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川财证券,电力环保行业动态点评:首台AP1000机组装料 静待核电审批重启


    事件
    4月25日,中核集团发布消息称,生态环境部副部长、国家核安全局局长刘华在北京向中核集团三门核电有限公司颁发了《三门核电厂1号机组首次装料批准书》。在获得批准书后,三门核电于当晚启动1号机组第一组燃料组件装载操作。
    点评
    十年磨一剑,AP1000技术即将得到验证。三门核电项目采用美国西屋公司开发的先进非能动压水堆核电技术(AP1000),于2009年4月开工,是全球首个开工建设的AP1000项目。经过近十年的建设,三门核电解决了设备研制和建设过程中出现的各类问题,终于取得了工程的实质性进展。在获准装料后,三门1号机组有望在年内实现商运,AP1000技术即将得到验证。三门核电项目是影响我国核电发展的重要因素。我国在《核电中长期发展规划(2011-2020年)》中明确,未来新建核电机组必须符合三代安全标准,目前我国有包括AP1000、EPR和“华龙一号”三种第三代核电机组处于在建状态。从项目规划上来看,除台山二期工程计划使用EPR技术,我国未来核电发展将以AP1000和“华龙一号”为主。作为我国AP1000技术的依托工程,三门核电的工程进展将直接影响后续项目的核准。若三门核电站装料完成后成功实现商运,国内核电新项目审批有望加速。第三代核电有望进入批量化建设阶段。从核电发展历史来看,核电安全性和能源需求是影响核电的发展主要因素。4月10日,台山1号机组获准装料,预计也将在年内实现商运,随着第三代核电技术的成熟,核电安全性有望获得认可。目前能源十三五规划中还有近3000万千瓦的核电审批缺口,2017年以来我国电力供需失衡的状况逐渐改善,在低碳化转型的前提下,第三代核电有望进入批量化建设阶段。若审批重启,将利好全产业链,各环节领军企业有望率先受益。可关注技术领先、供货业绩优异的设备制造企业,相关公司有东方电气、上海电气、台海核电、江苏神通、中核科技、纽威股份、盾安环境、南风股份;业绩确定性最高的工程建设企业,相关公司有中国核建、中国能源建设;持续受益的运营企业,相关公司有中国核电、中广核电力;成长性较强的核燃料循环企业,相关公司有应流股份、东方锆业。
    风险提示:核电新项目审批不及预期;在运核电站发生严重事故等。
    

证券日报网,东方日升(300118)与德铁信可达成战略合作




    3月17日,《证券日报》记者获悉,A股光伏龙头企业东方日升在上海同全球多式联运服务知名企业德铁信可(全球国际货运)签署战略合作备忘录,双方将依托各自在市场、物流、供应链管理上的优势,建立深层次的战略合作。
    据介绍,东方日升自开展光伏组件销售业务以来,一直立足国内放眼全球,深耕海外销售渠道,持续扩大海外市场的规模。此次合作,东方日升将借助德铁信可密集的全球服务网络,对全球市场与保障订单交付物流进行布署,利用德铁信可海外的仓储资源与物流分拨体系,来加强海外分销订单交付,并通过德铁信可资深的海关事务与国际贸易法等专家团队,快速协助东方日升的产品通关。
    此外,借助德铁信可专业的物流专家分析团队,东方日升的物流成本和舱位资源将进一步得到保障,东方日升的海外EPC项目物流路径与海外通关也将会得到最佳定制。目前,双方已就建立深层次的战略合作达成共识。
    东方日升相关负责人向《证券日报》记者表示:"德铁信可是世界上首屈一指的全球综合物流及货运服务供应商之一,此次合作,正值全球抗击新冠肺炎疫情的特殊时期,新冠肺炎疫情目前给物流运输带来了严峻的考验,东方日升将借助德铁信可的全球服务网络,快速获悉海外疫情的具体情况,及时调整疫情期的物流方案,保障海外订单的交付。"

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国海证券,机械设备行业周报:自主可控进程加速 关注机器人板块投资机会


