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研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

申万宏源,有色金属一周回顾:锂价企稳反弹基本金属普跌 美国或实施最严铝进口关税 继续推荐钴和紫金矿业!


    投资建议:继续推荐钴和紫金矿业!看好未来三个月黄金、钴、锂价格!我们认为伴随美股反弹,基本此轮世界权益市场的调整将结束,而风险并没有明显外扩至商品市场,跌幅相对比较克制,因此看好商品市场的反弹,建议关注基本面较强的铜和锌,考虑到产量的逐步释放,仍然看空铝价和电解铝相关股票!A股中,紫金矿业是少数能够独立于行业之外进行产能扩张的公司(我们选取较为保守FCFF法估计得到的公司值1366亿元作为公司的目标市值,此轮调整幅度较大,目前股价长期上涨空间超过50%,买入;港股中可关注五矿资源!中长期来看,我们更偏向估值更有优势的中游制造行业!重点关注明泰铝业(轨交和汽车板业务提供支持,年复合增速至少30%,2017/2018年净利润3.7/5亿,对应18年摊薄后PE仅为15.1X,被低估)和东睦股份(2018年扣非预计3.5亿净利润(40%+),对应18年PE17X,建议现价买入)。小金属方面,预计5月之前碳酸锂价格将持续企稳,股票估值将得到一定修复(从这两周走势看,锂跌的多所以反弹也多,带有很浓厚的博弈性买入的氛围);中长期而言,相较锂价,我们仍更看好钴价,标的上首选寒锐钴业(2018/2019净利润15亿/20亿,PE21X/16X)、洛阳钼业(2018/2019净利润57亿/62亿,PE28X/25X);贵金属方面,我们仍然维持一季度1400美元/盎司,全年1500美元/盎司以上的判断!基本金属全面下跌,COMEX黄金下跌1.36%。上周LME三月期铜、铝、铅、锌、锡、镍分别下跌1.91%、3.08%、3.14%、2.01%、0.46%、1.11%。COMEX黄金下跌1.36%。本周二公布中国2月官方制造业PMI,本周四公布美国四季度实际GDP修正值。
    碳酸锂价格上涨!钴价不变,稀土价格不变。上周工业级碳酸锂均价152500元/吨,较上上周上涨7500元/吨;电池级碳酸锂均价166500元/吨,与上上周上涨9000元/吨;氢氧化锂均价153000元/吨,较上上周上涨3000元/吨。硫酸镍最新成交均价28000元/吨,较上上周持平。
    轻稀土方面,氧化镨钕对外报价34万元/吨,较上上周持平;中重稀土方面,氧化镝118.5万元/吨,较上上周持平,氧化铽312.5万元/吨,较上上周持平。钨精矿价格为11万元/吨,较上上周持平。钴方面,长江现货最新价格59.25万元/吨,较上上周持平。电解镁价格16550元/吨,较上上周持平。

