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证券时报网,盘中直击:今日78只个股突破半年线


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至今日下午14:07分,上证综指3157.03点,收于半年线之下,涨跌幅-0.07%,A股总成交额为2983.50亿元。到目前为止今日有78只A股价格突破了半年线,其中乖离率较大的个股有仁智股份、桂发祥、汇金通等,乖离率分别为9.38%、8.31%、7.37%;深圳华强、汉钟精机、特力A等个股乖离率小,刚刚站上半年线。
    5月10日突破半年线个股乖离率排名
    证券代码证券简称今日涨跌幅(%)今日换手率(%)半年线(元)最新价(元)乖离率(%)
    002629仁智股份9.980.946.557.169.38
    002820桂 发 祥10.034.0715.1916.458.31
    603577汇 金 通9.975.9513.5614.567.37
    300209天泽信息10.002.8319.0820.467.24
    601882海天精工9.989.5711.7712.455.76
    300610晨化股份10.005.0415.8616.725.44
    000040东旭蓝天4.871.4812.7813.354.42
    300227光 韵 达5.866.1114.2614.813.84
    002659凯文教育5.230.6912.8013.273.70
    300649杭州园林10.0123.6636.8838.233.66
    300403地尔汉宇9.946.767.597.853.38
    603978深圳新星4.327.9941.4642.743.09
    300480光力科技9.9919.1715.1815.632.98
    600098广州发展3.330.416.646.832.94
    300014亿纬锂能3.033.0118.1918.702.81
    603320迪贝电气5.2127.3025.1625.852.74
    603979金 诚 信5.714.2310.0910.362.72
    002349精华制药3.210.957.838.042.68
    002837英 维 克10.025.6821.3121.852.55
    002702海欣食品10.119.765.105.232.50
    300037新 宙 邦4.692.9420.5021.002.42
    002511中顺洁柔4.961.4814.8815.232.35
    000088盐 田 港3.931.047.767.942.35
    300562乐心医疗2.866.9621.1321.592.18
    603269海鸥股份5.2432.9527.1527.702.03
    300079数码科技2.162.934.184.261.96
    603909合诚股份2.020.9330.1930.781.96
    600684珠江实业4.953.346.246.361.93
    002855捷荣技术2.424.9112.0412.271.91
    002549凯美特气2.680.826.396.511.87
    000582北部湾港1.582.219.489.651.77
    002557洽洽食品2.210.5215.4715.741.75
    603036如通股份3.9713.6316.2316.501.68
    600064南京高科1.630.4014.1014.331.64
    603725天安新材3.1714.6819.8820.161.42
    002460赣锋锂业1.675.1369.1370.101.40
    603139康惠制药2.333.1924.7525.051.21
    603055台华新材3.556.9215.8616.051.20
    603969银龙股份2.530.688.818.921.19
    300220金运激光3.805.3016.7516.941.14
    600846同济科技2.084.029.229.321.13
    000821京山轻机1.141.3212.3012.431.08
    002701奥 瑞 金1.010.495.946.001.05
    000032深桑达A2.581.959.859.951.01
    002910庄园牧场1.697.9220.8921.101.00
    300473德尔股份2.531.5940.4940.890.98
    603157拉夏贝尔1.547.6616.9317.090.97
    603615茶花股份0.703.0612.7412.860.96
    002869金溢科技3.3711.0030.3930.670.92
    000895双汇发展1.480.2025.7625.980.86
    000965天保基建1.780.905.675.720.85
    600519贵州茅台0.950.26702.80708.650.83
    300143星普医科1.090.8214.7214.840.78
    600188兖州煤业2.561.2714.7214.830.76
    002206海 利 得1.080.355.595.630.75
    603360百傲化学1.552.6521.4021.560.73
    300417南华仪器2.679.2922.4922.650.71
    000514渝 开 发1.080.536.526.570.69
    603616韩建河山2.225.7616.0216.130.68
    600831广电网络0.620.708.068.110.65
    601225陕西煤业2.790.868.418.460.55
    603158腾龙股份0.660.2018.2018.300.54
    002893华通热力1.5311.2927.6627.800.52
    600161天坛生物4.882.1629.1029.230.46
    300067安 诺 其10.076.356.536.560.42
    600576祥源文化2.918.737.057.080.36
    600689上海三毛1.313.5111.5311.570.35
    603989艾华集团0.852.0737.6737.800.33
    603637镇海股份3.6710.7622.5122.580.32
    000524岭南控股10.001.2610.8610.890.31
    000552靖远煤电1.470.633.453.460.30
    600781辅仁药业0.440.7120.3120.360.25
    300582英 飞 特1.713.2716.5716.610.25
    002783凯龙股份1.692.6318.0018.040.22
    300281金明精机-0.090.4911.5911.600.12
    000025特 力A5.142.1438.0038.030.08
    002158汉钟精机3.032.2211.9111.910.02
    000062深圳华强0.700.3221.6221.620.01