    市场表现:5月28日至6月1日,沪深300指数下降1.63%,机械行业指数下降3.93%,位于所有一级行业中的第24位。期内机械行业所有细分子行业中,表现最好的三个细分子行业分别是农用机械、工程机械、机床工具,期内涨跌幅为1.50%、-2.03%、-2.24%;表现最差的三个细分子行业分别是磨具磨料、通用航空、楼宇设备,期内涨跌幅为-6.99%、-7.26%、-7.69%。
    维持行业“推荐”评级。本周机械行业整体估值水平有所回落,截止到6月1日,机械行业P/E(TTM)为34.64倍,与沪深300的P/E(TTM)之比为2.73x(前值为2.83x),维持行业推荐评级。美国白宫官网29日发表声明,美国将对从中国进口的价值500亿美元的商品征收25%的关税,其中包括与“中国制造2025”计划相关的商品。中美贸易摩擦发生后,我国核心装备自主可控得到进一步强化,国产化进程有望进一步加速;在这一背景下,我们认为具备自主知识产权的细分领域龙头将充分受益。本周继续推荐关注两条主线:一是工业自动化,推荐京山轻机、中大力德;二是具备自主知识产权的国产龙头,推荐日机密封、晶盛机电、景嘉微。
    天然气行业:居民用气与非居民用气价格衔接,利好天然气资源型企业。近日《国家发展改革委关于理顺居民用气门站价格的通知》指出,居民用气将由最高门站价格管理改为基准门站价格管理,供需双方可以基准门站价格为基础,在上浮20%、下浮不限的范围内协商确定具体门站价格,实现与非居民用气价格机制衔接。我们认为,此次改革将提高居民用气价格,利好天然气资源型企业,建议关注天然气配套设备企业,如中集安瑞科、石化机械、杭锅股份、日机密封、恒通股份。
    工程机械行业:重卡销量再创月度新高,挖掘机5月销量有望维持高增长。2018年5月我国重卡销量11.4万辆,这是继今年1月、3月和4月销量创造月度新高之后,重卡市场第四次打破月销量纪录,全年销量有望达百万辆。重卡销量中工程车的比例持续提升,表明基建类固定资产投资的持续升温,工程机械中的挖掘机5月销量有望维持高增长。在行业基本面持续超预期的情况下,宏观政策方面预期变化,特别是货币政策预期转向,有望推动工程机械板块估值向上修复,带来一波明显投资机会。建议关注行业龙头三一重工以及业绩有望大幅提升的山河智能。
    油服装备行业:布伦特-WTI价差不断扩大,油价有望继续上涨。近期布伦特-WTI价差已达12美元左右,创2015年3月以来新高。布伦特-WTI原油之间的价差可作为衡量石油市场收紧的指标,两者价差扩大表明全球供需或已达紧平衡,油价未来有望继续走高。我们认为,油价中枢持续向上,油公司业绩将持续改善,看好油服及装备行业的业绩反转,重点关注中海油服、中曼石油、杰瑞股份。
    海运行业:BDI、CCFI指数企稳,行业短期承压。本期BDI指数报收1156点,相比上周小幅上升;CCFI指数报收788.78,相比上周小幅回落。我们认为受短期需求影响,BDI、CCFI指数企稳回落,行业短期承压;再者,虽然中美已达成贸易协议,但实质影响依然存在不确定性,建议观望为主。
    光伏设备行业:国家三部门发文,加快光伏发电补贴退坡。6月1日,国家发展改革委、财政部、国家能源局联合印发了《关于2018年光伏发电有关事项的通知》。通知称,自发文之日起,新投运的光伏电站标杆上网电价每千瓦时统一降低0.05元,新投运的、采用“自发自用、余电上网”模式的分布式光伏发电项目,全电量度电补贴标准降低0.05元。随着光伏发电补贴退坡,光伏企业需不断突破技术来降低光伏发电成本,我们看好下游光伏设备行业发展,建议重点关注京山轻机、晶科能源、岱勒新材、晶盛机电、金辰股份。
    智能制造行业:3D打印与人工智能成为全球智能制造领域关注热点,智能制造时代来临。《2017-2018中国智能制造年度发展报告》显示,随着技术进步和产品创新,3D打印技术逐步应用到喷气发动机、高级假肢等多种领域,全球制造商已经意识到3D打印带来的优化材料、节约人工和运输成本等优势。我国发布了《新一代人工智能发展规划》,旨在全面推动人工智能与制造业的融合,解决中国制造业在推进智能化转型过程中面临的问题。当前,人工智能正在逐渐融入制造业,驱动企业加快智能化升级。从自动化设备来看,上游核心零部件建议关注RV减速器实现自主突破的中大力德,中游本体环节建议关注国产品牌标杆埃斯顿,下游集成领域关注工业自动化新星拓斯达。从应用模式来看,智能工厂相对自动化产线具备更高的生产柔性和制造效率,工业互联网是工业自动化发展的下一阶段;建议关注全力拓展智能工厂业务的京山轻机。
    板式家具机械行业:2018年1-4月家具制造业固定资产投资同比增长17.40%,看好中高端家具设备行业。国家统计局数据显示,2018年1-4月我国家具制造业实现营收2562.30亿元,同比增长7.60%;实现利润136.20亿元,同比下降0.50%;实现出口交货值562.20亿元,同比增长1.20%;固定资产投资完成额为912.57亿元,同比增长17.40%。可见我国家具制造业市场竞争加剧,家具制造商为提高竞争力和生产效率,不断扩大资本开支引进高端设备,来提高生产效率,这将带动中高端家具设备发展,我们看好板式家具机械行业龙头标的--弘亚数控,建议关注南兴装备。
    本周重点推荐标的组合:机械行业呈现周期板块与成长板块业绩双双向好的特征:一方面,通用设备、工程机械行业的订单饱满,业绩有望超预期;另一方面,国家加大对于战略新兴产业的扶持力度,在市场和政策的双重拉动下,半导体、OLED、工业互联网、光伏板块产生了主题性投资机会。本周推荐组合:【日机密封】--机械密封国产龙头,业绩进入持续高增长通道;【中大力德】--“工业强基”标的,高端精密减速器蓄势待发;【京山轻机】--人工智能技术引领工业领域深刻变革,且有望充分受益光伏组件装机量的持续超预期;【景嘉微】--业绩平稳增长,“军民融合”大有可为;【晶盛机电】--国内领先的半导体、光伏晶硅生产设备提供商。
    风险提示:宏观经济下行超预期,行业政策不及预期,公司相关事项推进不确定性。

