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中证网,南大光电(300346):预计2018年净利润同比增长51%至63%




    中证网讯(记者陈澄)1月28日盘后,南大光电(300346)发布了2018?年度业绩预告,报告期内,归属于上市公司股东的净利润为5100万元至5500万元,同比增长50.71%至62.53%。公司表示,报告期内,公司加强市场拓展,围绕客户需求,实施客户服务计划,从产品延伸到综合服务,通过产品和服务的“双轨驱动”,实现了多个领域的业务收入稳定增长。
    

申万宏源集团股份有限公司,交运行业一周天地汇:预计17年大秦业绩同比增长86% 中远海控实现27亿归母净利润


    17年大秦线量价齐升,预计业绩同比增长86%。大秦铁路2017年业绩预增公告发布,预计2017业绩增加61.65亿元,归母净利润达到133.35亿元,同比增长86%。大秦线累计货运量4.32亿吨,维持23.1%的高增长,主要受益于煤炭需求持续回暖。2017年下游用煤行业恢复良好发展势态,2017年全年粗钢、火电产量同比增速分别回升至5.7%和4.6%。与此同时,全年山西、陕西、内蒙古煤炭产量同比增速分别为3.3%、10.6%,7.6%。除运量增长外,2017年运价提升带来持续利好。2017年3月底,公司对管内统一运价率实行上调,大秦、京原、丰沙大铁路本线煤炭运价水平也上调1分/吨公里回升至指导运价,最终全年实现量价齐升。
    预计17年中远海控实现业绩27亿元,坚定看好集运复苏大周期。上周中远海控发布2017年业绩快报,预计实现归母净利润27亿元,扣非归母净利润10亿元。17年内贸旺季盈利抵消部分外贸亏损,内贸运量约占公司总运量的30%,受益于内贸集运散改集的影响叠加需求复苏影响,天津内贸集装箱运价指数17年四季度同比上涨13.5%,环比上涨38.9%,我们估算内贸业务Q4盈利2-3亿元,部分抵消了17Q4外贸的亏损。集运长周期复苏已经开始,克拉克森预计2018年集运需求增长5%,运力增速4.1%。当前在建订单占现有船队的比例仅有12%,供需改善幅度将继续扩大。同时高油价抑制船舶提速,利率上行抑制船公司融资扩产能,行业集中度上升,我们维持集运行业长周期复苏的判断。从股价角度看,公司股价在去年9月份运价下行时最高回调28%,风险已释放完毕,建议铺底买入。
    维持行业观点,推荐快递、铁路、航运、航空等行业;个股方面建议关注吉祥航空、上港集团、韵达股份、建发股份:
    航运:2017年集运确定性复苏,2019年确定性周期旺季,18年预期需求复苏,行业集中度不断提升,首推集运龙头中远海控;继续强调春节前为干散货标的绝佳配置时机,关注中远海特,港股中外运航运,太平洋航运;航空:航空供给侧改革长期利好三大航,首选南航、国航,民营航空推荐行业结构较优的吉祥航空;快递:建议重点关注增速正在持续恢复的圆通速递、业绩高增速与估值合理的韵达股份、渡过解禁压力后的直营龙头顺丰控股。
    个股组合:中远海控(集运周期回暖)/南方航空(受益改革,弹性最大)/怡亚通(平台建设进入收获期)/韵达股份(业绩高增速、估值合理)/上港集团(杭州湾大湾区)/音飞储存(智能货架行业龙头)/吉祥航空(成长民营航空)/楚天高速(转型电子)/瑞茂通(受益煤炭回暖)
    回顾基本面及市场变化:1)上周交通运输行业指数下跌3.84%;跑输沪深300指数1.23个百分点(下跌2.51%)。子行业板块机场、航空板块上涨,其中机场板块涨幅最大3.11%,航空板块涨幅最小0.78%;物流、铁路、航运、公交、公路、港口,其中公交板块跌幅最大8.18%,港口板块跌幅最小5.48%。2)数据回顾:中国沿海(散货)综合运价指数CCBFI报收于1221.69,周下跌11.9%;CCFI指数收于829.0,上涨1.1%;BDI指数报收于1095.00,周下跌10.2%。

