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研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

证券时报网,盘中直击:今日盘中突破半年线个股


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至今日上午10:30分,上证综指3169.70点,收于半年线之下,涨跌幅0.33%,A股总成交额为1448.03亿元。到目前为止今日有85只A股价格突破了半年线,其中乖离率较大的个股有仁智股份、桂发祥、汇金通等,乖离率分别为9.38%、8.31%、7.37%;庄园牧场、海利得、旋极信息等个股乖离率小,刚刚站上半年线。
    5月10日突破半年线个股乖离率排名
    证券代码证券简称今日涨跌幅(%)今日换手率(%)半年线(元)最新价(元)乖离率(%)
    002629仁智股份9.980.556.557.169.38
    002820桂 发 祥10.032.9315.1916.458.31
    603577汇 金 通9.975.6213.5614.567.37
    300209天泽信息10.002.4819.0820.467.24
    300610晨化股份10.004.6015.8616.725.44
    600883博闻科技10.011.069.139.453.50
    603637镇海股份6.896.7122.5123.283.40
    300079数码科技3.601.744.184.323.39
    300403地尔汉宇9.942.497.597.853.38
    300014亿纬锂能3.531.7818.1918.793.30
    002460赣锋锂业3.292.8269.1471.223.00
    300480光力科技9.9912.9315.1815.632.98
    603978深圳新星4.125.5741.4642.662.90
    002557洽洽食品3.250.3015.4715.902.77
    300037新 宙 邦4.941.7520.5021.052.66
    603979金 诚 信5.611.9410.0910.352.62
    002837英 维 克10.025.0621.3121.852.55
    603320迪贝电气4.8819.1025.1625.772.43
    300417南华仪器4.406.6922.4923.032.38
    300545联得装备5.423.8930.3831.102.37
    002549凯美特气3.000.366.396.532.18
    603360百傲化学2.971.7321.4121.862.12
    600576祥源文化4.656.867.067.202.05
    300639凯普生物5.858.0428.7429.322.01
    300227光 韵 达3.862.0714.2614.531.90
    603909合诚股份1.960.4230.1930.761.89
    000040东旭蓝天2.280.4512.7813.021.86
    002855捷荣技术2.252.6312.0412.251.74
    600098广州发展2.120.186.636.751.74
    002055得润电子7.372.9619.6119.951.74
    603055台华新材4.063.5715.8616.131.70
    603036如通股份3.918.1616.2316.491.62
    000821京山轻机1.630.7312.3012.491.57
    300511雪榕生物1.612.5211.8011.981.52
    600188兖州煤业3.320.8114.7214.941.50
    000582北部湾港1.260.709.489.621.46
    002659凯文教育2.930.1812.7912.981.45
    600519贵州茅台1.560.14702.83712.881.43
    002869金溢科技3.777.4730.3930.791.31
    600141兴发集团1.861.0316.2516.441.16
    000514渝 开 发1.540.286.536.601.15
    002547春兴精工1.530.668.508.601.14
    601500通用股份3.002.579.179.271.07
    600064南京高科0.920.1714.1014.230.93
    002701奥 瑞 金0.840.185.945.990.88
    300220金运激光3.432.8816.7516.880.79
    600831广电网络0.740.328.068.120.77
    603969银龙股份2.070.358.818.880.74
    300656民德电子2.121.8548.8749.230.73
    300133华策影视1.800.2711.2411.320.68
    300341麦迪电气0.680.287.307.350.64
    000552靖远煤电1.760.313.453.470.59
    300562乐心医疗1.242.2921.1321.250.59
    002783凯龙股份2.031.6118.0018.100.55
    002511中顺洁柔3.100.6014.8814.960.55
    300311任 子 行0.650.5613.8413.910.52
    600358国旅联合0.600.296.696.720.50
    600598北 大 荒0.810.3311.1311.180.49
    600846同济科技1.421.259.219.260.49
    600573惠泉啤酒1.441.028.438.470.49
    300473德尔股份1.930.6140.4940.650.39
    600236桂冠电力0.530.035.635.650.38
    002893华通热力1.395.5727.6627.760.38
    601366利群股份1.060.7910.4810.510.32
    000088盐 田 港1.830.347.767.780.30
    600011华能国际1.100.046.416.430.29
    000726鲁 泰 A0.280.1610.6910.720.28
    603989艾华集团0.771.4337.6737.770.25
    300582英 飞 特1.711.4916.5716.610.25
    600200江苏吴中0.090.6411.0111.040.24
    601225陕西煤业2.430.408.418.430.20
    000595*ST 宝实1.450.374.894.900.19
    603615茶花股份-0.081.4012.7412.760.18
    000785武汉中商0.510.309.809.820.17
    000895双汇发展0.780.0825.7625.800.16
    000632三木集团1.880.155.955.960.14
    002035华帝股份1.200.1329.4429.480.12
    000333美的集团0.630.1254.2354.290.11
    300158振东制药1.500.2614.2114.220.10
    603767中马传动1.101.5314.6914.700.09
    603331百达精工0.111.1018.7018.710.07
    600419天润乳业4.600.6944.2744.300.07
    300324旋极信息0.890.4315.9015.910.05
    002206海 利 得0.360.115.595.590.04
    002910庄园牧场0.672.8520.8920.890.01

证券日报,政府采购助芯片产业崛起 机构扎堆看好7只潜力股


  日前,中央政府采购网发布的《2018年-2019年中央国家机关信息类产品(硬件)和空调产品协议供货采购项目征求意见公告》显示,今年公布的服务器产品采购类别中增设了“国产芯片服务器”这一新的小类别,其中包括龙芯CPU服务器、飞腾CPU服务器以及申威CPU服务器。
  昨日部分芯片龙头股逆市上涨,其中润欣科技、海特高新股价盘中一度冲至涨停,受尾盘股指加速回落影响,最终分别上涨6.42%和5.26%,另外,国民技术(3.14%)、圣邦股份(2.66%)、北京君正(2.25%)、必创科技(1.97%)、振芯科技(1.90%)、盈方微(1.75%)和北方华创(1.06%)等个股涨幅也较为居前。
  对此,分析人士表示,整体来看我国芯片行业仍处于发展初期,关键领域芯片自给率较低。无论是从自主可控、还是从我国巨大的市场需求空间来看,加速我国集成电路产业的发展需求十分迫切,我国自主研发的芯片渗透率亟待提高,相关龙头上市公司也将迎来新的发展契机。
  事实上,芯片产业的发展已经受到高度重视。在政策方面,国家先后出台了《国家集成电路产业发展推进纲要》、《关于集成电路生产企业有关企业所得税政策问题的通知》等鼓励性文件。另外,继2014年注册资本为987.2亿元的首个国家集成电路产业投资基金开始运营后,据悉,国家集成电路产业投资基金第二期方案已上报国务院并获批,二期募资规模将超过1500亿元。
  《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,今年一季度,国家集成电路产业投资基金积极买入上市公司股票,并跻身11家公司前十大股东或前十大流通股股东。按今年一季度末个股收盘价测算,11家公司国家集成电路产业投资基金累计买入金额高达约300亿元,为297.81亿元。其中,三安光电买入金额为107.53亿元,居第一,兆易创新(43.88亿元)、长电科技(28.22亿元)、汇顶科技(27.77亿元)和通富微电(22.45亿元)等4家公司该基金买入额也均在20亿元以上,其余6家公司分别为:北斗星通、北方华创、国科微、纳思达、晶方科技和长川科技。
  对于我国芯片产业发展现状及未来的发展趋势,华泰证券表示,受益于全球芯片产能向中国转移和国家战略支持,中国晶圆厂建设提速,半导体设备环节有望受益。预计2018年中国半导体设备市场有望同比增长50%,全球份额或达19%。
  个股布局上,川财证券表示,建议关注具有核心竞争力和受益逻辑确定性较高的细分行业龙头,相关标的有:长电科技(封装领域全球第三)、兆易创新(NORFlash+MCU+NAND三大芯片领域协同发展)、江丰电子(国内高纯靶材龙头)、晶盛机电(晶体生长设备领域全方位布局)、富瀚微(国内领先的视频监控芯片设计商)。
  从整体券商评级来看,光迅科技(16家)、大族激光(14家)、三安光电(11家)、四维图新(10家)、北方华创(8家)、亨通光电(8家)和鼎龙股份(5家)等7只个股被机构扎堆看好,近30日内机构给予“买入”或“增持”等看好评级家数均在5家及以上,后市表现值得关注。