长江证券,纺织品、服装与奢侈品行业:巨头之路系列ⅳ 扩张与效率失衡的h&m


    本周专题本周,我们发布“巨头之路”系列报告第四篇。希望通过回顾H&M集团的发展路径,对比其与ITX集团在经营思路上的差异,探寻快时尚品牌的竞争壁垒。从市场策略来看:H&M集团着重拓品类、强化欧洲市场布局,多品牌布局及全球化扩张相对滞后。营销策略方面:强成本控制与高营销投入并举,反而盈利受到了渠道加密拉低店效和折扣促销的拖累。产品策略层面:热衷设计师联名供应链管控聚焦成本控制,无益于产品力提升和销售转化。市场表现方面:2014年以来,公司快速扩张策略受限且运营效率下滑,前期建立的龙头估值溢价优势逐步减弱。
    回顾H&M集团发展史我们发现:(1)欧洲快时尚品牌天然地具备海外扩张的基因,较早布局成长性较优的新兴市场是ITX成长性优于H&M的一大原因;(2)渠道扩张后更应重视运营效率优化,重营销及折扣促销未必带动店效改善;(3)顺应消费者需求更迭才是服装品牌保持竞争力的关键,供应链组织重心应逐步由成本控制转向效率提升和质量管控过渡。现阶段行业库存顺利出清、渠道盈利显着改善,本土品牌背靠广阔且最具活力的低线市场、基于本土消费者认知优势并借助全方位自我进化有望实现份额提升和持续成长;基于国际研究参考,持续推荐森马服饰和太平鸟,海澜之家目前估值已具安全边际,建议关注。
    行业观点
    中报披露完毕,唯大众休闲子板块Q2收入增速环比提升,家纺、女装及男装收入增速则出现不同程度放缓。近期跟踪7-8月零售数据,品牌增速放缓趋势多得到遏制,9月受益中秋假日错峰零售增速有望回升,Q3环比零售值得期待同时,棉价中期上行叠加人民币贬值利好上游优质下半年业绩提速,贸易摩擦潜在升级背景下,具备海外产能布局的纺企竞争优势强化,维持优质制造中期布局观点。我们依然建议排除短期数据干扰,着眼本土品牌经营中的长期有益变化,优选持续进化的个股:(1)本土大众品牌森马服饰、太平鸟和海澜之家;(2)中高端女装安正时尚、歌力思和朗姿股份;(3)复苏持续可期的家纺龙头罗莱生活和富安娜;(4)新模式公司跨境通、开润股份和南极电商;(5)纺织板块建议中期布局华孚时尚、百隆东方、健盛集团和鲁泰A。
    行情回顾
    上周,纺织服装行业板块下跌1.11%,跑赢大盘0.60个百分点,排名第12。个股涨幅前五分别为:步森股份、商赢环球、希努尔、浔兴股份、摩登大道。
    风险提示:1、终端零售环境恶化的风险;2、外延并购及内部整合不及预期的风险;3、原材料价格及汇率大幅波动的风险。

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证券时报,华谊嘉信(300071)股份拍卖不断 实控人前妻3000万股将遭强拍




