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证券日报网,陕西黑猫(601015)拟设立全资子公司 主营蒙古国主焦煤进口业务




    陕西黑猫10月9日晚间公告称,公司计划在内蒙古自治区阿拉善盟额济纳旗策克口岸投资设立全资子公司内蒙古益源聚煤炭商贸有限公司(暂定名,以工商核准为准,以下简称“益源聚”)。
    根据公告披露,益源聚注册资金为1亿元,主要经营蒙古国的主焦煤进口业务。
    据《证券日报》记者了解,陕西黑猫根据公司发展战略的总体规划,已经在内蒙古自治区投资设立了内蒙古黑猫煤化工有限公司,该公司目前正在施工建设。同时,内蒙古黑猫平旭能源有限公司也已注册成立,目前立项等各项手续正在审批中。
    此外,陕西黑猫还拟在鄂尔多斯市伊金霍洛旗纳林陶亥镇圣圆煤化工基地及巴彦淖尔市乌拉特前旗工业园区分别投资设立两家全资子公司(目前均尚未注册),即鄂尔多斯市黑猫博欣能源化工有限公司、内蒙古黑猫正宇能源化工有限公司。
    陕西黑猫表示,为加大对上述公司生产原料稳定供应保障力度,根据当地外贸和口岸政策,公司拟投资设立益源聚。
    据了解,益源聚是一家以针对蒙古国及国内煤炭为主的贸易多元化商贸公司,在外贸通道进煤配额上,策克口岸管委会给予了园区注册企业优先权限,保证了益源聚的原煤来源,在首先保障公司在内蒙古各家子公司用煤的前提下,还可以将富余煤炭运回韩城供本部企业使用,且外蒙古主焦煤价格较国内主焦煤价格偏低,益源聚成立后,可以降低公司本部的原材料采购成本。
    陕西黑猫称,公司投资设立益源聚,有助于充分利用境内外煤炭资源,正式运转后可达成蒙古国和国内百万吨以上的煤炭业务量,不仅可以保障公司在内蒙古设立的煤化工企业的原料煤供应和正常生产,提高公司经济效益,同时还有利于发展区域经济、增加地方财政收入,促进地方经济发展。

