游科技】;3)电影基于三年逻辑推荐【光线传媒】,关注【万达电影】复牌及院线集中度可能趋势;4)全网剧推荐具备头部剧制作能力【慈文传媒】【华策影视】,关注【快乐购、唐德、新文化】;5)数字阅读结合估值关注龙头【掌阅科技、阅文集团】及IP变现【中文在线】等;6)其他有特质公司【新经典、浙数文化、骅威文化】等;中概股推荐另见专题报告。

证券日报,雪浪环境(300385)拟引国企"上位"二股东 实控人家族套现6.37亿元缓解高质押




  2019年以来,多家上市公司选择引入国资作为“二股东”。近日,雪浪环境对外公告称,公司实控人及股东拟通过股权转让的方式引入二股东新苏环保产业集团有限公司(以下简称新苏环保)。
  公司董秘汪崇标在接受《证券日报》记者采访时表示:“公司引入国资公司是为了给公司引进战略投资者,进一步优化公司的股权结构,通过双方资源的优势互补,推动上市公司更好发展。”
  对于公司实控人家族通过股权转让一次性变现逾6亿元一事,汪崇标表示:“实控人家族减持部分的资金主要用于缓解股东高质押情况。”
  实控人家族套现6.37亿元
  公告显示,上市公司实际控制人杨建平、许惠芬以及股东无锡惠智投资发展有限公司、杨珂、杨婷钰与新苏环保共同签署了《股份转让框架协议》(以下简称《框架协议》).上述股东拟向新苏环保或其指定主体转让合计持有的公司4207.05万股股份,占公司总股本的20.21%。股权转让完成后,新苏环保将成为公司第二大股东。
  股权转让价格确定为15.15元/股,相较于8月16日收盘价14.08元/股,溢价7.6%。上市公司实控人杨建平的杨氏家族通过此次股权转让套现近6.37亿元。
  记者注意到,此前实控人家族也曾抛出过减持计划。记者查阅公告了解到,从2018年9月份开始,杨建林、杨珂及杨婷钰就开始着手减持计划。据统计,近一年来,杨建林及杨婷钰减持147.98万股,共计套现2626.79万元。
  值得一提的是,此次转让股权杨建林并未参与。本次转让前,杨建平、许惠芬及股东无锡惠智投资发展有限公司、杨珂和杨婷钰的持股比例分别为39.1%、7.49%、6.51%、1.83%、0.68%,合计为55.61%。
  对于股东各自转让的股份份额,汪崇标告诉记者,“截至目前,上述涉及股权转让的股东各自转让股份的数量尚未最终确定。”
  记者通过东方财富Choice数据端发现,8月5日,杨建平增持公司股份3053万元。8月14日,许惠芬再次增持股份584.5万元。“去年公司实施10转6的方案,7月份权益分派后,上述两名股东的股份增加。”汪崇标表示。6月26日,公司实际控制人杨建平、许惠芬及惠智投资共有限售股4695万股解禁,上述事项为此次大手笔转让股份做了充足的铺垫。
  国资入主并非纾困
  此次新苏环保“上位”成为雪浪环境第二大股东,背后也离不开国资的支持。天眼查显示,新苏环保由常州市新北区人民政府全资控股,是以资源再生利用为主业的国有环保企业。
  国资入主往往与控股股东及实控人的高质押率联系在一起。截至8月14日,控股股东、实控人杨建平质押率为88.46%,另一实控人许惠芬质押率为60.31%,股东惠智投资质押率高达94.58%。
  谈及国资入主纾困的说法,汪崇标予以否定,“并非纾困,仅作为战略投资者引入公司。”
  根据《框架协议》的约定,标的股份完成转让后,新苏环保将成为标的公司的第二大股东,其有权向标的公司指派3名董事,应在选举前述董事的标的公司董事会及股东大会上投赞成票,具体委派时间及股东大会的召开事宜另行确认,标的公司管理层的组成及选聘由各方另行协商确定。
  有不具名注册会计师向《证券日报》记者表示:“指派3名董事属于比较重要的影响,在上市公司的经营管理过程中可以有一定话语权了。”
  而汪崇标对此表示:“公司未来希望可以做大做强,新苏环保持有20.21%的股权,认可公司的经营宗旨以及发展目标,希望在董事会中拥有一定的话语权,具体事项还在商讨过程中。”
  《框架协议》中还提到,杨建平及许惠芬作为标的公司的董事及高级管理人员,其转让标的公司股份需遵守董事及高级管理人员股份转让相关法律法规的规定。在任职期间,每年可转让的股份不超过其所直接或间接持有的股份总数的25%。因此,须提请公司股东大会审议豁免其间接持有的股份。在任职期间,每年可转让的股份不超过其所间接持有的股份总数的25%。
  杨珂及杨婷钰由于自愿性股份锁定承诺,每年转让的标的公司股份数量不超过其直接或间接持有股份的25%, 其豁免上述履行承诺事项亦须提请标的公司股东大会审议。
  “对于豁免自愿性股份锁定的承诺履行事项,在股东大会上审议通过的可能性很大。杨建平及许惠芬作为公司的董事及高管,按照法规来看是不能通过股东大会申请豁免履行承诺事项。不过,协议中上述两位股东申请豁免的是可转让不超过其间接持有的股份25%,这个目前还没有明确的规定。如果是直接持有的股份,肯定是不可以豁免的。”有不愿具名的律师告诉记者。
  上半年公司净利增长超八成
  雪浪环境成立于2001年,以输灰设备起家,2003年承接的广州李坑项目开启了公司步入烟气净化业务领域的时代。继2014年12 月份,公司收购了无锡工废51%的股权后,已由单一设备供应商步入了综合运营服务商的行列,主要业务涵盖了烟气净化处理、灰渣处理和危险废弃物处置三大块。
  雪浪环境于2014年上市,上市后公司营业收入平稳增长,净利润表现却不尽如人意。在2017年及2018年连续两年增收不增利后,今年上半年,雪浪环境实现归属于上市公司普通股股东的净利润为6869.64万元,同比上涨84.60%。
  分产品来看,烟气净化设备实现收入3.41亿元,同比增长36.19%。灰渣处理设备实现收入1.18 亿元,同比增长86.77%。不过,上半年烟气净化系统的毛利率为24.59%,比去年同期下降3.38个百分点。
  对此汪崇标表示,“上半年净利增长是由于公司现在订单量大,创造出了更高的利润。以前公司增收不增利与行业周期长有关。”
  国联证券马宝德在研报中分析称,从主营业务的收入和盈利情况看,公司在手订单充裕,未来传统业务持续增长的主动力仍在。上海长盈和南京卓越的正式运营不仅加快了公司外延式发展的步伐,也为公司带来了新的利润增长点。另外,2018年底,公司投资参股了源旭环境和驰瑞环境两家公司,为公司在盐城市储备了危废处置业务,未来也是利润的潜在增长点。

