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     2011近100万资金,加上开了融资融券合计150万到200万资产做交易,每天来回交易额平均在200万, 佣金千1,每天贡献佣金2000元,一年250个交易日, 一年产生佣金50万,做了五年打了至少250万佣金,这里还没算8.35%的高融资利率,几百万的佣金相对一百万本金来说太可怕人了
     后来股灾加上行情不好,多次请求原券商调低佣金而不得,同时券商也根本没有服务,更没有提示融资高风险情况,回头细想,券商收如此高的佣金根本不值这个钱。
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研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

广发证券,农林牧渔行业:关注父母代供给下行 生猪继续季节性上涨


    猪价季节性上涨持续,父母代存栏震荡下行
    进入节前需求旺季,多地猪价突破15元/公斤。据搜猪网,12月22日,全国瘦肉型生猪出栏均价14.92元/公斤,环比上涨0.2%。环保等因素导致本轮猪周期补栏速度缓慢,随着年底消费旺季来临,预计猪价有望继续上行,盈利周期持续超预期。禽链经历前期价格低迷,父母代重启产能淘汰,据协会数据,12月上旬全国部分企业在产父母代存栏量约1313万套,较上月环比下滑9.8%,父母代鸡苗供应量明显下滑,行业中期供给收缩趋势基本确立,建议关注圣农发展、益生股份、民和股份。
    周度策略:生猪迎来季节性上涨,长期看好生猪产能升级投资机会猪价迎来春节前季节性上涨,部分地区价格接近15元/公斤,我们预计2018年行业仍处于周期下行阶段,供应增长压力更多来自下半年,预计全年均价小幅下行。冬季进入疫病高发期,重点推荐口蹄疫市场苗龙头生物股份,关注中牧股份口蹄疫市场苗质量提升带来业绩改善。看好具备成本优势的饲料龙头市场份额提升,关注其生猪养殖产能未来业绩弹性,关注海大集团、新希望、唐人神等。种植业板块,隆平高科充分整合国内外优势资源,长期看好公司平台型价值;关注受益于土地流转的苏垦农发。
    推荐标的
    生物股份:养殖规模化下市场苗(口蹄疫+圆环)保持高增长,前三季度市场苗收入同比增长31%,近期关注冬春季节疫病高发。预计17-18年EPS为0.93元/1.17元,维持买入评级。
    大北农:股权激励下未来三年业绩预期稳定增长,养猪大事业产能快速上量。前三季度饲料销量同比约14%,龙头优势稳固;生猪养殖下半年呈现加速增长趋势。预计17/18年EPS为0.31/0.40元,买入评级。
    苏垦农发:土地确权、各地万顷良田工程推进,支撑公司流转面积扩大。未来公司将降低原粮销售比例,预计2017/18年EPS为0.54/0.60元,谨慎增持评级。
    隆平高科:新销售季隆晶系列增长迅速,玉米回暖推动内生增长。国内外并购同步推进中,看好公司平台价值。预计2017/18年EPS为0.68/0.89元,买入评级。
    温氏股份:肉禽业务大幅改善,预计2018/19年生猪出栏量为2400/2900万头,预计2017-18年EPS分别为1.10/1.27元,买入评级。
    牧原股份:成本优势突出,出栏增速继续领跑行业,预计2017/18年,公司出栏量为750万头/1100万头,EPS为2.23元/2.39元,买入评级。
    风险提示:农产品价格波动风险、疫病风险、自然灾害、食品安全等。