华金证券,汽车行业7月汽车产销量分析:需求乏力致行业产销增速继续下滑 新能源汽车高增长趋势不变


    投资要点
    7月汽车产销分别完成204.3万辆和188.9万辆,同比分别下降0.7%和4%,行业增速继续回落并转负。中汽协公布7月产销数据,当月汽车产销分别完成204.3万辆和188.9万辆,环比分别下降10.8%和16.9%,同比分别下降0.7%和4%。2018年1-7月汽车产销分别完成1610万辆和1595.5万辆,同比分别增长3.5%和4.3%,销量增速高于上年同期0.2个百分点,总体表现基本符合中汽协年初的预测。相对于6月稳中有进的市场表现,7月汽车的产量和销量均有一定程度的下滑,我们认为主要原因一是参考7月社零数据可知终端消费在急剧减弱,不利于汽车等可选消费的增长;二是7月份是传统的消费淡季,也不利于终端消费的增长;三是中美贸易摩擦下的关税波动导致了部分消费者持币观望。我们认为如果以下有利汽车消费的因素继续加强或新的有利政策出台,下半年剩余几个月行业回暖的概率仍较大:(1)增值税减少1个百分点有利于整车售价降低;(2)进口关税已于7月1日起下调,有利于进口车售价的降低(原产地为美国的除外);(3)个人所得税有望在年内下调,将进一步增加消费者的购买力;(4)“双积分”将于2019年1月1日正式开始考核将倒逼车企年内生产和销售更多新能源汽车;(5)新能源汽车购置税、车船税减免等政策有利于降低消费者购买和使用新能源汽车的成本,有望促使消费者更多地购买新能源汽车;(6)中美贸易摩擦升级,出口商品受阻,不排除促进内需的政策出台,将有利于汽车消费增长。
    7月新能源汽车产销分别完成9万辆和8.4万辆,同比分别增长53.6%和47.7%,增速较上月有所回升。7月,新能源汽车产销分别完成9万辆和8.4万辆,同比分别增长53.6%和47.7%。其中纯电动汽车产销分别完成6.8万辆和6万辆,同比分别增长45.4%和33.6%;插电式混合动力汽车产销分别完成2.3万辆和2.4万辆,同比分别增长85.3%和101.1%。2018年1-7月,新能源汽车产销分别完成50.4辆和49.6万辆,同比分别增长85%和97.1%。其中纯电动汽车产销分别完成38.2万辆和37.3万辆,同比分别增长71%和82.4%;插电式混合动力汽车产销分别完成12.2万辆和12.3万辆,同比分别增长148.9%和160.9%。7月新能源汽车销量增速较6月有所回升,主要是补贴过渡期抢装的负面影响正在逐步减弱(2018年1月1日~6月11日补贴过渡期内部分车企抢装,透支了部分销量)。同时,新能源汽车的供给端和需求端正在逐步打开,未来高增长态势大概率将得以延续,2018年全年产销量超过中汽协年初预计的100万辆目标几乎没有悬念。
    7月乘用车产销分别完成172.5万辆和159万辆,同比分别下降1.9%和5.3%,自主品牌份额继续下降。7月,乘用车产销分别完成172.5万辆和159万辆,环比分别下降10.6%和15.2%,同比分别下降1.9%和5.3%。本月乘用车销量明显低于产量。2018年1-7月,乘用车产销分别完成1357.9万辆和1336.5万辆,同比分别增长2.6%和3.4%。从乘用车四类车型情况看,轿车产销同比分别增长2.3%和4.6%,SUV产销同比分别增长8.4%和7.3%,MPV产销同比分别下降17.3%和13.8%,交叉型乘用车产销同比分别下降18.1%和21.4%。
    7月,自主品牌乘用车共销售63.8万辆,同比下降6.1%,占乘用车销售总量的40.1%,比去年同期下降0.4个百分点。其中:自主品牌轿车销售16万辆,同比增长8%,占轿车销售总量的19.6%;自主品牌SUV销售36.6万辆,同比下降7%,占SUV销售总量的57.9%;自主品牌MPV销售7.7万辆,同比下降30.9%,占MPV销售总量的71%。
    7月商用车产销分别完成31.8万辆和30万辆,同比分别增长6.7%和3.3%。商用车景气度下降,重卡增速显著放缓。7月,商用车产销继续保持增长,但景气度已有明显下降。当月商用车产销分别完成31.8万辆和30万辆,环比分别下降11.5%和25%,同比分别增长6.7%和3.3%,高于汽车总体7.4和7.3个百分点,比去年同期增速分别下降18和15.1个百分点。2018年1-7月,商用车产销分别完成252.1万辆和259万辆,同比分别增长9%和9.7%。据第一商用车网报道,今年7月份,我国重卡市场累计销售7.47万辆,环比下降33.38%,比去年同期的9.03万辆下降17.24%,增速放缓明显。今年1-7月重卡市场累计销售74.64万辆,较去年同期的67.39万辆增长10.76%。受需求回落、去年基数较高等不利因素影响,下半年重卡市场月度销量增速或继续下滑。
    投资推荐:(1)新能源汽车产业链中长期高增长具备较高确定性,我们坚定看好产业链中长期的投资机会。重点推荐宇通客车、方正电机、均胜电子、科达利、科泰电源,建议重点关注宁德时代、华友钴业、寒锐钴业等;(2)下半年支撑汽车行业增长的有利因素仍较多,重点推荐业绩增速加快的龙头公司上汽集团,建议重点关注业绩反转型公司长城汽车(A+H)。(3)汽车零部件板块整体估值已处历史低位,成长性较好的公司有望迎来估值修复。重点推荐宁波高发、拓普集团、星宇股份、保隆科技、华懋科技。
    风险提示:经济下行导致汽车销量增长不及预期;新能源汽车补贴政策再次调整对行业带来负面影响超预期。