中泰证券,农林牧渔行业第10周周报:猪价持续下跌 关注禽链反弹


    本周农业领域大家比较关注的两个热点分别是猪价的下跌和禽链的反弹。本周受猪价下跌影响,生猪板块回调较多,当前已有较为明显的安全边际优势,在二季度猪价企稳预期下,可以逐渐布局布局产能快速扩张、估值较低的正邦科技、牧原股份,和成本优势突出的产业龙头温氏股份等。同时,我们认为当前禽产业链景气度趋势向上,股价底部反弹,全年业绩反转是大概率事件,市场预期将随着鸡价上涨逐步建立,当前可以继续布局。
    猪链:猪价弱势下跌,龙头产能维持高速增长。本周猪价跌至11.71元/公斤,环比下降8.08%,仔猪跌至29.19元/公斤,环比下降0.34%。之前我们一直向市场传达猪价趋势向下的观点正在被市场逐步验证,我们依然坚持对于猪周期的判断,18年是下跌第二年,行业出现亏损;19年会是第三年,大概率会见周期底部,最低价可能在行业平均可变成本止跌。19年以后从时间和空间角度下行周期基本完成。20年以后大概率出现向上趋势,而很多农业上市公司将会享受到巨大的量价齐升的大行情。所以生猪养殖行业无论是站在产业规模化快速提升趋势还是站在投资回报率的角度,都是未来三年农业板块投资的最核点。短期猪价的超预期波动,会影响整个板块的投资情绪和节奏,但不会打乱关于周期趋势和中长期猪价的判断,在养殖行业从一般标准化走向工业化、规范化生产的过程中,与拥有土地、资金、成本、人才等多方面优势的公司共同成长,依旧是我们重点推荐的方向。较高的正常ROE水平和快速集中背景下的龙头公司的高速增长,是养猪产业值得投资人思考的核心逻辑。
    本轮生猪板块回调之后可以逐步布局产能快速扩张、估值较低的正邦科技、牧原股份,和成本优势突出的产业龙头温氏股份等。
    禽链:本周我们对山东禽链进行了草根调研,我们认为当前禽产业链景气复苏的主要逻辑在于在消费稳定的情况下,产业进入中游去产能周期,父母代鸡苗供给能力的持续下降,而在经历了去年库存周期之后行业总体库存较低,上游鸡价上涨向下传导路径顺畅。父母代鸡苗供给能力持续下降的逻辑主要在于:
    (1)15、16年的引种短缺导致产业内采取强制换羽来应对父母代产能短缺,当前换羽带来的产能扩充已进入尾声;
    (2)17年全年鸡苗行情低迷,孵化场强制换羽意愿不强,大部分正常淘汰维持运行;
    (3)环保督查升级,部分中小型孵化场在资金和环保压力下退出。同时通过草根调研还反映出的一个今年中游产能可能超预期下滑的潜在因素,今年父母代生产指标和去年相比明显下降,第一批产蛋量同比下滑30%左右,主要原因与换羽后生产性能下降有关,所以如果未来几批出现同样的情况,那么当前的父母代存栏所对应的真实产能还需打折。总体来看,我们认为18-19年禽产业链景气度趋势向上,而且短期受毛鸡同比出栏量少的影响,鸡苗和毛鸡价格在未来1~2月都将维持高位震荡。股票层面,当前处于周期股投资的第一阶段,产能周期逐渐开启,市场预期随着价格上涨逐步建立,公司eps逐渐修复,周期趋势投资的时间和空间都具备,当前依然可以积极配置,重点推荐益生股份、民和股份,建议关注圣农发展、仙坛股份。
    此外,动保和种子行业部分公司目前也处于行业变革中竞争优势明显、经营管理改善,高速成长且估计相对较低,建议投资者重点关注:
    疫苗:规模化在2018年后才真正进入加速期,坚定配置高端苗品种。从2017年来看,规模养殖企业推迟了扩张计划,2017-18年将是母猪加速进栏期,2019-20年生猪加速扩张,因此从2018年下半年开始才真正进入规模化加速期,高端苗市场有望在目前基础上加速扩张。从具体品种看,口蹄疫依然保持30%高增长,圆环加速国产化替代,伪狂犬国产化产品持续扩张体量到10级别规模。
    中牧股份:目前中牧在各大养殖集团份额快速提升,行业第一次分散采购是中农威特的加入,第二次将是中牧股份,目前其产品质量经过冬天验证,质量达到第一梯队水平,2018-20年口蹄疫市场苗有望爆发式增长并连续超市场预期。按公司的国企改革目标,未来roe将从7%提升到11-12%水平,资产重估空间巨大。
    生物股份:虽然份额可能面临下降,但行业加速扩张保证公司口蹄疫市场苗持续高增长无忧,结构从大客户主导逐步均衡化,而圆环与其他新产品(伪狂犬、布病等)不断推出且逐步贡献增量,从公司目标及新园区规划看,业绩30%稳定增长可期。公司激励目标保证了长期持续增长的确定性,是值得长期配置的品种普莱柯:目前公司圆环疫苗推广顺利,销量目标有望上调,业绩有望高增长并消化估值,带动新一轮机会。同时公司伪狂犬产品也有望于2018年上市,分享10亿元规模市场蛋糕,提升未来3年持续增长潜力。2018年是公司大品种产业化推广的元年,公司的业绩爆发拐点出现,积极参与弹性品种。
    种业:水稻收购价格下跌无忧,龙头继续加速扩张。
    水稻收购价格虽然有明显下调,但对整体种植面积的影响不大,特别是库存较少的中晚稻。从水稻历年规律看,水稻价格向下变动主要影响的是库存较多的老品种种子,经销商退货和农民采购意愿下降并存,而目前隆平的新品扔处于紧缺状态,下游需求旺盛,不存在收到价格影响而需求下降的现象,因此我们预计未来2年公司水稻市占率将顺利提升到50%附近。
    隆平过去一直被质疑的是玉米种子部分的空间,虽然公司并购了陶氏部分股权,引入南美玉米血缘,但育种周期仍需3-5年,短期玉米发展的路径仍不清晰,但目前公司在积极筹划并购中大型企业,包括玉米和水稻国内前列的种子公司,未来有望更上一个台阶,顺应未来机械化、转基因等趋势,在玉米上获得30%以上市占率的远期目标。
    整体来看,隆平未来3年仍将享受水稻行业集中度快速提升至50%的红利,同时并购等也逐步打开其玉米长期发展空间,向30%以上市占率迈进,目前市值对应25倍左右pe,历史pe在35-40倍,农业龙头里高增长、低估品种值得坚定配置。
    最后,农业主题性投资仍可关注政策催化,乡村振兴战略的主要任务目标提出后,后续相关政策将会不断完善。
    沿着乡村振兴战略的发展思路和鼓励方向寻找投资机会,我们认为主要是两方面:一是拥有较强研发实力和整合实力的企业,建议关注种子板块、动保板块、农服板块;二是重点推荐能带领当地农村发展的龙头企业,尤其是能够将产业技术教授予农民的生产模式,建议关注畜禽养殖板块和饲料板块。
    【重点推荐标的】禽链板块:益生股份、民和股份;生猪板块:正邦科技、牧原股份、温氏股份;动保板块:
    中牧股份、生物股份;饲料板块:海大集团、大北农、新希望;种植链:隆平高科,建议关注圣农发展、仙坛股份。

