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国金证券,轻工造纸行业研究:文化纸价格走强持续 定制家居三驱共振


    上周,轻工制造行业跑赢大盘0.25pct:SW轻工制造(-1.03%)VS沪深300(-1.28%)/中小板指数(-1.33%)/创业板(-1.89%);个股周涨幅前五分别为:包装印刷—创新股份(11.51%)、双星新材(9.31%)、鸿博股份(8.27%)、顺灏股份(1.41%)和紫江企业(1.02%);家用轻工—德尔未来(18.02%)、永艺股份(8.80%)、尚品宅配(8.21%)、我乐家居(6.95%)和顾家家居(5.90%);造纸—九有股份(21.36%)、凯恩股份(12.24%)、安妮股份(3.63%)、冠豪高新(3.28%)和民丰特纸(3.09%)。
    造纸板块:受下游年后开工补库存行动逐步结束影响,包装纸下游需求开始转入淡季。上周国内小型包装纸厂率先下调废纸采购价,降幅在50-150元/吨不等。我们认为,废纸采购价下调在短期内将使得包装原纸价格承压。16日第8批外废配额公布,截至目前,获得外废配额的造纸企业仅有46家,企业数量远低于去年同期,且配额向大厂集中趋势短期内仍未发生改变。浆纸涨价趋势仍在蔓延,晨鸣、太阳、APP和亚太博森等国内文化纸龙头企业再发涨价函,外盘浆价上行走势为提价主因。年内国际木浆供给格局难变价格维持高位,文化纸也将处在易涨难跌的状态。
    家用轻工板块:今年定制家居行业将开启新的增长模式,性价比产品+终端优质服务+渠道加速扩张的三驱共振增长。门店数量的增长依旧是企业未来收入增长的主要推手之一。从欧派和志邦工程业务的情况来看,虽然整体毛利率水平低于C端销售,但收益销售费用的下降净利率水平并不差,同时2B业务对于企业收入增长具备极强推动作用,也有利于加速市场份额的提升。因此,今年将是定制家居企业B端加速布局,收入开始兑现的重要时间节点。今年我们持续看好C端门店增速不减,且B端布局持续完善的标的。
    包装印刷板块:受上游原材料涨价影响,行业竞争格局呈现分化趋势。通过此轮成本上涨叠加下游需求增速放缓,过去靠低行业门槛及低成本优势的众多中小企业产能面临淘汰出清。而大型包装企业由于具备较高上下游议价能力及一体化经营优势,虽存在一定调整时滞,但基本能够将原纸价格上涨压力成功转嫁至下游客户。我们认为,龙头包装集团由于长期深耕包装产业,具备更优资源布局,大客户开拓能力更强,一体化大包装战略也进一步提升盈利附加值,未来将继续争夺中小三级厂及部分二级厂的市场份额,行业强者愈强的效应持续强化。
    包装纸价格短期承压,但外废第8批次配额公布,整体延续向大厂集中趋势,仍利好后续废纸价格走强。年内木浆供给格局难边,浆价维持高位,文化纸易涨难跌。定制家居进入三驱共振阶段,企业B、C同时发力将成重要看点。重点推荐:欧派家居、索菲亚、太阳纸业、顾家家居、裕同科技。

