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可怕的高佣金

     2011近100万资金,加上开了融资融券合计150万到200万资产做交易,每天来回交易额平均在200万, 佣金千1,每天贡献佣金2000元,一年250个交易日, 一年产生佣金50万,做了五年打了至少250万佣金,这里还没算8.35%的高融资利率,几百万的佣金相对一百万本金来说太可怕人了
     后来股灾加上行情不好,多次请求原券商调低佣金而不得,同时券商也根本没有服务,更没有提示融资高风险情况,回头细想,券商收如此高的佣金根本不值这个钱。
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研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

中国证券网,交大昂立(600530)大股东减持1168万股




    中国证券网讯(记者孔子元)交大昂立5日晚间公告,大股东上海新南洋9月5日,通过大宗交易方式减持公司无限售条件流通股11,680,000股,占公司总股本的1.4974%。减持后,新南洋仍为持股5%以上的股东。

申万宏源,商业贸易行业周报:从供应链和物流看盒马新零售模式


    阿里巴巴2018投资者大会上,盒马CEO侯毅表示,截至2018年7月31日,盒马1.5年以上门店单店日均销售额超过80万元,坪效超过5万元,其中线上销售占比超过60%。作为一个仅诞生3年的品牌,盒马取得的成绩远超传统超市。本文从供应链角度入手,探究盒马的新零售供应和物流模式。
    盒马力推买手制,改变传统供应模式。
    (1)传统供应模式以供应商为主导。供应商处在中介位置,掌握更多的话语权,商品供应以供应商利益为导向;
    (2)买手模式多以消费者需求为主导。买手与零售门店的目的往往是高度统一的,即以销售为导向,最大程度满足消费者需求;
    (3)买手供应模式伴随盒马而生。盒马已建立全球买手团队,团队平均年龄约35岁,大部分买手拥有7-10年采购工作经验。
    盒马以买手制为抓手重塑商品供应体系。
    (1)与供应商重塑“零供”关系。盒马负责渠道建设、商品销售、用户体验。供应商专注商品生产研发,提供最具性价比的商品,不再缴纳任何渠道费用;
    (2)坚持产地直采,构建生鲜溯源体系。直采减少了中间环节,降低损耗和成本,保障商品鲜度。同时食品安全追溯体系,确保生鲜产品质量和安全。截止2018年8月,消费者可通过APP扫码查看盒马1700个生鲜商品生产流通全链路;
    (3)提高自有商品占比。盒马将建立以厂家直供为核心的供应模式,开发盒马定牌定制商品,三年内自有商品的销售额将达到50%;
    (4)建立零供信息一体化系统。
    目前盒马正在开发专属供应链系统,实现盒马与供应商之间数据共享、信息互通。
    半小时即时配送是盒马的标识性符号。
    (1)物流扩展了门店功能,提升流量入口。盒马门店加载前置仓储和物流功能,成为可以最快时间触及消费者的终端,大大提升消费者购物体验;
    (2)物流效率与门店运行效率紧密联系。盒马创造性将门店的销售和仓储属性相结合,借助阿里强大的技术体系和管理能力,既保障了门店效率的提升,又提高了物流配送效率;
    (3)物流实力直接关系线上业务的强弱,影响门店坪效。强大的物流实力和强劲的线上业务是盒马坪效高于传统超市门店的根本原因。
    盒马物流效率的提升主要体现在盒马门店效率和配送效率两个方面。
    (1)从门店效率角度看,盒马拥有先进的管理系统和自动化设备。盒马的智能仓店系统可以根据线上线下订单的状况智能安排店员的工作内容,订单库存分配系统根据大数据预判消费者的线上购买趋势,盒马门店的自动化设备充分利用了门店空间,提高人效和坪效;
    (2)从配送效率角度看,盒马拥有先进的算法和调度系统。盒马的智能履约集单系统可以将大量的线上订单统一集合,合理安排配送路径和时间,根据订单、批次和包裹大小合理调度配送员和配送次数,降低订单综合成本最低,实现配送效率的最大化。
    投资建议:中秋错位因素预计影响行业9月同店回暖显著,看好1)零售业态更迭背景下具备优质供应链以及核心竞争力的公司,推荐永辉超市、苏宁易购、家家悦。2)黄金珠宝销售回暖,叠加避险情绪升温,建议关注老凤祥、周大生。3)百货由于前期市场对消费担忧下跌较多,目前整体估值处于历史低位,具有较强安全边际,建议关注天虹股份、王府井。