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财富证券,食品饮料2018年6月行业跟踪:估值回调 中报披露期关注业绩持续性


    六月份沪深300跌幅6.50%,食品饮料跌幅5.82%,跑赢大盘0.69个百分点,在申万28个一级子行业中排第4位。三级子行业中调味发酵品跌幅最小,跌2.60%;其次是白酒,跌2.71%;乳品跌8.6%;食品综合、其他酒类和肉制品跌幅在15%内,跌幅分别为10.20%、12.60%和12.88%;黄酒、葡萄酒、软饮料分别跌15.31%、16.69%和16.73%;啤酒跌幅最大,跌20.04%。只有调味发酵品和白酒跑赢大盘。
    目前食品饮料板块PE(历史TTM_整体法)为31倍,较前期有所下降,为全部A股的2.07倍。历史平均的食品饮料板块PE和相对全部A股的系数分别为29倍和1.72倍。三级子行业中,软饮料、肉制品和乳品的PE在30倍以内;白酒、食品综合、葡萄酒、黄酒和其他酒类PE在30倍以上、40倍以内;调味发酵品PE为50倍;啤酒达到了51倍。其中其他酒类和啤酒的回调力度较大。
    6月食品饮料板块跟随市场有所回调,但基本面方面没有变化,同时中美贸易战等因素影响下市场偏好逐渐下行,食品饮料作为避险板块,未来资金面依然相对充裕,我们认为行业业绩确定性较强,维持对行业“领先大市”评级。接下来将进入中报披露期,公司业绩持续性会是市场关注的焦点。
    我们看好业绩持续性强且具备行业竞争力的龙头企业,同时关注尚在成长期但业绩增速较高的细分子行业公司:(1)白酒方面消费依旧向中高端产品偏倚,加上部分知名白酒品牌提价,推荐估值回调的中高端酒企泸州老窖(000568)、五粮液(000858),酒鬼酒(000799);(2)受益于消费升级趋势,休闲食品、调味发酵品盈利能力不断提高,推荐经营模式突出、业绩稳定的好想你(002582)、绝味食品(603517)、中炬高新(600872)、恒顺醋业(600305)。
    风险提示:食品安全风险;业绩不如预期风险;市场风格变化风险。

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证券时报网,盘中直击:今日41只个股突破年线


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至今日下午14:01分,上证综指2920.41点,收于年线之下,涨跌幅0.433%,A股总成交额为2369.60亿元。到目前为止今日有41只A股价格突破了年线,其中乖离率较大的个股有远望谷、可立克、星网宇达等,乖离率分别为6.36%、6.01%、3.89%;元隆雅图、创维数字、胜宏科技等个股乖离率小,刚刚站上年线。
    6月20日突破年线个股乖离率排名
    证券代码证券简称今日涨跌幅(%)今日换手率(%)年线(元)最新价(元)乖离率(%)
    002161远 望 谷7.0611.859.9810.616.36
    002782可 立 克5.9918.2115.8516.806.01
    002829星网宇达5.6618.3229.4530.603.89
    300532今天国际3.731.7314.7715.303.62
    300326凯 利 泰4.660.989.129.433.42
    002859洁美科技3.851.2134.1935.323.30
    600380健 康 元9.092.3810.8311.163.07
    000790泰合健康7.375.266.796.992.89
    600847万里股份4.043.8614.2814.682.82
    600711盛屯矿业3.373.018.358.582.78
    603799华友钴业3.782.2589.3391.652.60
    300365恒华科技6.011.2718.0518.512.57
    600782新钢股份2.821.476.046.192.52
    000553沙隆达A3.791.2315.0015.342.30
    000999华润三九2.500.4727.6628.292.27
    603896寿 仙 谷2.553.7046.0347.022.15
    002035华帝股份3.760.5127.5428.122.11
    600536中国软件2.192.7517.8518.212.01
    002299圣农发展3.280.9215.1615.451.93
    002753永东股份3.272.8913.6613.911.81
    603839安正时尚2.910.8717.0317.331.75
    002050三花智控3.610.5617.5217.811.63
    603609禾丰牧业2.770.399.139.271.49
    600569安阳钢铁4.603.754.264.321.30
    600885宏发股份2.770.2629.7030.051.17
    000513丽珠集团1.530.7463.0963.700.96
    002779中坚科技9.012.9320.8521.050.94
    600182S 佳 通2.880.9425.1325.360.93
    000014沙河股份5.7510.7714.2214.350.91
    300463迈克生物4.940.5824.4124.620.86
    000975银泰资源0.800.4810.0610.130.67
    300519新光药业2.592.7023.2323.390.67
    002013中航机电3.630.397.387.420.60
    601566九 牧 王1.040.3314.5014.590.59
    600572康 恩 贝0.990.497.087.110.47
    002618丹邦科技5.480.6312.0712.130.46
    300439美康生物1.611.0120.7920.870.37
    002127南极电商4.570.879.359.380.35
    300476胜宏科技4.352.0914.1114.150.29
    000810创维数字4.942.089.339.340.11
    002878元隆雅图2.0511.5523.3623.380.07

