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可怕的高佣金

     2011近100万资金,加上开了融资融券合计150万到200万资产做交易,每天来回交易额平均在200万, 佣金千1,每天贡献佣金2000元,一年250个交易日, 一年产生佣金50万,做了五年打了至少250万佣金,这里还没算8.35%的高融资利率,几百万的佣金相对一百万本金来说太可怕人了
     后来股灾加上行情不好,多次请求原券商调低佣金而不得,同时券商也根本没有服务,更没有提示融资高风险情况,回头细想,券商收如此高的佣金根本不值这个钱。
     所以才寻找到现在这家更大,佣金超低的券商渠道分享给大家,帮大家省钱,毕竟赚钱不易,省出来的是自己的。


研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

中泰证券,商业贸易行业周报:一季度消费向好 继续加配电商零售标的


    上周市场表现:商贸零售(中信)指数上涨0.18%,跑赢沪深300指数1.46个百分点。年初至今,商贸零售板块下跌2.07%,跑输沪深300指数2.71个百分点。子板块方面,超市指数上涨2.16%,连锁指数上涨0.39%,百货指数下跌0.89%,贸易指数上涨0.25%。相对于本周沪深300跌幅1.28%,中小板指跌幅1.33%而言,商贸零售板块整体表现较好。个股上涨前五名为中成股份、广州友谊、百大集团、华联股份、南纺股份,个股分别上涨47.68%、13.01%、8.12%、8.05%、8.00%;跌幅排名前五名为三联商社、轻纺城、天虹股份、吉峰农机、茂业商业,分别下跌4.86%、4.07%、3.40%、3.05%、2.97%。
    本周重点推荐公司:苏宁云商:Q3数据增长靓丽,双线模式最优持续验证。双线模式体验最佳,效率最优,零售扭亏为盈,盈利环比提升,背靠阿里,金融业务迎放量增长,维持“买入”评级。苏宁云商将通过线下苏宁云店/易购服务站等提高收入基数,利用差异化的产品/高品质的服务提升毛利率水平,线上加强运营,强化与竞争对手相似品类的价格优势。苏宁与天天快递优质物流资源,与阿里对接之后,全面开放,将贡献显著收入,同时,集团在金融全面布局,交易额将加速成长。预计2017-2019年公司实现营业收入1845.23/2263.96/2846.16亿元,同比增长24.19%/22.69%/25.72%;归属母公司净利润为9.44、19.48、45.31亿元,同比增长34.03%/106.30%/132.63%。
    永辉超市:Q3收入以及净利润环比加速,科技与新业态并行,进入新增长通道。永辉超市自身制度革新,通过赛马制以及合伙人制度推进效率提升,而后通过新业态的迭代提升用户体验,而总体来看,是基于公司强大的供应链体系,公司基于自身的供应链体系,持续不断的推进新业态,例如超级物种以及永辉生活等,公司董事辞职积极引进科技人才,有助于公司以更大的胸怀拥抱新零售,基于内生增长,我们预计2017-2019年公司实现营业收入为583.95/697.85/839.93亿元,同比增长18.61%/19.50%/20.36%,实现归母净利润为18.57/24.90/31.19亿元,同比增长49.58%/34.01%/25.29%;考虑公司未来发展空间以及供应链能力,且积极拥抱新变化,给予2018X50倍的估值,对应目标市值为1245.00亿元,“买入”评级。
    周度核心观点:腾京系入股步步高,重视超市板块的机会。2017年是新零售开启的一年,巨头抢占线下门店加速,主要集中超市板块,格局已经稳定;展望2018年我们认为超市板块龙头的基本面将逐步落地,开店速度将加快,同时制度改革将改善零售效率,重点配置超市板块,,同时1季度是消费旺季,建议重点配置超市零售股。电商板块的格局已定,未来龙头将强者恒强,从这个角度,建议重点配置苏宁云商;同时可关注百货的新零售投资行情,重点关注低估值的百货公司。
    数据更新:永辉超市门店更新,截止2017年12月31日,永辉超市官网数据显示,年初至今永辉新开门店数量为122家;其中10月份新开门店数量为15家,11月份新开门店数量为8家,12月份新开门店2家。VE价格进入上升通道,2018年第十一周(3月12日至3月16日),维生素E市场报价160-165元/千克,价格上涨,从VE价格以及塑料电商B2B高增速角度,重点关注冠福股份。
    本周投资组合:南极电商、苏宁云商、永辉超市、冠福股份。建议重点关注人人乐、华联综超、中百集团、家家悦等;产品型零售企业关注开润股份、飞科电器、新宝股份;百货重点关注王府井、重庆百货、天虹股份、银座股份等。

