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可怕的高佣金

     2011近100万资金,加上开了融资融券合计150万到200万资产做交易,每天来回交易额平均在200万, 佣金千1,每天贡献佣金2000元,一年250个交易日, 一年产生佣金50万,做了五年打了至少250万佣金,这里还没算8.35%的高融资利率,几百万的佣金相对一百万本金来说太可怕人了
     后来股灾加上行情不好,多次请求原券商调低佣金而不得,同时券商也根本没有服务,更没有提示融资高风险情况,回头细想,券商收如此高的佣金根本不值这个钱。
     所以才寻找到现在这家更大,佣金超低的券商渠道分享给大家,帮大家省钱,毕竟赚钱不易,省出来的是自己的。


研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

中金公司,TCL集团(000100)2018年半年报点评:渡过面板价格下跌难关 公司业绩保持稳定


    1H18 业绩符合预期
    TCL 集团公告1H18 业绩:1H18 营业收入525 亿元,同比涨0.7%;归属于母公司净利润15.86 亿元,同比涨53%。2Q18 营业收入269亿元,同比涨0.1%;归属于母公司净利润8.55 亿元,同比涨46%。公司业绩保持稳定。1H18 净利润17 亿元,同比涨2.3%,与收入匹配。归属于母公司净利润大涨来自于收购的华星光电少数股东权益增厚。
    面板价格最低谷已渡过:1H18,面板价格持续下跌。华星光电收入121 亿元,同比跌13%,EBITDA 41 亿元,同比跌25%。3Q18,面板价格开始上涨,8 月32 寸面板报价已较2Q18 的底部价格涨幅超过10 美金。
    1H18 分业务看:1)TCL 电子(彩电)收入171 亿元,同比涨14%;2)通力电子(AV 代工)收入23 亿元,同比涨26%;3)TCL 通讯(手机)收入47 亿元,同比下滑32%,经营继续面临压力,但亏损缩小。4)华星光电(面板)受到面板价格下跌影响,收入跌13%。
    发展趋势
    公司聚焦半导体显示产业和智能终端产业,在彩电行业逐渐获得产业链一体化优势。受此影响,彩电销量大幅增长,盈利能力也明显提升。但手机未获得产业链一体化优势,目前经营情况较差。公司积极在OLED 方向投资和研发,布局下一代显示产业。
    盈利预测
    维持盈利预测,预计2018/2019 年EPS 0.28/0.30 元。
    估值与建议
    维持中性评级,由于整体市场估值下移,目标价下调16%至3.34元,目标价对应2018/19 年12/11 倍P/E,对比当前股价有14%空间。
    风险
    面板价格波动风险;彩电市场竞争风险。