发布易,物产中大(600704):物产金属与下城国投签搬迁补偿相关协议 将获6亿元货币及房产补偿




    发布易2月23日 - 物产中大(600704)晚间公告称,根据杭州市政府相关通知,杭州市下城区国有投资控股集团有限公司(以下简称“下城国投”)实施浙金钢材现货市场及周边地块项目的开发建设。2月20日,公司控股子公司浙江物产金属集团有限公司(以下简称“物产金属”,公司持股比例为57.17%)与下城国投签订《浙金钢材现货市场地块搬迁补偿及合作开发协议》。
    公告显示,物产金属所属浙金钢材现货市场位于绍兴路116号,被搬迁房屋建筑面积为2.40万平方米(其中有证房屋建筑面积1.13万平方米、自建房屋建筑面积1.27万平方米),土地使用权面积3.45万平方米,性质为仓储用地。协议确定补偿总额为6亿元,以货币及房产两种形式进行补偿。其中,4亿元补偿款为货币补偿,2亿元以房产形式补偿,即下城国投向物产金属交付本地块折合价值2亿元的创新型用地房产。
    物产中大称,本次搬迁场所涉及业务为物产金属非主营业务,本此搬迁对公司生产经营活动不会产生重大影响。经公司财务部门初步测算,总补偿款扣除资产净值、搬迁费用、相关税费等因素,完成上述搬迁事项将会增加归属于母公司股东的净利润2.11亿元。创新型用地房产项目将由下城国投负责总体开发,公司将按进展程度确认上述收益,具体数据以会计师事务所审计为准。

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国泰君安证券,家用电器业2018年第42周:空调产销继续下行 结构升级重要性凸显


    本报告导读:
    9月空调产销延续前期下行趋势,格力凭借龙头与规模优势表现大幅优于行业,看好家电行业长期结构升级逻辑,继续推荐白电龙头三大白电。
    看好结构升级逻辑,继续推荐白电龙头近期各项数据出炉印证我们此前判断,受此前需求集中释放以及地产下行影响,空调等行业短期面临增长放缓压力,家电行业总量逻辑趋于弱化,预计家电三季报业绩增长略有放缓;在销量放缓的同时家电消费升级趋势凸显,近期空冰洗零售端继续呈现较好的均价上涨势头,上周美的发布高端子品牌COLMO,而海尔高端子品牌卡萨帝持续表现抢眼,三大龙头在产品结构升级、高端化战略层面优势显著,我们看好结构升级对销量增长放缓的替代作用;此外,龙头企业在行业增速回落时有望凭借规模与渠道优势进一步提高市场份额,其业绩稳健增长仍较为确定,同时家电龙头分红较高、估值较低的优势显著,具备较强安全边际,继续推荐,此外也建议关注家用中央空调等高景气度子行业,重点推荐:青岛海尔、美的集团、格力电器、苏泊尔、海信科龙。
    9月空调产销延续下行趋势,格力龙头优势凸显根据产业在线数据,9月空调产量同比下降11%,销量下降8%,延续7月以来下滑态势,其中内销下降15%,出口增长10%。格力凭借规模与龙头优势表现最佳,显著优于行业整体水平。9月分公司看,格力/美的/海尔销量同比分别+2.6%/-8.5%/-36.8%,内销表现平淡,外销表现较好,其中内销分别同比-1.5%/-20.9%/-35.2%,出口分别+28.8%/21.2%/-42.9%。9月线上零售增速整体放缓,洗碗机等新品类强者恒强根据奥维云网,9月线上家电销售整体环比放缓,空调/冰箱/洗衣机零售量分别同比+7%/+5.4%/+15.9%,零售额分别同比+8.1%/12.6%/+17.7%。线上提价速度有所回落。9月洗碗机线上表现良好,线上销售额1.7亿元,同比增长44.7%。
    上周家电板块跌1.57%,跑输大盘0.44pct申万家电指数下跌1.57%,表现居申万一级行业第16位,跑输沪深300指数0.44pct。其中二级子行业白电、视听器材、小家电分别-1.3%、-3.8%、-1.4%。上周家电板块陆股通净流出13.72亿元欧普照明(+0.45亿)、华帝股份(+0.26亿)、TCL集团(+0.17亿)净流入居前;格力电器(-8.91亿)、三花智控(-3.54亿)、青岛海尔(-2.31亿)净流出居前。