证券时报网,海德股份(000567):拟与华金证券战略合作




    证券时报e公司讯,海德股份(000567)2月10日晚间公告,公司与华金证券签署了《战略合作协议》,拟在"金融+实业"的合作模式下,在资本运作、资产管理、不良资产管理基金、特殊机遇基金及其他业务方面等建立战略合作关系。

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国泰君安,蒙娜丽莎(002918)加码陶瓷轻薄化 瓷砖龙头腾飞可期


    首次覆盖给予 “增持”评级:公司为瓷砖龙头企业,工渠的发展或将随地产集中度的提升而加速,而陶瓷轻薄化领域有望成为公司业绩增长的另一极。与此同时,环保趋严促使行业洗牌,公司坚持绿色经营将占据更多市场份额。我们预计公司2017-2019 年EPS 为1.89、2.41、3.07 元,根据行业可比公司估值,给予公司2018 年PE 28.79 倍,目标价69.38 元。
    工程渠道有望继续表现亮眼:公司过去三年增长壮大有赖于工渠翻倍增长,且工渠利润率更高。随着地产精装的推进,公司工程渠道发展或将提速;公司作为瓷砖龙头受地产龙头公司青睐,将受益于地产行业集中度提升,因此有望借工渠迎来收入和利润率的进一步双重增长。
    陶瓷轻薄化打开新突破口:陶瓷薄板/薄砖在环保性、装饰性、安装便利性、应用多样性上拥有众多优势。公司是国内陶瓷轻薄化的先驱和领跑者,目前公司陶瓷薄板薄砖虽占比少但利润高销量旺。公司募投计划加码薄板薄砖产能,随着市场接纳度的提升和生产的进一步成熟,很可能成为公司发展新的突破口。
    环保高压凸显绿色竞争力:2017 年以来建筑陶瓷行业面临排放标准提高,去产能计划出台,排污许可证上日程,煤改气执行,采暖季限产,严格环保督查等多重环保压力,行业面临洗牌。随着环保压力继续升温,公司良好的环保基础和进一步的环保投入将为公司打造绿色竞争力,成为行业变革中的受益者,占据更多市场。
    风险提示:房地产投资不及预期、替代产品出现

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上海证券,服装家纺动态周报:新三板"袜业"第一股或陷经营困境


    一周行情回顾
    上周申万28个板块全军覆没,全部下跌,纺织服装一周下跌5.82%。
    行业主要新闻及动态
    6月起童装必须符合新的强制性标准
    国内服饰开始反思时尚的代价!江南布衣推出零浪费品牌
    新三板“袜业”第一股或陷经营困境
    上市公司重要公告及动态
    美盛文化创意股份有限公司重大资产重组进展公告
    柏堡龙关于回购股份的报告书
    中潜股份2017年年度权益分派实施公告
    际华集团关于公开发行公司债券(面向合格投资者)获得中国证券监
    督管理委员会核准批复的公告
    罗莱生活关于2017年限制性股票激励计划首次授予第一个解锁期解
    除限售股份上市流通的提示性公告
    希努尔关于筹划重大资产重组的停牌进展公告
    步森服饰关于股东减持计划到期暨未减持的公告
    柏堡龙关于首次回购公司股份的公告
    雅戈尔关于实际控制人及其一致行动人增持公司股份计划完成公告
    汇洁股份公司实际控制人已发生变更的提示性公告
    红豆股份关于拟参与设立无锡红土丝路创业投资企业(有限合伙)的公告
    红蜻蜓关于首次公开发行限售股上市流通公告
    健盛集团关于筹划员工持股计划的提示性公告。

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中银国际证券,化工行业周报:PTA 涤纶长丝产业链涨价持续