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长江证券,电子设备、仪器和元件行业周报:看好电子板块三季度边际改善与科技硬实力的长期配置价值


    看好电子板块三季度边际改善与科技硬实力的长期配置价值。
    时至今日,中美贸易摩擦事件已持续发酵3个月,从目前已经有的征税名单上看对我国电子零部件领域上市公司影响有限,但我们认为中美贸易摩擦事件对我国电子制造业发展具有启示意义,明确了自主创新的重要性与科技硬实力的配置价值。科技硬实力既包含了高端制造,也包含了底层芯片技术,有较高的技术壁垒和行业门槛,是未来核心竞争力的集中体现之一。模式创新也许能让企业迅速成长,但在贸易摩擦面前,涉及信息技术、智能制造、基础芯片、上游材料、新能源、航空航天等领域的科技硬实力才是未来较量的主力。具体到电子板块,从短期看,智能手机供应链从二季度开始拉货,提前进入旺季,供应链核心企业配合终端创新能力进一步增强,三季度业绩有望好于同期水平;半导体领域,设备、制造与存储方向均有一定技术突破,追赶进程在稳步推进。长期看,从整机制造到零部件,从基础元器件到核心芯片,从配套设备到材料,我国电子产业链需要实现由易至难的突破,才能打造真正的核心硬实力。因此,我们认为作为科技硬实力主要支撑的电子行业必将迎来发展机遇期,具备长期配置价值。
    消费电子:发布FindX致敬未来,OPPO启程探索“新大陆”。
    本次OPPO发布的FindX在全球各大媒体广受好评,极致屏占比、隐藏双轨潜望摄像头全球首创,再加上最新潮的3D人脸识别功能,硬件配置可谓无懈可击。我们对于FindX发布有三点解读:1、智能手机创新之源是供应链核心企业,终端品牌创新能力分化;2、由于终端厂毛利率相对稳定,高端旗舰的售价不断刷新,折射出BOM的快速上涨;3、接受度高的创新是趋势的开端,渗透率提升有助于供应企业业绩增长。我们认为供应链核心企业将成为未来创新的主力之一,且创新带动ASP提升的幅度将比以往更加猛烈,利好供应商业绩增长。
    标的推荐。
    消费电子:大族激光、蓝思科技、欧菲科技、立讯精密、领益智造、合力泰、东山精密;半导体:北方华创、扬杰科技、三安光电、长电科技;被动器件:艾华集团、法拉电子、火炬电子、顺络电子;显示:京东方A、精测电子。
    风险提示:
    1.电子行业下游需求不及预期;
    2.我国半导体国产化进度不及预期。

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中国证券网,光莆股份(300632)获得消毒产品生产企业卫生许可证




  上证报中国证券网讯(记者 骆民)光莆股份公告,公司于近期获得由福建省卫生和计划生育委员会颁发的《消毒产品生产企业卫生许可证》,生产类别为紫外线杀菌灯、紫外线消毒器。根据公司业务发展需要结合当前市场需求,公司陆续开发了UV空气消毒机、LED紫外杀菌仪、UV模组、UV杀菌灯等紫外消毒杀菌产品,可用于公共场所及个人物品的消毒杀菌。截至公告日,公司已接到UV空气消毒机预定订单约500台、LED紫外杀菌仪预定订单约6000台、UV杀菌灯预定订单约20000台,暂时尚无销售收入。