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证券时报网,联络互动(002280)控股股东何志涛拟12个月内增持公司不少于1%股份




    1月17日午间公告,联络互动控股股东何志涛拟12个月内增持公司不少于1%股份。

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东吴证券,电力设备与新能源行业周报:电动车结构优化和旺季在即 强烈看好龙头


    本周电力设备新能源涨2.89%,弱于大盘。锂电池涨5.19%,风电涨4.55%,二次设备涨2.64%,工控涨2.47%,核电涨2.45%,一次设备涨2.34%,电动车涨2.33%,发电设备涨1.29%,光伏跌0.13%。涨幅前五三变科技、寒锐钴业、合纵科技、星云股份、三超新材;跌幅前五华仪电气、圣阳股份、大连电瓷、太阳电缆、光一科技。
    行业层面:电动车:6月电动车销售8.4万辆,同比增43%;6月装机电量2.87gwh,同增33%,环比下滑36%;中央红头文件坚决推进电动车更换;第7批电动车推荐目录发布;特斯拉工厂落户上海,将建50万辆产能;CATL将于德国建14gwh产能;长城宝马签约;海马计划投资6.1亿新增5万辆电动车产能;4.2亿安时磷酸铁锂固态电池项目落户安徽庐江;新能源:国家电网:630前投运的有指标光伏电站执行2017年标杆电价;工控&电网:国家发改委办公厅关于清理规范电网和转供电环节收费有关事项的通知;发改委:取消电网企业部分垄断性服务收费项目;国家电网第二批充电桩中标候选人公布,共9家企业分摊3亿元;为缓解电网压力特斯拉重新考虑V2G技术。
    公司层面:汇川技术:预计2018H1营收23.24-26.15亿(+20%~35%),归母净利润4.72-5.14亿(+10%~20%);宁德时代:上半年扣非净利润预计增长31.43%-39.56%;新宙邦:上半年净利润预计变动-10%-10%;先导智能:上半年净利3.04-3.58亿元,同比增长70-100%;隆基股份:收回子公司隆基新能源21.43%的股权;宇通客车:收到新能源补贴8.37亿元;阳光电源,预计上半年2018H1归母净利润3.69-4.06亿(0%~10%);星源材质,预计2018H1归母净利润1.53亿(+115.54%),扣非净利润0.84亿元(+34.87%);正泰电器:副总裁陆川增持25.3万股;东方能源:预计上半年归属于上市公司股东净利润1.18亿元(+36.89%);科达利:预计2018H1归母净利润0.21-0.30亿(-78%~-68%)。
    投资策略:6月电动车销售8.4万,平稳过渡好于市场预期,补贴资金开始到位,钴锂酝酿涨价,旺季行情启动,预计8月产销将大幅好转,国内电动升级元年,全球电动化加速,持续提示电动车反转行情,继续强烈推荐龙头;6月PMI51.5显示制造业景气,强烈看好工控龙头;光伏产品价格继续调整加速见底,风电引入竞价,风光平价后看龙头。
    重点推荐标的:汇川技术(通用变频/伺服持续景气、电动车电控布局成效已现、机器人潜在龙头)、星源材质(干法隔膜全球龙头、湿法隔膜逐步放量、大拐点)、新宙邦(电解液龙头积极扩张、半导体材料开始放量、估值低)、华友钴业(钴价企稳趋涨钴龙头受益、锂电新材料全面布局)、宏发股份(Tesla和汽车电子新龙头、汽车和通用继电器稳步增长、低点已过)、天齐锂业(碳酸锂价格趋稳锂龙头、优质锂矿资源和全球大客户)、正泰电器(低压电器龙头增长持续、光伏运营稳步推进、估值低)、杉杉股份(811正极龙头、锂电材料巨头、估值低),建议关注:宁德时代、隆基股份、金风科技、璞泰来、天赐材料、亿纬锂能、比亚迪、三花智控、通威股份、林洋能源、阳光电源、国电南瑞、创新股份、国轩高科、长园集团。

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证券时报网,ST双环(000707):宜化集团拟对公司控股股东进行战略重组 或致公司实控人变更




    证券时报e公司讯,ST双环(000707)9月29日晚间公告,公司接间接控股股东宜化集团来函,称宜化集团拟对双环集团进行战略重组,总体方案是处置宜化集团对双环集团的控股权。双环集团目前为ST双环控股股东,上述事项若顺利实施将导致双环集团股权结构发生变更,可能导致公司实际控制人变更。ST双环提示,本次战略重组尚处于筹划阶段,战略重组的投资人还未确定、控股权处置方式还未确定。

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中证网,国民技术(300077):在逃犯罪嫌疑人代雪峰等涉嫌职务侵占罪被批准逮捕




  中证网讯(记者 黄灵灵)国民技术(300077)12月28日公告,公司近日获悉,深圳市人民检察院经审查,于2018年12月25日依法决定对涉嫌职务侵占罪的在逃犯罪嫌疑人代雪峰、徐馨漫妮、张俊琪批准逮捕。公司全资子公司深圳前海国民投资管理有限公司,与前海旗隆下属子公司北京旗隆,合作设立深圳国泰旗兴产业投资基金管理中心(有限合伙)。公司2017年11月30日公告,前海旗隆、北京旗隆的相关人员失去联系,于2017年11月28日向深圳市公安局报案。公司2018年1月24日收到深圳市公安局出具的《立案告知书》,市公安局以代雪峰、徐馨漫妮等人涉嫌职务侵占罪立案侦查。

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中信建投证券,轻工制造行业2018H1总结:竞争分化 继续推荐笔纸软体包装等细分龙头