证券日报,去产能助力煤炭业业绩大翻身 17家公司净利润有望超亿元


    日前,《国务院关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》(以下简称《意见》)发布,为推进结构性改革、抓好去产能任务的决策部署,进一步化解煤炭行业过剩产能、推动煤炭企业实现脱困发展制定出具体目标。《意见》明确指出,在近年来淘汰落后煤炭产能的基础上,从2016年开始,用3年至5年的时间,再退出产能5亿吨左右、减量重组5亿吨左右,较大幅度压缩煤炭产能,适度减少煤矿数量,煤炭行业过剩产能得到有效化解,市场供需基本平衡,产业结构得到优化,转型升级取得实质性进展。
  事实上早在2016年12月21日,《国务院关于发布政府核准的投资项目目录》公布,就强调要大力推进以玻璃、水泥等为代表的传统建材工业去产能,目录将钢铁、煤炭、船舶、玻璃、电解铝及水泥列为产能严重过剩行业,要求各地方、各部门不得以任何方式备案及支持新增产能项目。
  而近期,煤炭行业改革动作频频。2月9日,山西省召开了高规格国企改革工作会议,王一新副省长在报告中透露出山西省国有煤企改革的重要信号,主要从股权多元化、确立以利润为导向的考核机制、行业重组、产融结合等方面开展改革,要求18家国有控股上市公司从今年开始,每年都必须在资本市场上有动作。同时,近日有消息称,煤炭央企巨头神华已经开展了一系列并购活动,并正在酝酿更大规模的整合重组。
  对此,市场普遍认为,总体而言,煤炭、有色、钢铁、电力及建材行业"去产能"任务相对较重,可以定义为"去产能第一梯队"。这些行业去库存的进程主要取决于供给侧结构性改革推进的力度和政策落地的情况。我国煤炭供需形势严峻,产能过剩严重。我国将实行行政去产能方式,缓解当前煤炭产能过剩问题。而从区域角度看,山东、安徽、河南等地,随着中央和地方人员安置专项资金的到位,去产能难度不大。但山西、陕西难度最大,预计将会单独出台政策。未来,煤炭去产能产业集中度提升是方向,煤炭企业向下游产业发展以消化自有产能是重要出路,将为煤炭股价值回归注入强心剂,可关注行业内相关龙头股。
  在此背景下,2015年逾半数上市公司陷亏损的煤炭业在2016年业绩迎来大翻身。《证券日报》记者根据同花顺数据统计显示,截至2月16日,行业内已有31家公司发布年报业绩预告,有24家公司业绩预喜,其中业绩扭亏公司就达16家。从净利润绝对额来看,有17家公司预计2016年净利润下限超亿元,包括露天煤业、潞安环能、上海能源和西山煤电等4家年报预增公司,中国神华一家年报略增公司以及陕西煤业、中煤能源、平煤股份、美锦能源、开滦股份、*ST神火、*ST新集、*ST山煤、大同煤业、陕西黑猫、红阳能源和*ST百花等12家年报预计扭亏公司。
  受业绩回暖影响,2月16日,煤炭股表现较为抢眼,国际实业、安源煤业、金瑞矿业实现涨停,而山西焦化(5.50%)、陕西煤业(4.78%)、陕西黑猫(4.59%)、中煤能源(3.94%)、靖远煤电(3.77%)和昊华能源(3.62%)等个股涨幅也均在3%以上。