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广州万隆,盘后点评:反弹受阻后一类股再成避风港


    昨日两市双双迎来探底回升的大反击,但好景不长,周三早盘A股再度恢复弱势本色,各大指数集体震荡走低,个股也是普跌一片。究竟是什么在制约反弹的步伐呢?
    今日开板的工业富联成交额高达100多亿,几乎占据沪市成交额的7分之一。
    还有,明后两天对于A股来说也异常关键,美联储议息这只靴子落地前,为了规避不确定性资金自然不敢提前抢跑,所以大盘才会继续维持震荡走势而非趁势上攻。
    盘面上,这两天逆势走强的“独角兽”概念明显退潮,可立克和路畅科技等强势股纷纷迎来明显补跌,另外,通信板块大跌,欣天科技、意华股份纷纷大幅回落;相比之下,白酒等消费股继续成为少数资金的避风港,顺鑫农业、山西汾酒、口子窖等集体创新高;还有,受国家设立3000亿战略产业基金消息刺激,芯片股早盘迎来一定表现,捷捷微电早早涨停,士兰微、兆易创新等也有明显反弹。
    总结来看,A股并未因为一根中阳线而彻底扭转弱势本色,这也是我们一再强调投资者要降低对行情预期的原因所在。面对这样震荡反复的走势,短线拼的就是眼疾手快,稍微慢半拍可能就竹篮打水一场空,所以如果没把握不如干脆不动。不过对于中长线来说,现在也可以有分批建仓布局的意识,因为随着上半年种种利空预期充分,指数进一步下行空间已然不大,更何况随着中国加大金融开放力度,外资布局步伐也会加快,立足长远来看现在正是人舍我取的时机。

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证券日报,旅游酒店板块迎最佳布局时机 机构圈定6只个股惹关注


  《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,旅游酒店板块内27只个股中,本周共有23只个股累计实现不同程度的上涨。其中,华天酒店(13.43%)、首旅酒店(10.81%)、云南旅游(10.07%)3只个股期间累计上涨10%以上。此外,锦江股份(9.82%)、中国国旅(9.24%)、西安旅游(7.88%)、腾邦国际(7.72%)、曲江文旅(6.81%)、中青旅(6.58%)、众信旅游(6.07%)、宋城演艺(5.74%)、金陵饭店(5.58%)、国旅联合(5.46%)、桂林旅游(5.41%)、凯撒旅游(5.11%)等个股也均有不错的市场表现,期间累计涨幅均逾5%。
  资金流向方面,共有15只个股本周累计实现大单资金净流入。其中,中国国旅(7649.83万元)、锦江股份(5050.11万元)、宋城演艺(3878.32万元)、首旅酒店(1472.34万元)、华天酒店(1335.48万元)、腾邦国际(1019.28万元)6只个股期间累计大单资金净流入在1000万元以上,合计吸金2.04亿元。此外,桂林旅游(704.09万元)、众信旅游(528.45万元)、曲江文旅(340.57万元)、国旅联合(222.43万元)、中青旅(193.92万元)、长白山(130.13万元)6只个股期间累计也均受到100万元以上大单资金追捧。
  业绩方面,已有7家上市公司率先披露2018年三季报业绩预告,业绩预喜公司家数达5家。其中,三特索道三季报净利润有望实现同比增长10倍以上,具有较高的成长性。此外,众信旅游(65.00%)、新智认知(55.00%)两家公司预计三季报业绩同比增长50%以上。
  三特索道较为典型,公司预计2018年1月份至9月份归属于上市公司股东的净利润为:14000万元至16000万元,与上年同期相比变动幅度为:898.08%至1040.67%。业绩变动原因说明:1、转让咸丰坪坝营公司股权,取得投资收益13,171万元;2、主要盈利子公司业绩增长;3、注销部分子公司减少亏损。
  对于该股,兴业证券表示,受益于梵净山、华山索道等主要盈利子公司业绩爆发,以及转让咸丰坪坝营100%股权产生的投资收益,2018年第一季度公司营业收入增速和归属于母公司净利润均创近年来新高。海南项目受益于国际旅游岛建设,成熟项目业绩持续增长;培育期项目逐渐成熟,有望减亏或盈利。考虑股权转让产生收益后上调盈利预测,预计2018年至2020年每股收益分别为0.96元、0.40元、0.55元,维持“审慎增持”评级。
  机构评级方面,共有20只个股近30日内获机构给予“买入”或“增持”等看好评级。其中,中国国旅(30家)、宋城演艺(30家)、首旅酒店(22家)、锦江股份(22家)4只个股机构看好评级家数均逾20家,备受青睐。此外,中青旅、黄山旅游两只个股也均被15家以上机构扎堆看好。
  分析人士认为,随着国庆中秋双节将至,近期市场对消费股关注度有所升温,部分板块及个股逐渐开始受到资金关注,伴随着四季度消费旺季的临近,当下或成为布局大消费类板块最佳时点。而A股市场上,旅游酒店板块也往往会在旺季效应牵引下走出一波“习惯性”上升行情。