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证券日报,破净股数量增至105只 不破不立"三破"股机会隐现


  编者按:近日,在A股市场经历震荡回调后,沪深两市破净和破发的股票有所增加。《证券日报》市场研究中心统计发现,截至上周五,沪深两市共有105只个股股价跌破每股净资产,52只个股股价跌破定增价,还有241只个股股价跌破上市发行价。对此,分析人士认为,正所谓“不破不立”,“三破”股大量出现往往是市场接近底部的标志,在“三破”股中存在较大的投资机会。今日本报特对上述三类股进行分析梳理,挖掘其中投资机会,以飨读者。
  4只破净银行股被机构扎堆看好
  《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,截至上周五,沪深两市共有105只个股市净率均在1倍以下,其中,包括华夏银行(0.70倍)、赣粤高速(0.71倍)、华映科技(0.72倍)、信达地产(0.72倍)、中煤能源(0.72倍)等在内的19只个股市净率均低于0.8倍。
  二级市场中,上述105只破净股自5月23日大盘回调以来,仅有华电国际(5.88%)、皖能电力(1.64%)2只个股期间股价实现上涨,其余103只个股期间股价均呈现不同程度的下跌,*ST慧业、永泰能源、现代投资、海德股份等4只个股期间调整幅度较为明显,期间累计跌幅均达到15%以上,分别为:-15.02%、-16.52%、
  -23.04%、-26.65%。
  从行业分布情况来看,上述105只破净股主要集中于银行、房地产、交通运输、公用事业、采掘等五大行业,其中,银行业破净股数量达到15只,房地产行业共有14只破净股,交通运输、公用事业、采掘等三行业破净股数量均为10只。
  业绩面上,上述五大行业中破净股数量居前的银行板块,一季报业绩表现最为亮眼,共有14家公司报告期内净利润实现同比增长,占比93.33%,杭州银行(16.17%)、上海银行(13.52%)、江苏银行(10.32%)等3家公司一季度净利润同比增幅均在10%以上。此外,房地产、交通运输、公用事业、采掘等四板块一季度业绩同比增长的公司家数占比分别为50%、50%、60%、60%。
  机构评级方面,近30日内,15只破净银行股均受到机构推荐,其中,工商银行(8家)、 上海银行(6家)、光大银行(4家)、中国银行(4家)等4只个股期间均受到4家及以上机构给予 “买入”或“增持”等看好评级。
  5只破发股估值优势明显
  《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,截至上周五,沪深两市共有241家公司股价跌破发行价,其中,177只个股破发幅度均在50%以上,包括ST锐电、金杯汽车、庞大集团、冠城大通、广汇物流等在内的20只个股破发幅度更是超过90%。
  从业绩角度来看,上述241家股价跌破发行价的公司中,有106家公司已披露2018年中报业绩预告,报告期内业绩预喜公司家数达到62家,占比近六成。具体来看,13家公司中报净利润有望实现同比翻番,其中,海普瑞(1779.17%)、亚玛顿(793.10%)2家公司均预计2018年上半年净利润同比增长均逾5倍,山东矿机(427.66%)、山东墨龙(327.31%)、林州重机(251.12%)、天原集团(224.35%)等4家公司预计2018年上半年净利润同比增长均在200%以上。另外,北玻股份、*ST宝鼎、美邦服饰、新筑股份、毅昌股份、人人
  乐等6家公司中报业绩也均有望实现扭亏为盈。
  二级市场表现方面,上述62只业绩预喜股中,仅有新筑股份(2.84%)、人人乐(2.14%)、众业达(1.69%)、海普瑞(1.48%)等4只个股自5月23日以来实现上涨,其余个股期间均出现不同程度的下跌,其中,成都路桥、焦点科技、勤上股份、普邦股份、华斯股份、蓝丰生化、润邦股份、雷柏科技、山东墨龙、天原集团、英飞拓、利君股份、山东矿机等13只个股期间累计跌幅均在10%以上。
  通过对上述业绩预喜股估值进一步梳理发现,安阳钢铁、江苏国信、杭锅股份、徐家汇、爱施德等5只个股最新动态市盈率均在20倍以下。
  近1亿元大单逆市抢筹6只破增股
  《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,在今年以来已实施增定的个股中,截至上周五,共有52只个股股价跌破增发价。
  市场表现方面,上述52只个股中,航天长峰(12.15%)、世嘉科技(8.26%)2只个股自5月23日以来累计上涨均在5%以上,东杰智能(3.80%)、雪莱特(3.08%)、围海股份(1.83%)、文化长城(1.52%)、黑牛食品(0.39%)、荣科科技(0.02%)等6只个股期间也均呈现不同程度的上涨。
  业绩方面,上述52家破增的公司中,已有21家公司披露了2018年中报业绩预告,其中,16家公司业绩预喜,占比近八成。具体来看,轴研科技(222.50%)、围海股份(200.00%)2家公司预计2018年上半年净利润均有望同比增长在200%以上,顺灏股份(150.00%)、康尼机电(150.00%)2家公司也均预计中报净利润实现同比翻番。
  资金流向方面,尽管5月23日以来大盘整体呈现回调整理的态势,但仍有9只破增股期间受到大单资金的逆市抢筹,其中,航天长峰(4844.73万元)、世嘉科技(2752.86万元)2只个股期间累计大单资金净流入均超2000万元,文化长城(930.67万元)、金冠电气(424.50万元)、围海股份(222.27万元)、恒泰实达(108.38万元)等4只个股期间累计大单资金净流入也均在100万元以上,上述6只个股共计吸金9283.42万元。
  对于期间股价实现上涨,并受到大单资金青睐的航天长峰,中泰证券表示,历经多次资本运作,目前公司主要聚焦安保科技、医疗器械和电子信息三大业务,产品涉及平安城市、安保科技建设、公安警务信息化、安全生产监管、医疗器械、特种计算机、红外光电产品等多个业务领域,2017年,三大主业收入集中度提升至99%以上,业绩将实现稳定增长,预计公司2018年-2020年净利润分别为0.45亿元、0.51亿元、0.57亿元,同比增长分别达到332.16%、15.42%、10.37%,对应每股收益分别为0.13元、0.16元、0.17元,维持“买入”评级。

