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上海证券报,百洋股份(002696)今年业绩预亏1.8亿至2.4亿元




    百洋股份12月18日晚间披露2019年度业绩预告。公告显示,因实施业绩补偿回购股票注销及资产出售等事项,本年度百洋股份拟回购注销的股份总数为4592.3781万股,该部分股份原发行价格为12.19元,发行价格与面值差额已计入资本公积项目,上述拟回购的股份累计计入资本公积51388.71万元。目前受股票价格与发行价格存在差额的影响,本次因业绩补偿安排进行的股份回购将减少公司股本4592.3781万股,预计将减少公司资本公积2亿至2.4亿元,预计将形成投资损失或资产减值损失2.5亿元至3.1亿元。受该事项的影响,预计2019年度公司的净利润为亏损1.8亿元至2.4亿元,预计公司原有业务产生的净利润约为7000万元左右。去年同期盈利5714.06万元。
    百洋股份表示,该项损失不会对公司的现金流产生任何影响,亦不会影响公司现有主业及后续年度的正常经营。该事项实施后,公司合并报表的商誉余额将大幅减少至不超过3500万元,预计在未来24个月内公司可收回资产出售款4.52亿元,将为公司未来主业发展提供较强的资金保障。

招商证券,通信行业信息周报(2018年第34周):"五年耕云 十分可信" 系列标准释放为企业上云保驾护航;全球物联网建设势头持续上升


    本周核心观点&推荐标的:全球5G部署范围扩大,主要国家聚焦2020年商用;十年磨砺,我国云计算进入高速发展期,运营商持续布局助力自身转型。重点推荐:【烽火通信】、【光环新网】、【高新兴】、【天源迪科】、【梅泰诺】、【金信诺】等;建议关注:【东土科技】、【航天发展】等。
    “五年耕云,十分可信”,系列标准释放为企业上云保驾护航。云计算产业规模持续稳定高速增长,市场整合趋势明显。具体到企业角度来看,大中型企业是目前上云的主体,小中型企业众多,企业上云空间天花板较高。除此之外,地方创新政策频出,迎接企业上云的落地。而系列标准的落地为行业再添一把火。我们认为云计算的发展将推动云服务商以及提供配套支撑的IDC厂商的快速发展。重点推荐:【光环新网】,建议关注:【数据港】、【万国数据】等。
    物联网全球物联网建设势头持续上升,中国NB-IoT集采点燃行业热情。部分国外运营商公布NB-IoT部署/商用时间表,全球蜂窝物联网建设势头持续上升。政策+补贴+规模集采,三管齐下催化中国物联网产业链快速成熟。中国联通NB-IoT模组的集采项目再次点燃行业热情,将使模块厂商直接受益。目前NB-IoT建设规模增速较快,未来NB-IoT模组产业链成熟将带俩规模效应进一步降低成本,加之政策推动和运营商的专项资金补贴计划,2018年物联网有望维持高速发展。建议关注【高新兴】、【东土科技】等。
    菲利华:半导体产品增速提速,新客户收入大幅提升,低估值高成长逻辑得到验证。受益于下游多领域高景气推动和深加工领域的拓展,公司业绩有望加速增长。预计2018-2020年净利润分别为1.62亿、2.18亿、2.93亿,对应PE分别为0.54元、0.73元、0.98元,对应当前股价PE分别为29x、22x、16x,维持公司“强烈推荐-A”的投资评级。
    金信诺:营收增长加速,业绩改善拐点显现,5G无线爆发可期。公司正在切入业绩逐季恢复的阶段,中期布局机遇来临。展望下半年,去年价格影响等因素有望逐步消化,下半年实现增长可期。同时,中期来看公司正处于产品导入期,未来随着公司不断切入新兴领域,以及5G和军品新产品和新产能的逐渐释放,成长空间确定。我们预计公司2018~2020年净利润分别为1.78亿、2.66亿和3.62亿,对应当前股价PE分别为28x、19x和13x,继续维持强烈推荐-A评级。
    光环新网:中报业绩符合预期,云计算业务持续快速增长。公司IDC业务奠定长期增长基础,云计算业务打开成长空间。我们预测2018~2020年公司备考(考虑科信盛彩并购)净利润分别为7.21亿、10.12亿、13.45亿,对应当前股价PE分别为29x、20x、15x,维持强烈推荐-A评级。
    风险提示: 5G建设不及预期;宏观经济波动。