    投资建议:本周化工品价格受油价回落影响出现盘整,但PTA-涤纶长丝产业链持续上涨。根据基本面与估值,近期建议关注:一是PX-PTA-涤纶长丝产业链,建议关注桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化等。二是农药,全球农药市场回暖,环保督查持续推进,关注扬农化工、新安股份、辉丰股份、广信股份等。另一方面,iPhone新品上市、京东方OLED产线投产、半导体国产化呼声高涨等因素均对新材料标的形成催化,关注康得新、雅克科技、飞凯材料、激智科技等。
    中长期重点关注三个维度:1.周期方面,农药行业经历几年低迷,目前跨国公司补库存与业绩复苏带动出口回暖,环保趋严中小产能关停,关注扬农化工、新安股份、辉丰股份、广信股份、利民股份等;PO工厂库存维持低位,下游聚醚排单上升,关注滨化股份;另外全球丙烯酸装置面临老化,行业供需格局持续向好,推荐卫星石化;PTA-涤纶行业景气提升,龙头企业未来逐步向上游进入大炼化领域,推荐关注桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化等;染料行业受环保督查影响严重,浙江龙盛、闰土股份控制人看好行业并大比例增持,建议关注浙江龙盛。2.成长方面,我们认为电子化学品进口替代空间大,龙头成长机遇佳;新型显示带来新增需求,推荐关注康得新、激智科技、雅克科技、飞凯材料、江化微等;电动汽车增长良好,材料需求大增,建议关注天赐材料、杉杉股份以及外延动力电池的尤夫股份;以及创新驱动,成长快速,坚持走差异化发展路线的标的,推荐关注海利得、安诺其、回天新材。3.主题方面,目前进入改革转型的深水区,国企改革的新进展将持续给行业带来催化,建议关注中化国际、湖南海利等。
    板块行情表现本周石油化工板块、基础化工板块分别下跌4.26%、5.4%,沪深300指数下跌2.08%。石化板块、化工板块走势分别落后大盘2.18个百分点和3.32个百分点。石化领涨个股包括荣盛石化、桐昆股份、恒逸石化等,领跌个股包括岳阳兴长、龙宇燃油、洲际油气等;化工领涨个股包括国立科技、苏博特、新和成等,领跌个股包括晶华新材、东方材料、亚士创能等。
    重点产品价格跟踪及研判
    (1)本周原油价格小幅回落。本周美国石油活跃钻井数大幅增加,外加美国石油学会和美国能源署先后发布原油库存意外增加的报告,同时国际能源署下调全球原油需求多头施压油价。其中,WTI期货本周均价56.1美元/桶,较上周下跌1.5%;本周布伦特期货均价61.36美元/桶,较上周下跌3.67%。
    (2)PTA-涤纶长丝价格继续上涨。PX受到上下游双重利好带动,震荡偏强,PTA成本端支撑良好。桐昆新装置投产及翔鹭量产还需一些时间,目前库存低位,现货偏少。利好桐昆股份、荣盛石化、恒逸石化等。
    (3)聚合MDI价格上涨。纯苯外盘价格大幅上行,国内纯苯中石化挂牌上调,支撑持货商坚挺走货价。万华实行均匀供货政策,相对上月供应量有明显收紧,供应面紧张利好继续发酵。利好万华化学。