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证券时报网,机构上调25股评级 巴安水务目标涨幅73.84%


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,近十日机构上调了25只个股评级。在已公布目标价格的个股中,3只目标涨幅超过50%,巴安水务目标涨幅最大,预计有高达73.84%的上涨空间,其次,石基信息目标涨幅为58.18%。
    近十日机构上调评级个股一览
    证券代码 证券简称 机构名称 最新评级 上次评级 目标价(元) 收盘价(元) 目标涨幅(%) 
    300262 巴安水务 东北证券 买入 增持 15.75 9.06 73.84 
    002153 石基信息 中信建投证券 买入 增持 42.17 26.66 58.18 
    603027 千禾味业 西南证券 买入 增持 27.60 17.99 53.42 
    300089 文化长城 西南证券 买入 增持 15.04 10.40 44.62 
    300144 宋城演艺 华金证券 买入 增持 26.70 18.66 43.09 
    603002 宏昌电子 太平洋 买入 增持 8.50 6.23 36.44 
    300212 易 华 录 天风证券 买入 增持 35.70 27.10 31.73 
    000937 冀中能源 安信证券 买入 增持 7.65 5.82 31.44 
    002126 银轮股份 东北证券 买入 增持 12.23 9.80 24.80 
    600438 通威股份 华创证券 买入 增持 14.03 12.11 15.85 
    300113 顺网科技 华创证券 买入 增持 20.00 18.29 9.35 
    