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巨丰投顾,盘后点评:大盘没有打破震荡格局 沪指围绕2600点展开拉锯战


  【盘面简述】
  周三早盘,A股震荡筑底,临近午盘全线翻红,盘面呈现普涨格局;午后股指回落。板块方面,券商、多元金融、保险、银行、黄金等行业涨幅居前,石油、酿酒、园林跌幅居前;中超概念、高送转、充电桩、壳资源、租售同权、人工智能等概念涨幅居前。目前市场处于超跌反弹的轮回之中,短线关注流动性充沛的超跌品种。
  【消息面】
  1、养老目标基金接力发行有望带来长期活水
  据上证报10月23日消息,鹏华养老目标日期2035三年持有期混合型FOF昨日正式进入发行期,正在发行的还有南方和工银瑞信旗下的2只基金,在此之前,已有3只养老目标基金募集成立。
  2、银保监会正抓紧制定险资专项产品具体方案加大权益投资力度进度
  权威人士近日透露,银保监会正抓紧制定险资专项产品具体方案,以明确险资参与化解上市公司股票质押流动性风险相关规则。据悉,不少险企已着手准备对相关上市公司进行调研,根据上市公司业绩情况以及股东财务实力等情况采取相应措施,可能采用设立非标投资产品的方式,锁定期为2-3年。
  【巨丰观点】
  周三早盘,A股震荡筑底,临近午盘全线翻红,盘面呈现普涨格局;午后股指回落。板块方面,券商、多元金融、保险、银行、黄金等行业涨幅居前,石油、酿酒、园林跌幅居前;中超概念、高送转、充电桩、壳资源、租售同权、人工智能等概念涨幅居前。
  银行股拉升4%:常熟银行、张家港行涨停,江阴银行、无锡银行、吴江银行涨逾6%,郑州银行、上海银行、浦发银行、招商银行、平安银行、宁波银行等涨4%。券商股拉升3%:天风证券、国海证券、西南证券涨停,东兴证券、西南证券、太平洋、第一创业、南京证券等涨逾5%。
  午后,国企改革启动:中成股份、国投中鲁、三变科技冲击涨停,瑞泰科技、两面针、安迪苏、当升科技、津劝业、英力特、华金资本、通产丽星、洛阳玻璃、中国动力、中远海能、中环装备等涨逾5%。
  巨丰投顾认为,周三早盘券商、银行、保险等卷土重来,推动股指全线翻红;午后金融股涨幅收窄,白马股跳水,国企改革抬头,大盘没有打破震荡格局,沪指围绕2600点拉锯。操作上,短线建议重点跟踪流动性充裕的超跌股,规避高质押,高两融比例的个股。