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投资快报,联通混改落地引爆市场 两大主线捕捉机会


    在中国联通公布混改方案后,相关概念股大幅度走强,列入首批混改试点名单的央企旗下上市公司更是掀起涨停潮,市场对于央企混改的预期再次升温。业内人士指出,下半年央企混改将显著提速,带动国企改革板块持续走强。
    联通混改落地点燃市场预期
    作为央企混改第一枪,中国联通重磅混改方案8月16日横空出后,相关概念股大幅度走强,列入首批混改试点名单的央企旗下上市公司更是掀起涨停潮,市场对于央企混改的预期再次升温。业内人士指出,作为央企混改第一枪,中国联通混改方案的落地必将对央企混改起到示范和推动作用,预计下半年多个等领域的混改落地将提速。
    据统计,自中国联公布混改方案以来,中国核建(601611)、洛阳玻璃(600876)等连续两交易日涨停板;中船科技(600072)、文山电力(600995)、铁龙物流(600125)等累计涨幅超过15%;泰山石油(000554)、一汽夏利(000927)等累计涨幅逾10%,长春一东(600148)、中粮生化(000930)等涨幅超5%。
    分析普遍认为,混改将是下半年国企改革的主线,联通的此次混改将有助于提升市场对于国企改革的风险偏好,有望带动国企改革整体板块。市场人士指出,作为混改的领军公司中国联通,本次改革力度之大远超市场预期,有助于提升市场对于国企改革的风险偏好,三季度改革主线依旧是市场“主旋律”。市场表现也充分说明了这一点。
    财政部中国财政科学研究院盘和林表示,此次联通混改引进各类民资股权比例、资金量之大,均超过市场预期,尤其是BAT等高效率战略投资者将有助于提升国企效率,此轮国企混改有望成为上一次国企改制之后的又一波大的国企“红利”。
    “联通混改方案披露,标志着混改重要试点案例基本落地,其他混改试点有可能全面跟进。”华泰证券研究员陈亚龙认为,混改最大的一个优势是不仅能通过引入其他社会资本,做大权益规模,直接降低资产负债率,还能够改善公司治理,提升国企的市场化程度。
    在中国企业研究院执行院长李锦看来,央企公司制改制将在今年11月前后完成,这将为央企混合所有制改革扫清障碍,下半年混合所有制改革将加速,此前公布的试点企业方案有望密集批复并实施。下半年的铁路等领域的改革也将加快,并迈出实质性步伐。
    国家发改委政策研究室主任兼新闻发言人严鹏程在7月下旬的发布会上曾表示,重点领域混合所有制改革将再进一步,今年3月份启动的第二批10家混改试点工作将在近期批复,预计年内将取得阶段性进展。
    混改方案将密集落地
    在18日的新闻发布会上,国家发改委政策研究室副主任兼新闻发言人孟玮透露,目前发改委已经遴选出第三批试点企业,目前正在按程序报批。在第三批混改试点中,除了继续选择部分中央企业纳入试点范围,还根据地方申请,遴选一部分地方国有企业纳入试点。
    孟玮还表示,对于2017年发改委承担的8项中央交办改革任务,需要上报改革方案的已全部完成。她说:“混合所有制改革方面,我委会同有关部门,持续推进电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域混合所有制改革试点,选择19家企业开展了两批试点”。
    据悉,最新一批央企混改试点相关企业,已经进入最后的攻坚阶段。截至目前,被纳入发改委最新一批试点考量企业的数量为8家,包括中粮集团旗下的中粮资本投资有限公司,中国黄金集团旗下的中国黄金珠宝有限公司等。
