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中国证券报,供需收紧 维生素行情有望延续强势


  年初至今,大部分维生素品种提价幅度巨大,VA、VB1、VB2、VB5、VB6、VC、VD3和VH提价幅度尤其高,基本都在30%以上,半数以上提价幅度接近或超过100%。进入冬季,维生素行业景气度继续为券商分析师看好。其认为,随着环保督查趋严,维生素供需将进入偏紧阶段,而装置故障等突发事件容易加剧供给紧张,推动价格大幅上涨,维生素行业高景气有望长期持续。
  利好不断推动行情演绎
  BASF德国柠檬醛工厂在10月31日发生事故。BASF的维生素A、E工厂原本正进行常规的停产检修,但由于柠檬醛工厂事故,BASF必须等柠檬醛和相关维生素中间体工厂恢复供应后,才会重新启动维生素A、E的生产。预计柠檬醛工厂的清洗、检测、修复和重启可能需要数周时间,11月10日,BASF发布维生素A、E和类胡萝卜素类产品不可抗力。
  11月14日,欧洲维生素A(100万IU)价格从11月初的67-80欧元/kg报价至125-160欧元/kg;欧洲维生素E市场价格从4.6-4.9欧元/kg上涨至7.5-8.5欧元/kg,现货紧张。
  兴业证券认为,本次BASF柠檬醛工厂事故将造成全球维生素A、E供需格局进一步收紧,维生素A价格有望继续提升,维生素E价格有望回升。新和成作为全球维生素A、E寡头,并且目前柠檬醛可以完全自供,公司市占率高、行业地位稳定且业绩弹性大,有望成为本次产品价格提升的最大受益者。
  在国内市场上,进入冬季供暖季,冀鲁地区环保监管加强,部分维生素C企业可能面临停产或减产,维生素C价格继续上涨。目前,山东淄博和和河北石家庄都发文,对涉及VOCs(挥发性有机气体)排放的原料药企业将施行停产或错峰生产,维生素C生产企业山东鲁维和石药集团都有可能面临停产或限产。
  目前,石药和鲁维的维生素C产能分别为4万吨和3万吨。根据招商证券测算,如果这两家停产3-4个月,将导致维生素C供给减少1.5万吨-2万吨。如果停产造成维生素C供给继续下降,将进一步扩大供需缺口,涨价也就势在必行。
  受涨价预期刺激,维生素类股票昨日集体异动爆发,新和成放量涨停;金达威、圣达生物、浙江医药分别上涨9.25%、6.47%和5.56%;兄弟科技、广济药业等也显著跑赢上证50指数。全部184个概念指数中,维生素指数以3.92%涨幅位居昨日第一。
  后市景气有望持续提升
  维生素是生物生长和代谢所必需的微量有机物,目前在营养学上没有替代品。维生素下游超过70%用于饲料添加剂,但在饲料总成本中仅占1%-2%,需求刚性叠加成本占比低,使维生素下游对价格铭感度较低。此外,由于维生素行业技术壁垒较高且规模效应显著,产能集中度高,呈现寡头垄断格局,厂家具有较高的议价权。
  从需求端看,2016年年初开始,国内养殖业回暖带动饲料需求增长,2016年全年饲料产量达到2.09亿吨,同比增长4.5%。2017年1-7月,我国饲料产量达到1.7亿吨,同比增长5.7%。饲料行业逐步摆脱低谷开始稳定增长,为维生素行业的需求端奠定了坚实基础。
  供给端看,环保政策趋严对高污染的维生素工业意味着产业转型升级的开始。一方面随着落后产能的淘汰,行业供给端逐渐减少,供需关系将由产能过剩转为紧平衡,甚至供不应求;另一方面,小产能出清将使行业集中度提升,龙头企业的溢价能力进一步增强。两方面因素共同作用形成中长期提价预期。
  中信建投认为,第四季度随着供暖季的到来,环保压力预期只增不减,将对维生素价格形成强有力的支撑,预计短期内维生素价格整体仍呈上涨态势。
  兴业证券强调,维生素产品供给集中度高,需求稳定且对价格不敏感,因此一旦出现供给收紧就极易造成价格上升。今年上半年以来,维生素行业在环保趋严等多重因素之下供给受限,造成多个品种价格巨幅增长,未来景气度有望持续提升。