   此次宋春静拟拍卖股份数占华谊嘉信总股本的4.42%,占宋春静所持该上市公司股份的39.05%,且全部处于质押/司法冻结状态。
   近期,华谊嘉信(300071)前两大股东过得并不如意,其实控人刘伟因涉内幕交易行为,已遭证监会行政处罚,并于2018年辞去上市公司董事长等一切职务。2019年3月,刘伟由因质押业务欠债逾期未还而遭司法拍卖3000万股,但不幸流拍。
   "同病相怜",紧接着,华谊嘉信第二大股东(即刘伟前妻)宋春静所持股份也遭遇司法拍卖,此次拍卖股份同样是3000万股,但较二级市场折价44%,较刘伟股权拍卖价格下调超过32%。
   折价拍卖
   4月15日晚间,华谊嘉信发布公告,北京市第一中级人民法院将于5月16日10时至5月17日10时止,在"淘宝网司法拍卖平台"上公开拍卖股东宋春静所持有的华谊嘉信3000万股股票。
   证券时报·e公司记者注意到,此次宋春静拟拍卖股份数占华谊嘉信总股本的4.42%,占宋春静所持该上市公司股份的39.05%,且全部处于质押/司法冻结状态。目前,宋春静共计持有华谊嘉信7683.19万股,占该公司总股本的11.32%;若此次拍卖顺利完成,宋春静对华谊嘉信的持股比例将缩减至6.9%。
   据公告披露,此次股权拍卖起拍价为7329万元,保证金1400万元,增价幅度20万元。据此计算,华谊嘉信股权起拍价为2.44元/股,而截至4月15日收盘,该股二级市场价格为4.39元/股,拍卖价格较二级市场折价44.42%。拍卖结束后,该标的物竞得者原冻结的保证金自动转入北京市第一中级人民法院指定账户,拍卖余款在2019年5月31日16时前缴入法院指定账户。
   资料显示,宋春静是华谊嘉信实际控制人刘伟的前妻,并曾在华谊嘉信上市后任董事职务。2008年8月7日,刘伟将其持有的华谊嘉信有限的45%股权转让予宋春静是双方离婚前对财产所作的一次分割,此次股权转让是无偿转让;2008年8月7日至2009年4月25日期间,刘伟与宋春静分别持有华谊嘉信有限(华谊嘉信前身)50%股权。
   2012年7月11日宋春静到期离职,而在招股说明书中,宋春静曾有承诺,"担任华谊嘉信的董事或高级管理人员期间,每年转让公司股份不超过其直接或间接持有股份总额的25%; 在离职后半年内不转让其直接或间接持有的公司股份。"
   离职半年后(2013年5月20日),宋春静所持的华谊嘉信限售股解禁流通,此后便开始连续减持。
   2013年6月27日,宋春静通过大宗交易进行了第一次减持,以14.6元/股的均价,累计减持公司股份700万股,占总股本的4.51%,成功套现1.02亿元;三个月后,宋春静再次大额减持。根据华谊嘉信披露,2013年9月3日-2013年9月5日期间,宋春静通过大宗交易的方式,以21.5元/股的价格,减持公司200万股,占公司总股本比1.29%,成功套现4300万元。
   2017年5月,宋春静还曾披露3000万股的减持计划,但几天之后,她采取其他方式解决了资金需求,进而终止减持计划。
   实控人股权全被冻结
   早在2019年3月份,华谊嘉信控股股东、实控人刘伟所持股权便被司法拍卖,更惨的是这笔拍卖还遭流拍。
   公告显示,华谊嘉信于2019年3月1日披露了《关于控股股东所持股份将被司法拍卖的提示性公告》,上海市第二中级人民法院就霖漉投资(上海)有限公司违反借款合同纠纷一案,已于2019年2月27日在公拍网上发布了《竞买公告》。
   因而,上海市第二中级人民法院于2019年4月 8日10时至2019年4月11日10时止(延时除外),在"公拍网"上公开拍卖此案第二被告刘伟所持有的公司3000万股股票。此次被送交拍卖的股份数为3000万股,占华谊嘉信总股本4.42%,占刘伟所持股数的14.59%,且全部处于质押/司法冻结状态。
   3月11日晚间,华谊嘉信公告披露,由于刘伟的股份质押业务所欠债务逾期未能归还,经中泰证券申请,由济南市市中区人民法院对其1860万股实施轮候冻结。
   截至该公告披露日,刘伟仍为华谊嘉信第一大股东,现持有该公司股份2.06亿股,占该上市公司总股本的30.31%。
   其中,刘伟累计质押的华谊嘉信股份为共计1.76亿股,占其持股总数的比例为85.41%,占华谊嘉信总股本的比例为25.89%;累计被司法冻结股份共计2.06股,占其持有的华谊嘉信股份100%;累计被司法轮候冻结4.96亿股,占其持有华谊嘉信股份的241.09%,占上市公司总股本73.09%。
   彼时,华谊嘉信3000万股起拍价为1.08亿元(3.6元/股),保证金为1080万元,增加幅度则是100万元及其倍数。但在4月11日晚间,华谊嘉信发布公告,根据"公拍网"网络平台页面显示的拍卖结果显示,刘伟所持3000万股股份遭流拍。

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中泰证券,医药生物行业:调整中 关注真成长的优质龙头企业


