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     2011近100万资金,加上开了融资融券合计150万到200万资产做交易,每天来回交易额平均在200万, 佣金千1,每天贡献佣金2000元,一年250个交易日, 一年产生佣金50万,做了五年打了至少250万佣金,这里还没算8.35%的高融资利率,几百万的佣金相对一百万本金来说太可怕人了
     后来股灾加上行情不好,多次请求原券商调低佣金而不得,同时券商也根本没有服务,更没有提示融资高风险情况,回头细想,券商收如此高的佣金根本不值这个钱。
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研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

申万宏源,2018计算机三季报前瞻:计算机Q3增速继续较快增长


    重点公司利润增速较好。对38家计算机主要公司做Q3收入、利润预测,预测来源、超越(低于)预期也已注明。
    6家Q3利润增速超过100%:新国都(297%)、中科曙光(247%)、信雅达(118%)、三联虹普(103%)、启明星辰等
    2家Q3利润增速超过50%:新北洋(74%)、恒生电子(65%)
    11家Q3利润增速超过20%-50%:超图软件(41%)、同有科技(37%)、创业软件、浪潮信息、宝信软件、东软集团、卫宁健康、远光软件、海康威视、汉得信息、泛微网络等
    12家Q3利润增速0%-20%:久其软件、华宇软件、东华软件、聚龙股份、东方国信、太极股份、航天信息、赢时胜等。
    7家Q3利润增速低于0%:中科创达、石基信息、同花顺、德赛西威等。
    Q3超预期:启明星辰(政府订单增长超预期)、中科曙光(服务器毛利率提升)、新北洋(新零售订单高增)、赢时胜(PaaS平台推广超预期)等。
    2018Q3预告再次验证盈利反转,且已连续三个季度。根据统计已经发布业绩预告的91家计算机上市公司,增速的中位数超过50%的有22家,增速20-50%的有10家,增速0-20%的有10家,业绩下滑的有33家。增速的中位数是20%,增速相比今年中报和去年年报都有所加快,盈利反转得到进一步验证。
    2012与2018年5月提出计算机行业盈利反转预测。2012年5月深度报告《对2012年的投资回报不必悲观-计算机应用行业2011年回顾》有以下主要判断:1)收入连续两年低迷规律。2)“需求冲击-供应适应性调节”规律。3)薪酬杠杆规律。4)2012年开始计算机行业有机会。2018年5月深度指出:1)预测2018年开始收入加速。2)预测2018开始薪酬成本压力降低。3)2018年开始的计算机行业机会与2013年较类似,超过大众认为的偶然改善。
    预计盈利改善还将延续。人力扩张、预收账款、商誉、资产减值损失是考察关键。1)多家公司2017年末人员未增长,2018Q2费用增速低于10%。2)预收款项、商誉预示盈利改善将延续。3)资产减值损失一定程度反映企业主释放利润表风险的主观意愿。一旦该比例未来继续下降,计算机行业经营质量在积累风险。4)2018年末人力扩张、盈利反身性(是否鼓励合理并购)将决定2019盈利。
    维持行业“看好”评级,关注各主线重要公司。1)中长领军:航天信息/新北洋/广联达/中科曙光等。2)医疗IT:东华软件/卫宁健康/和仁科技/思创医惠/万达信息。3)云计算大数据:深信服/宝信软件等;4)自主可控安全:太极股份/启明星辰/美亚柏科等;5)金融IT:赢时胜/广电运通/新国都等。

申万宏源集团股份有限公司,造纸轻工周报:市场恐慌情绪下聚焦业绩确定的轻工造纸!