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新时代证券,传媒行业周报:新经济迎来政策东风 传媒板块反转可期


    核心观点及投资建议
    上周传媒行业指数(SW)上涨2.91%,同期沪深300上涨2.30%,创业板指上涨4.77%,上证综指上涨1.62%。传媒指数涨幅相较创业板指数涨幅低1.86%。各传媒子板块中,平面媒体上涨2.23%,广播电视上涨0.69%,互联网上涨4.24%,电影动画上涨1.77%,整合营销上涨2.87%。电影方面,本周票房表现《黑豹》上映3天,夺得本周日票房冠军,累计票房3.45亿,排片占比37.23%;其后是上映24天的《红海行动》,累计票房32.96亿;《厉害了,我的国》上映10天,累计票房2.20亿。游戏方面,吃鸡游戏热度继续保持高涨,旅行青蛙跃居下载排行首位。电视综艺方面,精品剧持续推出,《谈判官》、《美好生活》等排名领先,《欢乐喜剧人》领跑综艺节目。
    市场呈现震荡向上走势,年报行情即将开始。机构布局除了白马股,也加大了对成长行业的龙头股的关注。传媒板块的头部和平台公司因市场集中度提升带来业绩持续增长而具备长期投资价值。目前,传媒板块估值经过较长时间回调,部分细分领域已经呈现了较高的性价比。我们看好低估值真成长的传媒优质公司,当前投资可以主要布局:1)图书、图片等IP运营公司,受益于版权付费市场的迅猛发展,业绩具有高成长的潜力;2)游戏、影视、广告等行业的龙头公司,业绩确定性最高、估值相对较低。建议关注:视觉中国、新经典、光线传媒、华策影视。
    u重点公告
    【捷成股份】公司股东质押35,970,000股;
    【横店影视】公司2017年营业收入25.2亿,同比增加10.38%;
    【百洋股份】全资子公司以1,000万自有资金设立孙公司;
    【游久游戏】公司股东减持2,989万股;
    【华谊兄弟】公司股东质押股数32,000,000,解除质押31,800,000股;
    【中文在线】晨之科80%股权转让予中文在线工商变更完成;
    【科达股份】公司为全资子公司派瑞威行提供担保余额为15000.00万元。
    u行业新闻及产业动态
    1.票房高涨背后的资本角逐,多家上市公司深度参与;
    2.从上映的几部国产影片看得失:类型的成功与艺术的追求;
    3.特定地区电影也能产生全球共鸣,中国动画电影遇桎梏;
    4.奥斯卡热片登陆院线,小众海外影片或迎资本春天;
    5.任天堂强势复苏,游戏机市场创2011年以来最好成绩。
    风险提示:创业板估值波动风险,业绩不及预期,市场系统性风险。

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申万宏源,计算机行业:新北洋、深信服等发布半年度报告 同有科技收购方案暨复牌


    1.1新北洋
    公司公布2018年半年度报告。报告期内,公司实现营业收入11.52亿元,同比增长45.72%;实现归属于上市公司股东的净利润1.75亿元,同比增长30.11%;扣除非经常性损益的净利润为1.70亿元,同比增长30.60%。基本每股收益为0.27元/股,同比增长28.57%。
    1.2深信服
    公司公布2018年半年度报告。报告期内,公司实现营业收入11.78亿元,同比增长30.40%;实现归属于上市公司股东的净利润1.25亿元,同比增长12.90%;扣除非经常性损益的净利润为9,681万元,同比增长13.50%。基本每股收益为0.34元/股,同比增长9.68%。1.3三五互联
    公司公布2018年半年度报告。报告期内,公司实现营业收入1.18亿元,同比减少25.43%;实现归属于上市公司股东的净利润1,558万元,同比减少46.57%;扣除非经常性损益的净利润为1,232万元,同比减少56.32%。基本每股收益为0.04元/股,同比减少50.00%。
    1.4汉王科技
    公司公布2018年半年度报告。报告期内,公司实现营业收入2.97亿元,同比增长13.19%;实现归属于上市公司股东的净利润2,056万元,同比增长2.04%;扣除非经常性损益的净利润为1,959万元,同比减少1.10%。基本每股收益为0.09元/股,同比增长2.05%。

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中国证券网,盘面追踪:雄安板块拉升 5大逻辑透析雄安概念股行情


  中国证券网讯 29日早盘,雄安板块拉升。截至发稿,韩建河山涨停,青龙管业、太空板业、森特股份、京汉股份等个股均有拉升表现。
  据证券日报报道,机构普遍预计9月份雄安相关规划将落地,在这一重要时间窗口逐渐临近之际,近期华创证券、华泰证券、国金证券、长城证券等4家机构陆续发布10份研报深度透析雄安概念股的投资机会。
  其中,长城证券表示,雄安主题无疑是现在市场上最认可的主题概念。第一波上涨之后出现大幅回调,现在已进入比较明确的第二波上涨阶段,这也是第二次布局的机会。而且接下来催化剂事件明显,正式规划出台之后,将让雄安概念股重新洗牌,边际改善空间大的个股仍将再度开启波澜壮阔的上涨行情。
  对于雄安主题相关行情,长城证券从五大逻辑分析其中机会:1.辨识度高、代表性强、集中度高的标的股。建议关注:冀东装备、创业环保、汉钟精机、韩建河山、青龙管业。2.市值较小、弹性较大、股价回调到前期启动位置、底部出现放量的个股。建议关注:中环装备、太空板业、嘉寓股份、乾景园林、青龙管业、北京科锐、韩建河山。3.业绩好、估值低的个股。建议关注:荣盛发展、华夏幸福、天保基建、北新建材、金隅股份、碧水源。4.叠加其他优质概念的个股。建议关注:海康威视、达实智能、创业环保、浪潮信息。5.主营可能为9月份出台的规划方向的个股。建议关注:华夏幸福、碧水源、启迪桑德、先河环保、数字政通、科大讯飞、海康威视。
  此外,华泰证券则推荐关注四个方向:1.建筑建材这个方向受益确定性最高。2.不动产价值重估方向由雄安带动周边地区房价来体现。3.新型城市方向,雄安定位是未来城市,目前较确定的是“地下雄安”,包括地下管廊、轨交,雄安未来将建成国内最成熟的地下管廊,市场目前对雄安地下管廊认知不足,后续有可能是超预期的一个点,同时仅白洋淀水治理就能达到千亿元级别,还将单独出一个雄安生态环境规划,体现生态环境问题的重要性,环保也将大幅受益。4.规划设计相关的公司,同济科技旗下设计院与其他机构组成的联合体入围雄安规划候选机构,具有很高的稀缺性。