    本周观点:
    本周,市场出现较大幅度调整,沪深300下跌7.80%,医药板块下跌9.94%。随着调整的加深,目前医药板块多数公司已经进入价值区间,值得关注配置。以2018年盈利预测计算,目前医药板块估值27倍PE,TTM估值为25倍PE,显着低于历史平均的37倍PE。我们认为医药行业整体发展趋势明确,创新、研发、质量将长期提升企业竞争力,值得重点关注和布局,而真正优质的公司经得起市场的考验。
    本周,17种抗癌药正式纳入国家医保目录,并确定了医保支付标准。17个谈判药品医保支付标准与目前中标平均价相比平均降幅约57%,与周边国家或地区市场价格相比平均低约36%,降幅符合预期。政策执行方面,文件要求各省(区、市)不得将谈判药品调出目录,也不得调整限定支付范围;并要求确保在11月低开始执行新目录,政策落地非常迅速,有利于新进品种的后续快速放量。此外,文件表示,因谈判药品纳入目录等政策原因导致医疗机构2018年实际发生费用超出总额控制指标的,年底清算时要给予合理补偿,并在制定2019年总额控制指标时综合考虑谈判药品合理使用的因素,医保支持力度较大。我们认为在医保控费常态化下,增加对创新药物的支付,增强对临床疗效和临床价值的重视,进一步说明政策对创新和研发的支持。医保有支付能力,缺有效支付手段。在医保总量增长下结构性调整,限制辅助用药、专利过期的原研药和普通仿制药的医保费用占比,增加对创新抗癌药的支付。重点推荐创新能力强的龙头型企业,如恒瑞医药、复星医药、中国生物制药、石药集团、三生制药等。
    继续看好创新药产业链、高品质仿制药结构性机会、医疗服务、医疗器械龙头公司、疫苗和CRO龙头公司。创新药产业链是产业发展大方向,产业升级的大方向,持续看好,包括创新药龙头公司和CRO龙头公司。高品质仿制药随着一致性评价的进展和带量采购、支付等配套政策落地,机危并存,结构性机会可期;医疗服务的快速发展、医疗器械的龙头公司值得看好。疫苗经历过调整和严格监管的落地,龙头公司值得看好。
    行业热点聚焦:(1)10月10日,中国政府网发布《国家医疗保障局关于将17种抗癌药纳入国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录乙类范围的通知(医保发〔2018〕17号)》。(2)10月8日,国家食品药品监督管理总局药品审评中心发布《关于征求“口服固体缓控释制剂产地变更技术要求”意见的通知》。(3)10月10日,国务院印发了《关于在全国推开“证照分离”改革的通知》。(4)10月10日,湖南省卫计委发布《关于做好新药和通过仿制药质量和疗效一致性评价品种供应保障工作的通知》。
    重点公司动态:1、【恒瑞医药】1)药品SHR-1702注射液获得药物临床试验批件。2)股东蒋素梅、李克俭、袁开红分别累计减持3.12万股、1万股、2.47万股,分别占公司总股本的0.0008%、0.0003%、0.0007%。2、【长春高新】2018年前三季度预计实现归母净利润7.79-9.25亿元,同比增长60%-90%。3、【智飞生物】2018年前三季度预计实现归母净利润10.50-11.35亿元,同比增长268.12%-297.92%。4、【乐普医疗】1)拟投资美国Rgenix公司1,250万美元;2)公告全资子公司上海形状记忆合金材料有限公司进一步收购宁波秉琨投资控股有限公司35%股权。5、【爱尔眼科】2018年前三季度预计实现归母净利润3.45-4.08亿元,同比增长27.49-50.87%。6、【泰格医药】2018年第三季度预计实现归母净利润2.91-3.31亿元,同比增长45%-65%。7、【普利制药】1)2018年前三季度预计实现归母净利润1.09-1.21亿元,同比增长80%-100%。2)正式获得注射用阿奇霉素ANDA美国注册批件。8、【华兰生物】1)参股公司取得重组抗CTLA-4全人源单克隆抗体注射液的药物临床试验批件。2)参股公司获得重组抗RANKL全人源单克隆抗体注射液药物临床试验批件。9、【通化东宝】利拉鲁肽及注射液获得药物临床试验批件。10、【安图生物】取得内分泌质控品Ⅱ医疗器械注册证书。
    一周市场动态:2018年初至今,医药板块收益率-20.6%,同期沪深300收益率-21.3%,医药板块跑赢沪深300约0.8%。本周医药生物行业下跌9.94%,沪深300下跌7.80%,医药板块跑输约2.14%,处于28个一级子行业第15位;所有子板块均下跌,其中医疗服务子板块跌幅最大,为12.09%;中药子板块跌幅最小,为7.64%。以2018年盈利预测计算,目前医药板块估值27.02倍PE,相对全部A股(扣除金融板块)的溢价率为87.14%。以TTM估值法计算,目前医药板块估值25倍PE,低于历史平均水平(37倍PE),相对全部A股(扣除金融板块)的溢价率为48.41%。
    风险提示:政策扰动、药品质量问题。