中国证券报,情系津门 桂发祥(002820)开拓创新赋能老字号




  每座城市都有自己的标记,每种食物都有自己的记忆,有一种食物他的香气已传世近百年,陈情于人前而从未改变。它是绵延天津的味道“桂发祥十八街麻花”。
  伴随共和国70年风雨历程,从地方特色美食到载誉海内外,从手工作坊到拥有20多亿市值的食品细分行业龙头上市公司。近日,中国证券报记者走进位于天津市河西区洞庭路32号的桂发祥总部,听公司董事长吴宏讲述一根麻花香百年的故事。
  深耕津门枝繁叶茂
  “桂子飘香,发愤图强,吉祥如意”。吴宏董事长告诉中国证券报记者,“这是‘桂发祥’字号的寓意。”
  1927年,天津卫海河西侧新开张了一间麻花铺,掌柜刘老八,因店铺地处东楼十八街,‘桂发祥十八街麻花’因此得名。
  精于点心制作的刘老八率先研究出了将什锦馅料融于麻花之中,使产品呈现条酥而不懈,馅溢而不散,均匀饱满,紧致有序,造型周正,金黄通透的完美形态,产品一经问世,便以酥脆香甜的口感,久放不绵的特点,赢得了上至达官显贵、下至布衣百姓的推崇,成为津门乃至北方美食的翘楚。
  在历史的长卷上,任何一种物体都会是见证一个时代的符号,“麻花”体积虽小,却造就出近百年的品牌,从古至今,民以食为天从未更改过,也因此造就了现在的桂发祥。
  “老字号企业有优势,但也不否定有它的局限。主要是老的体制形成的习惯和对过往路径的依赖。桂发祥几经改制,突破束缚、引入市场机制、改制创新,实现发展。”
  吴宏回忆道,1994年由桂发祥集团出资设立桂发祥总店。在90年代末,公司明确定位将麻花这种地方特色小吃打造成为特产、伴手礼。所以从品牌产品到渠道都是围绕天津特产建设。二十一世纪初,正好赶上国有企业改革,推行全员持股政策,桂发祥在改革的浪潮中,完成了自己的蜕变,成为国有控股、员工持股的混合所有制企业。
  改革之后,公司的发展加快了脚步,2002年建设新厂,大力铺设门店。2011年引入战略投资者之后,公司改制进入第二个阶段,引入现代管理理念,最终公司在2016年在深交所挂牌上市。
  截至2018年末,公司已经形成以直营店为主,经销商、商超及电子商务等相结合,全方位覆盖市场的营销网络体系。公司在津、京等地设有49家直营店以及1家食品主题综合商场,直营体系在销售业绩保证、品牌知名度提升、增强市场话语权方面起着相当重要的作用。
  文化立传中华美食
  “作为一家老字号企业,传统技艺和文化得以发扬是几代人的不懈努力,把麻花做成美食,把美食做出文化。在传承中创新、在创新中发展是不变坚守。”吴宏说。
  “桂发祥十八街麻花”的一代代掌门人从未停止过对产品求新求变的脚步,“究工艺”、“掘配料”、“研口感”、“思外形”,将工匠精神内化于心、外化于形,融入每一个制作环节,保留了传统特质与民族文化特色,成为天津的代表性美食。公司主打产品“十八街麻花”是天津文化的象征和文化交流的代表产品之一,其制作技艺入选国家非物质文化遗产名录,使公司在参与市场竞争时具有难以复制和替代的品牌文化优势。
  公司作为商务部首批认定的“中华老字号”企业,品牌发展近百年,“桂发祥十八街”具有较高的品牌美誉度和良好的市场形象,品牌文化优势是公司竞争优势的综合体现。在麻花细分市场,公司无论在生产技术、生产规模和品牌影响力上都位于行业前列。
  吴宏坦陈,“单一产品、单一市场,是企业发展不同阶段的策略选择。当然。一个硬币有两面。这同时也说明了我们有更多的可能性和拓展空间。单一产品,可以像可乐、薯片全市场覆盖;单一市场拓展多品类也是另一种策略。我们坚持以产品品质和产品力作为核心,用品牌和渠道打通市场。”
  “其实不同路径的选择,会产生不同的结果。我希望我们的产品能打动消费者,与消费者建立持久的情感联系。老字号对于消费者是有品质保证的‘长情陪伴’,而不是短期的闪现。”
  百年老号再赋新能
  吴宏表示,作为企业共有两条发展路径可以选择。一个是通过规模化生产,将成本压缩并提升效率,从而增加竞争力。还有一个是做差异化竞争,在细分市场上做龙头企业。
  但是,“任何产品都有生命周期,产品更新换代、研发创新始终是核心生命力。”吴宏说。2018年,面对区域经济增速放缓、市场低迷的严峻挑战,桂发祥加快了产品升级更新,并且拓展消费人群。
  一是对礼品类麻花产品进行包装换代和内配升级,二是推出3g小麻花、62g夹馅麻花等主供线上的休闲新品,三是新开发了多口味粽子、传统老味改良月饼、糕点及其他休闲产品。
  谈及未来的发展,公司表示将在巩固麻花产品核心优势的基础上,把桂发祥品牌运营的成功经验复制到糕点品类上,重点培育糕点产品成为营收增长新支柱,从而带动公司由单一支柱向双支柱转型。并在自身做强的基础上尝试通过投资、并购、合作等方式,打造多点支撑产品集群,在“桂发祥”母品牌下推出更多子品牌产品系列,形成差异化、有特色的产品体系。
  桂发祥追求多点布局的底气在于充足的现金流。2018年年报显示,当期公司经营活动产生的现金流净额6616.58万元。另外,截至2018年末,公司的货币资金共有6.41亿元,占总资产的比例为56.60%。
  吴宏称:“推进投资并购,是双方共同的理性选择,既要战略上志同道合、相互信任,又要业务上协同互补、相互支持,实现共同发展。我们自己的主营业务足够稳健,财务指标健康,投资并购的出发点就谋求企业发展得更强更大。”
  值得一提的是,公司还将紧抓“京津冀一体化”机遇开拓市场。结合“通武廊”小京津冀先行、天津“东开西拓”的政策导向,首先深耕武清、宝坻、西青三个地区,全力把天津市场业务做细、做足;下一步聚焦京津冀庞大消费市场及“北京新机场”等重点区域,组建团队、制定计划,为开拓新市场做好准备。
  另外,依托公司在天津周边的品牌影响力,以直营店为主,在京津冀区域内精准布点开店;与旅游、交通产业深入合作,特别针对京冀区域市场,因地制宜地开发产品,同时制定更加灵活的经销政策,进行差异化市场布局。
  吴宏进一步表示,未来,一方面桂发祥将深挖掘主业、大力发展糕点释放增长潜力;另一方面将开拓更多休闲化、消费场景更丰富、消费群体更广泛的产品,逐步开拓全国市场。