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国金证券,公用事业与环保产业行业:发改委鼓励民资参与PPP 坚定不移推进PPP发展


    上周各板块有所下跌,公用事业与环保板块下跌0.20%。上个交易周,沪深300下跌2.58%,上证综指下跌1.08%,创业板指上涨1.23%。申万公用事业与环保板块下跌0.20%,涨幅前三名的是热电(2.87%)、燃气(1.30%)、环保工程及服务(0.62%),涨幅后三名的是水电(-1.86%)、火电(-0.71%)、新能源发电(-0.28%)。
    公用事业与环保个股方面,三成标的下跌。涨幅前三的个股为新能泰山(10.92%)、*ST煤气(10.46%)、通宝能源(6.72%),跌幅前三的个股高能环境(-13.74%)、盛运环保(-9.41%)、三维丝(-5.52%)。
    一周观点
    环保方面,《重点排污单位名录管理规定(试行)》发布,推动排污精准管理。11月27日,环保部发布《重点排污单位名录管理规定(试行)》。《规定》要求重点排污单位名录按水、大气、土壤、声环境分类管理。纳入重点废水或废气企业排污总量占比应高于65%,包括所有规模的工业废水处理厂、日处理10万吨或接纳工业废水2万吨的生活污水处理厂等;纳入重点土壤污染企业包括年产危废100吨企业、持有危废经营许可证企业等。重点排污单位名录确定有利于进一步推动排污精准管理,明确提标改造重点企业。
    发改委鼓励民资参与PPP,坚定不移推进PPP发展。11月28日,发改委发布《关于鼓励民间资本参与政府和社会资本合作(PPP)项目的指导意见》,鼓励民营企业运用PPP模式盘活存量资产,成立或参与投资基金,除法律法规禁止领域一律向民资开放;持续做好民营企业PPP项目推介工作,鼓励民资PPP项目资产证券化;PPP各方信用记录将通过“信用中国”网站公示。《意见》明确了在当前加强PPP风险管控的形势下,依然坚定不移推进PPP项目发展的决心,反映高质量PPP项目是未来长期趋势。
    国资委印发《关于加强中央企业PPP业务风险管控的通知》,继续加强规范PPP。重要内容有:1)严控非主业领域PPP项目投资;2)对PPP业务重大决策实施终身责任追究制度;3)不得参与付费来源缺乏保障的项目;4)对财务指标有硬性要求;5)不得引入“名股实债”类资金。本文件是继财政部92号文后规范PPP项目运作的又一重磅文件。我们认为,政府这一系列文件是对短期内部分企业的错误认识和违规行为的修正,长期看PPP是中央系统性的改革,必将继续推进。预计18年PPP项目数量下降、质量提高,运营经验丰富的龙头公司受益,推荐碧水源、启迪桑德、北控水务。
    公用事业方面,煤电重组预期强,继续推荐火电长期机会。1-10月用电量增长6.7%+煤价见顶回落+现金流为王,叠加电力央企合并重组、供给侧改革淘汰30万机组,华能集团与大同煤矿签订战略合作协议重组预期强烈,“中国神电”重组落地具有红旗手效应。电力行业尤其火电行业未来2年将迎机会,建议关注华能国际、华电国际、三峡水利,重点关注长江电力(水电龙头承诺高分红,三季报业绩增长10%,溪向电价上调贡献收益)。

港股通 基金 证券 期权 基金 证券 期权 基金 证券 期权 基金 期权 期权 基金 期权 融资融券费率 基金 期权 融资融券费率 手续费 期权 融资融券费率 手续费 手续费 融资融券费率 手续费 手续费 手续费 手续费 手续费 手续费 股票质押融资利率 手续费 手续费 股票质押融资利率 融资融券 手续费 股票质押融资利率 融资融券 港股通 股票质押融资利率 融资融券 港股通 融资融券 融资融券 港股通 融资融券 佣金 港股通 融资融券 佣金 期权 融资融券 佣金 期权 现金理财收益 佣金 期权 现金理财收益 融资融券 期权 现金理财收益 融资融券 500万融资融券利率 现金理财收益 融资融券 500万融资融券利率 融资融券 融资融券 500万融资融券利率 融资融券 融资融券 500万融资融券利率 融资融券 融资融券 炒股 融资融券 融资融券 炒股 1000万融资融券利率 融资融券 炒股 1000万融资融券利率 融资融券 炒股 1000万融资融券利率 融资融券 融资融券 1000万融资融券利率 融资融券 融资融券 现金宝理财收益率 融资融券 融资融券 现金宝理财收益率 期权 融资融券 现金宝理财收益率 期权 ETF佣金 现金宝理财收益率 期权 ETF佣金 可转债佣金 期权 ETF佣金 可转债佣金 手续费 ETF佣金 可转债佣金 手续费 股票 可转债佣金 手续费 股票 可转债佣金 手续费 股票 手续费 手续费 股票 股票 股票 股票 股票佣金范围排名前三大券商基金取消最低五元限制 不限资金量 高频交易者的福利

证券时报网,卫星石化(002648):子公司加入长三角氢能基础设施产业联盟




    证券时报e公司讯,卫星石化(002648)7月1日晚公告,近日,公司收到全资子公司卫星氢能关于加入“长三角氢能基础设施产业联盟”的事宜,并且卫星氢能成为副理事长单位。卫星氢能将依托联盟以“气-车-站-用”资源整合和统筹规划为基础,有利于公司推进氢能源的利用,充分发挥公司富余氢气的附价值,成为公司新的业务增长点,对公司的经营有重要意义。