华安证券,环保行业周报:中报期 业绩为王 优配运营资产


    上周热点
    环境部部署2018-2019年秋冬大气污染攻坚。为提前部署,打赢蓝天保卫战,生态环境部7月24日召开部常务会议,审议并原则通过《生态环境部贯彻落实<全国人大常委会关于全面加强生态环境保护依法推动打好污染防治攻坚战的决议>实施方案》《京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》及《区域空间生态环境评价工作实施方案》。
    四部委发布《关于扩大中央财政支持北方地区冬季清洁取暖城市试点的通知》。财政部、生态环境部、住房城乡建设部、国家能源局联合下发文件,《关于扩大中央财政支持北方地区冬季清洁取暖城市试点的通知》。文件中提到:“2+26”城市奖补标准按照《关于开展中央财政支持北方地区冬季清洁取暖试点工作的通知》执行。张家口市比照“2+26”城市标准。汾渭平原原则上每市每年奖补3亿元。
    上周表现
    市场表现:公用事业板块下跌3.43%,跑赢大盘指数2.41个百分点;环保工程及服务下跌6.60%,跑输大盘指数0.76个百分点;水务板块下跌5.48%,跑赢大盘指数0.37百分点。从上周环保行业各相关概念的市场表现来看,表现疲软。其中海绵城市、PPP、垃圾发电、污水处理、PM2.5概念分别下跌4.79%、5.81%、6.67%、7.08%、8.93%。
    估值表现:华安环保整体市盈率为20.77倍,同期沪深300市盈率11.43倍,华安环保整体溢价1.82倍。从华安环保子行业来看,大气板块整体估值处于历史中底部水平,监测、节能板块、水处理、固废板块整体估值水平目前处于历史低位水平。
    公司动态
    兴源环境:公司控股股东增持完毕,占公司总股本的0.14%。
    投资策略
    近期的中央政治局会议定调下半年坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策。虽然去杠杆的总基调不变,但我们可以看到近期银保监会以及央行的相关措施,有助于缓解和缓解民企融资端的压力。在环境污染被列为的未来三年三大攻坚战之一的大背景下,环保领域的政策端和执行端的力并没有丝毫有减弱。但就当前时点来说,环保行业的估值和持仓水平均已经滑落到市场历史新低点,我们认为当以解决环境问题的紧迫性为锚,精选行业细分领域,优异的运营能力将摆在突出位置。建议关注:1)非电行业领域的兴起【龙净环保】;2)黑臭河治理节点临近【国祯环保】;3)垃圾焚烧运营【伟明环保】;4)环卫市场化加速【龙马环卫】、【启迪桑德】、【盈锋环境】。
    风险提示
    政策推进与监管不及预期;项目执行不及预期;业绩释放不及预期。

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中国证券网,盘中直击:沪指维持震荡走势 次新股加速走强


  中国证券网讯 午后,沪指维持震荡走势,深成指震荡走低。租售同权板块领涨,世联行、昆百大A涨停。次新股板块持续走强,华脉科技、设计总院、华体科技、中宠股份、隆盛科技等40多只个股涨停。妖股攻势再起,特力A、煌上煌、中毅达、泸天化等妖股均有拉升表现。
  截至14:06,上证指数报3360.99点,下跌1.66点,跌0.05%,成交额2057.88亿;深证成指报10759.38点,下跌50.36点,跌0.47%,成交额2280.65亿,两市合计成交额4338.53亿;创业板指报1832.12点,下跌10.71点,跌0.58%,成交额658.52亿。
  盘面上看,行业板块涨跌不一,其中租售同权、次新股、共享经济等板块领涨,国防军工、家用电器、采掘板块领跌。两市个股跌多涨少,共计1200只个股上涨,1832只个股下跌,52只个股涨停。