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证券时报网,信心恢复叠加旺季催化 食品饮料板块如期前行


    方正证券发布报告称,上周大盘迎来普涨,市场情绪有所修复,其中食品饮料板块反弹最大,一方面,前期板块回调较深,白酒一二线龙头市盈率普遍都跌至20倍以下,超跌严重;另一方面,近期中秋旺季情况开始陆续反馈,白酒终端销售表现正常,之前大家担心的经济不好,消费低迷,对白酒的影响没有体现,信心在恢复,加上供需不平衡下,茅台批价开始重新进入上涨通道,这是板块上涨的一个直接催化剂。从16/17年两年行情走势看,白酒下半年的启动基本都是9月中旬,催化因素包括中报业绩超预期以及中秋旺季表现,目前仍处关键时间点,公司业绩和基本面都已明牌,建议大家坚定信心,积极布局。
    根据统计局数据,今年1-8月全国餐饮收入累计增长9.8%,限上单位餐饮收入累计增长7.1%,延续以往稳健增长态势,而且作为调味品和白酒最主要销售渠道,为两者持续健康发展提供坚实基础。其中,中炬高新第一大股东已经更换完成,下一步将是董事会换届工作,未来管理机制有望优化,推动收入增长提速,通过渠道扩张与品类延伸夺取份额,逐步缩小与龙头差距。8月底以来,国内原奶价格持续温和上涨,扭转今年以来同比下降的趋势,截止9月12日,同比持平。但是由于新西兰和欧盟原奶产量同比增加明显,奶价后续持续上涨动力不足。最近几期GDT全脂奶粉价格低迷,9月18日GDT拍卖价格汇率换算后同比下跌9.1%。财政部出台提高研发费用加计扣除比例的通知,由于食品饮料企业一般研发投入不多,影响有限,按2017年研发费用和净利润计算,对利润贡献较大的公司包括金种子酒、燕京啤酒、三全食品、百润股份等。
    个股方面,该机构重点推荐:贵州茅台、口子窖、古井贡酒、今世缘、洋河股份、老白干酒,五粮液、泸州老窖。大众品龙头推荐:中炬高新、涪陵榨菜、伊利股份、海天味业、双汇发展、白云山、安琪酵母。

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国海证券,传媒行业周报:文化增值税优惠政策继续实施 游戏影视板块洗牌


    市场综述:上周上证综指、深证成指、创业板指涨跌幅分别为-0.26%、0.36%和0.12%,传媒行业指数涨跌幅为-1.94%。细分到传媒各子行业来看,涨幅Top3分别为智能穿戴指数、移动互联网指数和人工智能指数。跌幅Top3分别为体育指数、电子商务指数和文化传媒概念指数。周涨跌幅个股中,涨幅Top3分别为宣亚国际(300612.SZ)上涨13.19%,创维数字(000810.SZ)上涨9.22%,丝路视觉(300556.SZ)上涨7.21%。跌幅Top3分别为华谊嘉信(300071.SZ)下跌23.73%,暴风集团(300431.SZ)下跌17.91%,华谊兄弟(300027.SZ)下跌13.45%。
    文化增值税优惠政策继续实施,相关公司受益。2018年6月8日国家税务总局发布通知,为促进我国宣传文化事业的发展,继续实施宣传文化增值税优惠政策。自2018年1月1日起至2020年12月31日,免征图书批发、零售环节增值税。据2013年12月财政部、国家税务总局发布的《关于延续宣传文化增值税和营业税优惠政策的通知》(财税2013[87]号)规定,2013年1月1日起至2017年12月31日新经典及相关下属企业可以享受图书批发、零售环节免征增值税的优惠,2014-2016年新经典增值税免税金额分别为0.274亿元、0.337亿元、0.393亿元,占公司当年利润总额比例分别为21.49%、18.62%、18.47%,该增值税免税政策继续实行一方面凸显国家对文化事业发展的支持,另一方面新经典、南方传媒、城市传媒(子公司青岛出版社专为少年儿童出版发行的报纸和期刊、中小学的学生课本在出版环节执行增值税100%先征后退政策,出版其他各类图书、期刊和音像制品执行先征后退50%的政策)将持续受益;同时,从政策看2017年12月中国国家电影专项资金管委会办公室印发了《关于支持中西部县城数字影院建设发展的通知》也凸显对院线影院板块的支持,可关注横店影视、金逸影视。
    政策影响下影视游戏板块洗牌。从影视明星片酬及税收问题到游戏行业由于运营备案入口关闭,国产游戏审批短期受影响,外因与内因皆有。明星片酬占影片成本比例高一直诟病,部分公司在艺人经纪部分选择培养新人减少对单一明星依赖,在政策端的引导下中国影视内容行业对标海外仍具有较大发展空间,短期的阵痛下也在助力行业洗牌,沉淀出有内容打磨能力和实力的公司;2018年4月《深化党和国家机构改革方案》中指出原国家新闻出版广电总局的新闻出版管理职责和电影管理职责划入中宣部,游戏版号审批等职能也归到了中宣部,本次游戏运营备案短期关闭主要由于机构调整。
    给予行业推荐评级。
    风险提示:1)游戏、影视等内容表现不及预期风险;2)重点关注公司未来业绩的不确定性;3)行业估值继续下行风险;4)行业竞争及发展不及预期风险;5)政策风险等。