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证券时报网,盘后点评:今日突破半年线个股


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至今日下午收盘,上证综指2705.19点,收于半年线之下,涨跌幅-0.66%,A股总成交额为2566.14亿元。到目前为止今日有15只A股价格突破了半年线,其中乖离率较大的个股有钢研高纳、美格智能、青青稞酒等,乖离率分别为5.46%、4.22%、4.05%;科锐国际、安车检测、晶瑞股份等个股乖离率小,刚刚站上半年线。
    8月16日突破半年线个股乖离率排名
    证券代码证券简称今日涨跌幅(%)今日换手率(%)半年线(元)最新价(元)乖离率(%)
    300034钢研高纳10.014.3210.5211.105.46
    002881美格智能5.8227.4620.0620.914.22
    002646青青稞酒4.510.8313.1413.674.05
    000056皇庭国际4.010.9010.9411.161.99
    600050中国联通5.442.325.515.621.94
    002768国恩股份2.232.2126.5527.051.88
    002364中恒电气2.040.389.809.981.80
    002570*ST 因美1.400.495.015.071.10
    300383光环新网4.663.6715.1015.261.04
    002690美亚光电2.611.1420.6920.830.69
    300377赢 时 胜0.834.4814.5614.620.40
    002637赞宇科技0.561.478.969.000.40
    300655晶瑞股份0.984.5618.5318.590.33
    300572安车检测0.751.2147.1447.250.24
    300662科锐国际3.471.7022.9222.930.05

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证券时报,新股走势分化明显 炒新传统面临挑战


   继受到普遍性热捧之后,新股或次新股近期表现出现明显分化。一方面,以岱美股份、电连技术为代表的部分新股在上市第三天便打开一字涨停,使打新赚钱效应迅速降温;另一方面,以华大基因、索通发展为代表的部分新股表现凌厉,收获了10个以上的涨停板,最新收盘价较发行价格均已上涨5倍以上。整体来看,新股表现分化明显,从长远来看,这必将对A股多年的炒新传统带来一定程度的影响。
   实际上,三个交易日内便被打开涨停的新股在以前也有,但主要集中在大市值金融股,比如去年11月份上市的上海银行以及2015年6月底上市的国泰君安。与上海银行和国泰君安都是大块头不同,电连技术和岱美股份都是小市值个股,第三天就打开涨停从侧面说明市场炒作新股的热情在逐步降温。
   虽然新股申购仍然处于一签难求的火热状态,但新股上市后的平均涨停板数量出现下滑趋势并非始于近日。根据Wind统计数据,今年1月份和2月份,从上市到打开一字涨停,中间持续交易日天数最多为26天,但从5月开始,新股打开一字涨停的平均交易日天数降为7.5天,6月为6.25天,远低于2016年13.33天的平均交易日天数。同时,2017年新股上市后的平均涨停板数已经降至9.37个,其中71%的新上市股票开板前连续涨停板数少于10个。
   新股上市后表现迅速分化,也使打新收益率出现明显下降趋势。根据广证恒生最新统计数据,2017年上半年新股发行后涨停板期间平均收益率为315%,相比2016年下降159个百分点。且随着下半年以来部分个股涨停板个数的迅速减少,打新收益率呈现加速下滑是大概率事件。
   新股收益率下降的核心原因,在于IPO常态化对市场影响的逐步凸显。截至8月初,今年新股发行达280只以上,超过去年全年发行新股的数量,机构预计今年新股发行或达400只。一方面是2016年以前A股市场中企业上市供不应求的状况,随着IPO常态化而逐步改变、新股不再稀缺,其溢价自然就不断走低;另一方面则是以创业板为代表的中小盘个股估值中枢普遍出现下移。双方合力之下,此前疯狂炒新的局面正在以市场化的方式被初步抑制。
   值得注意的是,在多只新股涨停板数量锐减的同时,以华大基因和索通发展为代表的部分新股依然受到资金青睐。今年以来,二级市场中周期股(以有色、煤炭、钢铁等为代表)与白马龙头股(以白酒、家电为代表)成为最受资金追捧的标的。由于资金的涌入,导致相关板块估值明显提升之后,受到发行市盈率限制的同板块新股的性价比优势也因此凸显出来。因此,华大基因作为白马龙头、索通发展作为中报业绩大增的周期类公司,均得到资金的持续热捧。
   新股被业内称为"价值投资大河的源头"。与此前决定新股涨幅的诸多因素不同,随着A股投资风格向价值回归的趋势日益明显,流通盘的大小及所处行业都将不再是资金的主要考虑因素,而成长性和盈利能力将成为理性资金的首选依据。因此,A股新股上市后的分化行情仍有望持续,优质新股的溢价空间依然值得期待。对于Pre-IPO投资机构而言,单纯追逐跨市场投资溢价的吸引力正在逐步降低,投资机构回归价值投资、精选优质潜力标的的动力也将明显增强。