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财富证券,汽车行业:一季度产销好于预期 底部反转继续


    汽车行业3月份跌幅继续收窄,市场表现好于全A,2月份反转判断被验证。3月份全部A股涨跌幅为-2.78%,汽车行业涨幅为-1.04%,整体跑赢大盘1.74个百分点,板块触底回升,各子板块涨跌互现。
    行业估值位于周期底部,配置机会凸显。截至3月31日,申万汽车行业最新估值为18.33倍,行业整个Q1估值都低于2012年6月至今的中位数。行业最新估值对沪深300、上证A股、深证A股的折溢价率分别为+36%、+25%和-29%,而2012年6月至今中值的溢价率分别为+68%、+42%和-18%,最新估值分别位于历史溢价的后14%、14%和13%百分位,目前全板块估值已处于周期底部。结合历史统计数据,我们认为汽车板块在当前市场情况下已被大幅低估,具备超配潜力。
    3月汽车单月累计双增长,新能源汽车产销两旺。3月份,汽车产销量分别为262.58万辆和265.63万辆,环比分别增长54.10%和54.64%,同比分别增长1.15%和4.67%,季节和购置税减免影响趋弱,供给需求变化成为主导因素。新能源汽车表现亮眼,产销量分别为6.8万辆和6.8万辆,同比增长105.8%和117.8%,环比分别增长73.2%和96.9%。截止3月份全国充电桩布置数量累计为25.3万部,单月增速下降,但未来仍有较大的增长空间。
    投资策略:3月份后整个板块正处于关注度上升、估值修复、业绩预期逐步兑现阶段,在连续两个月的下跌后相对A股整体历史PE估值溢价率中枢存在较高折价,具备超配价值,予以行业"领先大市"评级。推荐新能源汽车产业链细分龙头,估值处于历史底部、成长性良好的汽车零部件和汽车金融市场处于爆发前期的汽车服务板块标的。本月我们建议投资者重点关注:拓普集团(601689)、西泵股份(002536)、广汇汽车(600297)、万里扬(002434)、银轮股份(002126),关注宁波高发(603788)和精锻科技(300258)。
    风险提示:汽车销售不达预期;中美贸易战过度发酵。

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中银国际证券,房地产周刊:政治局会议坚定控房价 土地市场显着降温


    板块行情:上周SW房地产指数下跌6.44%,沪深300指数下跌5.85%,相对收益为-0.59%,板块表现弱于大市,在28个板块排名中排第16位。个股表现方面,SW房地产板块涨跌幅排名前5位的房地产个股分别为:泛海控股、数源科技、中洲控股、中国国贸、天津松江。
    公司动态:万科前7月合同销售3498亿元,单月新增41个项目;新城控股今年前七个月销售总额约1137亿元,同比增长106%;荣盛发展1-7月签约金额466.11亿元,签约面积444.57万平方米;中南建设7月份房地产业务销售额140.9亿元,同比增长135%;中粮地产发行15亿元购房尾款专项计划2020年到期;云南旅游拟收购文旅科技100%股权,交易总价约20亿。
    政策新闻:中央政治局定调,下决心解决好房地产市场问题,坚决遏制房价上涨;深圳房改新政落地,确定四成商品房六成人才房保障房;深圳新政落地,住宅限售三年,暂停企业购买商品住房;苏州新规规定8月1日起,房贷不满5年提前还款将收违约金。
    行业数据:上周40个重点城市新房合计成交508万平米,环比下降1.3%;8月截至上周累计日均成交68万平米,环比7月下降0.4%,较去年8月上升6%。其中,一、二、三线城市上周成交面积分别环比变化:-0.4%、0%、-3.3%,北上广深环比变化分别为:3%、-12%、8.4%、33.9%。14个重点城市住宅3个月移动平均去化月数为6.2个月,环比下降0.02个月。前周100个重点城市土地合计成交规划建筑面积1995万平米,环比上升9.1%;年初至今累计成交6.73亿平米,同比上升20%。
    风险提示:融资收紧背景下流动性紧张;需求端去杠杆超预期导致销售大幅下滑;房贷利率水平持续提升。

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中银国际证券,医药行业周报:板块短期震荡行情为主 中长期看好创新研发