    ①本周观点:本周市场剧烈调整,仿佛又回到15年股灾时的场景,当时申万轻工提出“稳稳的幸福”口号,旨在强调关注公司基本面,关注内生成长性,回过头去看,真正基本面优质的龙头白马后续股价屡创新高,当时的系统性风险恰恰提供了极佳的长期布局点。在市场哀嚎遍野之时,我们更需要沉下心来,关注行业与公司的基本面发展趋势。近期,我们也对所覆盖行业与公司的2017年业绩做了回顾:1)2017年家居板块回顾:2017年家居行业2C 端收入增速呈现前高后低的状态,前高得益于前两年地产销售火爆带来的滞后红利,下半年回归正常状态。得益于2b 端精装房的快速放量,与大型房地产商有密切合作的家居公司,工装收入也快速提升,尤其是精装属性较强的地板,瓷砖,橱柜等品类。
    盈利能力方面,定制行业受益于技术进步,生产效率提升,对冲板材价格的小幅上升,整体盈利能力稳定。部分公司因精装房销售占比提升,毛利率略有回落。在原材料价格上升较多的软体家居(沙发、床垫)行业,以及出口占比较高的公司中,因人民币升值因素带来的汇兑损失,影响短期盈利能力。
    2017年业绩前瞻:高于50%的有:金牌厨柜(2.46元,+71%);增速在20%-50%之间的有:尚品宅配(3.29元,+42%),好莱客(1.12元,+42%),顾家家居(1.89元,+41%),索菲亚(0.98元,+37%),喜临门(0.71元,+37%),欧派家居(3.05元,+35%),志邦股份(1.50元,+35%),曲美家居(0.50元,+30%),我乐家居(0.55元,+29%),皮阿诺(0.70元,+25%),大亚圣象(1.21元,+24%);增速在0%-20%之间的有:美克家居(0.22元,+19%),宜华生活(0.56元,+16%),亚振家居(0.35元,+1%),梦百合(0.83元,0%)。
    2)2017年造纸板块回顾:造纸行业经历11-15年产能自然出清后,在2016年受益供给侧改革造纸行业全面复苏基础上,2017年环保限产持续超预期,推动造纸行业基本面继续向好,纸企盈利快速增长。主要来自于两方面:1、环保限产推动供需结构持续改善,纸厂主动投资理性收缩和政策面从原材料、自备火电、排污许可等方面限制严控产能无序投放,纸价上涨的价格弹性拉动业绩弹性,一线领涨,二线补涨;2、龙头企业16年部分项目落地(晨鸣湛江白卡、山鹰和太阳纸业箱板瓦楞纸产能)为17年提供增量。
    2017年业绩前瞻:高于100%的有:岳阳林纸(0.25元,+1143%),山鹰纸业(0.45元,+481%),博汇纸业(0.63元,+317%),华泰股份(0.53元,+241%),景兴纸业(0.58元,+104%);增速在50%-100%之间的有:太阳纸业(0.77元,+89%),晨鸣纸业(1.88元,+77%);增速在0%-50%之间的有:中顺洁柔(0.46元,+34%),齐峰新材(0.38元,+34%),恒丰纸业(0.32元,+0%)。
    3)2017年包装与消费类轻工回顾:包装板块,2017年整体经营压力较大,下游消费品行业量增长疲软;而上游原材料价格大幅上涨,作为典型的中游行业,包装板块的盈利受到挤压。板块整体股价表现也非常一般。在行业低迷时期,部分公司也开始寻找新的业务方向与业绩增量,如劲嘉股份与茅台技开司合作切入白酒包装市场。展望未来,在原材料价格回落时,包装公司的短期盈利将得以修复。而中长期的盈利能力改善需要期待行业竞争格局优化,龙头话语权提升。
    轻工消费板块,行业已经呈现出分化的趋势。品牌力,产品力和渠道力较强的细分轻工消费龙头顺应消费升级趋势,增速逐节回升,抢占更多市场份额,也体现出对上小游更强的话语权能力。而竞争力一般的公司短期内则因产品同质化,受到激烈的市场竞争影响,原材料价格上涨以及出口汇率的多方面冲击,业绩表现平平。
    2017年业绩前瞻:高于50%的有:紫江企业(0.36元,+146%),安妮股份(0.05元,+89%),通产丽星(0.12元,+71%),美盈森(0.23元,+58%),合兴包装(0.13元,+50%);增速在20%-50%之间的有:齐心集团(0.35元,+43%),飞亚达A(0.35元,+37%),潮宏基(0.34元,+31%),康欣新材(0.48元,+30%),晨光文具(0.68元,+28%),瑞贝卡(0.19元,+22%),海伦钢琴(0.16元,+21%),浙江永强(0.03元,+20%);增速在0%-20%之间的有:东风股份(0.59元,+15%),海鸥住工(0.19元,+13%),海顺新材(1.06元,+10%),珠江钢琴(0.16元,+9%),裕同科技(2.33元,+7%),顺灏股份(0.15元,+7%),东港股份(0.63元,+5%),广博股份(0.22元,+3%),劲嘉股份(0.39元,+1%),永新股份(0.61元,+1%);业绩下滑的是:姚记扑克(0.18元,-28%),奥瑞金(0.31元,-38%)。