    与此同时,试点央企的混改步入纵深。如南方电网,7月17日-18日,南方电网公司召开2017年年中工作会议,会议提出,下半年将全力推进各项改革取得新的突破,积极推进输配电价改革、增量配电网改革、混合所有制改革、电力市场化改革和公司制改革,并加快推进竞争性企业证券化工作。
    “8-9月是国企改革,特别是重要标杆性混改项目的重要窗口期,8月15日发改委发文指出下半年集中力量实施国企国资等领域改革,以及16日中国联通混改方案浮出,大比例引入战投超市场预期,再次将国企改革推上‘风口浪尖’。”华创证券研究员指出,与13-15年本轮混改刚刚提出的概念期以及当时牛市背景下的“炒作”相比,本轮混改的投资机会更加重“质”——过程与进度、涉及资产、业绩提升。
    长城证券研报指出,今年3月底,发改委召开的改革专题会议指出,要着力抓好混合所有制改革试点,要把握进度,争取做到5、6月份改革方案全部报出、党的十九大之前出台实施。目前已经批复的两批共19家央企混改试点单位中,真正为市场关注、拿出具体方案的较少。十九大在即,这些央企面临着预计三季度是试点方案的密集批复和实施期。
    海通证券首席经济学家姜超此前在发布的研究报告中判断,混改将是下半年国企改革的主线。从行业分布看,前两批19家试点企业涵盖电力、铁路、民航、电信、军工五大领域,第三批将统筹推进石油、天然气领域试点。
    两主线捕捉投资机会
    伴随中国联通混改方案落地,“破冰”之旅正式启航混改行情。那么,在接下来行情中,该如何进行布局呢?兴业证券指出,目前时间点上,建议关注两大主线:一、前期方案未正式出台的相关上市平台。第一批公布的六家混改试点央企,目前仍有中国船舶工业集团、南方电网集团、哈电集团未公布混改方案。二、第三批试点的油气领域销售公司混改。油气领域是第三批混改的重点,5月21日油气体制改革意见已落地,油气混改或提上日程。
    华泰证券认为,联通混改方案落地,大混改时代有望正式开启。建议关注七大重点领域混改,主要是电力、石油、天然气、军工、电信、民航、铁路这些国民经济支柱性领域,最看好军工混改,建议关注“天北中东”组合:军工科研院所转制相关的航天晨光(600501),军工资产整合关注中直股份(600038),军工央企混改关注北化股份(002246)和长春一东(600148);地方混改比较看好山西和天津两个板块。
    国金证券指出,在当前时点,已入选混改试点和实施员工持股方案的军工集团及下属上市公司值得重点关注。建议沿“混改试点+员工持股”两条主线挑选受益个股,重点推荐央企混改第一批试点中船集团旗下上市平台:中国船舶(600150)、中船科技、中船防务(600685);及军工集团员工持股试点:中航光电(002179)、中国动力(600482)。此外建议关注:凌云股份(600480)、四创电子(600990)、杰赛科技(002544)、中航机电(002013)等混改相关标的。
    海通证券首席策略分析师荀玉根认为,国企改革2.0阶段从资产整合、各类激励进入股权结构调整阶段,以联通为代表,国企改革尤其混改有望再突破。他推荐的10大精选个股是:中国联通(60050)、中国石化(600028)、中煤能源(601898)、外运发展(600270)、中国巨石(600176)、中航机电(002013)、上海临港(600848)、百联股份(600827)、山西汾酒(600809)、星网锐捷(002396)。