    1、家居板块:
    在房地产销售增长放缓、中美贸易战互加关税、部分原材料价格依然维持高位、人民币汇率快速贬值的背景下,C端家居企业收入增速普遍放缓,B端企业则受益于大客户订单的持续增长收入依然保持高速增长。定制板块由于生产效率、信息化水平不断提升,毛利率、利润增长偏稳定;软体收入收益市占率提升,受成本、汇率的影响,毛利率、利润增长波动较大;瓷砖卫浴等B端家居企业在规模效应的带动下盈利能力继续提高;照明行业由于部分产品价格下调,盈利能力略有下降。具体来看:
    (1)定制家居,收入端2018Q2增速放缓,例如一线龙头欧派家居Q1/Q2营业收入增速分别为31.58%/21.15%,尚品宅配Q1/Q2增速分别为38.76%/30.63%,索菲亚Q1/Q2营收增速分别为30.32%/13.78%;毛利率方面,受益于各家企业对信息化的投入、新增产能的逐步投放,单位成本逐渐下降,毛利率均有所提升,例如欧派家居Q1/Q2毛利率分别为33.91%/39.38%,尚品宅配Q1/Q2毛利率分别为42.14%/44.11%,索菲亚Q1/Q2毛利率分别为34.75%/39.76%;归母净利润方面,在各家企业收入增长普遍放缓、生产效率提升、信息化水平提升的背景下,利润增速基本实现平稳或小幅改善,例如欧派家居Q1/Q2净利润增速分别为32.48%/32.89%,尚品宅配净利润Q1/Q2增速分别为29.19%/39.15%,索菲亚净利润Q1/Q2增速分别为33.48%/22.50%。
    (2)软体家居与按摩椅,2018Q2营收增长同样出现放缓,行业龙头顾家家居Q1/Q2营收增速分别为34.22%/26.90%,喜临门Q1/Q2营收增速分别为83.57%/36.33%,按摩椅龙头荣泰健康、奥佳华收入增长Q2亦表现为放缓;毛利率方面,受原材料价格同比大涨、海外代工业务价格平稳或下降的影响,软体家居企业Q2毛利率普遍表现为稳中有降,例如顾家Q1/Q2毛利率分别为36.45%/35.58%,喜临门Q1/Q2毛利率分别为31.48%/30.94%,按摩椅龙头奥佳华Q1/Q2分别为36.39%/36.76%,荣泰健康Q1/Q2分别为35.18%/33.33%;净利润方面,由于毛利率略有下降,Q2人民币汇率快速贬值,汇兑损益科目迅速改善,综合作用下软体企业利润增长表现差异较大,例如顾家Q1/Q2净利润增速分别为42.90%/6.96%,奥佳华Q1/Q2增速分别为50.23%/57.59%。
    (3)瓷砖卫浴等,受益于B端客户订单的持续快速增长,B端家居企业Q2收入仍保持高速增长,例如帝欧家居Q1/Q2营收增速分别为935.55%/677.48%;毛利率方面,随着规模效应、成本优势的逐渐显现,毛利率继续走高,帝欧家居Q1/Q2毛利率分别为33.01%/35.15%;净利润方面,在收入快速增长、毛利率稳中有升的情况下,净利润增速依然较高,例如帝欧家居Q1/Q2净利润增速分别为2214.3%/410.15%。
    (4)照明,由于行业龙头对部分标品价格进行下调,在订单较快速增长的情况下,照明企业Q2收入增速放缓,例如行业龙头欧普照明Q1/Q2收入增速分别为23.55%/13.00%;毛利率方面,由于部分产品价格的下调,企业毛利率稳中有降,例如欧普照明Q1/Q2毛利率分别为37.78%/37.20%;净利润方面,由于收入增速、毛利率略有下滑,主要企业利润增长略有放缓,利润欧普照明Q1/Q2净利润增长分别为42.20%/37.47%。
    2、造纸板块:
    2018年上半年废纸、木浆价格仍呈现为上涨态势,2018H1木浆均价约为6163元/吨,同比涨幅为21.71%;废纸均价约为2720元/吨,同比涨幅为57.31%;文化纸及白卡纸价格涨幅低于原材料涨幅,例如双铜纸均价为7340元/吨,同比涨幅为11.45%;白卡纸均价约为6231元/吨,同比涨幅为0.27%;包装纸价格涨幅较高,但仍低于废纸价格涨幅,如箱板纸均价5149元/吨,同比涨幅为22.73%;瓦楞纸均价约为4420元/吨,同比涨幅26.29%。
    (1)文化纸,收入端表现为有新产能投放的企业增速较快,例如太阳纸业Q1/Q2收入增速分别为14.29%/26.76%;净利润方面,考虑到吨净利水平基本平稳,利润增长基本稳定,例如太阳纸业Q1/Q2净利润增长分别为40.14%/40.63%,净利润率分别为13.64%/12.14%。