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中信建投证券,电气设备行业年报综述:光伏锂电高景气 工控风电正当时


    2017年报总结:光伏锂电高景气,工控自动化增长加速
    电新板块营收维持高增长,净利润增速波动幅度减小。2017年电新板块391家上市公司共实现营业收入24,484亿元,同比增长17.6%;实现归母净利润1,476亿元,同比增长12.2%;毛利率为23.7%,与16年持平;净利率6.9%,与16年的7.1%相比略有下降;ROE为8.2%,与16年的8.1%相比略有上升。销售费用率为4.1%,与16年的4.2%相比略有下降;管理费用率为7.4%,与16年的7.3%相比略有上升;财务费用率为2.7%,与16年的2.2%相比明显上升,系17年人民币升值使汇兑损益大幅上升所致。从营收规模来看,在电新子版块中,新能源汽车、电力一次设备、光伏、锂电池四个子版块营业收入超过3,000亿元;从营收增速来看,电力二次设备同比增速最高,其次是锂电池和工控自动化。从毛利率和净利率角度来看,营收规模较大的板块毛利率和净利率较低,营收规模较小的板块毛利率和净利率较高。电力一次设备、光伏、锂电池、新能源车毛利率在15%~25%之间,净利率大多在8%以下。其中锂电池毛利率(25%)和净利率(8%)稍高,其它三个板块更低。而充电桩、风电、核电、工控自动化、电力二次设备这五个小版块毛利率在25%~50%,净利率多在8%以上。
    2018一季报总结:光伏锂电景气延续,电力一次设备异军突起
    2018Q1电新板块营收及利润同比增速放缓,环比增速回升。实现营收5,010亿元,同比增速13.3%,低于去年同期的16.0%;实现归母净利润313亿元,同比增长6.1%,低于去年同期的10.2%。毛利率基本稳定,净利率同比趋势下降。2018年第一季度电新板块毛利率22.4%,与2017Q1的22.5%和2017Q4的22.6%相比基本稳定;净利率为7.3%,与2016Q1的8.0%和2017Q1的7.6%相比有明显下降。新能源车、锂电池、光伏、电力一次设备是2018Q1营收增长的主要来源。
    机构持股情况分析:风电和工控自动化板块超配明显
    大部分板块的机构持股比例维持不变,风电和工控自动化板块自17Q3起机构持股比例逐步增大,18Q1延续此趋势。核电板块过去三年机构持股比例较为稳定,18Q1开始增加。新能源车和锂电池板块未出现明显变化。光伏板块自17Q1开始机构持股比例逐步增大,到17Q4达到峰值,18Q1持股比例开始降低。电力一次设备和二次设备板块机构持股比例则有小幅降低。
    重点推荐标的:卧龙电气(国际电机龙头,业绩底部反转)、英威腾(工控国际领先者,18年估值修复)、澳洋顺昌(LED+高镍圆柱引领业绩高增速)、信捷电气(中小型PLC龙头,弹性高增长快)、良信电器(中高端低压电器领先者,业绩稳定可持续)
    风险提示:新能源车产销不达预期;电力设备投资放缓;光伏风电补贴政策变动;原材料价格上涨。