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证券日报,5元以下个股较年初增逾两倍 机构重仓187只低估值绩优股


    编者按:在市场疲软背景下,近期,低价股集中爆发,睿康股份、千山药机、升达林业、大连电瓷等个股逆市走强并于昨日纷纷涨停,引发市场关注。《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,截至昨日,共有839只个股最新收盘价低于5元,较年初(249只)增长逾两倍,其中,有187家公司实现中报净利润同比增长,估值低于所属申万一级行业且二季度机构增仓,个股优势凸显。今日本报特对上述个股进行分析,以飨读者。
    12只低价股连涨3天以上
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,上述187只低价股中,共有66只个股昨日实现上涨。其中,新天科技涨停,掌趣科技(5.83%)、吴通控股(4.31%)、永利股份(2.77%)、海利得(2.76%)、欧浦智网(2.25%)、瑞凌股份(2.05%)、六国化工(2.04%)、澳洋顺昌(2.02%)等个股涨幅均超2%。此外,海王生物、景峰医药、东方通信、海翔药业、日科化学、粤传媒、梦舟股份、天舟文化、南京医药等个股涨幅也较为显着,均超1%。
    进一步梳理发现,截至昨日,包括三泰控股、通达股份、勤上股份、天地科技、通葡股份、华仁药业、延华智能、睿康股份、中国天楹等在内的12只低价股连涨3天及以上。
    资金流向方面,共有46只个股昨日实现大单资金净流入。其中,掌趣科技(2545.24万元)、四川路桥(1678.18万元)、新天科技(1473.79万元)、新湖中宝(1212.84万元)、吴通控股(1202.50万元)等5只个股均受到1000万元以上大单资金追捧。此外,天地科技(815.09万元)、三泰控股(623.31万元)、凯撒文化(586.57万元)、艾格拉斯(447.37万元)、苏宁环球(439.00万元)、赛轮金宇(423.05万元)、科迪乳业(404.34万元)、澳洋顺昌(404.30万元)等个股大单资金净流入也均逾400万元。
    逾九成公司三季报业绩预喜
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,上述187家上市公司中,共有48家公司2018年中报业绩实现同比翻番。其中,安阳钢铁(3562.17%)、赛轮金宇(1555.70%)、甘肃电投(1161.00%)、深康佳A(1007.16%)4家公司报告期内净利润同比增长均在10倍以上。此外,华茂股份、广汇能源、世纪瑞尔、华电国际、新集能源、美都能源、电子城、通宝能源、广宇集团、冠福股份、六国化工等公司中报净利润同比增长也均逾300%。
    进一步梳理发现,已有55家上市公司率先披露2018年三季报业绩预告,业绩预喜公司达到50家,占比逾九成。其中,冠福股份(237.08%)、艾格拉斯(206.11%)、天保基建(178.28%)、广宇集团(175.34%)、粤传媒(149.76%)、海陆重工(120.00%)、北京利尔(120.00%)等公司三季报净利润均有望
    实现同比翻番。此外,海翔药业、二三四五、沃尔核材、建研集团、利君股份、兴化股份、浙商中拓、万润科技、司尔特、科迪乳业等公司预计三季报业绩同比增长均超五成。
    估值方面,截至昨日,共有86只个股最新动态市盈率低于A股平均水平(14.02倍),有47只个股最新动态市盈率不足10倍。其中,方大集团(4.82倍)、马钢股份(4.78倍)、南钢股份(4.24倍)、安阳钢铁(3.44倍)、光明地产(3.34倍)、深康佳A(1.75倍)等6只个股最新动态市盈率均不足5倍,具有较高的安全边际,后市配置价值凸显。
    94只低价股被机构看好
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,截至二季度末,上述187家上市公司前十大流通股股东中出现QFII、社保基金、基金公司、保险公司、券商等机构的身影。
    从持股数量来看,天地科技(3024.45万股)、林洋能源(1741.57万股)、洛阳钼业(1740.69万股)、新文化(1598.57万股)、大智慧(1591.19万股)等个股二季度QFII持股数量均在1000万股以上;紫金矿业(71922.53万股)、国电电力(52442.32万股)、节能风电(51270.57万股)、厦门象屿(10455.97万股)等个股二季度社保基金持股数量均逾1亿股;中国银行(92259.74万股)、光大银行(71150.17万股)、中国重工(62109.45万股)等公司股票二季度基金持股数量均在6亿股以上。此外,新湖中宝、誉衡药业、神州高铁、美都能源、驰宏锌锗、马钢股份、大禹节水等公司股票二季度券商持股数量也均达到2000万股以上,胜利精密、新湖中宝、太阳能等公司股票二季度险资持股数量均逾1亿股。
    机构评级方面,共有94只个股近30日内获机构给予“买入”或“增持”等看好评级。其中,紫金矿业、天顺风能、旗滨集团、林洋能源、华电国际、山鹰纸业、四川路桥、中国银行、洛阳钼业、光大银行、徐工机械、TCL集团等个股机构看好评级家数均在10家及以上。
    近期机构看好评级家数居首的紫金矿业,国元证券表示,未来公司将全力推进多宝山二期扩建、紫金锌业三期技改、陇南紫金二期技改、紫金铜业二期项目技改等增量产能释放,推进贵州紫金、山西紫金、洛阳坤宇等规模化开发项目等境内项目。预计公司2018年至2019年每股收益分别为0.23元、0.28元,给予“增持”评级。

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中证网,中通客车(000957):收到9.55亿元新能源汽车推广补贴