    (2)包装纸,2018H1瓦楞箱板纸价格波动较大,价格中枢表现较为平稳,收入增长亦较为稳定,例如山鹰纸业2018Q1/Q2收入增速分别为60.60%/59.89%;净利润方面,瓦楞箱板纸价格变动基本与废纸变动一致,企业吨净利水平基本稳定,利润增长基本保持平稳,例如山鹰纸业Q1/Q2净利率分别为11.18%/16.85%。
    (3)纸包装,收入端受益于涨价以及集中度提升带来的订单快速增长,行业龙头营收增长继续加速,例如合兴包装Q1/Q2营收增速分别为76.10%/100.57%;毛利率方面,上半年原材料价格波动幅度较大,但价格中枢较为平稳,企业毛利率相对稳定,例如合兴包装Q1/Q2毛利率分别为11.75%/11.62%;净利润方面,基于快速增长的营收以及稳定毛利率,企业净利润增速相对较高且平稳,例如合兴包装Q1/Q2净利润增速分别为60.58%/791.35%(并表因素)。
    3、必选消费板块:
    (1)文具龙头超预期,收入端增长平稳,不受地产、中美贸易、汇率波动影响,例如晨光文具Q1/Q2收入增速分别为30.25%/41.81%;毛利率方面,学生文具业务盈利水平相对稳定,办公文具毛利率相对学生文具偏低,随着业务占比的提升会一定程度拉低企业毛利率,例如晨光文具Q1/Q2毛利率分别为27.19%/24.11%;净利润方面,随着办公文具进入盈利阶段,且净利率水平的不断提升,企业利润的增速高于收入增长,例如晨光文具Q1/Q2净利润增速分别为23.22%/38.24%。
    (2)生活用纸,收入端增长比较稳定,得益于2017年底以来促销力度的减少以及部分时间产品价格的提升,2018上半年企业收入增长较为稳定,例如中顺洁柔Q1/Q2营收增长分别为18.65%/24.78%;毛利率方面,由于原料实际成本抬升,且人民币贬值间接推动成本上涨,企业毛利率略有下降,例如中顺洁柔Q1/Q2毛利率分别为38.84%/34.38%;净利润方面,受毛利率下滑的影响,利润增速略有放缓,例如中顺洁柔Q1/Q2净利润增速分别为30.93%/24.77%,但整体稳健,确定性较高。
    投资建议:
    我们总结半年报情况,归纳轻工各细分领域推荐策略及重点标的如下:
    1、笔--晨光文具--必选消费品龙头,不用担心地产、周期、汇率,一体两翼顺利落地,增量驱动体现在办公用品采购透明化等,2018、2019年分别为35、28倍。
    2、纸--中顺洁柔--产品提价、节能降耗对冲木浆成本,和前三龙头的差距持续收窄,2018、2019年分别为22、17倍。
    3、沙发--敏华控股--业绩拐点向上,PE估值存在上修,高分红、低估值,原料松动、汇率松动,2019财年估值仅11倍,而且股息率6%。
    4、按摩椅--奥佳华--按摩椅龙头,研发、技术、产品、品牌、渠道领先,2018年仅20倍。
    荣泰健康--共享按摩新驱动,内销快速提升,韩国大客户占比下降且稳健增长,2018年25倍。
    5、LED--欧普照明--研发、制造、供应链,以及超过3500家专卖店以及超过10万家终端网点,构成明显护城河,6年激励每年20%的复合增长,高确定稳成长,2018年23倍估值。
    6、包装双星:劲嘉股份、合兴包装:劲嘉股份收入、净利润加快,电子烟新蓝海新逻辑,烟标拐点继续向上,智能包装扭亏为盈,2018年估值是17倍,低估值防御下,电子烟新逻辑;
    合兴包装剔除2.9亿元营业外收入后公司内生净利润为2.34亿元,依然超预期。考虑合众创亚的并表,2018、2019年备考估值分别为13倍、19倍,合兴包装的PSCP包装网平台带来预期差。
    7、智能家居--好太太--晾衣架行业龙头,行业竞争格局占优,晾衣机+智能锁双驱动,2018、2019年分别为22、17倍。
    8、精美小宜家--曲美家居--公司收购的挪威Ekornes公司以“世界上最舒服的椅子”形象享誉全球;曲美与Ekornes将从品牌、研发、采购、生产、渠道等五大方面进行协同发展,曲美2018年备考估值仅12倍,2019年仅10倍。
    9、精装房受益--帝欧家居--2018年2季度继续超预期、其他地产大客户继续开拓,我们延续我们B端看成长、C端看龙头的前瞻判断;2018、2019年估值分别为17、14倍。
    10、定制龙头--欧派家居、尚品宅配、索菲亚。欧派家居大家居启程,2018、2019年估值分别为23、18倍;尚品宅配模式领先,2018、2019年估值分别为31、23倍;索菲亚处于价值底部,2018、2019年估值分别为16、13倍。
    11、其他重要公司等。
    风险提示:
    房地产销售大幅下滑;贸易战更加激烈;行业竞争大幅加剧;原材料价格大幅波动;汇率大幅波动。