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国海证券,三德科技(300515)燃料智能化管理业务大放异彩 未来业绩改善可期


    受下游行业景气度影响,公司2016 年业绩预计略有下滑。随着供给侧改革的持续推进,公司下游客户如煤炭、钢铁、有色、建材等原材料加工企业经营难度加大,对煤质分析仪器、制样设备等的采购需求受到压缩,订单有所减少。2016 年下半年煤价反弹后,煤炭行业企业的需求复苏尚需传导时间,预计2017 年该行业需求将有改善;但是考虑到煤价上行导致火电企业利润减少,对相关产品的需求有一定的抑制。综合来看,公司2016 年业绩预计出现小幅下滑。
    燃料智能化管理业务开始爆发,未来业绩改善可期。燃料智能化管控系统是工业 4.0 与电厂燃料全生命周期管理的有机统一,是未来的发展趋势。公司2015 年开始推“优势”系列燃料智能化管控系统产品,已逐步获得客户认同。公司燃料智能化管理业务2016 年前三季度实现营业收入1868.24 万元,同比增长239.78%。此外,公司下游客户以大型国有企业、公立机构为主,其采购一般在年初立项、规划和审批,在年中招投标并进行签订订单,到下半年才进入实质交付程序。以2015年为例,公司燃料智能化管理业务第四季度营业收入占全年比重为67%。我们预计2016-18 年公司燃料智能化管理业务营业收入将分别达到0.48 亿元、1.20 亿元、2.40 亿元,从而推动公司未来业绩实现正增长。
    坚持研发核心地位,产品梯队不断完善。公司将产品与技术创新作为企业发展核心能力,与中科院大连化学物理研究所、煤炭科学研究总院、湖南大学建立合作关系,通过核心技术的同源相关多元化应用,在传统实验分析过程的仪器化进程中寻找空白点,从而开辟蓝海市场。目前公司在线水分测试系统已处于量产阶段,毒品现场定性定量分析仪已完成样机,处于试验阶段,自动化激光扫描技术等正处于开发阶段。实验分析仪器市场竞争较为充分,公司以研发为核心,能够实现客户和产品的多元化,为公司成长不断添加动力。
    首次覆盖,给予“增持”评级:预计2016-2018 年公司净利润分别为40百万元、52 百万元、72 百万元,对应EPS 分别为0.40 元/股、0.52元/股、0.72 元/股,按照2 月14 日收盘价45.30 元计算,对应PE 分别为113、87、63 倍。我们认为公司的燃料智能化管理系统和多元化实验分析产品未来增长值得期待,看好工业4.0 的发展前景,给予公司“增持”评级。
    风险提示:宏观经济持续下行,产品技术研发不及预期,燃料智能化管理业务推广不达预期。

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联讯证券,医药周报:维生素原料药行业整体大幅预增 重申看好维生素全年行情