中泰证券,国防军工行业周报:基本面向好 建议加大军工板块配置


    投资建议:基本面向好,建议加大军工板块配置。历经两年深度调整,军工板块估值已经跌至近三年低点,继续向下空间不大。预计军工板块整体投资热情回升将是今年的趋势,业绩回升估值不断合理将不断利好板块投资机会。今年我们看好军工业绩成长带来的投资机会,重点推荐湘电股份、中直股份。军工业绩有望突破反转,主要受益于军改落地,以及军民融合、军品定价机制改革等相关政策推动。业绩兑现以及估值不断趋向合理将使今年军工股重新受到资金青睐。同时,军工科研院所改制及资产注入的投资机会仍然为今年军工投资主线之一,不可忽视。我们重点看好电科电子系以及南北船,主推上海贝岭、杰赛科技和中船科技。军民融合受到政策不断推动,未来有望出现多个真成长标的,看好军工信息化(东土科技)、军工材料(楚江新材)、转型军工(鹏起科技、泰豪科技)以及北斗(海格通信)。
    核心推荐:(1)成长逻辑:湘电股份、中直股份、中航黑豹、中航飞机、中国卫星、航天发展、中船防务、华舟应急、国睿科技、航发动力;(2)改制逻辑:上海贝岭、杰赛科技、四创电子、中船科技、久之洋;(3)军民融合:东土科技、全信股份、楚江新材、火炬电子、神剑股份、泰豪科技、鹏起科技、海格通信。
    专题聚焦:1月24日上午9时54分,我国首款大型水陆双栖飞机--鲲龙AG600于珠海金湾机场3000米高度规定的空域内实现了进入2018年来的成功首飞,表明飞机已经正式步入陆上科研试飞阶段。
    行情回顾:本周(1.22-1.28)上证综指上涨2.01%,申万国防军工指数上涨2.20%,跑赢市场0.19个百分点,位列申万28个一级行业中的第9名。
    公司跟踪:中船防务对所属部分企业实施增资,拟引进战略投资者,合计增资金额48亿元人民币;航新科技正在筹划购买爱沙尼亚MagneticMROAS100%股权的重大资产购买事项,继续停牌;航天长峰拟收购广东精一规划信息科技股份有限公司、佛山市柏克新能科技股份有限公司股权事项获证监会核准批复。
    热点新闻:(1)产业新闻:据中国证券网报道,多个权威渠道信息表明,国务院已批准中国核工业与中国核工业建设两大集团公司实施重组。全军首条高原军民融合物流货运航线开通。AG600大型水陆两栖飞机“鲲龙”新年首飞成功。(2)军情速递:中印边防军于拉达克举行会晤:强调维护边境和平。港媒:中国首艘国产航母或将海试,新型歼15正在研制。
    风险提示:军民融合相关政策落实进度存在不确定性;军工板块估值较高;军工混改、科研院所进程不及预期;海空装备列装缓慢。

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