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中国证券网,常铝股份(002160):控股股东计划增持自家股份




  中国证券网讯(记者 滕飞)常铝股份20日午间公告,公司控股股东常熟市铝箔厂有限责任公司计划自6月21日起未来6个月内,通过自筹资金的方式,累计增持公司股份不低于100万股、不超过200 万股。

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国海证券,金徽酒(603919)调研报告:省内市占率仍可大幅提高 省外非对称营销有序扩张


    甘肃区域名酒,历史发展在曲折中走向辉煌 金徽酒为甘肃省内生产经营规模最大的白酒生产企业之一,公司坐落在长江流域嘉陵江水系上游,拥有"金徽"、"陇南春"两大品牌,涵盖"金徽"、"世纪金徽星级"、"世纪金徽陈香"、"陇南春"等四大系列40 余个品种。纵观金徽酒发展历史,源自西汉,发展于唐宋,在明清时期发展最好。90 年代末,由于国有企业体制的原因,金徽酒由兴盛开始走向衰落。2003 年,通过破产改制,工厂转让给国有企业原有经营班子经营管理,但到2006 年时,企业又开始经营不善,无法偿还债务。之后,当时的债权人,现在的大股东李明被迫接手后,实现了从2007年当年销售额只有8000 多万(含税),而到2016 年实现含税销售收入15 亿多,净利润2 个多亿的飞跃式发展。
    受益白酒行业复苏和消费升级驱动,近几年中高端酒占比持续提升白酒行业在经历了2012-2014 年因限制三公消费后的调整,2015 年开始弱复苏,2016 年-2017 年获得了较好的增长。随着茅台五粮液等一线白酒提价,二线白酒通过直接提价和调整产品结构间接提价,也为三线白酒价格提升和产品结构的改善带来机会。而三线白酒的净利润率相对更低,提价和产品结构调整有望对他们带来更高的盈利弹性。金徽酒受益于白酒行业复苏和消费升级驱动,近几年来收入和利润增长都很快,尤其是中高端酒占比持续提升,毛利率持续提升,公司净利润增速要高于收入增速。
    金徽酒在甘肃省属白酒第一品牌,竞争中具有多项优势 金徽酒在甘肃省已属白酒第一品牌,在市场竞争中具备多项优势。首先,在规模上,金徽酒销售收入大于省内主要竞争品牌如红川、汉武御、滨河、古河州四家白酒公司收入之和;其次,金徽酒具备良好的自然生态环境。金徽酒属于嘉陵江水系,与诸多川酒(五粮液、泸州老窖等)同属长江流域,该地区气候适合酿酒;再次,金徽酒产品独具"只有窖香 没有泥味"的独特物理属性。
    管理层和员工持股,民营机制下企业经营充满活力 金徽酒公司控股股东为亚特投资,持有公司73.704%股份,自然人李明先生持有亚特投资80%股权,为公司实际控制人。此外,公司生产、销售和管理部门主要管理人员以及业务技术骨干通过众惠投资、干惠投资等对公司进行持股。总体上看,金徽酒属于民营企业,经营上更为灵活,员工持股与股东利益一致,有利于公司长远发展。
    未来发展省内提高市占率,省外非对称营销有序扩张 金徽酒省内市占率大概20%左右,而纵观其他区域名酒龙头企业,如青青稞酒、老白干、牛栏山等,经过多年经营努力,一般在本省市占率都能达到50%-60%以上。因此,我们认为,金徽酒经过努力,省内未来市占率继续提升的空间很大。金徽酒在巩固、深耕省内市场的同时积极拓展省外市场,重点是开发大西北五省市场,如陕西、青海、宁夏、新疆、内蒙等地区。在开拓省外市场时,公司采取"非对称营销",即"重点开发当地竞品相对比较薄弱的市场",公司通过集中资源开拓这些地区,让金徽酒逐步成为这些地区的强势白酒品牌。省内提高市占率加上省外周边市场的有序拓展,我们认为公司未来的发展空间还很大。
    盈利预测和投资评级:预测公司2017/18/19 年EPS 分别为0.97/1.22/1.54 元,对应2017/18/19 年PE 为27.58/ 21.99/17.41 倍。首次给予"买入"评级。
    风险提示:宏观经济影响消费升级趋势不明显,公司产品结构改善不明显;省内市场竞争激烈,省内市占率提高难度大;省外市场竞争激烈,省外市场扩展难度大;消费税等国家政策影响;食品安全。