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中国证券报,南京港(002040)午后冲击涨停


    港口水运板块昨日集体发力,南京港、连云港、宁波海运、营口港纷纷跑赢大市,其中南京港在大额买单支撑下午后大斜率拉升,一举触及涨停并收复20日均线,收盘价为9.19元。
    昨日早盘期间南京港表现较为平淡,始终围绕平盘窄幅运行,下午开盘后随着大额买单密集爆发,短短数分钟内股价便触及涨停。截至昨日收盘,该股成交额达到5111.17万元,换手率为1.85%,而上周五该股成交额则仅为1182万元。
    据了解,随着南京以下长江航道加深,长江正逐步进入“直航时代”。今年5月8日,南京以下12.5米深水航道二期工程对国内外船舶开放航行。业内人士认为,这一工程投入使用意义重大,意味着10万吨级、20万吨级海轮分别进入到南京、江阴,直接在本地港口就可以出海。同时从海外进口的集装箱,也可直接在南京或者江阴卸货。
    目前,江苏正在优化沿江沿海港口布局,尽快形成分工合理、错位互补的运输系统,支持重点航运企业与省港口集团加强战略合作,加大近远洋航线开辟和航班加密力度。

巨丰投顾,午间看盘:银行多次护盘难掩市场分歧 军工股领涨两市


  【盘面简述】
  周二早盘,两市冲高回落。盘面上,航天航空、工艺商品、安防、通讯、园林、石油、软件、船舶、传媒等行业涨幅居前,保险、煤炭、酿酒、水泥、银行等陷入调整。概念股方面,航母概念、大飞机、军工、北斗导航、油气设服等涨幅居前。大盘仍处于筑底阶段,短线关注流动性充沛的超跌品种;中线可关注底部国企改革股、科技股以及大基建板块。
  【板块方面】
  北斗导航大幅拉升:北方导航、天奥电子涨停,华测导航、海格通信、四创电子涨逾4%。
  【消息面】
  1、资金面持续宽松静候MLF操作
  据中证报,月初时点,央行继续停做逆回购,无碍资金面呈现季节性宽松。3日,货币市场利率多数走低,资金面持续宽松。市场人士预计,续做到期MLF料将是本周央行唯一的一次公开市场操作,量价均值得关注,而央行逆回购大概率将持续停做。
  2、连续17个月增持人民币债券,境外机构继续看好人民币资产
  中债登和上清所最新发布的数据显示,7月,境外机构合计增持665.26亿元人民币债券,为连续17个月实现增持。截至7月末,境外机构持有人民币债券规模累计达16122.92亿元。
  3、保持经济景气需要将企业减负落到实处
  社保缴费堵漏需要与其他措施相配套。要通过再次降低增值税率以及降低社保缴费率来对冲缴费方式带来的增量负担,其最低目标是确保企业总体负担不增加,并逐步把它大幅地降下来。中小企业是解决中国就业的主体,一旦中小企业发生担忧中的结业潮,将会严重冲击实体经济活力。
  【巨丰观点】
  周二早盘,两市冲高回落。盘面上,航天航空、工艺商品、安防、通讯、园林、石油、软件、船舶、传媒等行业涨幅居前,保险、煤炭、酿酒、水泥、银行等陷入调整。概念股方面,航母概念、大飞机、军工、北斗导航、油气设服等涨幅居前。
  航天航空板块延续昨日强势:新兴装备涨停,中航机电、中航飞机涨6%,爱乐达、中直股份、中航沈飞涨逾4%,耐威科技、晨曦航空、航发控制、中航重机、中国卫星、洪都航空等涨逾3%。
  通讯板块结束4天的调整,展开反弹:友讯达涨停,通宇通讯、新易盛、硕贝德、海格通信、剑桥科技、神州数码、中兴通讯等涨3%。北斗导航大幅拉升:北方导航、天奥电子涨停,华测导航、海格通信、四创电子涨逾4%。
  巨丰投顾认为目前A股处于筑底阶段,政策底、资金底均已出现,情绪面受容易出现反复。近期银行多次护盘,反弹主线科技股内部分化,市场分歧较为严重。在利空出尽后,超跌反弹乃至中级反弹行情有望启动。操作上,短线建议关注流动性充沛的小市值超跌股,中线关注科技、基建、国企改革等主题。