申万宏源,基础化工2017年报前瞻:油价中枢上移叠加环保限产带动化工品涨价 行业利润同比大幅增长


    国际油价持续上涨,2017年Brent现货均价同比上涨24%,4Q17单季度同比环比分别上涨17.7%、24.2%。大多数化工品在环保高压,供给侧改革和原料涨价的推动下上涨,预计2017年基础化工行业整体净利润同比大幅增长。根据我们跟踪的48家主流基础化工公司2017年加权平均EPS预计为0.67元,同比大涨103%。4Q17年单季度加权平均EPS预计为0.17元,同比大涨125%,环比下滑8%。年报净利润预计同比增幅较大的子行业主要为煤化工、有机硅、农药、炭黑、MDI、PTA-涤纶、MDI、甜味剂、维生素等;下滑幅度较大的子行业主要是硬泡聚醚、食盐、电子化学品、轮胎等。
    能源价格的上行推升煤化工盈利空间,2018Q1预计将继续向好。在天然气价格大涨、原油价格中枢上行的背景下,煤化工的盈利空间将不断扩大。同时我们认为本轮化工景气周期仍将持续较长时间。预计2017年鲁西化工EPS1.32元(17年全年yoy+665%,17Q4单季度QoQ+66%,YoY+1079%,下同),华鲁恒升EPS0.74元(yoy+37%,QoQ+16%,YoY+52%)。
    PX-PTA-涤纶产业链盈利继续复苏,受益于油价反弹,预计18年景气仍有望持续向上。
    PTA行业高速扩张将步入尾声,四季度PTA行业平均加工费一直维持在800-900元/吨之间,预计2018年PTA行业有效开工率接近90%,PTA加工费有望从2017年均价650元/吨上移至2018年850元/吨。预计2017年恒逸石化EPS1.12元(yoy+122%,QoQ-1%,YoY+51%),桐昆股份1.38元(yoy+59%,QoQ+23%,YoY+13%)。荣盛石化EPS0.55元(yoy+9%,QoQ+20%,YoY-21%)。
    龙头引领扩张潮,产业链一体化带来roe中枢提升,农药优质个股正快速跨上一个新台阶环保监管带来整个农药板块的价格中枢逐步上移,伴随的是企业盈利中枢的逐步上移。同时行业未来的扩产仍将集中于环保、管理能力经受考验的上市公司企业,强者将更强。预计新安股份17年EPS0.75元(yoy+584%,QoQ+1345%,YoY+231%)、江山股份EPS0.79元(yoy+348%,QoQ+611%,YoY+233%)、辉丰股份EPS0.29元(yoy+151%,QoQ+15%,YoY+219%)、广信股份EPS0.78元(yoy+100%,QoQ-40%,YoY+114%)、海利尔EPS2.21元(yoy+81%,QoQ+74%,YoY+833%)。
    长青股份EPS0.64元(yoy+42%,QoQ+55%,YoY+141%),扬农化工EPS1.97元(yoy+39%,QoQ+32%,YoY+41%)。
    受BASF柠檬醛、VA、VE停产影响,VA、VE价格大幅上涨,行业利润将再创历史新高,并有望持续超预期。BASF柠檬醛装置失火导致VA、VE被迫停产,安迪苏VA被迫大减产30-40%,全球VA供给进一步收缩,市场缺口短时间难以填补,预计将持续到二季度,欧洲VA、VE价格连续跳涨,欧洲VA价格上涨至360-410欧元/kg;国内VA价格1200-1500元/公斤。预计新和成17年EPS1.41元(yoy+48%,QoQ+100%,YoY+105%)。
    环保高压、库存低位、旺季临近,看好染料价格后续持续上涨。随着17年11月底以来染料价格持续上涨,并且实际成交价同步提高,证明本轮染料淡季提价被认可。随着春季旺季临近叠加经销商及印染厂补库存需求,看好后续价格持续上涨。预计染料企业1Q18业绩高增长即将兑现。预计闰土股份17年EPS1.22元(yoy+42%,QoQ+24%,YoY+34%)。
    投资建议:维持行业看好评级。油价中枢上移,通胀升温,“精准扶贫”带来的基建预期升温,坚定看好跟基建及地产相关的周期,建议重点关注PVC(中泰化学、新疆天业、三友化工),同时建议关注另一产业链煤制乙二醇(华鲁恒升、阳煤化工、新疆天业)。此外,持续看好偏下游的子行业旺季持续的农药、维生素、聚酯、染料、轮胎等。持续推荐万华化学、华鲁恒升、鲁西化工、扬农化工、新和成、闰土股份、浙江龙盛、金禾实业、藏格控股、飞凯材料、玲珑轮胎、赛轮金宇。
    周期类:1)继续推荐恒逸石化、桐昆股份、荣盛石化、恒力股份,市场关注民营炼化主题,中期来看我们看好未来3年PTA加工费的上行,PTA新增产能利空出尽,需求维持稳定增长,18年有望迎来历史拐点。2)周期受环保约束,真正对行业环保约束紧影响持续的行业是农药行业,叠加春季旺季,持续推荐扬农化工、广信股份、长青股份、辉丰股份。3)下游需求持续超预期,上游原材料价格回落,建议关注轮胎行业推荐玲珑轮胎、赛轮金宇。
    4)此外涨价小品种建议关注维生素A和E,BASF柠檬醛装置失火导致VA、VE被迫停产,安迪苏受此影响VA被迫大幅降负荷,欧洲VA、VE价格连续跳涨,业绩即将进入兑现期,继续推荐新和成、浙江医药、金达威。5)染料龙头企业12月初分散染料上调报价至3.5万/吨,月底报价再次上调至4万/吨,2月1日再次提价至4.5万/吨,活性染料价格由2.5万/吨上涨至3万/吨,目前经销商及下游染厂库存低位,小企业因环保生产受限,后续成交价将持续走高,推荐闰土股份、浙江龙盛。6)食品添加剂领域推荐金禾实业,竞争对手频繁停产,公司竞争力进一步提升,基础化工品价格普涨,业绩有望持续超预期,此外投资22.5亿建设循环经济产业园,有望再造一个金禾。7)复合肥处于底部,基础能源上涨带动的原料及粮价的上涨,最终将传导至复合肥的涨价,龙头企业业绩拐点已现,建议关注金正大、新洋丰、史丹利。
    优质成长:1)2017年12月新能源汽车产销量分别完成14.9万辆和16.3万辆,同比分别增长68.5%和56.8%,全年累计产销量分别完成79.4万辆和77.7万辆,同比分别增长53.8%和53.3%。目前补贴政策尚不明朗,市场情绪波动较大,但我们对新能源锂电板块仍长期看好。锂电材料重点推荐隔膜龙头创新股份,三元正极龙头当升科技、道氏技术,电解液龙头天赐材料、新宙邦。2)长期关注芯片国产化和面板国产化,建议底部重点关注有业绩的电子化学品,飞凯材料、雅克科技、鼎龙股份、江化微、上海新阳。3)改性塑料领域推荐关注国恩股份、金发科技,国恩股份主业维持快速增长,人造草坪、复合材料打开成长空间,今年两年业绩至少50%以上高增长;金发科技受原材料价格影响逐渐消化,毛利率恢复正常水平,新材料业务发展加速,18年业绩有望明显改善。