    我们认为短期内四季度医药板块以震荡行情为主,耐心等待估值切换行情,主要是医药板块内部估值分化明显,三个范畴的估值体系存在“估值-基本面”时间空间错配,以恒瑞为代表的仿制创新的传统药企从高点平均回调25%左右,估值仍处于历史估值上轨;对于股价持续调整2年以上的底部股票,其中部分基本面优质+风险已经释放,虽然说已经进入中长期的战略投资区间,但短期股价走势难以判断;科技股属性较强的股票(多在港股和美股,如百济神州、药明生物)类似VC投资,加之有港股破发,投资者对此类更为谨慎。
    中长期来看,基本医保持续控费+商业健康险快速发展,终端需求稳定增长,行业能够保持持续稳定增长。但是行业结构和供给持续分化:药械占比下降,服务占比提升,持续压缩渠道利润;“良币驱逐劣币”仿制药价格螺旋式下降是必然趋势,仿制药企比拼的是通过一致性评价的速度和产品数量、原料药制剂一体化、生产成本等,仿制药行业集中度必然大幅提升,利润率回归15%左右;药企为了保证回报率,唯有研发创新,“仿转创”阶段,仿制创新是最有效率的路径,但由于行业环境发生变化,me-better是基本门槛;全球视野下,first-in-class是大势所趋。
    我们持续推荐在未来行业结构改革中受益的细分行业,1)创新药及其产业链CRO/CMO,推荐昭衍新药、凯莱英;创新药制剂推荐康弘药业;2)不受医保控费影响的中药消费品,推荐片仔癀和康美药业;3)连锁药店,推荐一心堂;4)化学原料药及中间体,推荐普洛药业;5)受益于加快进口国外靶向药,从而相关检测业务提升的艾德生物等。此外,建议关注仿制药带量采购中受益的乐普医疗、京新药业。
    投资建议
    A股投资组合:康弘药业、昭衍新药、一心堂、凯莱英、普洛药业、沃森生物、片仔癀、信邦制药、康美药业、艾德生物。港股重点关注:东阳光药、绿叶制药、金斯瑞生物科技、药明生物等。
    风险提示
    政策风险、产品竞争加剧、研发失败风险。

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财富证券,基础化工行业:环保税、排污许可如期而至 周期重点关注农化、维生素板块


    12月份基础化工行业市场表现。12月份中信基础化工指数下跌3.00%,在中信29个一级行业里涨幅排名第19,跑输上证综指2.70个百分点;从估值水平上看中信基础化工板块PE为28.62倍,环比下降2.69%,全部A股的PE为18.39倍。
    周期重点关注农化及维生素板块。长期来看,农产品价格企稳,农药供给端受环保影响供给收缩,扩张缓慢,行业整体底部复苏。2017年发布的《固定污染源排污许可分类管理名录》规定农药企业实施时限为2017年,未能按时取得排污许可证的农药企业,将于申领期限后开始强制停产。截至2017年12月31日,仅有569家农药生产制造企业拿到排污许可证,通过比例为26%左右,随着不达标企业被强制退出,农药企业集中度将逐步提高。建议关注农药板块。
    BASF柠檬醛工厂在2017年10月发生事故后关闭,安迪苏维生素A预计减产700-1000吨,恢复时间为2018年4月。欧洲市场消息称,BASF的维生素A和E或许要到2018年二季度末、三季度初才能恢复正常供应。目前国内VA厂家提高至1600元/kg。维生素D3花园生物提高报价至900元/kg,市场价格底部抬升至480-600元/kg。预计维生素行情至少维持到2018年二季度。
    行业及个股推荐。维持化工行业“同步大市”评级。个股强周期方面,我们建议关注农药板块的长青股份(002391)、利尔化学(002258);维生素板块的新和成(002001)、花园生物(300401)。弱周期方面,我们建议关注国内半钢胎龙头玲珑轮胎(601966)、打印耗材龙头鼎龙股份(300054)、“盐改”+“天然气”双主业推动的云南能投(002053)、完成转型受益液晶材料及半导体材料国产化的飞凯材料(603798)、及橡胶助剂龙头阳谷华泰(300121)。
    风险提示:环保政策不及预期;供给侧改革推进缓慢;随着产品价格的提高关停产能复产。