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方正证券,军工行业周观点:中美政经关系仍复杂 增配业绩优异的整机厂与低估值龙头


    本周上证综指上涨3.06%,受益于市场风险偏好回升的影响,中证军工指数上涨1.99%,报收7402.33点,跑输沪深300指数1.80个百分点,跑输创业板指数3.02个百分点,仍较4月19日高点下跌18.45%,重点个股中航飞机、中直股份、中航沈飞、内蒙一机、航发动力、中航电子、中航机电、中航光电、航天电器、四创电子、国睿科技、航天长峰,分别较4月中下旬高点上涨(下跌):(16.95%)、(19.76%)、(5.12%)、(8.53%)、(15.29%)、(17.97%)、(1.55%)、4.73%、(11.39%)、(28.21%)、(19.03%)、(17.04%)。中证军工指数成份股中涨幅前五为:高德红外(22.50%)、新余国科(11.62%)、火炬电子(11.25%)、星网宇达(7.86%)、振华科技(7.20%);跌幅前五为:航天科技(-6.84%)、四创电子(-5.91%)、亚光科技(-4.68%)、航天发展(-4.65%)、雷科防务(-2.94%)。
    军工板块估值具有上行潜力:当前方正军工板块机构持仓整体处于历史低位,军工板块估值70X,较最高估值水平下跌67%,处于近三年最低位;主要公司备考PE分别为24X(25%配套融资)、30X(50%配套融资),备考估值亦处于合理区间低位。
    投资建议:考虑到军工基本面持续向好,院所改制与总装企业股权激励破局,军工资产注入等加速推进,我们推荐关注的标的有:四大整机厂:中航沈飞、中航飞机、中直股份、内蒙一机;各级配套:航发动力、中航电子、中航机电、中航光电、航天电器;院所改制:四创电子、国睿科技;对地缘政治冲突与院所改制反应弹性大的:航天长峰。
    军工行业持续稳健的增长对行业估值构成有力支撑,整机厂重点关注全年业绩有望超预期的中航沈飞、中航飞机;部分业绩持续稳健增长且估值较低的标的,如航天电器、中航光电、四创电子、内蒙一机等,可逐步加大配置力度。
    风险提示:军民融合政策支持低于预期,军工板块公司业绩低于预期,军工领域院所改制与混改进度慢于预期,市场风险偏好持续下行等。

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证券时报网,盘后点评:86只A股筹码大换手(4月13日)