上海证券报,中国联通(600050)前三季业绩增1.65倍




    虽然从7月1日起取消手机国内流量“漫游”费,但是中国联通今天披露的三季报显示,公司前三季度实现营业收入2197.12亿元,同比增长6.77%;实现归属于上市公司股东的净利润34.70亿元,同比增长164.50%。公司预计,2018年全年归属于母公司的净利润较上年同期可能明显增长。
    对于业绩增长,中国联通归因于公司全面推进以新基因、新治理、新运营、新动能、新生态为内涵的“五新”联通建设和上半年提前部署,减轻“漫游”费取消带来的影响。
    公司围绕轻触点、轻成本,创新商业模式,加大力度推动互联网化运营转型,积极应对市场竞争加剧,2018年前三季度移动业务实现快速高效发展。移动主营业务收入达到1254.24亿元,比去年同期上升7.2%。移动出账用户净增2566万户,达到3.10亿户。
    同时,公司加快构筑创新产品平台、产品等核心能力,打造区隔于传统业务的体制机制,与混改合作伙伴积极拓展业务和资本层面的合作,推动创新业务发展实现新突破。前三季度,产业互联网业务收入达到172.49亿元,同比上升35.7%。受益于创新业务快速增长拉动,固网主营业务收入为732.23亿元,比去年同期上升5.2%。
    对于今年第四季度,中国联通预计市场竞争可能周期性加剧。公司将聚焦创新合作战略,以混改为契机,深化战略合作,深入推进体制机制改革,加快释放改革红利,全面提升公司综合竞争实力;适度加大创新业务及创新人才建设的投入,积极培育未来增长引擎,全力推动公司高质量、可持续发展。

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