  中证网讯(记者 康书伟)中通客车(000957)1月20日晚间公告,公司收到聊城市财政局转支付的国家新能源汽车推广应用补贴资金9.55亿元,用于清算2017年度新能源汽车购置补贴。本次收到的款项将直接冲减应收账款,对公司现金流产生积极的影响。

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西南证券,影视传媒行业周报:《复联3》票房破12亿 《温暖的弦》高热度


    行情回顾:上周,传媒板块表现较好,上涨1.98%,在WIND二级行业中排在中间(12/24),跑输市场约0.15个百分点(万得全A上涨2.13%);跑赢创业板约0.88个百分点(创业板指数上涨1.10%)。传媒板块四个子行业中:广告指数上涨2.52%,有线和卫星电视指数上涨2.16%,电影与娱乐指数上涨1.88%,出版指数上涨1.27%。
    电影:《复仇者联盟3》高排片、高上座率,上映不到3天票房破12亿。猫眼电影数据显示,截至2018年5月13日17时42分,《复联3》正式上映不到3天票房已超12亿,且连续3天获得单日票房冠军。与此同时,《复联3》的票房走势与《速度与激情8》类似,预计在高期待值与强宣传的效应下,《复联3》的票房仍将继续走高。
    电视剧:《真爱的谎言之破冰者》表现不俗,以3.8亿次的播放量跻身电视剧周播榜第四名,并斩获上周CSM52城收视率的冠军。上周,新媒体方面,播放量排名前五的作品依次是:《温暖的弦》(15.3亿次)、《娘亲舅大》(6.7亿次)、《下一站,别离》(6.3亿次)、《真爱的谎言之破冰者》(3.8亿次)、《魔都风云》(3.6亿次)。《温暖的弦》上周播放量增加5.3亿次,稳居电视剧周播榜冠军,《娘亲舅大》排名从第五名上升到第二名。
    综艺:《我想和你唱第三季》进步明显,以2.3亿次播放量跻身电视综艺周播榜第三名。在前两季播放量的基础上,预计第三季播放量有望突破20亿次。上周,综艺节目播放量排名前五的作品依次是:《奔跑吧第二季》(5.3亿次)、《极限挑战第四季》(2.5亿次)、《我想和你唱第三季》(2.3亿次)、《向往的生活第二季》(1.8亿次)、《我是大侦探》(1.6亿次)。《奔跑吧第二季》斩获电视综艺周播榜冠军,《极限挑战第四季》退居第二名。
    游戏:根据Newzoo数据:腾讯连续5年位列全球上市公司游戏收入榜榜首,完美世界、三七互娱进入Top25。Newzoo数据显示,2017年全球游戏收入最高的前25家上市公司游戏总收入达到941亿美元(+29%),占全球游戏市场总收入的77%。腾讯在2017年的游戏收入达到181亿美元,连续五年登顶全球上市公司游戏收入排行榜,索尼、苹果、微软和动视暴雪分别排第2-5名,完美世界和三七互娱新进入榜单,分别排在第23和第25名。
    投资要点:影视领域,关注电视剧领域业绩确定性较高的标的和电影行业边际改善带来的院线机会,建议关注慈文传媒(002343)、横店影视(603103)。游戏领域,受益于“吃鸡类”游戏的本土化,用户基数或持续增多,收购标的狮之吼并表增厚业绩,推荐标的:迅游科技(300467)。体育领域,2018年是赛事大年,且目前体育产业和政策匹配度较高,建议关注低估值、业务纯粹且优质的标的当代明诚(600136)。
    风险提示:传媒相关政策收紧风险;电影票房不及预期风险;游戏上线时间不及预期风险。

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东吴证券,环保行业周报:PPP清库完成 全国水质自动监测建设提速