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光大证券,公用事业行业简报关于近日国家发改委特急文件的点评


    事件:
    据北极星电力网、经济参考报等媒体报道,国家发改委日前发布了特急文件《国家发展改革委关于降低一般工商业目录电价有关事项的通知》(发改价格〔2018〕1191 号,下文简称"本次特急文件"),针对目前8 项降电价措施实施后,尚未达到降一般工商业电价10%的地区,再部署3 项措施,主要仍是电网环节让利。
    点评:
    背景--多项措施并举,确保降价任务完成:
    2018 年《政府工作报告》提出"降低电网环节收费和输配电价格,一般工商业电价平均降低10%"。截至目前,已出台三批次发布降价政策(见表1)。根据国家发改委8 月16 日新闻发布会上的介绍,上述降价措施涉及金额超过821 亿元。按金额测算,一般工商业电价调整目标已近完成。
    降价措施主要针对电网环节,火电上网电价调整担忧可消除:
    针对尚未达到目标的地区,本次特急文件提出3 项补充措施,均围绕电网环节开展。截至目前,国家发改委提出的降价措施并未涉及火电上网电价。关于上网电价下调的传闻和担忧,我们的观点一直非常明确:目前的盈利状况已近无法保证火电供给的可持续性,若再行压缩,则下一轮用电高峰期(如2018 年冬季),电力供应稳定性堪忧(参见深度报告《"电荒"往事-兼议目前电力行业投资机会》)。我们坚持认为,即便个别地区由于各自特定的原因,向火电行业索取电价空间,仍不能认为这是普遍、可持续、可推广现象(详见《陕西缘何下调燃煤机组上网电价?-陕西省物价局关于调整陕西电网电力价格的通知点评》、《个别省份上网电价下调,改变了什么?-关于降低一般工商业电价的讨论》和《"一般工商业电价平均下降10%"已近完成--发改委供给侧结构性改革专题新闻发布会点评》)。
    投资建议:
    我们自2018 年一季度以来推荐火电行业的中期逻辑并未被破坏。对上网电价的担忧,改变的仅是短期的市场情绪以及寄希望于火电盈利快速、不间断反转的投资者的预期(我们恰恰不认为火电行业盈利能够出现这样完美的反转)。电力股的替代效应(相对配置价值提升)和逆周期性(成本敏感性高于电量敏感性)仍为行业在二级市场表现的核心驱动力,现阶段经济向下概率越高,对于电力行业越为有利。维持公用事业"增持"评级,建议忽略短期市场煤价格、电量波动及电价下调等噪音扰动,继续增加电力行业配置。首推火电: 华能国际、华电国际、浙能电力;水电:国投电力、川投能源、黔源电力。建议关注华能国际(H)、华电国际(H)。
    风险提示:
    上网电价超预期下行,动力煤价格超预期上涨,电力需求超预期下滑, 水电来水不及预期,电力行业改革进度低于预期的风险等。