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光大证券,公用事业与环保行业周报:重视公用事业行业的防御属性


    一周复盘
    受美股下跌影响,本周A 股大幅回调,上证综指下跌7.60%,创业板指下跌10.13%。公用事业下跌8.94%,在28 个SW 一级板块中排名第10。细分子板块中,电力板块下跌7.73%,燃气板块下跌2.65%,环保工程及服务下跌12.51%。
    电力周观点:宏观偏弱买电力,重视其逆周期属性。
    当前我国宏观经济形势虽较为平稳,但整体仍处于下行周期,市场对未来的预期相对悲观。从数据上看:2018 年8 月社融规模同比减少2.41%,累计固定资产投资同比增长5.33%,社会消费品零售总额虽维持在3 万亿以上,但同比增速为9%,各项数据均较去年同期相比有所下降(2017 年8 月增速为6.75%、7.59%、10.10%),唯有出口数据仍呈现向上趋势,2018 年9 月以美元计中国出口同比增长14.5%(2017 年9 月增速为7.91%),但随着中美贸易摩擦升级及贸易抢跑或将结束,我们对未来出口形势持谨慎态度。另一方面,2018 年1-8 月全社会用电量同比增长8.96%,增速自6 月起持续下滑;随着9、10 月用电淡季来临,用电量数据恐将进一步下滑。
    我们认为,火电的逆周期属性及其投资机会并无变化。在2016-2018 持续“补贴下游”的情况下,当前已走过基本面和估值底部,在宏观偏弱、“去杠杆”延续的背景下,“补贴下游”现象很可能将自动结束并迎来反向过程。电力股的替代效应(相对配置价值提升)和逆周期性(成本敏感性高于电量敏感性)已成为行业核心驱动力,现阶段经济向下概率越高,对于电力行业越为有利。
    燃气周观点:热度不减,油价、气荒预期及防御属性成配置逻辑。
    日前,重庆市五届人大常委会第五次会议上将对《重庆市天然气管理条例(修订草案)》进行审议,修订草案中删除了征收用气初装费(即接驳费)内容。此外,近期市场对全国全面取消接驳费产生担忧预期,导致城燃公司股价承压。我们认为,从长期来看,在降成本、减负政策理念下,接驳费取消应是大趋势, 但当前燃气领域的核心矛盾在一定消费量增速情况下的季节性保供以及能源结构优化;全国范围“一刀切”似的推广将不利于上述矛盾的解决,因此我们认为接驳费的取消会在上述矛盾较小的地方,通过试点的方式推动,因此不必给予过度悲观的预期。
    当前,天然气消费高增速,油价上涨预期,旺季用气调峰压力直接利好上游标的及具有上游资源的城燃标的。“油价”、“气荒”预期及防御属性依然是燃气板块配置的核心逻辑:油价方面,需要密切关注美国中期选举和伊朗局势的变化,进一步上涨概率依然较大;气荒方面,今年我国大力提升天然气产供储销体系建设,且厄尔尼诺周期冬季极冷可能性较低,虽冬季依然会出现供需偏紧,但我们对不出现类似去年的“气荒”相对乐观;宏观经济方面预期偏弱, 从配置角度,公用事业行业的防御属性会已有所体现。
    环保周观点:减法是主旋律,静待融资环境好转和行业出清完成。
    污染防治攻坚战中,环保的“减法”要素措施依然不减,京津冀、长三角、汾渭平原等区域的各省市已先后出台打赢蓝天保卫战相关行动计划,其中限产或错峰生产的政策均有充分体现,在杜绝“一刀切”的同时增强了治理的自主和科学性。
    目前行业仍处于出清整顿状态,一方面出清不规范的环保企业,一方面整顿不规范的融资模式。目前银行间流动性虽持续保持宽松,但是因信用问题向外投放受阻,资金“堰塞湖”未有明显改善,投资驱动的企业仍有较大压力, 未来需静待市场情绪及融资环境好转,银行有望通过绿色金融(主要是绿色信贷)的方式推动资金流入环保公司,促进行业发展。
    投资建议:
    维持公用事业“增持”评级,火电方面首推盈利弹性较强的行业龙头华能国际、华电国际,建议关注华能国际(H)、华电国际(H);水电方面推荐国投电力、川投能源、黔源电力;燃气方面推荐拥有上游气源的城燃公司新天然气、深圳燃气。
    风险提示:
    来水低于预期,煤价大幅上涨,电力行业改革进展低于预期;输气、配气费率下行、购气成本提升,天然气改革进展慢于预期;环保政策执行力度低于预期的风险,PPP 的政策、订单进度、财务状况风险等。