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金融投资报,大盘持续走低 机构买卖减速


    两市17日低开低走,成交量明显萎缩。大盘持续调整打击市场人气,两市涨停个股减少至23只,跌停个股则达到20只。龙虎榜中,机构买入已跌落冰点,虽然多股遭到机构抛售,但力度同样较小,机构整体态度愈发谨慎。
    三股被机构减持
    太钢不锈(000825)17日因跌停上榜,买入席位中出现一家机构买入3957万元。卖出席位中则有两家机构现身其中,合计卖出金额达到6439万元,对比来看机构卖出力度明显强于买入。可以看到,停牌超过5个月的太钢不锈大跌。17日该股在接近跌停开盘后股价一度出现回升,但随着抛压的加重股价震荡走低,临近午市收盘股价封死跌停板。虽然股价大跌中有机构出手回补,但力度明显不如卖出。按17日成交均价计算,卖出席位中出现的两家机构合计卖出约1230万股,占该股流通股本不足1%,主力资金出手小幅减持太钢不锈。
    海南海药(000566)17日因跌停上榜,买入席位前五位均为营业部,买入较为分散。卖出席位中出现一家机构卖出237万元。可以看到,在经过一段时间横盘震荡后,海南海药开始破位下行。17日该股低开低走,尾盘股价加速跳水并封死跌停板,成交量翻番放大。虽然近几个月该股已经出现巨大跌幅,但机构投资者低位仍在出手减持。按17日成交均价计算,卖出中出现的机构卖出约40万股,占该股流通股本比例较小,主力资金低位出现小幅减持痕迹。
    煌上煌(002695)17日因大涨上榜,买入席位前五位均为营业部,买入较为集中。卖出席位中一家机构出手卖出211万元。可以看到,前一交易日冲高回落的煌上煌17日继续保持强势。该股早盘小幅低开后便快速上攻,盘中最大涨幅一度超过9%,收盘涨幅随有所收窄,但仍逆市大涨接近7%,成交量继续大幅放大。在短线反弹中短线资金积极炒作,但机构却在出手高抛。按17日成交均价计算,该机构卖出约20万股,占该股流通股本不足1%,主力资金出手小幅减持煌上煌。
    游资推南京公用涨停
    南京公用(000421)17日因涨停上榜,买入席位前五位均被营业部占据,合计买入占当日成交34%,买入较为集中。卖出席位前五位同样均为营业部,合计卖出占当日成交18%,卖出明显较买入分散。可以看到,短线连续反弹的南京公用开始加速走高。17日该股小幅高开后震荡上扬,2点后多头资金集中流入推动股价直线上攻封死涨停板,成交量出现数倍放大。龙虎榜显示,华鑫证券杭州飞云江路、方正证券上海杨高南路、华泰证券扬州文昌中路等活跃资金席位现身买入,短线资金开始出现集中流入痕迹。

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广发证券,涪陵榨菜(002507)深度系列二:品牌和渠道壁垒持续加强 公司2020年有望迎业绩拐点