    环保收紧常态化,继续关注全国性环保政策收紧带来的维生素原料药投资机会。目前大部分维生素上市公司已经公布2017年年报预告,同时部分公司已经公布一季度业绩预告,同比都录得大幅预增,我们认为环保收紧只会更紧,不会放松,维生素原料药涨价仍在路上。年初饲用维生素价格指数创出398点新高。我们看好全年维生素行业的整体性机会。我们继续推荐关注维生素涨价带来的投资机会,推荐关注新和成(VA、VE龙头),VA同比去年6月涨幅近10倍,VE涨幅1倍多;广济药业(000952),VB2龙头,市场份额占比50%左右,VB2价格也涨幅明显。
    上周医药生物板块周涨幅2.62%,与申万其他一级行业指数相比表现平稳(排本周涨跌幅榜第10位)。7个子行业全线上涨,医疗服务板块周涨幅最大,为8.80%;中药板块跌幅最大,为0.99%。个股涨跌幅榜中(剔除新股),表现前五的为:华森制药(29.40%)、海虹控股(24.18%)、和佳股份(18.68%)、迪安诊断(18.59%)和中源协和(17.12%)。跌幅前五为:华仁药业(-11.87%)、星普医科(-10.00%)、哈药股份(-9.12%)、新和成(-8.54%)和人民同泰(-8.42%)。估值:截止上周五(3月2日),医药生物(SW)全行业PE(TTM)为36.44倍,PB(LF)3.96,从3年长周期历史估值来看,无论是PE还是PB,医药行业估值都处于历史低位。医药生物估值溢价率为155.2%,溢价率处于3年历史低位。
    成都中药材价格指数:商务部发布的中国成都中药材价格指数本周167.44点,环比上周基本持平,中药材价格指数创出新高(170.34)后,维持在历史高位附近。部分中药材价格涨幅明显。维生素(饲用)价格指数:截止3月2日,维生素价格指数为339.9,虽然较去年12月历史高点398.9点回落近14.8%,但总体仍处于历史高位,具体细分品种方面,VA、VB2、VB6、VK3价格涨幅明显,VA叠加BASF工厂火灾事故近期价格涨幅巨大,VB5(泛酸钙)创出10年历史新高后,随着山东企业复产,市场价格逐渐回落,但仍维持2年均价高位,维生素E价格低位回升,逐渐积累上涨动能(BASF工厂火灾事件同样影响VE供给),叶酸经历2015年暴涨后,大幅回落。