平安证券,北新建材(000786)2018年半年报点评:价格高位支撑业绩高增长 将受益环保监管升级


    上半年业绩延续高增长,盈利能力稳步提升:2018年上半年公司业绩延续高增长,营业收入与归母净利增速分别达到31.27%和90.33%,其中18Q2单季度实现收入34.90亿元(YoY+25.46%),归母净利8.08亿元(YoY+51.72%)。公司盈利水平稳步提升,上半年综合毛利率为36.16%,(同比+5.05pct),净利率为21.69%(同比+6.73pct);分季度看,18Q2单季度毛利率与净利率分别为36.65%和23.15%,环比18Q1分别提升1.17pct和3.52pct。报告期内公司期间费用率为10.75%(同比-0.80pct),其中销售费用率为2.89%(同比-0.36pct),管理费用率为7.48%(同比+0.05pct),财务费用率为0.37%(同比-0.48pct)。
    18H1公司石膏板价格维持高位,销量增长有所放缓:2018年上半年,公司石膏板业务实现收入52.48亿元,YoY+30.78%,毛利率为38.07%,较去年同期增加6.07pct。其中,公司石膏板价格维持高位,我们预计报告期内石膏板均价为6.0元/平米,YoY+32.9%;受金融去杠杆与房地产调控影响,公司石膏板销售增长有所放缓,预计上半年销量为8.7亿平米,YoY+2.0%。报告期内,受龙牌石膏板销量占比提升影响,公司18Q2单季度石膏板均价约为6.15元/平米,环比18Q1增长5%。
    把握环保升级契机扩大产能布局,公司定价权将持续强化:2018年以来,华北及周边(山东等)地区环保监管政策与标准不断升级,"煤改气"的持续推进以及冬季限产政策(环保行为优秀的企业可不参加)的执行将显着提升石膏板小企业成本,推动小产能逐步退出,公司自身环保执行严格,未来将持续受益。此外,公司积极把握行业环保监管升级契机,内生外延扩大公司产能布局,未来石膏板市场结构将进一步优化,公司定价权将持续强化。
    盈利预测与投资建议:受益国内环保监管持续升级,石膏板落后产能将逐步退出,公司内生外延并举提升市场份额,未来定价权将不断增强。维持公司2018-2020年EPS预测为2.02元、2.42元和2.78元,对应当前PE分别为8.6倍、7.1倍和6.2倍,维持"推荐"评级。
    风险提示:环保政策执行不及预期致石膏板价格下跌:2017年以来环保政策加码助推石膏板行业小产能退出,公司充分受益,如若未来石膏板行业环保政策执行不及预期导致小产能复产,将引发石膏板价格下跌;房地产投资大幅下行导致石膏板需求萎缩:石膏板的下游应用主要为房地产,如果未来房地产投资大幅下行,石膏板需求将出现萎缩,导致石膏板价格下滑;原材料价格大幅上涨导致公司盈利能力降低:石膏板的成本结构中脱硫石膏、护面纸与燃料(天然气/煤炭)占比较高,如果未来原材料价格出现大幅上涨,公司的成本压力无法及时向下游传导,将导致公司盈利能力降低。