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至(4月13日)收盘,沪指报3159.05点,跌21.11点,跌幅为0.66%;深成指报10687.02点,跌39.94点,跌幅为0.37%;创业板指报1824.59点,跌2.30点,跌幅为0.13%。个股方面,今日86只A股换手率超过20%,其中,凯伦股份、盘龙药业等3只个股换手率达五成以上,半数筹码易主。
    4月13日两市换手率居前个股一览
    证券代码证券简称收盘价(元)换手率(%)涨跌幅(%)
    300715凯伦股份56.0273.128.15
    002864盘龙药业71.9268.67-0.53
    300667必创科技53.6152.28-10.01
    300487蓝晓科技40.4948.81-10.00
    603871嘉友国际87.3748.1410.00
    603506南都物业40.0046.33-9.99
    002927泰永长征61.3745.77-9.99
    002863今飞凯达18.5945.074.20
    002888惠威科技33.9144.35-9.23
    002919名臣健康41.6344.341.36
    300665飞鹿股份29.9044.08-3.39
    300686智 动 力26.1943.634.55
    603106恒银金融29.0641.56-10.00
    300705九典制药44.8841.27-7.14
    300663科蓝软件35.8340.845.23
    300719安达维尔32.0239.833.02
    603607京华激光41.1139.66-10.00
    300739明阳电路44.5239.574.29
    300670大烨智能32.9539.51-7.47
    603289泰瑞机器18.4139.24-9.98
    603712七 一 二41.2938.88-6.16
    300589江龙船艇27.6638.68-9.99
    300624万兴科技131.8438.50-7.15
    300706阿 石 创82.6838.1610.01
    002873新天药业52.1037.50-6.46
    600901江苏租赁11.2237.212.75
    603335迪 生 力12.1436.07-10.01
    603056德邦股份26.9835.87-7.00
    603895天永智能57.3835.462.92
    603336宏辉果蔬29.6133.35-9.89
    603848好 太 太20.5133.242.96
    002921联诚精密37.0933.06-6.74
    603079圣达生物47.5432.81-9.01
    002893华通热力29.0032.730.87
    300643万通智控13.1232.53-9.70
    603722阿 科 力39.7632.40-7.12
    002928华夏航空40.2031.872.29
    300708聚灿光电31.1731.050.74
    002865钧达股份22.8430.58-10.01
    603329上海雅仕35.8230.18-4.89
    002877智能自控33.6729.88-2.72
    300561汇金科技45.2229.75-3.71
    002929润建通信57.8929.63-2.79
    603516淳中科技57.2029.45-4.43
    601858中国科传11.1929.37-9.98
    002895川恒股份26.2629.26-0.94
    002922伊 戈 尔30.7329.02-3.88
    002846英联股份16.8128.432.56
    300688创业黑马63.8128.04-6.98
    002235安妮股份13.8827.77-2.60
    603157拉夏贝尔17.8327.68-3.26
    002915中欣氟材40.3126.922.26
    002917金 奥 博31.2726.613.27
    002908德生科技38.8426.2810.00
    300726宏达电子34.3125.96-4.51
    603286日盈电子29.0425.721.61
    300684中石科技73.5125.61-2.64
    300650太龙照明45.6025.433.66
    300722新余国科44.4825.39-2.92
    300693盛弘股份34.5725.362.07
    002813路畅科技33.8024.513.17
    603229奥翔药业20.2324.47-2.51
    603648畅联股份20.7124.23-7.71
    603619中曼石油39.6723.93-4.43
    300711广哈通信28.1323.47-2.80
    300541先进数通30.3623.235.49
    603803瑞斯康达19.2423.18-4.52
    300736百华悦邦46.9523.181.82
    603059倍 加 洁55.4222.573.67
    603963大理药业35.5722.51-5.70
    300707威唐工业58.0921.99-0.63
    002576通达动力14.8321.911.71
    002878元隆雅图45.3021.78-2.37
    300666江丰电子75.4521.756.27
    603826坤彩科技15.6421.389.99
    300599雄塑科技13.1221.35-7.93
    300644南京聚隆49.4821.330.37
    300543朗科智能26.7521.12-4.53
    603676卫 信 康19.3320.950.21
    002886沃特股份34.2120.93-2.67
    002923润都股份43.5520.50-2.83
    300668杰恩设计92.8920.474.63
    300713英 可 瑞82.4820.437.55
    300579数字认证56.6820.111.21
    002913奥 士 康44.4920.090.00
    603269海鸥股份26.9720.03-2.99
    

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华金证券,轻工制造行业:造纸和纸制品业上半年营收同比增长12.5%