证券时报网,午间看盘:今日盘中突破五日均线个股一览


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至今日上午收盘,上证综指2727.53点,收于五日均线之上,涨跌幅-0.12%,A股总成交额为1541.12亿元。到目前为止今日有236只A股价格突破了五日均线,其中乖离率较大的个股有科恒股份、宁波东力、合力科技等,乖离率分别为8.26%、8.00%、6.26%;科沃斯、新华文轩、千金药业等个股乖离率小,刚刚站上五日均线。
    9月20日突破五日均线个股乖离率排名
    证券代码证券简称今日涨跌幅(%)今日换手率(%)五日均线(元)最新价(元)乖离率(%)
    300340科恒股份10.024.9813.3914.508.26
    002164宁波东力9.946.223.183.438.00
    603917合力科技10.0314.2813.7314.596.26
    603133碳元科技5.683.6316.2116.934.42
    600280中央商场5.464.304.264.444.32
    000707*ST 双环4.732.042.782.883.45
    601360三 六 零4.012.2127.3328.243.32
    002903宇环数控4.109.3923.1923.882.98
    000636风华高科2.753.6314.5714.972.73
    603021山东华鹏3.270.366.476.642.69
    000422*ST 宜化4.941.382.692.762.60
    002113天润数娱2.154.923.253.332.59
    300205天喻信息4.211.378.468.672.53
    002815崇达技术1.831.1916.2416.652.50
    002377国创高新2.031.305.405.532.45
    002357富临运业3.242.166.546.692.26
    002056横店东磁2.631.406.126.252.16
    600156华升股份2.570.473.913.992.15
    300588熙菱信息3.308.5413.4813.762.08
    600693东百集团4.410.365.575.682.01
    002813路畅科技3.226.8624.4824.971.99
    000703恒逸石化2.940.9715.8016.091.82
    002756永兴特钢2.452.0913.9514.191.75
    300471厚普股份1.412.337.057.171.67
    000018神州长城1.161.572.582.621.63
    300116坚瑞沃能1.912.842.102.131.62
    002906华阳集团1.954.7712.8613.071.62
    601231环旭电子3.240.289.109.241.56
    603136天 目 湖1.222.1528.5729.001.51
    002354天神娱乐1.541.856.516.611.50
    002281光迅科技1.451.5726.2826.671.50
    002076雪 莱 特0.911.313.283.331.46
    002330得 利 斯1.140.184.394.451.46
    300431暴风集团1.212.6911.5411.711.44
    300477合纵科技1.621.9610.5110.661.39
    002102冠福股份1.282.012.342.371.37
    002384东山精密4.752.1711.9812.141.34
    601689拓普集团2.030.7015.3715.571.33
    300747锐科激光0.563.07150.22152.211.32
    603232格尔软件0.700.7225.7026.021.24
    600198*ST 大唐1.000.475.996.061.24
    002447晨鑫科技0.921.043.263.301.23
    002288超华科技2.671.283.793.841.21
    002850科 达 利2.121.1319.5419.761.15
    300348长亮科技1.621.2725.4625.751.14
    600725ST 云 维1.620.142.482.511.13
    603079圣达生物1.591.1618.3318.531.10
    002235安妮股份0.651.606.126.191.08
    603612索通发展1.031.1614.6014.761.07
    300743天地数码1.515.8347.8948.391.05
    300648星云股份0.881.0919.3519.551.04
    300016北陆药业0.881.276.826.891.03
    002583海 能 达0.740.258.078.151.02
    300701森霸传感0.292.0531.3431.651.00
    300311任 子 行1.251.546.436.490.96
    300190维 尔 利0.770.245.205.250.96
    300377赢 时 胜0.221.2213.5813.710.96
    002243通产丽星2.663.367.267.330.94
    603159上海亚虹1.242.8020.2620.450.93
    002448中原内配0.851.665.855.900.92
    600230沧州大化0.810.5422.1022.300.90
    000995*ST 皇台0.920.155.445.490.88
    300476胜宏科技1.170.3414.5314.660.88
    002522浙江众成0.210.684.784.820.88
    600385山东金泰0.650.329.229.300.87
    002240威华股份1.300.4710.0610.150.85
    000656金科股份0.580.075.205.240.85
    002194*ST 凡谷1.330.583.793.820.84
    002638勤上股份0.310.733.173.200.82
    300487蓝晓科技0.891.4227.0627.280.81
    300462华铭智能0.332.5815.1315.250.81
    002920德赛西威1.071.8921.5221.690.80
    000892欢瑞世纪0.470.324.264.290.80
    002079苏州固锝0.190.365.125.160.78
    300662科锐国际-2.050.9321.8422.010.78
    600538国发股份0.820.493.653.680.77
    002386天原集团0.480.246.266.310.77
    300433蓝思科技0.420.109.599.660.75
    600097开创国际0.490.0810.1410.220.75
    002542中化岩土0.000.744.404.430.73
    002691冀凯股份0.250.558.058.110.72
    300269联建光电1.532.337.247.290.72
    300710万隆光电0.161.4325.4625.640.71
    600141兴发集团0.810.5511.1911.270.70
    603895天永智能-0.752.9226.1626.340.70
    600313农发种业0.760.512.632.650.68
    600687刚泰控股0.491.164.104.130.68
    300290荣科科技0.651.096.176.210.68
    002829星网宇达0.291.3720.7720.910.67
    300584海辰药业0.321.8424.9625.130.67
    000430张 家 界1.350.475.986.020.67
    300349金卡智能0.760.2717.1517.260.65
    002915中欣氟材0.723.4122.3722.510.64
    002379宏创控股0.640.143.133.150.64
    002087新野纺织0.270.593.763.780.64
    300279和晶科技0.000.565.655.690.64
    600987航民股份0.910.208.838.890.63
    600816安信信托0.590.195.095.120.63
    000977浪潮信息-1.081.2123.7223.870.62
    300294博雅生物0.420.0828.5228.690.61
    300184力源信息0.120.388.318.360.60
    300532今天国际-0.250.8611.6911.760.60
    002456欧菲科技1.471.2213.0713.150.60
    600421ST 仰 帆0.580.085.165.190.58
    603129春风动力0.600.9116.5416.640.58
    002310东方园林0.191.1210.3410.400.58
    002237恒邦股份0.240.678.488.530.57
    002188*ST 巴士0.630.463.183.200.57
    300156神雾环保0.380.935.315.340.56
    601028玉龙股份0.350.135.685.710.56
    600372中航电子0.560.2814.2014.280.56
    300493润欣科技0.110.968.999.040.53
    002409雅克科技-0.190.4615.8715.950.53
    300637扬帆新材-0.181.1521.9122.030.53