证券时报网,午间看盘:1158只股短线走稳 站上五日均线


    证券时报股市大数据新媒体"数据宝"统计,截至今日上午收盘,上证综指3098.34点,收于五日均线之上,涨跌幅0.23%,A股总成交额为1897.39亿元。到目前为止今日有1158只A股价格突破了五日均线,其中乖离率较大的个股有华夏航空、国电南自、炬华科技等,乖离率分别为8.49%、8.46%、8.23%;元隆雅图、元祖股份、畅联股份等个股乖离率小,刚刚站上五日均线。
    6月5日突破五日均线个股乖离率排名
    证券代码证券简称今日涨跌幅(%)今日换手率(%)五日均线(元)最新价(元)乖离率(%)
    002928华夏航空9.997.1331.5534.238.49
    600268国电南自10.111.444.524.908.46
    300360炬华科技9.953.238.689.398.23
    002799环球印务9.977.1314.3715.558.23
    603067振华股份9.983.959.7010.477.92
    300412迦南科技10.043.2111.4112.277.52
    300578会畅通讯10.013.4320.5721.996.92
    600718东软集团8.741.2813.2814.196.87
    603626科森科技10.026.7516.5717.686.67
    002273水晶光电8.282.2014.6115.566.47
    603348文灿股份10.0038.7048.9451.906.06
    000836鑫茂科技7.981.554.624.875.51
    002877智能自控10.0210.9721.1422.295.45
    300348长亮科技5.732.8229.5030.985.01
    000010美丽生态4.781.543.553.734.95
    002635安洁科技6.923.4617.3718.224.88
    300230永利股份8.914.875.715.994.85
    300056三 维 丝9.962.845.695.964.78
    300705九典制药8.0116.2222.9223.994.66
    300433蓝思科技5.863.8923.3124.384.58
    300514友 讯 达5.174.8534.6436.214.52
    002141贤丰控股6.040.665.215.444.33
    300136信维通信6.621.4434.4235.904.31
    002891中宠股份6.948.3640.4842.224.29
    600732ST 新 梅5.060.585.385.614.24
    300545联得装备4.772.5023.8324.844.23
    603099长 白 山6.012.2013.7114.294.20
    300638广 和 通3.617.1326.7427.834.09
    601231环旭电子5.440.3410.4210.854.09
    300612宣亚国际10.007.2426.3527.403.99
    300659中孚信息4.662.3138.2539.773.98
    300663科蓝软件4.846.3520.6421.463.97
    300104乐 视 网4.142.793.633.773.80
    002384东山精密4.050.8623.7624.663.79
    300529健帆生物4.541.2343.2644.903.78
    002888惠威科技4.5111.5722.8023.663.78
    300701森霸传感3.305.2038.3039.723.70
    002722金轮股份3.953.5719.2919.993.64
    600436片 仔 癀5.531.26109.24113.203.62
    600329中新药业5.021.5320.0020.723.59
    002653海 思 科5.530.4213.0913.563.56
    300038梅 泰 诺7.096.6911.6712.083.55
    300183东软载波4.861.3715.6316.183.53
    000676智度股份4.070.8812.8413.293.52
    300401花园生物6.571.6122.4223.203.48
    600640号百控股4.200.3311.5111.913.46
    300655晶瑞股份5.001.7931.0732.133.42
    300723一 品 红4.205.0943.6445.123.40
    300707威唐工业5.9111.6829.6330.633.37
    000037深南电A5.550.456.636.853.35
    002323雅 百 特5.242.405.445.623.35
    300688创业黑马3.766.3653.1454.883.27
    300487蓝晓科技9.997.9934.6535.783.26
    002241歌尔股份3.820.7711.3311.693.21
    300736百华悦邦2.406.1028.9229.853.21
    300722新余国科2.774.8536.3737.533.20
    300509新 美 星2.772.4413.6414.083.20
    002632道明光学5.100.719.599.903.19
    600596新安股份5.973.1016.6917.223.18
    300730科创信息5.2617.5244.8046.193.10
    300576容大感光3.521.1816.2716.773.10
    002879长缆科技10.006.2822.8423.553.10
    300583赛托生物3.511.5241.1742.443.09
    300598诚迈科技4.215.0931.2232.183.08
    002399海 普 瑞4.410.2823.6924.413.02
    300715凯伦股份3.497.2025.3026.063.02
    000818航锦科技5.881.1412.6012.972.94
    300115长盈精密3.830.7513.9714.382.91
    002857三晖电气5.208.8613.5713.962.84
    300621维业股份2.731.8520.5021.082.84
    300637扬帆新材2.901.7923.8224.492.82
    300377赢 时 胜3.332.7513.8814.272.81
    300620光库科技2.872.4136.9137.942.80
    002262恩华药业4.870.8219.4720.012.78
    002845同 兴 达2.751.6722.1622.772.77
    300726宏达电子3.665.6828.6529.442.76
    002864盘龙药业4.7612.0149.5050.872.76
    002456欧菲科技6.781.3817.9418.432.74
    603897长城科技2.107.5738.7439.802.74
    300452山河药辅2.560.6223.4424.072.71
    603183建 研 院4.175.9926.9827.712.70
    603331百达精工2.282.0617.9118.392.70
    300716国立科技3.085.9117.6118.082.69
    002869金溢科技4.013.9729.3030.092.68
    603516淳中科技2.245.2136.9637.942.65
    300352北 信 源4.101.234.454.572.65
    603322超讯通信2.732.3130.7931.602.64
    300272开能环保2.690.8311.1611.452.64
    300402宝色股份3.210.409.729.982.63
    300012华测检测5.051.235.075.202.60
    002873新天药业2.501.7145.6046.782.59
    300550和仁科技4.932.6736.5237.462.57
    002900哈 三 联1.822.5230.5631.342.57
    300713英 可 瑞2.582.7869.9271.702.55
    300630普利制药4.130.5868.5470.272.53
    000695滨海能源2.110.189.449.682.52
    600771广 誉 远4.370.9559.9061.412.52
    600517置信电气3.150.324.474.582.51
    300531优 博 讯3.141.4415.6916.082.49
    603329上海雅仕2.198.3532.3033.102.48
    600187国中水务2.100.423.323.402.47
    000636风华高科3.163.0413.3713.702.45
    002661克明面业4.081.0515.4415.822.45
    300684中石科技4.616.1968.9370.612.44
    603991至正股份2.050.3725.2625.882.44
    002882金 龙 羽2.833.1213.1313.452.44
    603214爱 婴 室3.5812.3461.9063.402.42
    300660江苏雷利3.281.3030.1730.902.42
    002923润都股份3.953.9839.5940.542.40
    300117嘉寓股份1.850.524.844.962.39
    300119瑞普生物2.580.8410.8611.122.39
    300473德尔股份2.190.4838.3339.242.38
    603608天创时尚4.232.6611.0711.332.37
    600531豫光金铅3.791.016.156.302.37
    002312三泰控股1.430.784.154.252.36
    002137麦达数字3.893.009.669.892.36
    300739明阳电路3.398.7628.6029.272.35
    603816顾家家居4.351.3672.9774.682.35
    300653正海生物4.812.7863.3964.882.34
    300650太龙照明2.461.0118.7219.162.34
    300236上海新阳2.762.0430.9831.702.34
    603568伟明环保3.290.2323.0423.582.33
    603038华立股份1.950.4524.5025.062.30
    603912佳 力 图1.866.4418.7219.152.30
    300609汇纳科技2.900.6829.8730.562.30
    002521齐峰新材2.952.616.836.992.28
    600198*ST 大唐3.430.666.196.332.26
    300542新晨科技3.8817.5123.0623.582.25
    002171楚江新材2.300.216.526.672.24
    300192科斯伍德5.151.8911.3811.632.23
    002859洁美科技3.041.2533.8734.622.21
    300525博思软件1.920.9921.7822.262.19
    300078思创医惠3.381.539.8610.082.19
    002913奥 士 康1.774.2441.5642.472.18
    002020京新药业3.871.2212.3512.622.17
    603725天安新材1.202.2718.2018.592.17
    002796世嘉科技10.0210.9029.1329.762.16
    300323华灿光电8.151.3315.4615.792.15
    002422科伦药业2.481.0432.3133.002.14
    300686智 动 力3.694.6223.6524.162.14
    002861瀛通通讯1.631.0623.2523.752.13
    300645正元智慧2.130.9334.3135.042.13
    603655朗博科技1.427.2923.8124.322.12
    603380易 德 龙2.992.6220.2520.682.12
    603882金域医学3.112.1030.8931.542.12
    002746仙坛股份3.340.9113.0413.322.12