证券时报网,盘面追踪:煤炭板块快速走强 宝泰隆大涨6.8%


    今日早盘,煤炭板块快速走强,截止发稿,宝泰隆涨6.8%,永东股份,山西焦化,红阳能源,昊华能源,神火股份,陕西煤业,陕西黑猫,山煤国际,开滦股份,中煤能源等股跟风上涨。
    据中国煤炭运销协会数据显示,中国秦皇岛煤炭库存上涨至561万吨;中国秦皇岛煤炭价格上涨至585元/吨。
    业内认为,煤炭供应受环保检查等因素影响而减少,而随着夏季煤炭消费来临,电厂又在积极补货,供不应求使得煤企话语权加重,短期煤炭市场上行趋势已经确立。
    长江证券指出,环比来看历年7月耗煤环比最差有6%左右的改善,需求季节性上升不用担心。煤炭板块短期核心因素在于煤价以及流动性,考虑到需求季节性以及供给瓶颈,后续供需缺口会进一步扩大,煤价上涨有望持续,预计将贯穿整个旺季;而7月流动性边际收紧的概率也不大。

中银国际证券,水泥行业:限价与环保松绑概率低 警惕未来行业风险


    发改委调研引发市场对限价与环保限产力度放松的担忧:近期,发改委价格司针对砂石骨料价格因为环保治理因素出现暴涨,对水泥、混凝土、砂石三行业展开联合调研。市场担心或对水泥行业进行限价。此外,市场担心环保督察力度放宽后,限产力度放松,造成水泥乃至建材价格大幅回落。
    水泥行业利润依赖于价格,错峰停窑是价格上涨根本原因:目前水泥产品标准化程度高,成本稳定,利润弹性极大,完全依赖于售价。2017年以来水泥价格上涨的根本原因就是实行错峰停窑以及新增产能限制,导致供给不足,如果放松对水泥行业限产的监管,供给不足的局面不复存在,将直接导致行业毛利率下跌。
    短期对水泥进行限价的可能性不大:本次发改委调研主要针对砂石近期价格大幅度上涨,水泥价格2018年以来波动较小,总体在预期范围以内,砂石价格变动未能形成水泥限价的催化剂。而水泥价格高企是因为行业供给不足的市场化因素导致,并未存在行业龙头哄抬价格的现象,在行业限产的同时限价,将导致行业内供需矛盾的进一步激化,无法从根本解决问题,对行业是较大的打击。
    环保限产松绑概率低,但有可能初显微调:从水泥行业角度来说,下游混凝土的成本主要来自于砂石,占比达到48.8%,而水泥的占比仅为19.9%。当前水泥单价超过400元,单吨涨价50元,反映到混凝土上的成本变化不到8块钱,通过环保松绑或者限价来减轻对混凝土企业的成本压力可能性不大。而近期环保限产的实施范围已经有所扩大,体现环保治理的决心,当前“开倒车”的可能性并不高。但我们认为“环保一刀切”的做法有可能出现微调,降低政策实行的冲击度。
    外部熟料进口是当前水泥行业的一大风险点:随着国内水泥价格持续高企,来自越南等地区的水泥持续进口国内,将对国内市场造成一定冲击。预计全年水泥熟料进口规模可以达到1000万吨,在外部冲击下,我们认为今年旺季水泥大幅度上涨的空间不大。
    上游企业利润高企,警惕政策风险进行利润分配:当前水泥等上游行业由于环保限产的执行,普遍初显供给不足,原材料价格上涨的现象,行业整合、企业协同、龙头受益初显。在下游需求不足的环境下,价格难以传导,中游企业利润空间被进一步压缩。而社保新规的执行将进一步加重中游制造业人工成本。除了环保限产等短期见效快的政策,存在出台新政策进行产业链利润重新分配的风险。
    施工旺季到来,业绩有望再创新高:施工旺季到来,当前行业总体库容率为56.3%,处于较低水平,其中华东和华南分别为47.9%和56.7%。随着行业将逐步进入业绩释放期,在低库存的条件下,东南地区水泥企业业绩将再创新高。建议关注:海螺水泥、华新水泥、万年青、塔牌集团。
    风险提示:政策风险、外部熟料冲击、供需超预期波动。

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