    上周市场表现:上周,SW轻工制造板块下跌6.74%,沪深300下跌5.85%,轻工制造板块落后大盘0.89个百分点。其中SW造纸II下跌3.57%,SW包装印刷II板块下跌7.3%,SW家用轻工下跌8.1%,SW其他轻工制造下跌6.35%。从板块的估值水平看,目前SW轻工制造整体法(TTM,剔除负值)计算的行业PE为21.34倍,其中子板块SW造纸II的PE为12.26倍,SW包装印刷II的PE为27.26倍,SW家用轻工II的PE为26.35倍,SW其他轻工制造II的PE为84.88倍,沪深300的PE为11.31倍。SW轻工制造的PE低于近1年均值。上周涨幅前5的轻工制造板块公司分别为:仙鹤股份(+13.94%)、安妮股份(+2.33%)、金陵体育(+1.05%)、实丰文化(+0.69%)、齐心集团(+0.56%);上周跌幅前5的轻工制造板块公司分别为:通产丽星(-23.37%)、邦宝益智(-16.17%)、潮宏基(-15.68%)、倍加洁(-15.43%)、鸿博股份(-15.34%)。
    行业重要新闻:1.中国决定对美国产各种纸浆、原纸和纸制品加征关税,废纸暂不在列;2.国家统计局:造纸和纸制品业上半年营收同比增长12.5%;3.国内造纸行业信用等级最高的六家企业公布;4.上半年1139家造纸企业亏损,累计额39亿元;5.山鹰再发国废质量新规,夹杂并恶意藏匿重物1万元起步罚款;6.20万吨新产能为太阳纸业注入新动能,38号机举行开机庆典;7.生活用纸行情走起,原纸普涨100-200元/吨;8.红星美凯龙联合国富纵横打造“中国大家居教育平台”,启动万人万店线上学习模式。
    公司重要公告:【美克家居】公司发布2018年半年度报告,2018上半年,公司实现营业收入25.26亿元,较上年同期增长40.50%;归属于上市公司股东的净利润2.06亿元,较上年同期增长35.51%;【欧派家居】公司发布2018年半年度业绩快报,2018上半年,公司实现营业收入48.45亿元,较上年同期增长25.05%,归属于上市公司股东的净利润5.50亿元,较上年同期增长32.83%;【集友股份】公司拟采用非公开发行的方式募集资金总额不超过98,000.00万元,用于投资以下项目:年产100万大箱的烟标生产线建设项目、研发创意中心暨产业化基地建设项目、大风科技烟标生产线技术改造项目、补充流动资金。
    投资建议:1)造纸板块,环保督察以及外废管控趋严,国废价格攀升推动下游成品纸价格上涨,加速淘汰劣势造纸企业,行业集中度有望进一步提升。关注布局上游木浆资源的太阳纸业,以及具有消费属性、业绩确定性较强的生活用纸龙头中顺洁柔。2)包装印刷板块,行业整合加速,盈利有望修复。关注业绩确定性较强的劲嘉股份、包装龙头裕同科技。3)家用轻工板块,定制家具行业渗透率仍有较大提升空间,渠道扩张、品类丰富的龙头企业有望受益,关注索菲亚、欧派家居。受地产行业增速放缓影响,成品家具进一步分化,关注成品家具龙头顾家家居。
    风险提示:原材料价格上升风险;市场竞争加剧风险;地产景气度不及预期风险。

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证券日报,首家军工科研院所转制获批鼓舞板块人气 11只绩优军工股吸金逾2亿元


  日前,根据国防科工局网站消息,国防科工局等8部门联合印发《关于中国兵器装备集团自动化研究所转制为企业实施方案的批复》,批复原则同意兵器装备自动化研究所转制为企业,明确了转制适用政策,需要开展的重点工作和程序,并提出了有关要求。
  中国兵器装备集团自动化研究所是本次军工科研院所分类改革中批复的第一家转制为企业的单位,标志生产经营类军工科研院所转制工作开始迈入实施阶段,业内人士普遍认为,科研院所的转制和资产注入将是新一轮军工体制改革的重点,军民融合也将随之加速推进,首家军工科研院所转制获批,军工板块开启新攻势,后市值得期待。
  通过梳理发现,包括中金公司、中信证券等在内的多家机构纷纷发布研报表示看好军工板块后市机会,主要基于以下三大因素:首先,改革突破且利好政策加速落地,支撑军工板块估值向上修复;其次,军工板块仍处于历史估值及配置底部,军工股配置正当时;最后,国产航母海试或将临近。
  其中,中金公司表示,军工科研院所转制为企业是实施混改与资产证券化的前提,中国兵器装备集团自动化研究所转制为军工国企改革提供可复制可推广经验,预计其余40家试点单位乃至更多的生产经营类军工科研院所的企业化转制进程将明显加快,相关低估值受益股迎来配置良机。
  中信证券则认为,首家生产经营类军工科研院所转制获批,院所转制工作迈入实施阶段。2018年院所转制有望取得明显进展,军工集团资产证券化或将提速,军民融合也进入快速发展阶段。从弹性、确定性看标的选择,关注航天系、电科系标的投资机会。
  在政策大力扶持以及军工改革加速推进的环境下,军工行业相关上市公司基本面得到进一步改善,成为当前军工板块强势崛起的重要推动力。《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,在166家军工行业相关上市公司中,今年一季度净利润实现同比增长的公司达到95家,占比近六成。其中,25家公司今年一季度净利润实现同比翻番,而林州重机、新研股份、北方华创、智慧松德、中兵红箭、航天晨光、航锦科技、中海达、博云新材、海特高新、光电股份、轴研科技等公司一季度净利润同比增幅均在两倍以上。
  受多重利好提振,昨日,军工板块盘中强势崛起,板块整体上涨0.82%,板块内113只成份股实现上涨,占比逾七成。其中,西仪股份、航天长峰、华自科技、湖南天雁等4只个股强势涨停,精准信息(6.28%)、航锦科技(5.52%)、森远股份(5.15%)、中航电子(4.6%)、航天晨光(4.03%)等个股涨幅也位居前列。
  军工板块基本面改善吸引场内资金的目光,尤其是业绩优良的龙头标的更是成为当前大单资金追捧的重点。统计发现,昨日,军工板块共有63只成份股呈现大单资金净流入态势,航天电子、中国长城、航锦科技、江海股份、中国宝安、中国卫星、龙溪股份、华自科技、中航机电、爱乐达和旋极信息等11只绩优龙头股大单资金净流入均在500万元以上,合计吸金2.13亿元。