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证券时报网,盘中直击:今日盘中突破五日均线个股一览


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至今日上午10:30分,上证综指2897.49点,收于五日均线之上,涨跌幅-0.28%,A股总成交额为1708.55亿元。到目前为止今日有163只A股价格突破了五日均线,其中乖离率较大的个股有川环科技、嘉泽新能、广生堂等,乖离率分别为8.44%、8.05%、6.89%;慈文传媒、信立泰、隆盛科技等个股乖离率小,刚刚站上五日均线。
    7月25日突破五日均线个股乖离率排名
    证券代码证券简称今日涨跌幅(%)今日换手率(%)五日均线(元)最新价(元)乖离率(%)
    300547川环科技10.023.5022.1824.058.44
    601619嘉泽新能10.035.167.017.578.05
    300436广 生 堂10.010.2324.9826.706.89
    300134大富科技7.453.4211.4512.125.89
    300238冠昊生物10.035.5713.8914.705.80
    600889南京化纤5.072.375.545.804.73
    600679上海凤凰4.380.9211.4011.914.47
    002228合兴包装4.761.325.936.163.84
    000563陕国投A7.482.573.043.163.81
    002002鸿达兴业2.791.093.563.683.49
    300671富满电子8.179.7232.2733.353.36
    300662科锐国际3.541.8122.9423.703.33
    002606大连电瓷2.823.804.955.113.15
    300090盛运环保3.318.333.633.743.09
    603693江苏新能3.1021.2231.9932.942.98
    600636三 爱 富2.680.4813.0313.402.81
    600763通策医疗4.860.8054.7056.092.54
    300015爱尔眼科4.280.5433.7734.622.53
    002143印纪传媒3.211.325.345.472.47
    300529健帆生物5.861.1547.1248.272.44
    300406九强生物3.770.8513.4413.752.29
    300290荣科科技2.901.647.647.812.28
    002773康弘药业2.380.1251.6952.852.24
    000739普洛药业4.860.337.597.762.21
    002072凯 瑞 德10.039.548.058.232.21
    300738奥飞数据1.965.0755.5256.732.18
    002727一 心 堂2.100.4132.8833.592.17
    002007华兰生物5.342.0033.4434.152.11
    600568中珠医疗1.571.203.183.241.95
    300517海波重科2.634.8223.6924.151.95
    300554三超新材5.054.4532.0532.671.93
    300602飞 荣 达3.326.4937.2838.001.93
    300229拓 尔 思1.521.1311.7812.001.88
    300333兆日科技2.244.6310.3110.501.86
    300690双一科技2.715.8226.7727.261.85
    300410正业科技1.620.8723.4123.841.82
    603010万盛股份1.900.6515.8116.101.81
    603127昭衍新药2.631.5057.5058.531.79
    300595欧普康视3.310.8139.2439.941.78
    603811诚意药业2.351.3831.6532.201.73
    002390信邦制药2.610.246.967.081.72
    300003乐普医疗3.460.4936.7537.371.70
    600298安琪酵母2.590.3136.1936.801.70
    300411金盾股份2.073.539.739.881.58
    300700岱勒新材3.305.8343.4744.151.56
    002881美格智能2.325.9422.1622.501.53
    002112三变科技2.023.888.949.071.48
    603708家 家 悦2.010.8422.5022.831.47
    600781辅仁药业1.730.4216.2116.451.46
    300653正海生物1.921.1966.0967.041.44
    603970中农立华0.904.9019.9320.201.33
    601888中国国旅3.560.3571.8772.811.31
    002349精华制药1.340.145.966.031.24
    300128锦富技术1.611.674.384.431.23
    000995*ST 皇台1.450.286.906.981.22
    002741光华科技1.020.3915.6115.801.22
    300592华凯创意0.491.0712.2112.361.21
    300119瑞普生物1.690.688.929.031.21
    300666江丰电子0.902.2954.2654.911.19
    002758华通医药3.261.659.729.831.17
    300482万孚生物2.360.4241.1141.591.16
    300294博雅生物2.410.2432.3432.701.11
    600986科达股份0.660.516.046.101.06
    002622融钰集团1.201.974.194.231.00
    002044美年健康2.800.3622.1722.391.00
    600138中 青 旅1.660.3818.8018.991.00
    002432九安医疗1.420.547.067.130.99
    603535嘉诚国际0.782.8824.4024.640.98
    600285羚锐制药2.110.489.609.690.98
    002463沪电股份1.790.584.504.540.98
    002022科华生物1.070.3412.2112.320.92
    600689上海三毛1.432.9210.5410.640.91
    002511中顺洁柔1.860.279.789.870.88
    600212江泉实业0.942.554.264.300.84
    603976正川股份1.321.0416.7016.840.84
    002134天津普林2.672.067.647.700.84
    300347泰格医药3.260.9461.8662.370.83