    002397梦洁股份0.440.624.574.590.53
    002203海亮股份1.060.148.558.590.51
    002534杭锅股份0.340.075.855.880.51
    300727润禾材料0.102.0819.2619.360.51
    300722新余国科0.032.1833.6733.840.50
    603110东方材料0.651.7712.2912.350.50
    600707彩虹股份0.190.125.175.200.50
    002483润邦股份0.500.093.994.010.50
    002192融捷股份1.111.1815.3415.420.50
    000536华映科技0.410.402.452.460.49
    601086国芳集团0.161.206.316.340.48
    601991大唐发电1.490.083.383.400.47
    601212白银有色0.510.333.903.920.46
    300358楚天科技0.921.958.748.780.46
    300364中文在线-0.340.735.915.940.44
    002625光启技术0.230.408.708.740.44
    000063中兴通讯1.383.2218.3518.430.44
    002472双环传动0.580.196.916.940.43
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    300731科创新源-0.253.1627.5627.680.43
    002792通宇通讯0.141.9428.8829.000.42
    600252中恒集团0.350.072.862.870.42
    300675建 科 院0.820.8425.8125.920.42
    603305旭升股份1.041.2323.2023.300.41
    300177中 海 达-0.570.9012.1112.160.40
    600071凤凰光学0.110.159.089.120.40
    603477振静股份0.632.699.629.660.39
    000420吉林化纤0.490.452.032.040.39
    300182捷成股份0.000.445.605.620.39
    603628清源股份0.000.928.198.220.39
    600110诺德股份0.870.624.624.640.39
    000861海印股份0.390.062.592.600.39
    002799环球印务-0.080.4512.0912.140.38
    002140东华科技0.290.256.876.900.38
    603168莎普爱思0.130.257.757.780.36
    002925盈趣科技0.091.8543.2543.400.34
    600211西藏药业0.030.1330.3630.460.34
    300136信维通信0.820.9228.1328.220.33
    000725京东方A0.000.453.153.160.32
    300252金 信 诺-0.200.909.719.740.31
    002845同 兴 达0.320.6915.4115.460.30
    603058永吉股份0.000.399.399.420.30
    600183生益科技-0.100.1910.2910.320.29
    000409*ST 地矿0.490.134.134.140.29
    603320迪贝电气-0.060.6716.7216.770.29
    603558健盛集团0.120.098.598.610.28
    002780三夫户外0.701.3812.8812.920.28
    002569步森股份0.191.1610.5910.620.26
    300546雄帝科技1.912.9325.5625.630.26
    002108沧州明珠0.000.344.664.670.26
    300343联创互联0.380.687.967.980.25
    600575皖江物流0.630.093.203.210.25
    002886沃特股份0.061.0117.8417.880.25
    300615欣天科技-0.681.8514.6414.680.25
    603922金 鸿 顺0.000.9015.4615.500.25
    300702天宇股份-0.560.9414.1714.200.24
    603356华菱精工-0.131.5115.1315.170.24
    300172中电环保0.160.156.086.090.23
    603177德创环保-0.090.4810.6210.640.23
    300328宜安科技0.000.266.276.280.22
    603229奥翔药业-0.520.2913.4713.500.21
    300247乐金健康0.000.283.863.870.21
    300561汇金科技-0.241.9516.3916.420.20
    300533冰川网络-0.090.2033.1133.170.19
    600520文一科技-0.640.2513.8413.870.19
    000606顺 利 办-0.190.255.375.380.19
    300258精锻科技0.850.1412.9612.980.19
    600963岳阳林纸0.000.264.744.750.17
    600815厦工股份-0.280.043.583.590.17
    002635安洁科技0.081.3313.2213.240.17
    300241瑞丰光电0.000.906.156.160.16
    300200高盟新材-0.260.207.647.650.16
    300356光一科技0.372.095.375.380.15
    300107建新股份0.953.6712.7412.760.14
    002565顺灏股份0.670.074.514.520.13
    300721怡达股份-0.222.4822.5722.600.12
    600671天目药业0.190.0916.2116.230.12
    000626远大控股0.000.236.666.670.12
    600724宁波富达0.290.103.513.510.11
    300192科斯伍德0.230.558.818.820.11
    603985恒润股份0.060.1717.7217.740.11
    600526菲达环保-0.190.135.325.330.11
    600265ST 景 谷-0.160.0124.9324.960.11
    603615茶花股份-0.420.519.399.400.11
    300250初灵信息-0.700.3111.4011.410.11
    300550和仁科技0.260.3934.5634.600.10
    000426兴业矿业1.030.595.875.880.10
    300474景 嘉 微-1.581.4243.5643.600.10
    002195二三四五-0.680.834.354.350.09
    603877太 平 鸟-0.300.4820.2020.220.09
    300069金利华电0.623.3911.3011.310.09
    002599盛通股份0.000.079.899.900.08
    600608ST 沪 科0.390.035.145.140.08
    300725药石科技-0.301.2056.5356.570.08
    600965福成股份0.090.0110.7010.710.07
    002489浙江永强0.000.072.842.840.07
    300579数字认证-0.500.8725.6425.660.07
    603568伟明环保-0.550.1323.6823.700.07
    300370安控科技-0.330.353.053.050.07
    600961株冶集团-0.320.126.236.230.06
    603218日月股份-0.270.4014.7914.800.05
    002227奥 特 迅0.360.1511.2011.210.05
    002847盐津铺子-0.072.3726.9226.930.05
    600222太龙药业-0.250.193.943.940.05
    300412迦南科技-0.750.227.917.910.05
    600638新 黄 浦-0.120.088.358.350.05
    002552*ST 宝鼎0.220.394.494.490.04
    600686金龙汽车0.390.1810.2510.250.04
    600054黄山旅游0.000.2210.5610.560.04
    002615哈 尔 斯0.180.375.595.590.04
    002931锋龙股份0.003.7329.0429.050.03
    300623捷捷微电-1.362.0529.1029.110.03
    002639雪人股份0.000.185.835.830.03
    300120经纬辉开0.160.636.106.100.03
    601128常熟银行0.160.466.186.180.03
    300289利 德 曼-0.770.456.416.410.03
    603767中马传动-0.270.377.387.380.03
    002623亚 玛 顿-0.130.1515.5715.570.03
    002910庄园牧场-0.922.4616.2016.200.02
    600479千金药业0.240.198.338.330.02
    601811新华文轩0.730.349.689.680.02
    603486科 沃 斯-0.993.2442.8942.890.00