申万宏源,轻工造纸行业2018年三季报前瞻:包装及轻工消费延续稳健 家居和造纸3季度增速有所放缓


    投资建议:从三季度整体运营情况判断,包装和轻工消费龙头内生经营具备稳定韧性;而家居和造纸行业受困于下游周期性需求,Q3增速有所放缓。
    分领域:
    包装和轻工消费:Q3依旧体现出一定的增长韧性,一方面于行业需求与宏观环境的相关性较弱,需求较为平稳;另一方面供给端也受益于行业整合,龙头竞争优势体现。
    家居行业:1)行业增长放缓。受到地产后周期制约,收入及利润增速整体出现一定的放缓,尤其定制家居行业,因去年集中上市、供给阶段性大幅扩张面临更大压力。成品家居龙头的内销自主品牌收入增速相对较好,主要得益于渠道方面仍有展店空间及相对缓和的竞争。2)龙头相对份额优势在扩大。在行业调整期,龙头企业相对于其他企业的边际优势正逐步体现出来,包括更优的综合竞争实力(内部生产效率,供应链整合能力,多渠道导流获客能力),稳健及逐步扩张的渠道能力(龙头仍在逐步展店,而中小品牌的渠道扩张压力较大),这意味着龙头逆势提升份额的预期正逐步兑现,不用过分悲观。3)龙头中长期买点临近。考虑到在市场情绪面的影响下,上市公司的估值已经大幅度下杀,我们认为对于龙头企业而言,中长期的买点逐步来临。
    造纸:受到下游整体终端需求放缓影响,纸价于Q3末出现回落压力;而成本端后续也呈现上升压力。吨纸净利于前期高位出现收窄迹象。Q3净利润环比均呈现回落趋势。
    子行业三季报前瞻:
    家居:前三季度净利润同比增长的有:好莱客(42%),尚品宅配(40%),美克家居(32%),欧派家居(25%),顾家家居(25%),志邦家居(25%),索菲亚(20%),大亚圣象(20%),喜临门(20%),金牌厨柜(13%);同比下滑的有:梦百合(-3%);从单季度角度看,我们预计成品家居领域的顾家家居和美克家居,Q3仍延续上半年较为稳健的增速;梦百合受益于原材料价格的大幅下跌与人民币贬值因素,单季度体现较大的利润弹性(200%+)。
    包装:前三季度净利润同比增长的有:合兴包装(346%,收购合众创亚,一次性贡献营业外收入),东港股份(26%),劲嘉股份(24%),永新股份(10%),奥瑞金(8%),东风股份(1%),同比下滑的有:裕同科技(-5%)。
    轻工消费:齐心集团(40%),飞亚达(30%),晨光文具(27%),中顺洁柔(25%),瑞贝卡(20%)。
    造纸:前三季度净利润同比增长的有:岳阳林纸(105%),山鹰纸业(61%),太阳纸业(33%),华泰股份(30%),中顺洁柔(25%),同比下滑的有:晨鸣纸业(-4%),博汇纸业(-16%),景兴纸业(-18%),恒丰纸业(-32%)。

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