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中泰证券,半导体行业深度报告:"芯"时代 "芯"机会


    2018年对中国具有战略意义的年份,经济的转型、核心科技的推进,中国开始进入以科技创新发展为推动力的新经济周期,中国也将由人口红利、工程师红利切入科技红利的科技企业高质量发展周期。集成电路、实体第一,战略至高点,科技创新的基石,2017中国集成电路销售额5411亿元(CSIA),市场巨大。新时代起点,选择顺应技术发展潮流的优质赛道冠军,将具备长期大市值空间。
    年初我们140页深度报告((国之重器、拥抱芯片科技红利!》详细阐述半导体板块投资逻辑:“全球景气周期+国家立体式支持+产业成长拐点”三大因素叠加之下,半导体板块是今年成长性及投资最明确行业。6月份市场最悲观、市场最底部时,我们连续深度观点强调黄金“芯”机会,强调产业逻辑继续。
    本篇深度报告在年初报告基础上,对我们核心逻辑“硅片剪刀差”、“第四次硅含量提升”等进行细化分析及更新,并从存储、代工(包括先进制程及特色工艺)、设计、设备、材料及封测领域进一步深度阐述产业最新趋势及投资机会!全球半导体超级景气度周期持续,核心逻辑体系“硅片剪刀差+第四次硅含量提升”,历经一年半,持续得到产业验证,传导图势不可挡。看好存储器、设备以及配套、晶圆前端制造、易耗品;回避消费级。特别警惕降阶抢夺、注重需求闭环。WSTS最新指引18年半导体市场4630亿美元,继续保持高增长。
    核“芯”技术、战略至高点。继两会“集成电路、实体第一”,两会院士、中央财经会议继续定调“切实提高关键核心技术创新能力”,新一轮科技革命和产业变革正在重构全球创新版图、重塑全球经济结构。中国人建立完整的、具有独立自主核心技术的半导体工业体系、以韩国模式为参考,存储器芯片战略进程唯有更快前行,推动制造、设备、材料等突破,并且就像我们一直强调的,立体式的多样性支持核心技术突破,不会随中美贸易摩擦而改变,集成电路作为核心技术基础,战略至高点。
    关键赛道产业里程碑陆续突破,超预期。存储作为历来半导体产业迁移的主战场,根据合肥产投报道,合肥长鑫7月16日召开首次投片,五月份设备进厂、六月份投结构片、七月份正式投片,速度产业历史上看罕见!同时根据17年年报,中芯国际10个月在14nm取得关键性突破,华为GPUTurbo业界引领强烈反响。
    芯片行业板块成长靓丽。我们一直强调,此轮半导体行业和以往不一样,从我们科技红利模型,板块于2017年初进入成长拐点!继一季报之后,二季报在存储、设备、材料、设计等领域均保持高增长,继续延续我们产业逻辑体系。
    重点关注赛道龙头,项目
    龙头:【兆易创新】存储芯片龙头、运营超预期,战略扩张第一步完成,持续高增长,产品阵列优质,市场规模依次打开,DRAM项目进展顺利;
    白马组合:
    【景嘉微】GPU赛道龙头,和国外差距接近,新一代产品竞争力大幅提升;
    【北方华创】设备龙头,品类全,业绩超预期,营收扩张加速,研发力量增强:
    【三安光电】化合物半导体龙头,产业链布局完整,估值低;
    【中芯国际(港股)】:14nm研发进展突破,28nmhkc+工艺迭代,8寸景气;
    【华虹半导体(港股)】:8寸代工龙头,受益产业高景气,产能利用率满载,议价能力提升;
    【精测电子】面板检测业务高增长,半导体板块拓展;
    【扬杰科技】国内功率器件龙头,产品升级,下游客户近期推进明显,有望跟随强茂等台厂涨价;
    【圣邦股份】模拟电路稳定增长,人才、品类提升;
    【士兰微】IDM龙头,功率器件、igbt、mems产品放量,产线升级,开拓12寸产线;
    【通富微电】本部崇川厂产品结构升级,原AMD封测配套苏州、槟城厂并表比例提升,合肥、苏通厂有望扭亏;
    中小市值组合:
    【至纯科技】国内半导体辅助设备领头公司,往前道设备延伸;
    【晶瑞股份】国内超纯试剂领头公司,旗下苏州瑞红为光刻胶重点企业;
    【富满电子】业绩高增长,mos高景气度、led驱动扩产;
    【长川科技】测试设备龙头,业绩高增长;
    【中环股份】8寸硅片产能进展顺利,环比提升;
    【全志科技】Q2业绩高增长,密切关注新产品进展;
    同时建议关注:晶盛机电、中颖电子、江丰电子、江化微、洁美科技、长电科技、华天科技等公司在各自赛道上的突破!
    风险提示:行业下游需求不达预期,外部国际环境极端恶化,产业项目进展不达预期。

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上证报,华西股份(000936)拟2.2亿元受让稠州银行5000万股股份




    上证报讯(记者孔子元)华西股份公告,全资子公司华西资本拟2.20亿元受让关联方华西热电持有的稠州银行5000万股股份,受让价格4.39元/股。本次股份收购完成后,华西资本合计将持有稠州银行1.46亿股股份,持股比例达4.17%。
    

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中证网,顺丰控股(002352):大股东欲减持不超过总股本3%的股份




  中证APP讯(实习记者 潘宇静) 11月28日晚,顺丰控股(002352)发布持股5%以上股东股份减持预披露公告,计划减持不超过1.33亿股,减持股份总数不超过总股本的3%,减持价格不低于45元/股。
  大股东嘉强顺风(深圳)股权投资合伙企业(简称"嘉强顺风")此前发布过减持计划。减持期间自2018年8月29 日至2018年11月28日,减持数量不超过1.33亿股,减持价格不低于45元/股。目前股份减持计划时间已届满,嘉强顺风未减持公司股份。
  11月28日,公司收到嘉强顺风出具的《关于股份减持计划的告知函》,减持的方式与金额与此前披露的减持计划一致。
  嘉强顺风计划以集中竞价交易方式,在任意连续 90 个自然日内,减持股份总数不超过总股本的1%;以大宗交易方式减持股份总数不超过总股本的2%。
  顺丰控股前三个季度实现营业收入653.68亿元,同比增长31.19%,归母净利润30.28亿元,同比下滑16.87%。其中,第三季度营收228.64亿元,同比增长29.4%;归母净利润7.94亿元,同比下滑54.80%。
  华创证券证券分析,因新业务处于快速发展期,公司或加大投入,以致当期利润承压。华创证券预计顺丰控股加快新业务网络建设的关键资源投入,导致成本端运输、厂站网点租金等有所上升。