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全景网,新雷能(300593):公司模块电源产品毛利率达到40%以上




    全景网5月9日讯新雷能(300593)2018年业绩网上说明会周四下午在全景网举办,公司董秘、财务总监王华燕在本次活动上表示,公司以模块电源为优势业务,且定位高端产品,产品毛利率达到40%以上。公司是高科技制造企业,因此公司会继续保持持续的研发投入,研发投入占收入比重长期维持在15~20%。
    全景网资料显示,北京新雷能科技股份有限公司始建于1997年,是一家专业从事电源产品研制、生产和销售的国家级高新技术企业。中国电源产业“十大知名品牌企业”;获得多家世界500强企业全球电源供应商资格。公司总部位于北京市西三旗东路新雷能大厦,在北京和深圳建有先进的研发、测试、制造中心。

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证券时报网,盘中直击:今日14只个股跨越牛熊分界线


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至今日下午14:02分,上证综指2870.34点,收于半年线之下,涨跌幅-0.67%,A股总成交额为2196.65亿元。到目前为止今日有14只A股价格突破了半年线,其中乖离率较大的个股有星网宇达、百洋股份、豪迈科技等,乖离率分别为9.18%、5.41%、2.73%;万孚生物、量子生物、新北洋等个股乖离率小,刚刚站上半年线。
    6月25日突破半年线个股乖离率排名
    证券代码证券简称今日涨跌幅(%)今日换手率(%)半年线(元)最新价(元)乖离率(%)
    002829星网宇达9.8018.9926.4828.919.18
    002696百洋股份5.702.4911.4412.065.41
    002595豪迈科技4.070.5916.9317.392.73
    300688创业黑马5.2716.0356.5357.892.41
    300577开润股份3.281.0338.2339.102.28
    002557洽洽食品2.650.9315.6015.881.82
    002632道明光学2.080.768.688.821.63
    300437清 水 源1.800.8816.2216.401.11
    603800道森股份1.7612.7814.9015.051.04
    002179中航光电1.350.2738.9039.140.62
    002691冀凯股份7.786.4913.9314.000.53
    002376新 北 洋1.141.1415.0215.090.44
    300149量子生物5.391.1016.9717.020.31
    300482万孚生物0.810.6470.0670.080.04

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中原证券,众生药业(002317)调研简报:创新药领域的黑马