联讯证券,风范股份(601700)特高压建设提速 国内铁塔龙头扬帆航


    国内输电线路铁塔龙头,受益特高压建设
    常熟风范电力设备股份有限公司,成立于1993年7月,公司主要生产经营各类输变电铁塔(包括角钢铁塔和钢杆管塔)、变电构支架以及各类直接成方焊管。公司是国内输电线路铁塔龙头企业,在220KV及以上的高压、超高压和特高压输电线路铁塔领域处于市场领先地位,司是国内少数几个能生产目前最高电压等级1000KV输电线路铁塔的企业之一,经过二十多年的发展,目前已发展成为总占地面积约437,961平方米、具备年产铁塔产品超过40万吨能力的铁塔行业龙头企业。
    公司经营稳健,未来高增长可期
    公司过去几年经营稳健,营收和净利稳中有升。2012-2015年公司营业收入保持10%以上的速度增长,2015年实现营业收入27.81亿元,同比增长18.18%。2016年公司实现营业收入25.14亿元,同比下降了9.61%,其主要原因是报告期内钢材和有色金属市场价大幅增长,且极不稳定,为规避贸易风险,公司减少了贸易类业务,导致2016年公司商业贸易营业收入同比下降19.99%,受此影响公司营业收入较大幅度降低。但是在营业收入减少的不利情况下,2016年实现净利润2.08亿元,同比增长2.67%,盈利能力向好迹象明显。随着特高压建设的提速,看好公司业绩将在未来几年重新实现高增长。
    特高压建设进一步提速
    2016年11月7日,国家发展改革委、国家能源局正式发布《电力发展"十三五"规划》。规划提出,电网发展方面。筹划外送通道,增强资源配置能力。合理布局能源富集地区外送,建设特高压输电和常规输电技术的"西电东送"输电通道,新增规模1.3亿千瓦,达到2.7亿千瓦左右。
    投资评级
    预计公司2017-2019年实现收入分别为26.15亿元、30.93亿元和38.31亿元,归母净利润分别为2.34亿元、2.94亿元和3.64亿元,对应EPS分别为0.206元、0.260元和0.321元,PE分别为28.13倍、22.34倍和18.04倍,首次覆盖,给予"买入"评级。 
    风险提示
    特高压工程建设低于预期,行业竞争加剧导致产品毛利率下降,中标大客户订单量下滑。