    榨菜行业单寡头,行业龙头有望获取50%以上市场份额。1.2018年榨菜行业收入估算70亿元,我们预计未来5年量价复合增长0%/3%。2.行业具备原材料资源占有壁垒。行业原材料青菜头运输困难且产地集中,2018年四川/重庆涪陵区/浙江青菜头产量占比41%/36%/9%,涪陵区产地最优。3.行业单寡头。2018年行业龙头涪陵榨菜收入市占率23.26%;第二品牌鱼泉3.00%。行业龙头目前在成熟市场广州收入市占率50%+,我们预计其长期将获取50%+全国市场份额。
    公司具备强定价权,品牌和渠道壁垒有望持续加强。1.公司具备强定价权,10-18年榨菜均价复合增长8.22%。居民收入是公司榨菜价格上涨的锚,我们预计未来5年榨菜终端价将从目前2元/包提升至3元/包,拉动出厂价持续提升。2.公司管理层经营稳健。董事长在公司从事管理19年,将公司打造成行业单寡头。3.拥有行业唯一全国性品牌。4.渠道优势有望持续加强。(1)渠道管理持续加强,19Q1-3销售人员增加120至462人。(2)渠道覆盖率提升,公司覆盖全国省地级城市,且持续加大县级市场开发,竞争对手渠道集中于区域性省地级城市。
    公司2020年有望迎业绩拐点,未来5年收入复合增长13%+。1.轻库存上阵叠加渠道扩张显成效,我们预计2020年公司榨菜业务量价同比增长10%/3%,新品类收入同比增长15%+。2020年公司原材料成本有望同比下降20%,保障净利率在费用加大投放情况下实现提升。2.受益省地级市新零售、餐饮渠道扩张和县级市渠道下沉,预计未来5年公司榨菜销量CAGR=8%。3.受益通胀红利和单寡头地位,预计未来5年榨菜均价复合增长5%+。4.公司将打造酱腌菜平台型企业。
    盈利预测:预计19-21年EPS为0.79/0.93/1.07元/股,PE估值34/29/25倍。给予其20年38倍PE估值,合理价值35元/股,维持买入评级。
    风险提示:食品安全问题,品类扩张和渠道扩张不达预期。
    
    

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长江证券,零售业行业:从寿光菜价上涨看超市行业长短期机会


    一周核心观点
    受台风“温比亚”影响,8月18日、19日山东潍坊连降暴雨并向下游泄洪导致周边多个村庄被淹,潍坊市所辖的“蔬菜之乡”寿光受灾严重,大量蔬菜大棚被毁,数以万计的家禽、牲畜死亡,由此导致当地部分蔬菜价格出现急剧大幅上涨,其中寿光农产品物流园8月23日西红柿、尖椒、茄子、黄瓜、大白菜等蔬菜相比于月初大幅上涨。短期来看,由于寿光此次受灾主要影响局部及部分蔬菜品类,且价格变动幅度为历史中低水平,判断此次寿光农产品市场受损对全国采购的超市经营持续性影响有限,但8月以来全国蔬菜与猪肉价格均出现抬升,预计CPI或将延续7月环比提升趋势。长期来看,一方面历史回溯发现CPI食品与超市同店及扣非净利率相关性较高,因此CPI预期提升将助力生鲜超市经营业绩改善;另一方面,消费低迷预期悲观下龙头超市估值回调至历史低位,而生鲜超市行业可扩张前景大且市场格局清晰,相对竞争力龙头长期发展前景向好,当前估值性价比凸显。由此建议关注超市行业并重点推荐相对市场竞争优势凸显的生鲜超市龙头永辉超市、家家悦,同时持续重点推荐前期股价回调较多而长期竞争力凸显有望保持稳定成长的苏宁易购、天虹股份。
    一周行情走势
    市场表现概况:本周商贸零售指数上涨0.91%,上周下跌4.12%,本周该指数跑输沪深300指数2.05个百分点。百货上涨0.07%,超市上涨3.18%,专业连锁上涨1.26%。本周零售股涨幅前五:金一文化(11.50%)/金洲慈航(6.16%)/珀莱雅(5.49%)/中百集团(5.34%)/银座股份(4.91%);本周零售股涨幅后五:津劝业(-13.86%)/上海家化(-8.80%)/南宁百货(-8.70%)/爱婴室(-7.36%)/中央商场(-4.56%)。
    ?一周重点资讯
    7月份全国百家重点大型零售企业零售额同比下降2.0%;淘宝心选即将入驻高鑫旗下欧尚超市;武汉7TT便利店将整体并入中百罗森;家乐福入驻京东到家。
    一周重点公告
    2018年中报营业收入/归属净利润增速:莱绅通灵(0.03%,-8.36%);鄂武商(0.01%,-12.48%);王府井(3.04%,145.42%);重庆百货(6.78%,49.05%)。
    风险提示:1.经济增速出现大幅度下滑,促消费政策方向发生偏移;2.企业转型进度不达预期。