    300588熙菱信息3.282.0324.7025.222.11
    300733西菱动力1.493.4822.7223.202.11
    603080新疆火炬1.455.1033.6434.352.11
    600195中牧股份3.360.7721.9822.442.10
    300112万讯自控1.800.318.859.032.06
    002883中设股份1.392.0047.8048.782.05
    000737*ST 南风2.420.223.323.392.05
    603633徕木股份2.340.6318.0318.402.04
    300441鲍斯股份3.040.4511.2811.512.04
    002680长生生物4.471.8224.0624.552.03
    603367辰欣药业4.052.8326.1626.692.03
    002636金安国纪1.630.499.189.372.03
    603707健友股份3.650.7729.5030.102.02
    300568星源材质5.652.2033.3834.051.99
    603226菲林格尔1.471.0727.0327.571.99
    300364中文在线4.511.238.859.031.99
    002093国脉科技2.580.408.588.751.98
    603028赛 福 天1.937.259.349.521.97
    000830鲁西化工1.881.4619.1019.481.97
    002676顺威股份1.350.733.683.751.96
    300546雄帝科技1.440.4920.7221.121.95
    300380安硕信息2.351.1019.2119.581.94
    300313天山生物1.770.349.609.791.94
    000809*ST 新城2.110.363.323.381.93
    300379东 方 通2.160.7712.9813.231.93
    600603广汇物流1.710.614.684.771.92
    300221银禧科技1.070.4712.0012.231.92
    000905厦门港务2.160.309.289.461.90
    300357我武生物5.020.7139.6540.391.88
    300479神思电子1.510.9416.5416.851.86
    300331苏大维格1.960.8015.8016.091.86
    300034钢研高纳1.610.2810.5610.761.86
    300271华宇软件5.881.6616.6316.941.85
    300137先河环保1.230.5617.7718.101.85
    300632光莆股份2.140.9519.7320.091.85
    600774汉商集团3.170.1213.1213.361.84
    600487亨通光电1.860.6232.7633.361.84
    603169兰石重装2.950.206.186.291.81
    300652雷 迪 克1.861.0424.2124.651.81
    300293蓝英装备1.550.3710.3010.491.81
    300511雪榕生物2.481.2810.9711.171.80
    603321梅轮电梯1.781.5110.6510.841.80
    603555贵 人 鸟3.650.1524.5324.971.80
    600196复星医药3.830.8344.6945.491.79
    002203海亮股份1.550.108.368.511.79
    300649杭州园林1.672.2932.9233.501.77
    002250联化科技2.990.739.499.661.77
    000661长春高新3.410.74210.32214.041.77
    300605恒锋信息3.551.7024.9125.351.76
    603773沃格光电1.626.9177.6979.051.76
    300285国瓷材料2.280.3219.3719.711.74
    002649博彦科技2.570.8710.2110.391.74
    000555神州信息2.160.5912.1012.311.74
    300738奥飞数据1.654.2656.2657.231.72
    002391长青股份1.310.4113.6913.931.72
    603429集友股份2.880.8028.4328.921.72
    002199东晶电子0.780.258.859.001.72
    002364中恒电气3.010.199.099.251.72
    603933睿能科技1.501.1725.3225.751.71
    002695煌 上 煌1.450.5515.8716.141.71
    002908德生科技4.486.7332.5733.121.70
    603278大业股份1.922.0617.7818.081.70
    002907华森制药2.073.3433.5334.101.69
    300314戴维医疗1.080.3811.9312.131.69
    002535林州重机1.690.454.144.211.69
    603928兴业股份2.566.7518.1018.411.69
    002176江特电机2.390.7010.1210.291.68
    002007华兰生物2.620.8535.3935.981.67
    002424贵州百灵2.490.6113.3413.561.66
    603890春秋电子1.942.3919.1619.481.66
    002858力盛赛车2.212.1019.1019.421.65
    300582英 飞 特1.740.4514.3914.631.65
    300557理工光科1.510.5331.8132.331.65
    600151航天机电1.230.164.874.951.64
    300593新 雷 能1.630.5920.8921.231.64
    603813原尚股份3.2021.8734.6235.191.63
    002643万润股份2.650.238.378.511.63
    300249依 米 康1.720.527.007.111.63
    600789鲁抗医药1.692.1210.0710.231.63
    300505川 金 诺2.171.7326.8927.331.63
    603859能科股份2.311.6020.5020.831.61
    603387基蛋生物4.134.4557.1058.011.60
    600345长江通信1.790.7328.5328.991.60
    002884凌霄泵业1.661.0050.6151.421.60
    603883老 百 姓2.940.2475.1376.321.59
    002855捷荣技术0.900.7510.9911.161.58
    002654万润科技4.330.965.946.031.58
    300389艾 比 森3.130.3816.5616.821.58
    300532今天国际3.551.7916.0816.331.58
    300447全信股份1.670.2313.7613.981.57
    300581晨曦航空2.031.0829.1829.641.56
    000016深康佳A2.820.405.385.461.56
    000028国药一致2.180.2752.0452.851.55
    300591万 里 马1.581.367.607.721.55
    603139康惠制药2.270.9823.4723.831.54
    300378鼎捷软件2.951.0213.7613.971.54
    002156通富微电2.530.8911.5511.731.54
    002331皖通科技2.050.478.838.971.54
    603922金 鸿 顺1.432.8424.4224.801.54
    600608ST 沪科0.850.055.855.941.54
    603879永悦科技1.445.6415.2815.511.53
    300007汉威科技1.810.8013.2913.491.52
    603200上海洗霸0.821.6838.7139.301.52
    300536农尚环境2.633.3913.0713.271.51
    300606金 太 阳2.260.3524.0324.391.51
    002030达安基因1.500.2416.6516.901.50
    300499高澜股份1.740.2816.1616.401.50
    603817海峡环保0.840.369.499.631.50
    300044赛为智能1.751.228.038.151.49
    002821凯 莱 英2.551.0584.7386.001.49
    603803瑞斯康达1.520.8615.8016.041.49
    002462嘉 事 堂1.310.5020.6420.951.49
    603505金石资源1.500.6817.3017.561.49
    002790瑞 尔 特0.780.5312.7612.951.49
    002040南 京 港1.370.3310.9611.121.48
    300015爱尔眼科2.430.4932.0232.491.47
    000536华映科技1.280.213.123.171.47
    300717华信新材2.313.7523.1123.451.47
    300100双林股份1.030.2912.5212.701.47
    600652游久游戏1.430.275.595.671.47
    002275桂林三金2.660.3315.9716.201.47
    603660苏州科达2.920.5233.7534.241.46
    600446金证股份1.130.2514.0814.291.46
    002750龙津药业1.920.258.909.031.46
    000626远大控股2.540.317.948.061.46
    600081东风科技1.850.2010.3110.461.45
    002843泰嘉股份1.600.5816.9217.171.45
    002476宝莫股份2.510.405.235.311.45
    300088长信科技2.100.676.226.311.45
    603976正川股份4.033.1518.5618.831.44
    300354东华测试0.650.5210.7410.891.43
    002338奥普光电2.350.5511.5811.751.43
    300417南华仪器1.660.9220.5920.881.43
    603533掌阅科技2.172.4238.5439.091.42
    603066音飞储存0.641.4510.9111.061.41
    603506南都物业2.375.2746.7947.451.41
    603083剑桥科技1.032.6835.9436.451.41
    002463沪电股份1.210.174.124.181.41
    002544杰赛科技2.520.3914.4414.641.40
    601607上海医药3.210.3426.0326.391.40
    600332白 云 山4.001.1442.0642.651.40
    300107建新股份1.474.1914.3214.521.40
    600703三安光电3.360.7120.6320.921.40
    300626华瑞股份1.490.7812.7912.971.40
    002016世荣兆业1.411.0216.3416.571.40
    603869北部湾旅1.340.0719.3819.651.39
    300636同和药业1.180.5226.1326.491.39
    300399京 天 利1.170.2915.3915.601.39
    002177御银股份1.680.434.174.231.39
    601100恒立液压1.710.1231.1531.581.39
    002880卫光生物2.071.1448.0948.761.38
    600141兴发集团2.151.1515.4615.671.38
    600351亚宝药业2.490.928.538.651.38
    300519新光药业2.023.5826.4226.781.38