证券日报,自主知识产权芯片有望年内量产 社保与QFII同时重仓5只龙头股


  4月11日,由紫光集团联合国家集成电路产业投资基金、湖北集成电路产业投资基金、湖北科投共同投资建设的国家存储器基地项目,首套芯片生产机台进场安装。我国首批拥有完全自主知识产权的32层三维NAND闪存芯片将于年内量产,从而填补我国主流存储器领域空白。
  紫光集团董事长赵伟国日前表示,国家存储器基地项目是中国集成电路闪存芯片产业规模化发展“零”的突破。未来10年,紫光集团至少将投资1000亿美元,推进相关产业发展。
  对此,银河证券认为,全球存储器的景气程度仍然较高,销售收入有望超出市场预期。AI、物联网、汽车电子等新兴领域有望带来增量需求。结合硅片仍然呈现供不应求的趋势,预计整个半导体产业链复苏将超预期。近期政策加码将为我国集成电路产业发展保驾护航,预计我国半导体行业未来两年到三年复合增速将达到30%左右,行业的投资机会凸显,具有业绩支撑的龙头标的有望获得市场资金的关注。
  由此推动下,芯片行业上市公司盈利能力加速提升,成为机构提前布局该领域绩优龙头标的的主要原因。《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,截至目前,已有35家上市公司披露2017年年报业绩,报告期内净利润实现同比增长的公司达到24家,占比近七成。其中,上海贝岭(358.75%)、乾照光电(335.20%)、长电科技(222.89%)、华微电子(133.52%)、高鸿股份(123.86%)和科力远(110.40%)等6家公司2017年全年净利润同比增长均在1倍以上。另外,还有30家公司也披露了2017年年报业绩预告,业绩预喜公司合计有22家,而纳思达、兆易创新、大族激光、华灿光电等4家公司预计2017年全年净利润均实现同比翻番。综合来看,2017年业绩实现或有望实现同比增长翻番的公司合计达10家,显示出芯片行业景气度持续增长的突出表现。
  在政策大力支持下,行业上市公司2018年一季报业绩表现同样突出,截至目前,已有43家公司披露2018年一季报业绩预告,业绩预喜公司达到26家,占比60.47%。其中,北方华创(880.00%)、海特高新(220.00%)、联创电子(150.00%)、大族激光(150.00%)、振芯科技(118.07%)和富满电子(117.00%)等6家公司均预计2018年一季报业绩同比增长翻番。
  在业绩高成长+行业景气度两重优势的支撑下,相关概念股近期普遍实现不俗的市场表现。具体来看,4月份以来,板块内共有21只成份股实现上涨,占比逾三成。其中,聚灿光电(10.34%)、民德电子(10.01%)、北京君正(8.27%)、富满电子(7.47%)、卫士通(6.62%)、必创科技(4.36%)和东软载波(4.08%)等个股期间累计涨幅居前,均超4%。
  值得一提的是,作为市场风向标和价值投资引领者的社保基金和外资重要代表力量的QFII均对芯片概念股青睐有加。在已披露2017年年报的相关上市公司中,紫光国芯、北方华创、景嘉微、上海贝岭、长电科技等5家公司前十大流通股股东中均出现社保基金和QFII身影,其中,紫光国芯、北方华创、景嘉微等3家公司为上述两机构新进持有品种,新进数量分别为833.80万股、599.99万股、57.40万股。