证券时报,北上资金9月成交锐减 追捧云计算加仓两桶油


    9月,上证综指反弹收涨3.53%,深证成指、创业板跌幅也环比收窄,但互联互通市场成交大幅萎缩,月度成交金额降至近3100亿元,创年内最低位,净买入同步缩量。从选股特征来看,除了传统白酒股,北上资金迅速加仓云计算、石化等板块互通相关标的,而医药、电子等板块被出货。
    9月成交大幅缩减
    统计显示,自9月以来通过沪、深股通的北上资金成交金额均环比大幅缩减,合计净买入176亿元,环比8月锐减一半,为A股正式纳入MSCI指数以来单月净买入最低水平,为年内第三低。
    在整体低量成交背景下,沪股通再度成为净买入主力,月内包揽了逾六成互通市场净买入金额,对应沪市主板平均持股比例已经增至0.92%,创下最高纪录;另外,9月26日北上资金成交量打破了月内单日平均成交额纪录,沪股通一举包揽了约2/3成交金额。当天开市前,MSCI公布将在明年季度调整中考虑扩大A股纳入调整,包括将A股大盘股纳入因子从5%提升至20%,考虑纳入创业板标的以及加入中型股。基于5%的纳入因子带来的资金量测算,预计将带来660亿美元的海外增量资金。
    全球指数公司富时罗素国际指数也在9月27日公布将自明年起分步纳入A股,预计A股占富时罗素新兴市场比重将达到5.5%,预计将为A股带来百亿美元增量资金。金融和消费股将作为权重板块,龙头股获看好。不过,目前外资通过外资加仓情况并不稳定。市场分析担忧,现阶段汇率预期不稳定,外资流向存在变数,短期入富与入摩纳入因子调整并不意味着短线境外资金会快速入场。另外,上述纳入和权重调整需要等到明年二季度才正式生效。
    与北上资金缩量成交类似,通过港股通成交的南下资金期间累计交易1232亿港元,也环比缩减,不过金额从前一周净卖出扭转为净买入,达到65亿港元。
    加仓“两桶油”
    从9月份成交活跃股来看,北上资金偏好白酒股,净买入五粮液最高,累计约18亿元,超过贵州茅台,最新持股比例达到7.94%,洋河股份等也获加仓。
    除了传统白酒股,北上资金加大了对新经济的发掘力度,追捧云计算概念,9月内迅速加仓航天信息与恒生电子。据推测,北上资金期间累计增持了分别约6亿元和4亿元。其中,对航天信息持股比例从月初1%左右翻倍增至2.31%。不过,期间公司股价并未上扬。据统计,今年上半年计算机行业上市公司净利润增速回升,其中云计算等细分板块增长突出,行业趋势来看落地速度正在加快。另外,9月份财政部发布通知加大研发费用税前加计扣除的比例,市场认为计算机公司将会普遍受益,高研发投入公司利润改善弹性更大。
    除新经济,北上资金对石油化工板块也加大了配置力度,9月份增持“两桶油”中国石化、中国石油分别近8亿元和3亿元,中国巨石也获加仓近4亿元;北上资金还迅速增持了杰瑞股份,最新持股比例已经达4.04%。
    国海证券分析指出,当前全球油价持续攀升,油企加大资本开支,油服行业开始复苏。半年报显示,杰瑞股份受益于油田服务市场开始回暖,对于钻完井设备、油田技术服务的需求增加,今年上半年传统产品线销售额大幅增长,归母净利润同比大增5.1倍至1.85亿元;另外,今年7月,公司压裂成套设备发往中东,标志着国内高端能源装备制造企业打破了欧美在该区的垄断,三季度来公司股价累计上涨35%。
    相比之下,北上资金出货医药股,恒瑞医药减持金额居前,另外,电子股海康威视、立讯精密以及风华高科等也遭北上资金减持。
    