安信证券,安信非银第39期周报:监管层力挺股市 风险改善博反弹


    本周非银板块综述
    本周上证综指下跌2.2%,深圳成指下跌2.3%,其中申万一级非银金融指数上涨1.52%,保险指数上涨2.49%,券商指数上涨0.62%,多元金融指数下跌1.15%。
    下周安信非银组合
    保险:中国平安/中国太保,关注:中国太平券商:中信证券/国泰君安/中信建投,关注:中金公司综合金融:中航资本/物产中大
    下周非银板块观点
    【投资故事】
    (1)降低股权质押风险,稳定金融市场;10月19日中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤表示,“允许银行理财子公司对资本市场进行投资,要求金融机构科学合理做好股权质押融资业务风险管理,鼓励地方政府管理的基金、私募股权基金帮助有发展前景的公司纾解股权质押困难”。险资有望以设立资管产品参与股权质押项目,并不受权益投资比例限制。这些举措将显著降低约4万亿股权质押风险,我们预计保险资金、地方政府基金以及私募股权基金等约1万亿资金有望增资A股,选择具备竞争力的上市公司质押股票,打破其“股票下跌-质押爆仓-继续下跌-继续爆仓”的流动性陷阱,稳定金融市场。
    (2)引导长期资金入市,改善投资者结构:10月19日银保监会主席郭树清表示将充分发挥保险资金长期稳健投资优势,加大保险资金财务性和战略性投资优质上市公司力度。我们认为受监管政策影响,上市险企有望加大股票与基金投资比例(18H平安:12%、新华:12%、国寿:10%、太保:8%)。整个行业来看,目前保险资金运用余额为15.7万亿,其中股票和基金占比为12.4%,距离30%限制具备一定提升空间。较考虑到目前A股估值水平处于历史低位,全市场市盈率部分中位数低至23倍左右,创历史新低位,行业龙头股估值具备吸引力,险企有望加大相应权益投资比例。我们认为险资、外资等新增资金入市,不仅将提振A股市场,还将有利于A股市场长期投资者生态建设。
    (3)完善健全制度,拓宽企业融资渠道;10月19日证监会主席刘士余表示,“证监会将鼓励私募股权基金购买上市公司股票,参与上市公司并购重组。鼓励地方政府管理的各类基金帮助上市公司破解股票质押困境”,并提出六大资本市场改革开放新举措。并购重组,2018年初至今,总共通过审核75家,审核通过率约为84%。并购重组的数量和通过率都明显降低。我们认为随着新政策出台,监管部门积极鼓励对于优质项目的并购以及松绑民企融资限制,项目审核速度有所加快,吸引产业资本进入A股市场。此次并购监管的逐步放松,有利于行业龙头上市公司通过上下游产业链并购重组,提高公司竞争力,有助于解决当前中小企业资金困难,并利好于券商投行业务。
    (4)深化改革扩大开放,迎接新机遇;10月19日中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤表示:“在扩大开放方面,继续全方位扩大开放,按照习近平总书记博鳌讲话精神,加快银行、证券、保险等领域的开放。”从今年以来,我国金融明显加快对外开放力度,例如推出CDR、上海原油期货上市、放松对外金融机构持股比例等方面。我们认为对外开放对于我国金融机构既是挑战也是机遇;一方面,外资持股限制和经营范围的开放将强化金融机构市场化竞争日趋白热化,对资本金较少、负债端较弱的中小金融机构冲击相对较大,也促进龙头内资券商向海外优秀金融机构靠拢;另一方面,随着对外开放的加大,为金融行业带来行业创新红利,如CDR业务、海外债券发行、高端财富管理业务等方面,为龙头金融机构拓展业务来源、走出去创造了良好的前提。
    【保险观点】
    本周,保险板块指数上涨2.5%,新华保险(+0.2%)/中国平安(+3%)/中国太保(+2%)/中国人寿(+2%)。本周五,一行两会领导人集体发出积极信号,酝酿出台一系列救市举措,本周五保险板块大涨5%。我们仍然继续看好保险板块后续表现。(1)新增资金入市降风险,权益回暖利好投资端。本周五,一行两会纷纷出台一系列救市举措,A股市场有望迎来新增资金,包括如银行理财子公司资金/地方政府基金/私募资金/险资,加之日益壮大的北上资金,我们预计约有1万亿新增资金将入市,有望提振市场信心,而保险板块有望受到新增资金的青睐。上半年险企受上证综指下跌14%,权重金融与地产板块大幅下挫,导致上半年投资收益率不佳(平安4%/新华4.8%/国寿3.7%/太保4.5%)。而进入10月以来,大盘已累计下跌10%,利空下跌风险已经改善。我们认为受益于此次监管层集体发声稳定市场,4万亿股权质押风险有望得以缓解,加之新增资金入市,权益市场整体趋暖,股票投资收益得以改善,利好于险企下半年投资收益率的企稳回升。(2)监管鼓励险资入市,权益投资占比有望提升。本周五,银保监会主席郭树清表示将加大险资投资优质上市公司力度,允许险资设立专项产品参与化解股权质押风险,并不纳入权益投资比例。我们认为受监管政策影响,上市险企有望加大股票与基金投资比例(平安12%/新华12%/国寿10%/太保8%)。整个行业来看,目前保险资金运用余额为15.7万亿,其中股票和基金占比为12.4%,距离30%限制具备一定提升空间。较考虑到目前A股估值水平处于历史低位,全部A股市盈率中位数为23倍,创历史新低,部分行业龙头股估值具备吸引力,加大相应权益投资比例,利好于险企投资端改善。此外,险资参与化解股权质押风险,可能以保险资管直接设立产品直接投资,或者与券商合作发行类固收产品获取稳定收益,这一方面不仅有助于化解上市公司的流动性风险,另一方面丰富险资投资渠道,改善投资收益率。(3)保险负债端保持向好,四季度有望显著改善。1-9月上市险企保费收入持续改善(平安21%/太保14%/新华11%/国寿4%),保费同比增速基本与上月持平,主要受去年9月部分险企在134号实施之前“炒停”,推高9月保费基数所致。上市险企新单保费有所改善,平安新单同比增速下滑幅度趋窄至-2.83%,较上月增加0.5个pct.。三季度以来,健康险新单整体增速好于预期,推动产品边际利润率持续提升,加之四季度基数走低,预计新业务价值下半年增速有望明显改善,推动险企价值增长。(4)优化丰富产品线,聚焦健康险。三季度以来,各家上市险企通过丰富保障产品线,提佣和费用投入等方式推动主力健康险产品新单销售。其中,平安延续“产品+”战略,继爱满分与守护福系列产品,近期推出福满分,以更为灵活的产品策略扩大用户客群。太保则主打高性价比的金诺人生,新单销售好于预期,并升级乐享百万医疗,优化丰富产品组合拳。由于健康险新业务价值率较高,随着其新单占比的提升,将推动险企新业务价值率提升,推动死差益持续增长,并带动剩余边际释放。(5)新车销售持续疲软,非车险保费增速亮眼。2018年1-9月份,平安产险/太保产险累计保费分别同比增长15%/14%,基本与上月持平。车险方面,平安1-9月车险保费累计1305亿元,同比增长6.5%。行业方面,新车销量同比下降11.6%,降至239.41万辆。新车销量增速连续3个月同比走低,导致1-9月中国新车销量同比增速下滑至0.6%,创近三年来新低,预计下半年车险保费增速将相对疲软。非车险方面,平安1-9月非车险保费累计507亿元,同比增长44%,保证保险和责任保险将保持较高的增速与边际利润率,推动产险公司全年实现双位数增长。