中证网,三七互娱(002555)一季度净利同比预增54%-65% 增发16.5亿元自建云游戏平台



  中证网讯(记者 于蒙蒙)三七互娱(002555)4月1日晚发布2019年财报。财报显示,在2019年,公司实现营业收入132.27亿元,同比增长73.30%;归属于上市公司股东的净利润为21.15亿元,较上年同期增长109.69%,营收、净利润皆创历史新高。公司拟向全体股东每10股派送现金股利3元(含税),本次分配利润共计6.36亿元,结合年中分红,2019年度三七互娱的现金分红金额为8.45亿元(含税)。
  值得注意的是,三七互娱今年的流水预计较2019年有进一步增长。年报显示,今年第一季度,三七互娱手游业务表现良好,业绩因此大幅提升,公司预计今年第一季度的净利润范围为7亿元-7.5亿元,较上年同期增长54.06%-65.06%。
  对于2019年的业绩增长,三七互娱称主要系2019年公司移动游戏业务流水大幅提升。2019年,公司移动游戏业务实现营业收入119.89亿元,较上年增长114.78%。此前三七互娱创始人、董事长李卫伟在接受媒体采访时曾表示,2019年为公司的"产品大年",除产品数量增加、精品化程度有所提高外,三七互娱在多元化方面取得一定突破,接连推出多款题材丰富、品类多样的产品。报告期内,三七互娱运营的国内移动游戏最高月流水超过16亿元,最高月新增注册用户超过3400万,最高月活跃用户超过4000万。
  研发层面,三七互娱持续增加研发投入,以保证研发层面的"精品化、多元化、全球化"策略顺利进行。三七互娱披露,公司在2019年的研发费用高达8.20亿元,较上年增长52.57%,研发人员也从2018年的1379人增长至1582人。在持续提升引擎性能、改善工作流的同时,公司研发业务的"多元化"也有了一定进展。2019年,公司在模拟经营类、卡牌、SLG等多个品类都进行了新尝试。
  年报显示,在运营业务方面,三七互娱持续完善精细化流量运营模式,不断优化"立体营销+精准推送+长线服务"的多元方式,公司自研的智能化投放平台"量子"以及智能化运营分析平台"天机"已投入使用。其中"量子"可以对接所有主流渠道,实现快速投放和自动化投放,此外"量子"还可以对计划进行标准化批量处理,自动化、系统化地维护计划。
  三七互娱介绍,在扩大国内移动市场竞争优势的同时,公司也在持续推进全球化布局,加大拓展海外市场的力度,通过具有竞争力的精品游戏以及本地化的营销手段稳固在亚洲市场的优势地位。报告期内,公司发行的多款游戏均取得优异成绩:《SNK オールスター》在日本市场上线后,取得下载榜双榜第一的成绩;《大天使之剑H5》在越南市场上线后长期稳居畅销榜榜首,成为当地市场现象级游戏。
  为进一步扩大竞争优势,今年三七互娱在全球市场储备了数量丰富、种类多样的精品游戏。年报披露,在国内市场,三七互娱储备了《代号荣耀》《代号NB》《代号DL》《代号英雄》《代号SLG》等三十余款精品游戏;在海外市场,公司预计将发行二十余款精品游戏,其中在亚洲地区将发行多款RPG、SLG、卡牌、二次元类游戏,进一步巩固在亚洲市场的优势地位。此外,公司计划通过《Wild Frontier》《代号SX》《代号FO》等多款SLG精品游戏实现在欧美市场的突破。
  与此同时,三七互娱也发布了今年的非公开发行股票预案。公告显示,三七互娱拟通过非公开发行股票募集不超过45亿元的资金,募集资金将被投入"网络游戏开发及运营建设项目"、" 5G云游戏平台建设项目"以及" 广州总部大楼建设项目"。其中,5G云游戏平台项目拟使用募集资金金额16.5亿元,公司称可借助该项目抢占关键流量"入口",构建公司云游戏领域核心竞争力。