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天风证券,东软载波(300183)布局全面的电力通信领头羊 迎来宽带改造新阶段


    事件:根据公司3月2日官方网站报道,公司已经取得基于SSC1653芯片的电力线载波模块ESPLC-CEN的G3-PLCCENELECA认证证书,标志公司的PLC产品正式取得了通向欧盟智能电网的电表集抄市场通行证。
    点评:1、获得海外标准认证,有望打开海外载波通信市场。G3-PLC标准是国外两大主流的载波通信标准之一,公司自2013年加入G3-PLC联盟,持续加强G3-PLC相关产品研发,自主研发的SSC1653芯片成功获得G3-PLCCENELECA认证证书,此举标志着公司的PLC产品正式获得打开欧盟智能电表市场的通行证,有望打开海外的智能电表载波通信市场。
    2、最全的电网芯片设计能力,有望打造电网芯片帝国。公司具备SMART(S安全、MMCU、A载波、R无线、T触控)芯片产品线,是国内不多的具备完整的电网表计终端芯片能力的公司,目前芯片广泛应用在电力表计、家电、无人机、消费电子等领域。我们认为在国产芯替代的大潮下,公司完善的芯片布局有望助力公司打造电网芯片帝国。
    3、宽带载波产品经过多年的研发及测试,有望起量,助力全费控的第二轮电表改造。目前阶段,我国第一阶段的低压用电信息采集系统改造已经基本完成。为了进一步提升抄表成功率,实现双向费控,电网公司迫切需要开启第二轮电表改造。第二轮电表改造的本地通信将以性能更优的宽带载波为主,经历过去一年的产品标准制订及产品联调测试,目前已基本成熟,据国家电网官网披露,2017年7月已完成了电力线宽带载波互联互通协议技术宣贯会。宽带载波产品的价值量进一步提升为原来的2倍,整体市场空间将大幅提升。同时宽带载波技术具有一定的技术门槛,东软载波具有先发优势,有望进一步提升市场份额,打开新一轮的高速增长。
    4、依托芯片布局,延伸场景通信的解决方案能力,有望开启垂直领域的成长。依托完善的通信芯片布局,公司加快布局智能家居、智能园区、智能楼宇等场景领域的应用落地,有望开拓除电网市场外的高增长领域。
    投资建议:公司作为国内载波通信龙头企业,受益于我国第二轮电表改造,有望再启新的成长期。在加强电网芯片及解决方案能力的同时,公司陆续完善芯片领域的布局,现已具备SMART芯片产品线的完善的电网终端芯片布局,有望打造电网芯片帝国。同时依靠完善的芯片布局,公司加快智能家居等垂直应用场景的延伸,值得期待。我们长期看好公司受益电网第二轮电表改造下的业绩稳步增长,同时期待公司芯片能力进一步延伸打开的广阔空间。由于2017年宽带载波标准制定带来订单执行的延后,我们将2017-2019年净利润预测由3.51、4.34、5.90亿元调整为2.34、3.13、3.91亿元(考虑2017年12月进行的员工激励计划所需要的费用,实际营业利润会更高),对应PE34、26、21倍,我们认为公司合理估值水平应在30-40倍区间,对应18年净利润,目标价格区间为20.1-26.8元,给予买入评级。
    风险提示:电网抄表宽带升级不达预期;集成电路业务发展不达预期

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中国银河证券,肿瘤医疗行业深度报告:医疗服务领域的好赛道