安信证券,有色金属行业:继续看好钴锂旺季重估 铜金锡长牛不改


    本周,美元走强,大宗商品承压,基本金属价格涨跌互现。本周LME铅、镍、铜、铝、锌、锡涨幅依次为4.37%、0.72%、0.5%、0.07%、-1.44%、-1.71%。美元持续走强依然给予基本金属压力,而国内需求层面相对羸弱,2018年1-4月全国电网投资完成额仅993亿元,同比下降24.1%,基建投资、地产和乘用车销售数据仍在回落,经济的悲观面反映在价格的弱势震荡中。展望未来,我们认为悲观预期存在修复的可能,一是联储6月加息概率大,加息之后美元存回落的可能性。二是近期黑色金属及铝库存出现持续下降,三大白电增速回升,空调增速增至9.7%,微观面需求有复苏迹象。三是政治局重提扩大内需,说明政府对经济下行压力已有认知,政策有托底预期,下半年需求面有望边际向好。尽管本周油价出现下跌,但我们认为阶段性回调并不影响全球再通胀进程,全球定价有色品种的重估仍将继续。
    本周,全球政治经济不确定性继续上升,贵金属价格上涨,继续看好黄金配置价值。本周Comex黄金上涨0.11%(1,292.1美元/盎司),Comex白银上涨0.79%(16.53美元/盎司)。本周中美贸易谈判取得初步进展,但特朗普对谈判结果的表态仍较为模糊;海外方面,欧元区5月PMI不及预期,“特金会”暂时取消,中东地缘政治加剧,综合来看,全球政治经济不确定性继续上升,黄金仍具备避险配置价值。近期金价持续回落主要受制于两大因素,一是美国经济持续走强带来的美债收益率大涨,美元走强;二是美国保护主义政策短期内一定程度上提升了美元地位。但我们依然坚定看好黄金的配置价值。一是美联储6月大概率加息,而通胀预期上行仍在持续,意味着实际利率受到抑制,黄金向下空间有限;二是11月份美国中期选举之前,美国保护主义政策行为仍会不断,黄金避险价值仍存;三是长期看,中短期的协议让步难以改变中美关系步入修昔底德陷阱的大趋势,全球政治经济不确定性将趋势性增大,黄金作为对人类信用体系的对冲有望大放异彩。
    本周,钴价微跌,四氧化三钴小幅下跌。考虑下游需求持续向好,钴配置价值提升,坚定看好钴牛继续。本周五MB低等级钴报价42.75(-0.1)-43.75(-0.1)美元/磅,高等级钴报价42.75(-0.1)-44.0(平)美元/磅,硫酸钴、四氧化三钴价格出现下跌,钴板块也出现回调。我们仍然认为当下钴板块的的配置吸引力显著上升。一是前期钴板块的下跌,龙头标的PE已被压制到20x以下。二是缓冲期接近结束,新能源汽车销量结构出现显著优化,在补贴新政的引导下高能量密度等爆款车型将迭出,真实内生需求的持续上升有望带动新一轮补库周期的开启,钴价在短暂调整后有望创出新高,钴板块迎来重估。三是刚果金钴供应链脆弱凸显,受诉讼影响,嘉能可旗下KCC复产仍有不确定性。四是高镍低钴的技术替代进程虽在加速,但毕竟仍需要较长时间的技术验证和产业推广,难以逆转钴供需逐步抽紧的大势。
    本周,碳酸锂价格企稳,配置吸引力上升。本周电池级碳酸锂(99.5%min)和工业级碳酸锂(99%min)价格维持不变。我们认为锂板块配置价值上升,一是18年有效新增产量仍有限,供需维系紧平衡;二是电池和正极材料库存出清,新能源车产销量有望持续超预期,边际需求有望向好;三是龙头企业拥有优质的原料供应,紧密绑定全球顶级下游客户,产品价格享有一定的溢价,仍具备配置价值。
    继续看好钴锂板块重估,关注金锡铜长牛趋势。钴板块关注华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、道氏技术、盛屯矿业、合纵科技等;锂:天齐锂业、赣锋锂业、盐湖股份、藏格控股、科达洁能。贵金属重点关注银泰资源、山东黄金、赤峰黄金,紫金矿业,中金黄金、兴业矿业、金贵银业等。再通胀进程中仍持续看好基本金属的重估,建议关注铜:紫金矿业、江西铜业、云南铜业以及锡相关标的。
    风险提示:1)美联储加息进程超预期;2)全球宏观经济回暖低于预期。3)新能源车需求低于预期;4)高镍三元材料占比提升超预期。

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