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中银国际证券,汽车行业周报:第十批推荐目录发布 USMCA短期影响有限


    工信部发布第十批新能源汽车推荐目录,212款车型上榜,入选车型在续航里程、电池能量密度等指标上依然保持较高水平,推荐目录有利于丰富市场供给,看好新能源汽车销量持续快速增长。美加墨三国达成新的贸易协议(USMCA),规定在北美生产的汽车零部件需要达到75%并且40%的汽车制造来自时薪16美元的工人才可享受关税豁免,国内向加墨两国出口占比约6%较小,协议对国内零部件行业短期影响有限,但中长期或促使部分零部件回归美国制造,对于国内零部件出口有一定负面影响。工信部公示第五批2016-2017新能源汽车补贴和《关于开展新能源乘用车、载货汽车安全隐患专项排查工作的通知》,有望缓解新能源车企资金压力,同时规范新能源汽车产品质量,进一步推动新能源汽车行业健康高速发展。
    主要观点
    沪指小幅上涨,汽车板块全面上涨。上周上证指数收于2,821.35点,上涨0.9%,沪深300上涨0.8%,中信汽车指数上涨1.6%,跑赢大盘0.8个百分点。子板块中乘用车、商用车、零部件和汽车销售及服务分别上涨4.3%、1.0%、0.3%和2.5%。
    第十批新能源汽车推荐目录发布,212款车型上榜。工信部发布《新能源汽车推广应用推荐车型目录》(2018年第10批),共包括104户企业212个车型。本批入选车型在续航里程、电池能量密度等指标上依然保持较高水平。新能源乘用车有31款车型入选,纯电动乘用车续航里程300km以上占比达到86%,三元电池的配套比例进一步上升至93%,动力电池系统能量密度高于120Wh/kg的纯电动车型占比达到96%。新能源客车共有88款车型入选,纯电动客车续航里程在300km以上占比达到74%,磷酸铁锂电池的配套比例高达90%,所有车型的动力电池系统能量密度均高于120Wh/kg。纯电动专用车三元电池的配套比例较前两批有所提升,占比达到52%;动力电池系统能量密度在120Wh/kg以上占比达到87%,主要集中于120-140Wh/kg,较前几批主要集中在90-120Wh/kg的情况有所改善。推荐目录按时发布,有利于丰富市场供给,看好新能源汽车销量持续快速增长。
    新版北美贸易协定USMCA出台,对中国零部件企业短期影响有限。10月1日,美国宣布与加拿大、墨西哥达成了新的贸易协议《美国-墨西哥-加拿大协定》(USMCA)。若加征关税,墨西哥和加拿大每年都将有出口260万辆豁免缴税乘用车配额,皮卡将完全得到关税豁免;墨西哥和加拿大每年将分别获得1080亿美元和324亿美元汽车零件豁免缴税配额,配额都远高于两国各自现有的产量水平,并规定免税汽车75%零配件来自北美,40%来自时薪16美元的工人。新协议的出台将促使福特、通用、FCA等车企将部分汽车零部件的制造由墨西哥回流美国。2017年国内对墨西哥和加拿大的零部件出口分别为26与16亿美元,分别增长15%、16%,新协议下对国内零部件向两国的出口造成一定压力,但零部件出口至两国的比例仅有6%,USMCA短期影响相对有限,但中长期或促使部分零部件回归美国制造,对于国内零部件出口有一定负面影响。
    工信部公示第五批2016-2017新能源汽车补贴,安全隐患排查扩展至新能源乘用车和载货汽车。9月25日工信部对初审报告中的审核结果进行公示,此次应清算补贴资金约50.9亿元,其中2016年专家组核定推广10876辆,应清算补贴26.5亿元;2017年核定推广78011辆,应清算补贴24.4亿元。补贴政策逐步落实,有利于缓解新能源车企资金压力,进一步推动新能源汽车销量高速增长。工信部发布《关于开展新能源乘用车、载货汽车安全隐患专项排查工作的通知》,要求各新能源乘用车、载货汽车生产企业应于2018年10月底前完成新能源汽车安全隐患排查工作,形成书面报告。《通知》出台有利于提升新能源汽车产品质量,扶优扶强,进一步规范行业健康发展。
    主要风险
    1)政策实施力度不及预期;2)汽车销量不及预期;3)贸易冲突升级。
    重点推荐
    整车:汽车下乡有望重启,自主品牌与处于新品周期车企有望受益,重点推荐上汽集团,建议关注长安汽车、长城汽车、广汽集团与经销商龙头广汇汽车。
    零部件:促进汽车消费,配套的上游零部件企业将受益汽车产销量的提升,建议关注自主品牌产业链如宁波高发、新泉股份,一汽大众产业链如宁波华翔、星宇股份。汽车板块估值有望提升,重点推荐华域汽车、中鼎股份。
    新能源:第十批推荐目录发布,新能源汽车销量有望高速增长,建议关注比亚迪。
    智能驾驶:智能网联汽车有望成为新的国家战略扶持产业,ADAS与智能座舱有望先行爆发,建议关注德赛西威。