    公司简介。广州众生药业始创于1979 年,前身为两家东莞地区的镇办企业石龙制药厂和华南制药厂,两者合并改制后,公司于09 年正式步入资本市场,上市代码为002317,简称"众生药业"。公司传统业务为中成药的生产与销售,重点产品为"复方血栓通胶囊","众生丸"等被评为广东省名牌产品以及广东省自主创新产品。2009 年上市后开始逐步与国内科研院所,药明康德等企业合作,布局化药领域。目前公司拥有片剂、胶囊剂、滴眼液、口服溶液、冻干粉剂等27 个剂型,437 个药品生产批文。产品覆盖眼科、心脑血管、呼吸、消化以及老年性退行性病变等重大疾病领域。
    本次医保目录调整, 复方血栓通产品"摘帽"。公司及子公司共有249个产品品规入选《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录》(2018 年版入选产品品规为136 个),其中甲类147 个,乙类102 个。公司的核心产品复方血栓通胶囊(独家)、脑栓通胶囊(独家)和潜力品种硫糖铝口服混悬液、羧甲司坦口服溶液、盐酸氮卓斯汀滴眼液、普拉洛芬滴眼液等继续入选本次目录,其中复方血栓通取消了关于"限有明确的视网膜静脉阻塞的诊断证据"支付范围限制;眼科产品明目地黄胶囊(独家)以及复方血栓通滴丸新进《医保目录2019 版》;羧甲司坦片、维生素B6 片、格列齐特片由医保目录乙类调整为医保目录甲类。
    公司眼科产品明目地黄胶囊新进本次医保目录,将更有利于发挥公司在眼科领域的市场资源优势,进一步夯实公司在眼科领域的品牌地位;羧甲司坦片是呼吸领域的基础用药,具有较大的增长空间,逸舒制药同时具有羧甲司坦的原料生产资质和能力,该产品本次由医保目录乙类调整为医保目录甲类,与继续入选医保目录的羧甲司坦口服溶液形成系列产品优势,能更好的发挥公司内部协同效果。
    目前中成药销售占比仍然过半,未来化药和创新药的比例将加大。2019年上半年公司实现营业收入13.06 亿元,同比增长9.44%;实现归属于上市公司股东的净利润3.02 亿元,同比增长10.24%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.97 亿元,同比增长11.27%。其中中成药销售收入7.31 亿元,占比超过56%。复方血栓通胶囊,脑栓通胶囊和众生丸均为过亿品种。化药销售占比约为36%。目前公司正稳步推进仿制药一致性评价工作,一致性评价工作开展的项目数量和质量在国内生产企业排名前列,其中利巴韦林片、盐酸小檗碱片、盐酸乙胺丁醇片、氢溴酸右美沙芬片、利巴韦林胶囊、格列齐特片等品种为全国首家申报;随着公司一致性评价产品的陆续面世,公司的化药板块将会持续取得良好的增长表现。未来化药和创新药的占比将提升。
    公司创新药物布局起步较早,目前管线已经基本成型。公司上市后就启动了创新药领域的探索,2015 年即启动了与药明康德的合作,较国内大部分同类企业起步较早。目前公司的创新管线已基本成型,主要布局在呼吸、非酒精性脂肪叶炎及纤维化(简称"NASH")、肿瘤、眼科四大领域。其中肝病和呼吸类创新药以公司旗下子公司"众生睿创"作为开发主体,是公司重点布局的创新药品种。呼吸类甲型流感一类创新药ZSP1273 由钟南山担任PI,为国内第一个进入临床的RNA聚合酶抗流感药物。具有很强的体外广谱抗甲型流感病毒活性,从目前的试验体内外抗病毒活性显着优于同靶点化合物以及奥斯他韦。目前临床一期已经完成,随着9 月份流感季的到来将开展二期临床实验,预计明年3 月份最后一个病人入组完毕,明年5 月二期临床将接近尾声。
    NASH 领域药物为市场空白,空间巨大。非酒精性脂肪肝炎(简称NASH)是非酒精性脂肪肝病的严重进展状态,主要特征为肝脂肪变性、气球样变和炎症,伴有或不伴有纤维化。非酒精性脂肪肝病是由非酒精因素导致脂肪在肝细胞内过度沉积而引起肝脏脂肪变性的一种肝脏疾病,数据统计显示,中国约有5000 万NASH 患者,目前该病在全球尚且没有治疗药物批准上市,预计国际NASH 的市场规模在2025 年能达到350-400 亿美元。公司在NASH 领域布局了3 个Me too 产品(ZSP0678,ZSYM008,RCYM001)和一个创新药ZSP1601。布局了覆盖肝脂肪,炎症,纤维化等不同作用靶点并且有联合用药潜力的产品管线。其中ZSP1601 已处于二期临床阶段,预计明年3 月将完成。
    长远看公司的肿瘤和心血管类的药物管线也有合理布局。截至2019 年中报,公司的2 个纳米制剂注射用多西他赛聚合物胶束及注射用紫杉醇聚合物胶束已获得《药品临床试验批件》。紫杉醇是化疗的常用药物,制备成胶束后用药的副作用将大大降低。目前注射用多西他赛聚合物胶束已召开临床试验方案讨论会,即将开展临床试验。这两个产品未来有望与公司布局的分子靶向药物联合用药。
    盈利预测。预计公司2019 年每股收益为0.60 元,2020 年0.68 元、2021 年0.72 元,对应8 月30 日收盘价11.05 元,市盈率为18.42 倍,16.25 倍和15.35 倍,给予公司"买入"的投资评级。
    风险提示:新药研发进度不确定