    600289*ST 信通0.800.162.512.530.80
    600612老 凤 祥0.610.1534.5734.840.79
    300144宋城演艺2.290.9626.5626.760.77
    002644佛慈制药1.960.2710.3110.390.76
    300143星普医科3.540.8810.1810.250.73
    300046台基股份2.004.4414.7014.800.71
    300246宝 莱 特0.780.6215.4615.570.69
    300266兴源环境1.183.005.125.150.66
    000564供销大集0.220.674.614.640.65
    300514友 讯 达0.632.1017.3517.460.65
    603222济民制药1.190.289.339.390.64
    600329中新药业1.390.7520.2420.370.63
    300673佩蒂股份0.551.2753.0653.390.63
    002507涪陵榨菜1.750.6427.7327.900.63
    300628亿联网络1.491.1270.6571.060.58
    603233大 参 林2.711.3461.1161.460.58
    603555贵 人 鸟0.200.4010.1010.160.57
    300607拓 斯 达-0.220.7949.1349.410.57
    600100同方股份1.020.139.909.950.55
    002930宏川智慧-0.114.4336.6836.880.55
    002915中欣氟材1.222.5130.5230.690.54
    600867通化东宝2.430.3624.6924.820.54
    002849威星智能0.520.7117.3917.480.54
    000892欢瑞世纪0.960.365.235.260.54
    300298三诺生物1.010.4217.8617.950.53
    300679电连技术0.531.0636.1136.300.53
    000982*ST 中绒0.000.101.521.530.53
    600267海正药业0.420.1914.1614.230.52
    603336宏辉果蔬0.423.7528.5528.700.52
    000597东北制药0.000.4612.9413.010.51
    603138海量数据0.232.8326.3326.460.51
    002579中京电子0.520.539.549.590.50
    300110华仁药业1.050.354.794.810.50
    300049福瑞股份-0.090.3911.6611.720.50
    300656民德电子0.231.1626.2926.420.49
    600805悦达投资0.930.405.405.430.48
    600270外运发展0.980.1221.4921.590.47
    300638广 和 通-0.031.6630.1930.330.46
    600535天 士 力0.120.2325.8425.960.45
    002707众信旅游0.800.339.9910.030.42
    002223鱼跃医疗0.300.2919.9420.020.41
    600572康 恩 贝1.080.287.437.460.40
    002882金 龙 羽0.422.5611.8011.850.39
    000668荣丰控股-0.190.1310.5110.550.38
    600696ST 岩 石0.270.203.743.750.37
    002262恩华药业2.330.4117.9217.990.37
    300693盛弘股份-0.292.7124.1024.190.36
    603703盛洋科技-0.111.189.269.290.35
    300254仟源医药1.390.358.708.730.34
    002119康强电子0.260.1711.5511.590.33
    002287奇正藏药0.520.0629.0529.140.32
    002250联化科技0.240.288.188.210.32
    002314南山控股-0.260.343.783.790.32
    000150宜华健康0.270.0518.6518.710.31
    000035中国天楹-0.220.194.634.640.30
    300221银禧科技0.620.499.699.720.29
    600563法拉电子1.050.3852.9053.050.29
    002679福建金森-0.860.2712.6712.710.28
    603882金域医学0.160.4125.2125.280.27
    603939益丰药房1.610.4660.5660.720.26
    002728特一药业0.250.1216.0316.070.25
    002625光启技术0.000.1410.4710.500.25
    300320海达股份0.170.775.845.850.24
    002768国恩股份0.320.3525.3925.450.24
    002803吉宏股份0.230.5031.0931.160.23
    603658安图生物1.330.5677.7477.920.23
    601567三星医疗0.270.047.397.410.22
    002821凯 莱 英2.910.8285.0385.210.21
    603363傲农生物0.131.4614.9715.000.17
    002830名雕股份-0.591.9820.0920.120.16
    300729乐歌股份2.062.1831.1631.210.15
    300132青松股份1.101.1612.8312.850.12
    300393中来股份0.430.8318.4918.510.12
    000576广东甘化2.343.267.007.010.11
    002154报 喜 鸟0.290.333.513.510.11
    002494华斯股份-0.140.477.057.060.11
    300225金 力 泰0.892.965.635.640.11
    603598引力传媒0.170.8912.0712.080.08
    300537广信材料0.272.2814.6914.700.07
    300668杰恩设计1.502.4623.7223.740.07
    300396迪瑞医疗-0.110.0718.7118.720.06
    002470金 正 大-0.420.117.167.160.06
    603259药明康德0.663.0790.0190.050.04
    300680隆盛科技1.153.5527.2527.260.04
    002294信 立 泰-0.220.2335.5935.600.03
    002343慈文传媒0.230.6217.3717.370.02
    