我们认为随着下半年车险市场自律扩大化以及报行合一政策效力深化实施,费用率的盲目竞争有望得以遏制,利好龙头财险公司集中度提升。(6)“相互保”火爆热销,寿险巨头值得警惕。支付宝近日推出的会员大病互助计划“相互保”,一时间引起了市场广泛的关注,仅用不到三天时间就达到330万最小团体目标。不同于一般的商业健康保险,“相互保”让满足条件的用户,(650分及以上/蚂蚁会员/身体健康)以0元加入,根据疾病发生率定价,让用户先行支付固定保费。无异议的案件所产生的保障金,加上10%的管理费,会在分摊日由所有成员均摊。从短期来看,依托着支付宝海量流量平台,相互保短时间吸引了广泛群体参与,以成立2年多的水滴互助为例,其会员数已达到4400万人。我们认为这对于目前传统险企重疾险可能会产生一定分流效应,因而对保险股可能产生短时间负面冲击。不过从长远来看,我们认为传统健康险在于产品种类,覆盖范围与理赔服务仍具备较大优势,“相互保”更多只能作为对现有的大病重疾保障提供了补充,长期发展还待进一步观察。
    【券商观点】
    本周上证综指下跌2.2%,而券商指数上涨0.62%,表现优于市场。涨幅领先的券商股包括:中信建投(+6.6%)、东方证券(+6.5%)和方正证券(+5.7%)。1.政策明显改善。本周监管部门联手出台举措稳定股市,主要措施包括:(1)鼓励政府及金融机构化解质押风险,措施包括:地方政府帮助上市公司;化解质押风险;要求银行业金融机构在质押品触及止损线时采取恰当方式稳妥处理;允许保险资金设立专项产品参与化解上市公司股票质押流动性风险,不纳入权益投资比例监管等。高质押比例个股的股价下跌风险得到控制。这有利于改善券商股权质押业务风险,减轻减值压力。(2)鼓励资金入市,措施包括支持银行理财资金、保险资金和境外资金入市、完善上市公司回购制度。这有利于提升市场交易量,从而带动股指回升,利好券商经纪、两融和股票自营类业务;(3)鼓励企业融资,措施包括:拓宽企业融资渠道、松绑并购重组融资用途限制等,有助于化解企业信用违约风险,改善券商债券类自营投资收益和公司债发行情况;(4)完善资管新规,措施包括:出台《银行理财新规》、《银行理财子公司》等,允许特殊产品在过渡期后可采取适当措施妥善处置。即有利于维护整个市场信用风险预期,也有利于缓解券商资管转型压力。2.股权质押风险有望改善。(1)我们认为股权质押风险是2018年券商面临的主要风险,风险点包括:股价下跌导致的处置损失、公司无法续期的违约风险和因监管部门处罚而产生股份冻结风险。我们认为质押风险有望得到长期显著改善,原因如下:①股价下跌风险有望得到救市政策出台的缓解。一方面市场交易量和股指有望企稳回升,股权质押减值压力得到明显缓解;②违约风险得到政策改善。证监会出台三大政策缓解企业违约风险,包括“鼓励地方政府管理的各类基金、合格私募股权投资基金、券商资管产品分别或联合组织新的基金,帮助有发展前景但暂时陷入经营困难的上市公司纾解股票质押困境”、“帮助民营企业特别是民营控股上市公司解决发债难的问题。支持中小型民营企业发行高收益债券、私募债券和其他专项债务工具”以及“允许企业通过并购重组方式融资用于补充资金、偿还债务”。我们认为股权质押违约的风险可以通过政府救市、并购重组融资或获得专项基金支援等方式来化解。(2)利好券商减轻资产减值损失压力。根据中证登和Choice公告测算,假设指数下降至2450点,则约25%股权质押业务低于成本线、40%低于平仓线,假如成本线以下股权质押业务按10-20%计提减值损失,则预计消耗券商净资本4%-8%。若股指维持在2600以上,则低于平仓线的比例仅为17%。因此当股指下跌风险和违约风险均得到控制后,对于券商估值和业绩预期的修复起到明显利好作用。3.险资等增量资金入市,流动性有望提升。我们认为此前股市交易量持续萎缩的主要原因之一是市场增量资金不足,A股处于存量博弈状态。我们认为目前股市交易量已处于底部区间,未来存量资金活跃度有望提升且可以期待增量资金入市。一方面,监管部门采取救市措施且政府出台减税政策,有利于恢复投资者信心,激活市场交易;另一方面,可以期待的增量资金包括:(1)预计0.8-1.6万亿保险资金入市。中国银保监会主席郭树清周五表示:“要充分发挥保险资金长期稳健投资优势,加大保险资金财务性和战略性投资优质上市公司力度。允许保险资金设立专项产品参与化解上市公司股票质押流动性风险,不纳入权益投资比例监管。”2018年1-9月保险资金运用余额15.7万亿元,其中股票和证券投资基金近2万亿元,若假设其他类投资中有10%转为用于股票类投资且未来三年保险资金余额每年增长5%,则预计未来三年将有0.8-1.6万亿元资金进入股市。(2)银行理财资金入市规模预计2.9-5.8万亿元。根据最新发布的《银行理财新规》和《银行理财子公司新规》,银行理财可直接或间接参与股市投资。截至8月末非保本银行理财规模约22万亿元,假设其中10%-20%通过直接或间接手段进入股市且年增速为5%,预计未来三年内给A股带来增量资金2.9-5.8万亿元。(3)境外增量资金入市。目前A股估值仍具吸引力,MSCI扩容和A股入“富”有望带来境外增量资金,目前追踪富时罗素国际指数资金规模约为1.5万亿美元,预计带来增量资金150亿美元。(4)私募投资获得政策鼓励。证监会鼓励私募股权基金通过参与非公开发行、协议转让、大宗交易等方式,购买已上市公司股票,参与上市公司并购重组。4.券商估值触底,关注头部券商。券商股估值约1.1xPB,已处于历史底部,估值下降原因主要受自营、股权质押和直投三大风险影响。我们认为券商政策环境已出现明显边际改善迹象,但各业务经营环境仍存在较大压力。其中市场交易量和股指仍较清淡,但大幅下降空间不大。随着利好政策的逐步出台,股权质押风险和股指下跌风险有望得到改善,头部券商持续受益于业绩集中,估值具备吸引力。
    【综合金融观点】
    本周申万二级多元金融指数下跌1.2%,表现略好于上证综指但弱于保险股和券商股。涨幅领先的多元金融股包括:越秀金控(+4.7%)、传化智联(+4%)和泛海控股(+2.7%)等。1.信托风险有望改善。我们认为近期信托表现弱于大盘主要是受近期以来涉及信托产品“踩雷”时间不断,引发市场对于信托行业业绩的担忧。虽然信托发行市场三季度整体较上半年有所回暖,不过从中长期来看,信托行业去杠杆、去通道、去刚兑等根本原则不变,对于行业转型阵痛影响仍然较大,潜在股权质押风险、债券违约风险使得一些中小信托公司经营面临较大压力。随着利好政策的出台,这部分风险有望得到缓解,信托股存在估值修复机会。2.支付宝联手信美相互,有望获规模效应。(1)相互保对传统保险影响还有限。相互保险模式在国际上已是主流品种,根据ICMIF统计,截至2017年年末全球相互保险收入1.3万亿美元,占全球保险市场总份额的27.1%,覆盖9.2亿人。但在我国相互保险模式还处于探索阶段,目前相互保险只是健康险的有效补充,赔付能力有限(支付宝和信美相互推出的“相互保”最高保额仅30万且投保人年龄不能高于60岁);此外“相互保”仅收取管理费赔付金额的10%管理费,因此需要有足够的规模产能产生效益。(2)信美相互规模有望取得快速突破。我们认为信美相互通过支付宝的互联网渠道优势,可以有效提升的产品规模,主要原因有二,一是流量优势,相互保险依赖于规模效应而支付宝具有显著的流量优势,参考此前“蚂蚁森林”经验,此类具有一定“公益性”的活动容易吸引用户参与,从而保证;二是开展业务和推广的成本低,相互保属于门槛低且规则简单易懂的产品,在支付宝平台上容易推广且后期运营成本低。