大众证券报,*ST罗普(002333)季报扭亏忙分红引关注




  作为“ST股”的*ST罗普(002333)周四晚间发布的一则“2亿元”大额分红引发了投资者的高度关注,原因是季度分红在A股市场上比较罕见,而且*ST罗普2017年和2018年连续两年业绩亏损,公司目前还“披星戴帽”。受到分红的消息影响,*ST罗普在二级市场上,一改过去2个多月的低迷走势,周五公司开盘直接“一字”封涨停,截至收盘时,“买一”一栏仍然有10.06万手排队等待买入。
  连续两年亏损仍大额分红
  财务数据显示,*ST罗普2017年、2018年连续两年净利润为亏损,具体额度分别为-3895.69万元、-15311.57万元。另外,今年5月份,由于2015年至2018年,*ST罗普扣非后净利润分别为-3098.7万元、-3337.33万元、-8506.15万元、-16084.93万元,造成公司扣非后净利润连亏四年,从而收到了交易所的问询。
  在此期间,*ST罗普连续两次申请延期回复问询函内容,直到6月10日公司才做出回复。“公司发生经营亏损是从老厂区整体搬迁至新厂区的时候开始,公司新厂区的新建项目陆续完成后,在产能规模扩大的同时,产品销量未能同步跟上,新建项目均未达盈亏平衡。”针对公司扣非后净利润连亏四年的情况,*ST罗普在回复中称:“如公司新建‘年产6万吨铝合金铸棒’项目,自2013年投产后到2016年,随着销售的上升,亏损逐步减少,2017年基本实现盈亏平衡,2018年度,为了适应市场变化,在产品结构部分调整后,再次出现较大亏损。”
  不过,就在刚完成对年报问询函的回复后仅三天,*ST罗普意外发布了一则“季度2亿分红”的消息,从而吸引了市场的高度关注。
  周四晚间,*ST罗普公告称,一季度拟每10股派发人民币现金股利4元,共计派发现金红利2.01亿元(含税)。根据一季度数据,公司今年一季度实现净利润为6385.14万元,期末合并报表未分配利润为32762.40万元;一季度末母公司报表未分配利润为38268.55万元。
  “根据《公司法》及《公司章程》规定,按照母公司与合并数据孰低原则,公司2019年第一季度末可供分配利润为32762.40万元。”*ST罗普表示,目前公司财务状况良好,现金充裕。
  季报大额分红收到关注函
  不过,针对*ST罗普的分红方案,深交所火速向公司发去了关注函:要求公司说明本次利润分配方案所依据的财务数据基础,并结合现阶段财务数据及本次利润分配预案说明公司进行本次利润分配的原因及合理性;说明本次利润分配方案对公司后续财务和经营状况的影响,公司近期是否存在可能影响本次现金分红成功实施的大额投资、大额现金支付及其他现金支出安排等;公司控股股东详细说明提议第一季度进行利润分配的原因及合理性;公司自查是否存在其他应披露未披露信息,是否存在同时策划其他重大事项的情形;公司5%以上股东及董事、监事及高级管理人员说明本次利润分配方案披露后六个月内是否存在减持计划。
  实际上,周四晚间,*ST罗普季报分红方案一出来,便引起了一些细心投资者的关注:“季报分红很少见。*ST罗普披星戴帽,而且还连续亏损,为什么要分红?”
  带着相关问题,周五,大众证券报记者致电公司了解情况。“上市公司有季度分红的情况,公司在2018年年报没有分红,是因为公司亏损,不符合分红条件。”对此,*ST罗普证券部一工作人员周五解释到:“公司这次分红是现金分红,我们大股东有分红,小股东肯定也会有分红。”
  另外,关于大股东是否有减持计划的问题,该工作人员表示:“今年我们高管没有减持过,大股东那边近段时间也没有发布减持计划。正好这次交易所的关注函也有问到这个问题,我们会在下周二的时候对外一起回复。”

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