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中泰证券,石油化工行业:原油短期步入震荡 聚焦沙特和伊朗产量边际变化!


    油价观点:本周,受利比亚局势好转叠加OPEC增产影响,油价出现一定程度下跌,截止周五ICE布油价格为75美元/桶,ICEWTI原油价格为67美元/桶。随着沙特逐步增产,利比亚和加拿大产量有望增加,短期来看,我们预计油价将步入震荡,但下行空间有限。中长期来看,我们认为原油仍处于供需紧平衡状态,且三季度原油库存仍可能下降,油价有望继续上行。
    供给端:原油供给预期增加,后续聚焦沙特和伊朗产量边际变化。随着利比亚局势缓解、加拿大产量有望逐步恢复、沙特已启动增产等因素,短期来看原油供给预计将持续增加(其中利比亚预计增加20万桶/日、加拿大预计增加36万桶/日、沙特预计增加60-100万桶/日,伊朗产量预计产量下滑)。我们认为后续原油供给边际变化量更多体现在沙特可持续增加产量和伊朗产量下滑程度上。沙特:预计后续产量会突破1100万桶/日,但可增产空间有限。沙特6月原油产出增加40.54万桶/日,至1042万桶/日。考虑到历史上沙特从来没有产量达到1200万桶/天的高位,即使是接近1100万桶/天也只能持续数月,我们预计沙特未来可增产空间有限。伊朗:预计后续将大幅下滑。由于美国针对伊朗进行制裁,我们预期伊朗产量下滑将达180万桶/日以上。但考虑到美国给予少数从伊朗进口原油的国家豁免,预期产量缩减可能在180万桶以下。6月伊朗产量下滑2.27万桶/日,已开始下滑趋势,预计后续将持续下滑。
    需求端:需求持续稳健。OPEC7月报预计国际原油需求将上涨165万桶每日升至9885万桶每日,维持了上个月的月报的预估结果。其中OECD地区的原油需求变化增加了10万桶每日,而非OECD地区的原油需求变化减少了10万桶每日。
    库存端:美国商业原油库存录得最大单周降幅,库存仍趋下滑趋势。美国7月6日当周EIA原油库存减少1263.3万桶,创2016年9月份以来最大单周降幅。
    美国采油钻机数及产量:7月13日美国采油钻机数为863台,和上周数据一样。7月13日美国天然气钻机数为189台,较之前一周减少2台。7月06日美国原油产量为1090万桶/天,较之前一周无变化。
    价格及价差。上周中泰化工持续跟踪的121个化工产品中,价格涨幅前五:丁酮(华东),上涨6.2%;丁二烯(上海石化),上涨4.5%;甲苯(华东),上涨4.2%;棉花(期货连续结算价),上涨4.2%;顺丁橡胶(华东地区),上涨4.0%。上周化工产品价格跌幅前五:BRENT原油,下跌6.3%;重质纯碱(华东),下跌6.1%;瓶级切片(CCFEI),下跌5.2%;炭黑N330(华东),下跌4.1%;炭黑N220(华东),下跌3.8%。上周石化产品价差涨幅前五:PX-MX,上涨16.0%,纯苯-石脑油,上涨9.4%,PX-石脑油(国外),上涨6.2%,PP-丙烯,上涨6.0%,丁二烯-石脑油上涨5.9%。上周石化产品价差跌幅前五:LLDPE-乙烯,下跌21.7%,PX-石脑油(国内),下跌20.8%,天胶-顺丁橡胶,下跌18%,锦纶切片-已内酰胺,下跌11.5%,乙二酸-苯,下跌7.9%。
    投资建议:油价仍是化工投资的最大黑马。油价中枢上行,我们持续推荐三桶油:中国石化,中国石油,中国海洋石油;民营大炼化:恒力股份,桐昆股份,荣盛石化;油服:中油工程;煤化工:华鲁恒升,华谊集团;农药:扬农化工、利尔化学;染料:浙江龙盛,安诺其。
    风险提示事件:下游需求萎靡的风险;地缘政治冲突的风险;商品价格下行的风险;项目建设不达预期的风险。