国盛证券,浪潮信息(000977)全球云计算CAPEX现恢复信号?




    2019Q2 全球云计算巨头CAPEX 现恢复信号。市场普遍担忧亚马逊、谷歌、微软、Facebook 在2019Q1 出现CAPEX 大幅下滑情况,会对全球服务器等硬件设备造成持续性负面影响。而2019Q2 来看,亚马逊CAPEX 环比下滑收窄至4%,AWS 营收环比加速至8.9%。同期微软、谷歌和Facebook 资本支出环比增速均回升至57.93%、32.08%和-5.32%,较一季度出现大幅改善。因此,2019Q2 全球云计算巨头CAPEX 出现恢复信号。
    国内云计算中长期景气,阿里云CAPEX 消化后有望恢复。美国云计算行业领先中国约五年,2019Q2 亚马逊云业务收入同比增长仍保持37%。考虑时间发展节奏,以及云计算渗透率情况,预计国内云计算行业仍将中长期高速增长。历史上AWS 曾有多个季度的资本支出出现同比负增长,而阿里云收入近几个季度仍维持60%以上的同比增速,CAPEX 短期消化后有望恢复。
    重要产业印证:Intel DCG业务收入有望转暖。鉴于Intel 在服务器CPU 市场的垄断地位,而近些年其CPU 性能进步速度放缓,并且大型云计算厂商(以AWS 为例)的虚拟化技术迭代周期较长。因此Intel 的DCG 业务部门可以较好的反映全球(甚至中国区)的服务器需求情况。2019Q1 DCG 业务同比下滑6.34%,季度环比大幅下滑19.23%,出现近五年以来的首次负增长。而2019Q2 也同比下滑10.20%,但季度环比增长1.65%,出现明显改善迹象。而根据Intel 季度数据和财报电话会议,随着AI/5G 等新应用的逐渐落地,数据业务终端需求的强劲不可改变,2019 年下半年增速有望扭转上半年的颓势。
    国内服务器行业预计2020 年拐点将至。IDC《2019 年第一季度中国X86服务器市场跟踪报告》显示,2019 年第一季度中国X86 服务器市场出货量662,504 台,同比下滑0.7%;市场规模35.90 亿美元(约合240.90 亿元人民币),同比增长13.5%。主要受互联网客户需求收缩影响,国内服务器市场短期承压。预计2020 年行业拐点将至:1)5G 基站和终端在2020 年进入大规模建设,运营商、云计算厂商将进入大量采购期;2)2019 年行业增速趋缓,2020 年基数较低,即行业大小年之分;3)阿里云收入仍维持高增,CAPEX 短期消化后有望恢复。特别是AI 服务器将在2020 年大量释放需求。
    2020 年目标市值412 亿元,维持“买入”评级。根据关键假设以及2018年报,预计2019-2021 年营业收入分别为600.04 亿、749.80 亿和922.02亿,预计2019-2021 年归母净利润分别为7.94 亿、12.12 亿和15.22 亿。即未来三年利润CAGR 为38%,按照PEG=0.9 估值,给予2020 年目标市值412 亿元,对应PE 34x。维持“买入”评级。
    风险提示:下游需求增长放缓;硬件设备行业竞争加剧;宏观经济风险。

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