    本报告的特色、逻辑及主要结论
    本报告通过大量详实的数据分析深入研究了我国肿瘤医疗服务市场的供需现状、未来发展方向及何种肿瘤医疗服务企业能在市场竞争中胜出的关键要素。本报告值得大家重点关注的内容有:本文分析了肿瘤医疗服务市场供给与需求两方面现状及未来发展趋势,定量测算了肿瘤医疗服务市场空间;本文分析了肿瘤医疗服务行业的盈利能力及壁垒所在;分析了中美肿瘤五年生存率差异的主要因素,并借鉴国外先进医院发展史得出民营高端肿瘤医疗服务企业胜出的关键。我们的结论是:在所有医疗服务行业中,肿瘤医疗服务是最具盈利性的领域之一,同时也具有较高的进入壁垒,是未来社会办医的一条高速赛道;而在肿瘤医疗服务行业内部,能否采取MDT模式是企业能否在竞争中胜出的关键。
    我国肿瘤医疗服务市场供需缺口突出
    需求方面,我国恶性肿瘤发病率基本稳定,新发病例数随人口增长及老龄化不断攀升,年新发病例已达到400万例以上。老龄化进程加速叠加环境污染因素,恶性肿瘤发病局势未来恐更严峻。我们测算得我国肿瘤医疗服务领域市场空间广阔,年增量市场超1400亿元,存量市场超2500亿元。与需求相比,我国肿瘤医疗服务供给存在较大缺口。对于社会办医而言,肿瘤医疗服务是最具盈利性的领域之一,然而也是进入壁垒最高的领域之一,因此我们认为,市场未来必定会见证肿瘤医疗服务成为社会办医新的高速赛道。
    中美肿瘤五年生存率差距大,MDT模式是民营高端肿瘤医疗服务胜出关键
    中美肿瘤医疗服务水平差距较大,体现为中美肿瘤五年生存率差异大。影响中美五年生存率差异的因素有很多,我们认为主要原因包括:1.我国癌症筛查推广不足;2.肿瘤患者收治无序,未应用多学科协作诊疗模式(MDT);3.我国肿瘤治疗过程中放疗率低下;4.新药\新疗法引进不足,纳入医保报销迟滞;5.同一癌种不同的分子\组织病理分型等存在国家间差异。
    我们认为,MDT模式可促进医院盈利良性提升,是民营高端肿瘤医疗服务机构能否胜出的关键。参考MDAnderson的先进经验,MDT模式从三个方面促进肿瘤医疗机构盈利能力提升:1.MDT模式促进多种治疗形态的应用;2.MDT模式显著提升生存率,带来好口碑和患者数增加;3.MDT模式可通过减少等待与治疗时间,提升医院周转效率。
    投资策略及重点公司
    当前布局肿瘤医疗服务的公司包括益佰制药、信邦制药、星普医科、中珠医疗、和佳股份、泰和诚/美中嘉和等。A股市场目前现存的肿瘤医疗服务相关上市公司业务可分为To医院模式与To患者模式两类,我们相对更看好To患者模式的公司的发展,建议关注益佰制药(600594.SH)、信邦制药(002390.SZ)。
    投资概要:
    驱动因素、关键假设及主要预测:
    1.我国肿瘤医疗服务市场供需缺口突出,市场空间广阔:需求方面,我国恶性肿瘤发病率基本稳定,新发病例数随人口增长及老龄化不断攀升,年新发病例已达到400万例以上。老龄化进程加速叠加环境污染因素,恶性肿瘤发病局势未来恐更严峻。我们测算得出我国肿瘤医疗服务领域市场空间广阔,年增量市场超1400亿元,存量市场超2500亿元。与需求相比,我国肿瘤医疗服务供给存在较大缺口。一方面,我国肿瘤医疗服务资源供给增长缓慢。另一方面,肿瘤科/肿瘤专科医院诊疗人次数增速大于医疗服务资源供给增速,且差距不断拉大。
    2.对于社会办医而言,肿瘤医疗服务是最具盈利性的领域之一,然而也是进入壁垒最高的领域之一,故而虽然极具吸引力,但真正具备能力的潜在参与者有限。因此我们认为,市场未来必定会见证肿瘤医疗服务成为社会办医新的高速赛道。
    3.中美肿瘤医疗服务水平差距较大,体现为中美肿瘤五年生存率差异大。影响中美五年生存率差异的因素有很多,我们认为主要原因包括:1.我国癌症筛查推广不足;2.肿瘤患者收治无序,未应用多学科协作诊疗模式(MDT);3.我国肿瘤治疗过程中放疗率低下;4.新药\新疗法引进不足,纳入医保报销迟滞;5.同一癌种不同的分子\组织病理分型等本就存在国家间差异。
    4.我们认为,MDT模式可促进医院盈利良性提升,是民营高端肿瘤医疗服务机构能否胜出的关键。参考MDAnderson的先进经验,MDT模式从三个方面促进肿瘤医疗机构盈利能力提升:1.MDT模式促进多种治疗形态的应用;2.MDT模式显著提升生存率,带来好口碑和患者数增加;3.MDT模式可通过减少等待与治疗时间,提升医院周转效率。
    我们与市场不同的观点:
    我们认为市场低估了肿瘤医疗服务行业的市场空间和供需之间的紧张程度,尤其低估了民营肿瘤医疗服务的需求。本报告以大量而详实的数据证实我国肿瘤医疗服务需求不断上升,并测算出具体存量和增量市场空间;且以数据指出供给缺口明显,我国肿瘤医疗服务资源供给增长缓慢,医疗服务资源利用极为紧张。而政策限制公立肿瘤医疗服务供给未来扩张,未来供需缺口可能有增无减,社会办医必将在填补供需缺口的过程中发挥更大的作用。
    此外,市场普遍认为民营专科肿瘤医院在医疗水平上难以与公立医院相比,我们认为虽然现阶段确实存在这种问题,但是未来民营肿瘤医院可通过MDT模式在市场上胜出。未能应用MDT模式是我国肿瘤五年生存率低于发达国家的原因之一,而现有医疗制度和国情下公立医院采用MDT模式激励不足。我们认为参考MDAnderson的先进经验,MDT模式可促进医院盈利良性提升,是民营高端肿瘤医疗服务机构在竞争中胜出的关键。
    投资策略:
    我们看好肿瘤医疗服务行业作为医疗服务领域未来高速发展的赛道之一。当前布局肿瘤医疗服务的公司包括益佰制药、信邦制药、星普医科、中珠医疗、和佳股份、泰和诚/美中嘉和等。A股市场目前现存的肿瘤医疗服务相关上市公司业务可分为To医院模式与To患者模式两类,我们相对更看好To患者模式的公司的发展,建议关注益佰制药(600594.SH)、信邦制药(002390.SZ)。
    行业表现的催化剂:
    医改逐步深入,国家政策鼓励社会办医;消费升级带来高端医疗险增长。
    主要风险因素:
    医改进度低于预期;医疗事故及医疗纠纷。