中证网,天神娱乐(002354):前三季度亏损4.06亿元




  中证网讯(记者 宋维东)天神娱乐(002354)10月30日晚发布2019年三季报。前三季度,公司实现营业收入10.38亿元,同比下降44.46%;净利润亏损4.06亿元,上年同期盈利2.51亿元。

中国证券网,韦尔股份(603501)拟6453万元收购视信源剩余20.07%股权




    上证报中国证券网讯(记者孔子元)韦尔股份公告,公司以现金方式收购北京视信源科技发展有限公司20.07%的股权。转让价款为6452.8536万元。完成后,公司持有视信源100%股权。视信源为持股型公司,其主要资产为持有的北京思比科微电子技术股份有限公司53.85%股权。该交易不构成重大资产重组。公司以发行股份方式购买北京豪威科技有限公司85.53%股权、北京思比科微电子技术股份有限公司42.27%股权以及视信源79.93%股权并募集配套资金事项已获得中国证监会核准,目前本次重大资产重组相关交割手续正在办理中。本次发行股份购买资产事项实施完成后,北京豪威科技有限公司将成为公司全资子公司,北京思比科微电子技术股份有限公司及视信源将成为公司控股子公司。

中金公司,恒立液压(601100)从进口替代走向全球竞争的液压龙头




    投资建议
    恒立液压是我国国产高端液压成套设备供应商,近年来业务由单一的油缸业务向泵阀、马达、液压系统延伸,成长性愈发明显。我们看好公司实现国内高端液压件的进口替代,并逐步拓宽海外市场的成长能力,重申公司“跑赢行业”评级。
    理由
    壁垒高、空间大,液压件市场亟待进口替代。全球液压件市场容量约2,466亿元,其中我国市场约734亿元,但国内高端液压市场被博世力士乐、川崎重工等外资品牌垄断。恒立液压是我国国产液压件龙头企业,2018年在挖掘机高压油缸市场份额达51%,凭借持续的研发投入与精密铸造技术,从2015年起成功实现挖机泵阀的进口替代,2018年在小挖泵阀市场实现约30%份额。
    恒立液压泵阀马达业务放量,有望带来收入及毛利率双升。我们测算我国挖掘机液压泵阀、马达合计市场空间93.3亿元,是油缸市场空间的2.9倍,且盈利能力好于油缸产品。我们预计2019~2020年公司泵阀马达收入有望持续翻倍增长;2018年公司泵阀业务毛利率为29.7%,2019年9月已爬升至40%,预计2019~2020年业务毛利率有望进一步提升至40%~50%。随着公司中大挖泵阀及马达产品放量,我们预计公司未来两年有望实现收入和毛利率双升。
    加大海外布局,迈向全球市场。2012年以来,公司海外收入持续增长,近5年复合增长率达31.8%,2018年海外业务收入占比达22.5%。公司持续加大海外扩张力度,2H19公告拟于印度建立子公司,以配套当地客户需求。我们认为,未来随着公司产品质量提升与出海战略的执行,公司将逐步追赶KYB、纳博特斯克、川崎重工等企业,成为收入体量达十亿美金以上的液压企业。
    经营现金流出众,治理结构优秀,核心管理层持股比例较高。公司经营活动现金流始终为正,历史现金分红派息率高于30%,适合长期投资者持有。受益于较强的造血能力,2011年上市后管理层未进行过股权融资或主动减持,高管持股比例始终高于70%。
    盈利预测与估值
    我们维持公司2019/20年EPS预测1.36/1.85元,公司当前股价对应2019/2020年33/24倍P/E。维持目标价49.86元,对应2020年27倍P/E,较当前股价有11.8%上行空间,重申跑赢行业评级。
    风险
    挖掘机行业销量大幅下降。

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