中信建投证券,商业贸易行业:个税专项抵扣暂行办法公布 中产阶级受益最为明显


    暂行办法明确六大个税抵扣项
    《暂行办法》明确规定了六大抵扣项的抵扣额度:1)子女教育:每个子女每月1000元;(2)接受继续教育:每月400元;(3)大病医疗:发生当年扣除上限60000元;(4)发生首套房房贷利息:按每月1000元扣除;(5)住房租金:根据不同城市,每月按800-1200扣除;(6)赡养60岁以上老人:每月2000元。正常情况下,城市中产每月可税前抵扣额约为1000(子女教育)+400(继续教育)+1000(房贷)+2000(老人)=4400元。
    我们对个税改革的影响进行了测算,认为其宏观影响有限,但对于2万月收入群体减税效果明显
    宏观方面,2017年缴纳个税人数为1.87亿人次,2018年10月1日后上调个税起征点为5000元/月,缴纳个税人数缩减为约6400万人。6700万纳税人(5000元月收入门槛)再度增加收入,合计增加总收入约为每年2600亿(6700万人*4400元/人,并考虑到部分人群抵扣后不需缴纳个税)。假设这新增的2600亿减税额的消费边际倾向为0.5,每年可新增社零约1300亿,预计对社会零售总额的影响幅度在0.3-0.4个百分点(2017年社零总额约37万亿)附近,存在明显的正向影响,但影响还是比较有限,后期还需叠加其他政策组合以释放消费活力。
    微观方面,月入2万的中产阶级受益最为明显。按照4400元/月抵扣后,月收入在万元以下的基本不再缴税,月入2万元的个人,可少缴纳个税740元,受益最为明显,降税幅度为47%,叠加前次个税起征点提高,累计减税超过70%。中产阶级收入的提高,对中高档必选消费、中档可选消费的促进最为有利。
    综上,个税专项扣除对宏观社零的拉动有限,后期仍需更多政策组合进一步释放消费活力,但是微观上月收入2万元中产阶级最为受益。针对中产阶级的消费习惯,我们认为个税专项扣除对于中高档必须按消费品与中档可选消费品会形成较为明显促进作用,叠加CPI上行预期与消费分级现象的出现,建议关注必选消费与主打高性价比产品的相关标的,零售板块推荐永辉超市、家家悦、南极电商、珀莱雅等;纺服板块推荐安踏体育、森马服饰、开润股份、水星家纺等。
    风险因素:宏观经济环境不及预期;居民消费边际倾向下降。

证券时报网,爱尔眼科(300015):上半年净利同比增长37% 门诊量同比增15%




    证券时报e公司讯,爱尔眼科(300015)8月22日晚间披露半年报,公司2019年上半年实现营收入47.49亿元,同比增长25.64%;净利润6.95亿元,同比增长36.53%;基本每股收益0.2264元。报告期内,公司在上年同期高基数的基础上实现门诊量316.43万人次,同比增长15.31%;手术量29.96万例,同比增长7.02%。

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