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证券日报,水泥板块孕育连续涨停新牛股 三因素助力水泥股走牛


    在连续两日的反弹后,昨日市场再度出现震荡调整,沪指盘中一度下穿3100点整数关口,收盘报3101.3点。盘面上,水泥板块成为为数不多的逆市上涨板块,整体涨幅为0.83%。其中,同力水泥实现涨停,华新水泥(2.45%)、西部建设(2.40%)、华建集团(2.31%)、上峰水泥(1.86%)、海螺水泥(1.36%)、塔牌集团(1.22%)等个股涨幅也均在1%以上。
    对此,分析人士表示,作为产能过剩行业,在供给侧改革持续推进、环保压力加大以及需求稳健的背景下,水泥行业上市公司去年盈利情况得到明显改善,而在2017年行业有望成为去产能"扩围"的受益者,随着行业集中度进一步提升,各地区龙头企业的投资机会更为明显,值得关注。
    从昨日资金流向看,昨日板块内有6只个股实现大单资金净流入,其中,同力水泥(11789.36万元)、海螺水泥(3923.58万元)、华新水泥(1833.39万元)昨日大单资金净流入均超1000万元,此外,华建集团、万年青、三圣股份等个股昨日也受到市场主力资金青睐。
    业绩方面,《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计显示,截至昨日,行业内已披露2016年年报业绩预告的上市公司共有9家,其中6家公司业绩预喜,福建水泥、天山股份、冀东水泥等3家公司均预计报告期内将实现扭亏为盈。
    事实上,自去年下半年以来,仅有25只成份股的水泥板块却孕育了多只牛股,包括2016年涨幅王(剔除2015年12月份以来上市的次新股)四川双马以及2016年12月上旬8个交易日股价翻番的上峰水泥均是水泥板块的翘楚,而近期,水泥板块也表现不俗,其中,西部建设年内累计涨幅已高达43.55%,除去年12月份以来上市次新股外,期间累计涨幅位居沪深两市A股第四名,而同力水泥也在近两个交易日连续涨停,成为市场反弹的龙头股之一。
    对此,分析人士表示,水泥板块牛股频现主要有三方面因素。
    具体来看,首先是并购重组。金隅冀东重组、"两材"合并、华新水泥收购拉法基水泥资产等并购重组事件,均显示水泥行业龙头企业已开始整合重组之路,伴随着供给侧改革继续推进,未来水泥行业潜在的整合预期极大,无论是地区行业龙头公司还是潜在的"壳"资源,均有望受到市场追捧。
    第二,国资控股企业为主。宁夏建材、祁连山、天山股份、西部建设为央企国资控股企业;福建水泥、万年青、华建集团、青松建化、同力水泥、冀东水泥、金隅股份、海螺水泥为省属国资控股企业;尖峰集团、亚泰集团、ST狮头等为地市国资控股企业。
    第三,水泥行业内上市公司流通市值相对较小,据统计,行业内最新流通市值不足百亿元的公司有18家,其中,三圣股份、金圆股份、博闻科技、福建水泥、ST狮头、深天地A、万年青等公司最新流通市值均不足50亿元。
    综合来看,水泥板块不缺乏牛股的基因,拥有众多传统行业小市值潜在改革受益品种的水泥板块在2017年仍有望走出可观行情。
    国泰君安继续推荐水泥板块,主要看好海螺水泥,此外,华北地区推荐冀东水泥;华东地区推荐华新水泥、万年青;西北地区推荐祁连山、宁夏建材、天山股份。