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    环保行业热度提升之际,应该如何布局?从短期看:1)行业估值与持仓回落至十年底部,2)3月底ppp清库结束,入库项目融资有望恢复。3)年报风险释放完毕。一季报占比不大但当前财政与融资环境下体现出的增长韧性有望改善预期。长期估值看竞争格局变化,从‘商业模式’和“行业壁垒”两个痛点选公司!1)市政项目,经历此轮规范化,按效付费,行业格局有望改善。2)工业大气危废等领域龙头的现金流状况已体现出模式和壁垒优势,期待政策落地对行业空间释放的触发。
    自顶向下,生态文明入宪,大局上把握三端制度变化:1)政府端,地方考核导向变化!考核体制已经建立,各级政府政绩目标与生态治理目标统一。2)企业端,排污许可制保证全生命周期监管的有效落地!体现了监管思路的转变,由以总量目标控制为主的粗放式管理,逐步转化为以工业企业为主的精细化管理。3)激励端:以环境税为代表,排污权、碳排放权等制度的落地,建立了一种激励机制,倒逼企业加大对于环保设施和环境治理的投入。
    2018年主要看好五大优质细分领域:1、工业环保。核心逻辑:1、监管方式从事前环评向全过程监管转变。2、下游企业的支付能力提升。两个方向:1)工业废气:提标改造释放千亿市场空间,建议关注【龙净环保】、【清新环境】。2)工业危废:环境税出台&第二次污染普查,加速供需缺口弥合,建议关注【中金环境】、【东江环保】、【雪浪环境】、【金圆股份】。2、环境监测。1)to G:垂管监测权上收,布点密度增加,叠加供给侧智慧化模式,同时未来设备国产化率提升将成趋势(目前仅约50%);2)to B:制度激励,企业主观存在监测投入诉求,同时园区监测基础和水平有望快速提升,建议关注【聚光科技】、【盈峰环境】、【雪迪龙】。3、天然气,作为战略能源,未来必然将依靠国内内生的非常规气补充,其中煤层气储量丰富、发展成熟,将获政策扶持,建议关注稀缺气源龙头【蓝焰控股】;获益煤改气的大型城燃运营商【深圳燃气】、【中国燃气】、【百川能源】;受益民用供暖设备放量【迪森股份】。4、市政PPP。1)选时。关注剪刀差,项目收益率vs 市场平均融资成本。2)空间与格局。根据10%红线长期行业仍有新增项目空间。3)选股看运营:a、行业2.0时代,注重实际运营能力,成本回收挂钩运营绩效。b、去杠杆,债务资金不能作为投入资本。建议关注【碧水源】【国祯环保】。5、再生资源。行业空间:到2020年产值达到3万亿,5年CAGR为18%。市场格局:商业模式决定龙头优势彰显,渠道为王、强者恒强。环境质量要求提升规范行业发展;洋垃圾禁止入境进一步彰显渠道优势,建议关注激励层面经营者持股计划落地的龙头标的【中再资环】。
    本周行业要闻:1)全国水质自动监测站点建设提速,2050个点位有望实现信息公开。生态环境部透露,目前地表水监事权上收工作正快速推进,今年7月底前将基本完成全国水质自动站点建设,2050个点位将实现水质监测信息公开,到2018年7月底,各地完成国家地表水水质自动站建设,形成以自动监测为主、手工监测为辅的监测模式。2)生态环境部第一次部常务会议在京召开。审议并原则通过《关于全面落实〈禁止洋垃圾入境推进固体废物进口管理制度改革实施方案〉2018-2020年行动方案》《进口固体废物加工利用企业环境违法问题专项督查行动方案(2018年)》和《垃圾焚烧发电行业达标排放专项整治行动方案》。3)生态环境部:今年将完成第二次全国污染源普查,预计60万人参与。相比第一次全国污染源普查确定的592万家的污染源数量,第二次全国污染源普查从对象、范围等方面,将与第一次污染源普查有所区别。初步筛查工业污染源总数超740万个,农业污染源为100万个左右,生活污染源中集中式污水处理设施约50万个。
    风险提示:宏观经济下行,政策推广不及预期。

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