全景网,宁波华翔(002048):热成型产品将是主要增长点之一




  全景网5月8日讯  宁波华翔(002048)2017年度业绩网上说明会周二下午在全景·路演天下举行。对于2018年的挑战和机遇,总经理林福青表示,2018年对我们来说是压力较大的一年,行业景气度下降,原材料涨价,主机厂降价都对我们实现经营目标提出了挑战,借用一句"开源节流"是我们的目标。
  此外,财务总监赵志强表示,长春华翔的热成型产品是公司今年业绩的主要增长点之一。

联讯证券,福晶科技(002222)创新驱动成就行业领先 需求增长点燃业绩爆发


    需求增长拉动公司业绩爆发
    2016 年,全球激光器销售额达到104 亿美元,同比增长约7%,较上年提升3.37 个百分点;进而带动对产业链上游产品的需求大幅提升。公司作为全球非线性光学晶体与激光晶体主要制造商,业绩大幅增长。2016 年,公司预计实现营业收入3.08 亿元,同比增长46.36%;实现归母净利润0.7 亿元,同比增长96.8%,EPS 达到0.16 元。
    技术实力雄厚,成就激光材料行业领跑者
    公司是世界上领先的LBO、BBO、Nd:YVO4、Nd:YVO4+KTP 胶合晶体以及精密光学元件的生产商,产品主要应用于固体激光器和光纤激光器,客户涵盖了包括美国的相干公司、光谱物理,德国通快,我国的大族激光等在内国内外着名激光及设备制造商。近年来,公司加大研发投入,保持创新发展活力。公司通过与微软合作为HoloLens 开发光学组件,切入时下热门的3D摄像领域。
    下游市场:存量较快增长,新技术应用有望带来新增量
    据Laser Focus World 预计,2017 年,全球激光市场仍将保持较快增长,收入将接近111 亿美元。激光市场持续性扩张无疑将对上游行业带来有利的发展环境。同时,伴随激光雷达、3D 摄像等新兴技术的成熟与消费市场需求被不断挖掘,有望在未来若干年呈现持续高增长,进而为非线性晶体与激光晶体带来新增长动力。此外,量子通信技术应用虽然仍在探索中,一旦大规模商业化应用条件成熟,也将为非线性光学晶体创造出巨大的需求拉动力。
    盈利预测与投资建议
    公司预告,2017 年一季度,公司实现归母净利润2825.93 万元~3453.91万元,同比增长80%-120%。我们认为,未来几年,公司将受益于下游行业需求旺盛,产销都将大幅提升。预计,2017-2018 年,公司收入为4.25、5.69 亿元,归母净利润1.18、1.63 亿元,EPS 为0.28、0.38 元,对应PE为59.3x、42.9x。考虑公司在产业链中的独特地位,及在A 股中的稀缺性,首次覆盖,给予"买入"评级。
    风险提示
    1、激光器市场规模增速不及预期,对上游晶体与器件需求不及预期;
    2、宏观经济风险与汇率波动。

股票属于高风险、高收益投资品种, 投资者应具有较高的风险识别能力、资金实力与风险承受能力
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