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川财证券,汽车行业周报:7月新能源汽车消费中高端化 行业格局集中化


    川财周观点
    本周,乘联会和中汽协相继公布了7月新能源汽车行业相关数据。中汽协的产销数据显示,7月我国新能源汽车产销分别完成9万辆和8.4万辆,同比分别增长53.6%和47.7%,其中纯电动汽车销量为6万辆,同比增长33.6%,插电式混动汽车销量为2.4万辆,同比增长101.1%。乘联会的厂家数据则显示,7月比亚迪销量为18352辆,环比增长12%,继续领跑销量榜单,上汽乘用车(10430辆,环比下跌21%)、北汽新能源(6033辆,环比下降38%)分列第二、三位。对此,我们认为:1、自6月新能源汽车补贴新政落地以来,新能源汽车总销量走势依然向好,但消费结构调整明显,中高端车型开始放量。7月A00级纯电动汽车销量同比下降20%,而A0级、A级车销量同比分别增长436%、100%,新能源汽车延续了高续航、高性能的发展趋势。2、市场方面,行业龙头的竞争优势愈发显著。1-7月,比亚迪新能源汽车累计销量达9.02万辆,市场份额已达21.4%,进一步拉开与其他车企的距离;北汽新能源增速放缓,但依然占据15.8%的市场份额,上汽乘用车发展迅猛,市场份额也已达13.0%。至此,前三大龙头企业的市场份额已超过50%,行业格局趋向稳定。近期随着新能源汽车动力电池回收利用试点工作的启动,行业龙头企业有望受益,相关标的有:格林美(002340)、厦门钨业(600549)、宁德时代(300750)、天奇股份(002009)。
    市场表现
    本周,川财汽车家电指数上涨2.94%,收于12274.02点。沪深300指数上涨2.71%,收于3405.02点。汽车与零部件、新能源汽车、锂电池指数分别上涨0.60%、0.38%、0.16%,特斯拉指数下跌0.57%、。汽车与零部件、新能源汽车、特斯拉、锂电池板块表现均弱于大盘。
    公司公告
    中通客车(000957):1-7月汽车销量为6574辆,同比下降18.41%。上汽集团(600104):1-7月汽车销量为400.37万辆,同比增长10.32%。比亚迪(002594):7月汽车销量为3.73万辆,本年累计销量达到26.18万辆,同比增长23%。安凯客车(000868):1-7月客车销量为3666辆,同比下降22.17%。福田汽车(600166):拟投资1亿元设立子公司,独立运营新能源商用车业务。
    行业资讯
    我国自8月23日起将对多项美国进口汽车产品再次加征25%的关税(商务部);工信部:2018年6月新能源汽车动力电池装机量为2.912GWh,环比减少34.44%,同比增长11.9%(第一电动网);充电联盟:截至2018年7月,联盟内成员单位总计上报公共类充电桩27.48万个,公共桩和私人桩共计约77万个(第一电动网);特斯拉CEO拟以每股420美元回购公司流通股,实现私有化(第一电动网)。
    风险提示:宏观经济不及预期,政策波动带来的销售回落。

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中泰证券,电力设备新能源第27周:电动车边际改善 q3旺季开启