    【本周重要数据】
    1.本周日均股基交易额为2906亿元,环比下降11%;上周(10.8-10.12)新增投资者25.3万人。2.截至10月18日(周四)融资融券余额7770亿元,环比下降2.89%。3.本周券商主承销IPO3单,规模74亿元;再融资3单,规模38亿元;债券179单,规模1303亿元。4.截至本周市场续存集合理财产品合计共3990个,资产净值19060亿元。其中广发证券以2034亿元资产净值居集合理财类行业规模第一。5.本周中债国债十年期到期收益率下降1.7个BP,截至10月19日周五,中债国债十年期到期收益率为3.57%。6.根据wind统计,2018年10月15日至2018年10月20日信托市场周平均发行规模为4798万元,平均预计收益率为6.57%。7.根据wind统计,截至2018年10月20日,信托市场存续规模达到35467亿元,较上周增长0.21%。
    本周重要公告
    【保险公告】
    (1)中国人寿(601628):本公司于2018年1月1日至2018年9月30日期间,累计原保险保费收入约为人民币4,685亿元。(2)西水股份(600291):截至2018年10月17日,北京新天地共持有本公司股份52,447,968股(均为无限售条件流通股股份),占本公司总股份的4.80%,其中已质押股份35,400,000股,占北京新天地持有本公司股份总数的67.50%,占本公司总股份的3.24%。(3)新华保险(601336):新华人寿保险股份有限公司于2018年1月1日至2018年9月30日期间累计原保险保费收入为人民币10,000,819万元。(4)中国太保(601601):中国太平洋人寿保险股份有限公司、中国太平洋财产保险股份有限公司于2018年1月1日至2018年9月30日期间累计原保险业务收入分别为人民币1,759.25亿元、人民币885.84亿元注。(5)西水股份(600291):本公司子公司天安财产保险股份有限公司于2018年1月1日至2018年9月30日期间累计原保险保费收入为人民币1,158,657.36万元。
    【券商公告】
    (1)国金证券(600109):涌金投资控股有限公司已将持有本公司无限售条件流通股7,900,000股质押给招商证券资产管理有限公司。截至2018年10月12日,涌金投资共持有本公司无限售条件流通股282,555,604股,占公司总股本的9.34%;已累计质押66,890,000股,占涌金投资持有本公司股份总数的23.67%,占公司总股本的2.21%。(2)东吴证券(601555):截至2018年10月16日,国发集团完成增持,累计持有本公司705,554,476股,占公司总股本的比例为23.52%;国发集团及其一致行动人苏州市营财投资集团有限公司、苏州信托有限公司合计持有公司823,253,030股,占公司总股本的比例为27.44%。(3)华西证券(002926)公司于2018年10月17日公开发行公司债券(第一期),发行规模10亿元,票面利率4%,期限4年。(4)华创阳安(600155):截至2018年10月18日,公司通过集中竞价方式累计回购公司股份数量为20,602,191股,占公司总股本1,739,556,648股的比例为1.18%。(5)国金证券(600109):涌金(集团)已将持有的本公司无限售条件流通股8,000,000股质押给华宝信托有限责任公司。截至2018年10月16日,涌金(集团)共持有本公司无限售条件流通股547,075,232股,占公司总股本的18.09%;已累计质押70,000,000股,占涌金(集团)持有本公司股份总数的12.79%,占公司总股本的2.31%。(6)第一创业(002797):截至2018年10月18日,华熙昕宇共持有本公司股份539,718,400股,占本公司总股本的15.41%,累计被质押524,718,400股,占其持有本公司股份总数的97.22%,占本公司总股本的14.98%。(7)财通证券(601108):公司将于2018年10月24日首次公开发行限售股2,047,692,646股。
    【综合金融公告】
    (1)中天金融(000540):依据与北京千禧世豪、北京中胜世纪的协议及双方协商的时间及交易进程支付了定金70亿元。本次重大资产给付定金作为债权的担保。债务人履行债务后,定金应当抵作价款或者收回。(2)鲁信创投(600783):公司全资子公司山东省高新技术创业投资有限公司对外转让所持有的山东东岳氟硅材料有限公司合计16.78%股权,转让底价为24,470.51万元。(3)华业资本(600240):由于公司股价近期持续下跌,国元证券于2018年10月15日已强制卖出华业发展(深圳)有限公司持有的公司无限售条件流通240,000股。截至2018年10月16日,公司控股股东华业发展持有本公司无限售条件流通股333,655,031股,占公司总股本23.43%。(4)迪马股份(600565):经公司2018年第四次临时股东大会审议通过《关于减少注册资本暨修改<公司章程>的议案》,总股本由2,413,807,284股变更2,403,569,784股;注册资本由2,413,807,284元减少至2,403,569,784元。公司终止2016年限制性股票激励计划,并对激励对象所持有的已获授未解锁限制性股票共计3,479.35万股进行回购注销。(5)泛海金控(000046):控股董事见副总裁宋宏谋于2018年10月11日买入公司股票165,400股,成交金额784,680元,违反了深圳证券交易所《主板上市公司规范运作指引》的规定。深圳证券交易所公司管理部对其发布监管函。(6)越秀金控(000987):控股股东广州越秀集团有限公司的一致行动人广州越秀企业集团有限公司以自有资金通过深圳证券交易所交易系统集中竞价的方式增持公司股票。截至2018年10月18日,截至本公告日,公司控股股东越秀集团持有公司股份1,206,365,452股,持股占比54.25%,广州越企未持有公司股份。(7)渤海金控(000415):2018年10月16日,公司与广州开发区金融控股集团有限公司签订《股权转让协议》及相关附属协议,拟向广州开发区金控集团出售公司持有的联讯证券152,602,000股股份,占联讯证券总股本的4.88%,转让价格为3.5元/股,转让总对价534,107,000元。本次交易完成后,公司将不再持有联讯证券股权(8)爱建集团(600643):全资子公司上海爱建资产管理有限公司于2018年9月10日与中科招商投资管理集团(上海)资产管理有限公司签署《股权转让协议》,以人民币1亿元收购中科招商所持有的上海祥卓文化发展有限公司36.5%的股权。至此,爱建资产持有祥卓文化100%股权。
    宏观风险,市场风险,交易量萎缩

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