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浙商证券,好莱客(603898)2018年三季报点评:三季度营收增速放缓 加大投入令费用率大幅上升




    前三季度营业收入同比上升21.3%,净利润同比增长37.3%
    公司公布2018年三季报,前三季度实现营业收入15.2亿,同比增长21.3%,第三季度实现营收6.2亿,同比增15.4%。分渠道来看,我们预计单三季度经销商渠道增长约17%,而直营渠道营收与去年同期相比基本持平。经销商渠道增长我们预计主要由于:1、经销商依靠客单价提升使得同店增长10%-12%,2、前三季度新开约250家加盟门店,新店的开拓也会贡献部分收入。分城市来看,A、B、C类城市前三季度营收同比增长分别为32%、20%、20%,单三季度营收同比增长分别为22%、15%、17%,A类城市营收增速放缓最为显着,这主要与地产销售形势以及竞争加剧有关。前三季度公司归母净利润同比增长37.3%至3.1亿元,折合EPS为0.97元。第三季度归母净利润同比增9.2%至1.3亿元,单三季度净利润增速大幅放缓主要由于公司积极寻求转型,一方面加大了对于经销商的建店补贴,在新零售营销模式上也加大了投入;另一方面,公司为顺应全屋定制时代而不断增加研发投入,提高自身的核心竞争力。
    毛利率同比上升1.3个百分点,期间费用率同比上升2.4个百分点
    公司前三季度毛利率同比上升1.3个百分点至40.4%,单三季度毛利率同比上升1.8个百分点至42%。我们预计毛利率稳中有升主要是由于公司引流产品价格虽有下降,但公司提升了中高端等高毛利率产品占比,有效对冲了引流产品价格下降对毛利率的影响,与此同时,生产效率的提升则对盈利能力提供了正贡献。
    公司前三季度期间费用率同比上升2.4个百分点至20.7%,单三季度期间费用率同比上升4.9个百分点至19.2%。其中,前三季度销售费用率同比上升1.9个百分点至14.8%,单三季度同比上升4个百分点至14.2%,主要是公司增加了对经销商的建店补贴,以及对新零售模式和三四五线渠道开拓投入加大。管理费用率(含研发费用)同比增长0.7个百分点,主要是公司持续增加产品设计与研发投入,研发费用同比增加44.6%。财务费用率同比下降0.2个百分点至-0.4%。
    积极求变,引流精细化管理,大家居融合渐显成效
    在行业景气下滑的背景下,公司积极寻求转变,一方面开启了大家居战略,自2017年启动定制橱柜与定制木门项目以来,到今年前三季度橱柜已完成300家门店的上样,贡献1072万收入(其中上样收入预计400万),橱柜、木门、衣柜通过大家居事业部的有效整合、相互引流的内部机制已经形成。针对家装流量的分散,公司成立了新零售团队、二手房团队、三四五线城市开拓团队,力争在行业景气下滑的条件下,提高引流环节的效率。
    全屋定制推进顺利,估值便宜,维持买入评级
    我们预计2018-2019年公司的EPS为1.39元、1.58元,当前股价对应PE分别为13倍和11倍,考虑公司的橱柜、木门推进顺利,2019年公司拥有更为丰富的产品争夺市场,收入成长的动力更强,并且目前估值便宜,维持买入评级。

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