    新能源汽车:电动车边际改善,Q3旺季开启,坚守优质龙头
    (1)补贴新政实施,车型升级明确。1)销量节奏上,受到补贴新旧政策过渡,1-5月抢装,6月A00级车受抢装透支销量或下滑,7月销量或将企稳;而下半年升级后的新能源乘用车(长续航里程车型,例如比亚迪元360EV补贴后售价逼近传统燃油车)、商用车将接捧销量,此外面临2019年补贴再退坡,Q4将持续抢装。2) 销量结构上,车型全面升级,A0级车型占比提升。随着主机厂新车型陆续推出,可供消费者的选择增多,譬如吉利帝豪GSE(紧凑型SUV,补贴后售价11.98万起)、比亚迪元360(8万元)等高性价比车型,以及高端车型(上汽荣威MARVEL X\比亚迪唐\蔚来)拉动消费者需求。
    (2)行业排产边际改善, Q3中游旺季来临。1)从1-5月锂电中游出货量看,行业龙头集中效应凸显,中游厂商结构性回暖。从行业中游排产看,大的材料厂商6月出货量环比增长约20%上下,整体好于预期;2)2019年补贴继续退坡下,18年Q4仍是抢装窗口期,锂电中游排产将于Q3逐渐进入旺季,中游业绩将逐季转好。
    (3)中游崛起:2018年中游盈利拐点,2019年盈利望高增。我们对锂电池及材料细分环节未来3年盈利弹性进行推演测算,判断2018年锂电中游盈利拐点,2019年将实现高速增长。1)市场规模角度,2018年动力电池系统市场规模价值量由负转正;2)从2018年毛利额同比增速排序:负极>三元正极>碳酸锂>隔膜>电解液>6F,只有三元正极、负极、碳酸锂保持较好增长;但在2019年,中游环节实现全面盈利同比正增长,其中三元正极、负极、电解液的毛利额增速将保持高增长。其次,中游技术门槛较高;第三,消费属性下新能源车不会走低价低端模式恶性循环中,重质量发展是趋势。第四,中国已经形成了最为完善的中游动力锂电产业链集群,在技术、成本上已经具备全球竞争力。(详细测算,请参考中期策略报告)
    (4)投资建议:在全球汽车市场及全球锂电市场竞争格局下,整体产业链从电池及其材料都在向高端化转变。短期,行业边际改善,中游逐渐进入旺季,CATL获得宝马10亿欧元订单,继续奠定锂电全球龙头地位,拉动板块投资情绪。 1)优选竞争格局较好钴锂、电解液环节:推荐新宙邦、天赐材料; 2)全球电动化趋势下,关注国内外一流整车厂爆款车供应链、全球锂电池巨头供应链(CATL、LG、松下、三星SDI等);重点推荐:海外业务占比高的新宙邦、星源材质;当升科技、杉杉股份、璞泰来、三花智控、天赐材料、创新股份、先导智能;关注:宁德时代;
    3)关注新技术趋势下的投资机会:高比能量电池:1)三元高镍:当升科技、杉杉股份;2)软包及铝塑膜:新纶科技;热管理(热泵技术):三花智控。
    新能源发电:
    (1)风电:1-5月风电新增装机6.30GW,同增21%,行业反转逻辑持续验证,后补贴时代1-2年有望到来。1-5月风电新增装机6.30GW,同比增长,行业反转逻辑持续验证,其中,5月份,风电新增装机容量0.96GW,同比增加19%。与此同时,1-5月风电利用小时数为1001小时,同增17%,弃风限电持续改善。近期出台的风电竞价等政策均表明平价上网项目受到鼓励,经我们测算发现,对于不弃风的集中式风电和50%自用的分散式风电,1-2年内分别有79%、92%的地区可以基本实现平价。风电平价后,“结构调整修复、电价下调抢装、平价驱动”三阶段逻辑将推动行业长景气周期。目前三北红六省部分解禁、分散式风电多点开花、中东部常态化三个核心逻辑全部兑现,2018年风电行业将反转,新增装机或达25GW,同增。近期受配额制征求意见稿的影响,风电板块估值水平处于底部水平,而行业反转的数据会逐步兑现,重点推荐金风科技(风机龙头)、天顺风能(风塔龙头)。
    (2)光伏:1-5月光伏新增装机15.18GW,同增30%,2018年全球需求约,3-5年内平价区域将大量出现。1-5月光伏新增装机15.18GW,同增,其中5月份,太阳能新增装机2.24GW,同比降低20%。“531新政”发布后,我们将2018年国内的需求由55.9GW调整至35.6GW,加上海外市场约50GW的需求,2018年全球需求在85GW左右。虽然可以保证头部企业的产能消化,但是由于供需失衡,加上短期国内可能出现需求真空期,产业链价格面临较大压力,经过前期大幅调整,目前光伏产业链价格调整幅度开始趋缓。此外,我们认为本次政策核心是控补贴规模,并明确表示各地可自行安排各类不需要国家补贴的光伏发电项目。经过我们测算,对于不弃光的集中式光伏和50%自用的工商业分布式光伏,3-5年内分别有90%、的地区可以基本实现平价。一旦实现平价,光伏将摆脱补贴的困扰,拉高行业需求中位数。当前时间点不应过于悲观,而且长远来看,这次洗牌之后龙头的市占率会明显提升。重点推荐:隆基股份(全球单晶龙头)、通威股份(多晶硅、电池片扩产迅速)、正泰电器(低压电器龙头、户用光伏放量)和阳光电源(光伏逆变器龙头、户用光伏放量)。
    5月工业机器人销量1.37万台,同比35%高增。据国家统计局,5月工业机器人销量1.37万台,同比35.1%;1-5月累计6万台,累计同比33.7%,保持高增速,5月制造业PMI指数51.9,高于4月0.5个pct;工控仍保持景气。长期看,未来“产业升级+工程师红利+国产替代”将从内生驱动行业稳定发展;国内工控企业凭借产品及服务性价比,对下游客户快速响应能力,提供综合的行业解决方案,进一步实现进口替代。重点推荐:宏发股份、麦格米特、汇川技术、国电南瑞;关注超跌个股:信捷电气、英威腾。
    风险提示:宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、新能源汽车销量不及预期、电改不及预期、新能源政策及装机不及预期。

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