平安证券,计算机行业周报:贸易争端对基本面影响有限 看好恐慌缓解与企稳反弹


    计算机行业表现回顾:受中美贸易问题升温影响,上周A股普跌,各行业全线下挫,沪深300指数跌3.73%,钢铁、建材、家电及TMT板块跌幅居前,跌幅均在6%以上。其中,计算机行业指数下跌6.50%,P/E降至57.54,在申万28个一级行业中表现处于中下游,排名第23位。
    融资融券及限售股解禁:截至上周倒数第二个交易日,申万计算机行业成份股中共有45只融资融券标的,板块两融余额为524.88亿元,相比此前一周增加5.36亿元,板块两融余额洿通市值比为3.94%,相比此前一周上涨0.04%。上周,立思辰、银信科技两家公司有限售股上市洿通;本周,有限售股到期解禁的公司包括银江股份、华测导航等4家。
    Facebook用户数据泄露突显数据安全问题:根据《纽约时报》和《英国卫报》共同发布的深度报道,Facebook上超过5000万用户信息数据被一家名为“剑桥分析”的英国数据分析公司利用,借助兵在2016年美国总统大选中针对目标受众推送广告,从而影响大选结果。目前,美国、英国和欧洲的议员们已经要求展开调查,这意味着监管当局可能将收紧对此类基于用户数据的广告推送模式的监管,Facebook或也将面临高额罚款。受此影响,近一周Facebook股价大跌了近14%。
    在云联网时代,社交网络、电商平台等已汇聚了海量个人信息和行为数据,借助大数据技术,可以轻易推断出个人的健康状况、习惯、偏好等私密特征,准确度通常也较高。就本次Facebook丑闻极看,剑桥分析将Facebook用户数据与兵个性测试结果进行匹配,以推测用户心理模式并获取算法,随后结合Facebook用户数据与选民记彔等资料,运用算法推算出每个选民的特征,再据此精准推送政治广告。
    通过本次亊件,可以再一次窥见大数据的力量,而更为重要是,数据安全和监管问题仍将是网络时代的重要议题,如保护不利或利用不当,兵对个人、企业、社会都可能带极巨大的威胁。如何对Facebook等拥有大量用户数据的IT巨头进行恰当的监管,如何在隐私泄露的风险与数据利用的收益之间进行权衡,或许仍将需要通过相当长的时间得到答案。
    Uber无人车撞人致死或致立法进程受阻:据媒体报道,周一美国亚利桑那一名女性在过马路时被一辆Uber无人驾驶SUV撞倒并最终死亡,警方已要求Uber停止无人驾驶汽车测试项目。据悉,这是自动驾驶汽车全球首例致死亊故。显然,无人驾驶技术距成熟尚且遥进,当前多数参与者的技术水平尚未达到SAEL3级别。立法层面,此次亊故很可能会引发有关无人驾驶汽车规定制定的新讨论,虽然可能性不高,但仍不能排除延缓无人驾驶相关法案推出的可能性。
    国内自动驾驶领域继续稳步取得进展:上周,国内自动驾驶及智能汽车领域继续取得进展。首先,北京市发放自动驾驶首批牌照,百度不出意外的获得了测试实验用临时号牌,正式取得合法路测资栺;兵次,深圳市已组织编制《深圳市关于规范智能驾驶车辆道路测试有关工作的指导意见》,并于近日开始公开征求意见;最后,小鹏汽车于本月16日获得了由广州市车管部门发出的汽车牌照,成为了新关造车汽车企业中首个正式拿到汽车“身份证”的公司。总体上,自动驾驶是大势所趋的发展方向,也是中国汽车产业实现弯道超车的重大机遇,因此国内对自动驾驶技术保持友好环境。此外,随着技术和产业的变革,云联网势力也必将对传统车企形成冲击,有望在未极的产业格局中占据半壁江山,小鹏汽车取得牌照或许便是一个良好的开始。
    投资建议:上周,受中美贸易争端升级影响,A股与计算机板块均大幅下跌。然而,我们通过对海外收入情况进行简单梱理,发现至少仍短期极看,贸易争端对A股计算机行业整体影响有限,仅可能对个别公司产生重大影响。因此,我们认为计算机板块大跌应主要是受恐慌情绪影响,以中美双方近日的表态极看,我们也认为双方寻求共识与平衡点更为可能。随着恐慌情绪缓解,预计本周计算机板块将企稳或略有反弹。长期极看,美国对中国科技企业贸易及投资的限制很可能对中国企业获取和应用先进技术形成一定制约;但另一方面,国家也可能因此加大对科技行业的投入,强化自主可控的政策力度,形成利好。综合极看,我们更倾向于认为政策利好、人才红利、产业竞争力的增强将占据上风。经过上周的大跌,在我们推荐的公司(广联达、启明星辰、苏州科达、捷成股份、汉得信息、华宇软件、美亚柏科、东方国信)之中,除正处于亐化转型的广联达外,其余标的2018年的预测P/E均位于35x以下,成长性与估值匹配状况良好,因此继续予以推荐。
    风险提示:
    1)建筑信息化推广进度不达预期。尽管BIM获得国家政策的大力支持,但作为新关亊物,兵推广进度仍显着依赖于施工各方的接受程度。如包括BIM在内的建筑信息化的推广进度不达预期,则可能对相关公司的业绩和股价形成不利影响。
    2)工业云联网推广进度不及预期。当前,工业云联网仍正处于探索阶段,兵技术尚未成熟,大规模推广也需要时间。尽管政策大力支持极成明显利好,但工业云联网的推广难度仍可能显着超出预期,这将延缓相关上市公司业绩的释放,从而影响相关个股的股价形成压制。
    3)板块估值水平下跌。横向比较,计算机板块估值高于绝大多数行业。如市场环境整体不佳,风险偏好低迷,或市场风栺对计算机板块不利,不能排除板块大幅波动的可能性,这可能将为投资者带极损失。近期,如中美贸易争端进一步升级,也可能促使股价继续下跌。
    4)严监管力度超出预期。监管趋严将很可能形成紧缩效应,对市场洿动性形成冲击,由于计算机板块中小市值标的数量较多,对洿动性更为敏感,可能受到更大影响;另一方面,计算机板块易受风险偏好影响,严监管可能在短期对风险偏好形成压制,对板块估值形成冲击。

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