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研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

天风证券,医药生物行业研究周报:擒"消费升级" 方得奇兵


    医药生物指数上涨2.62%,整体跑赢大盘本周上证综指下跌1.05%报3254.53点,中小板上涨2.35%,报7456.25点,创业板上涨6.18%,报1772.01点。医药生物环比上涨2.62%,报7778.67点,表现强于上证3.67个pp,强于中小板0.27个pp,弱于创业板3.56个pp。
    全部A 股估值为17.98倍,医药生物估值为34.16倍,相较全部A 股溢价率为89.99%。除化药板块外,其他各板块行业估值整体略有提升,分板块具体表现为:化药33.43倍,中药28.97倍,生物制品45.77倍,医药商业23.79倍,医疗器械51.01倍,医疗服务69.65倍。
    行业周观点总结上周沪指与深指表现较弱,创业板指崛起,表现较为亮眼。医药板块上周整体表现较好,稳重有升,估值略有提升。上周我们根据天风研究所新春返乡得到的4000多份调查问卷结果,对我国医疗消费升级趋势的基本情况进行了分析,详情可参考我们已对外发布的研究报告。上周上市公司业绩快报集中披露,我们统计共106家公司发布2017年业绩快报,其中过半业绩表现优秀,整体情况符合市场预期。
    下周行业观点预判市场风格谨慎,两会期间,关注政策面消息是否产生利好。行业方面下周建议关注三方面机会:
    (1)长期来看,消费升级成为趋势,相关存提价预期的OTC 品种值得关注;
    (2)3月各公司将陆续披露年报与一季报,关注具有业绩超预期或经营改善等催化剂因素的个股;
    (3)创新药研发进展预期具备的长期投资机会。
    3月月度金股:恒瑞医药(600276.SH)核心逻辑:创新龙头,创新药自主研发产品逐步进入收获期,重磅产品PD-1、吡咯替尼、19K 均有望于18年获批,海内外临床申报进入井喷期,BD 业务将逐步成为公司新药布局的又一重要看点;仿制药海外+国内双轮驱动,海外制剂业务17年获批的ANDA 产品有望于18年开始放量,国内制剂业务招标降价压力逐步释放进入恢复性增长期,首仿优先审评产品打造国内仿制药制剂业务新增长点。
    3月稳健组合(排名不分先后)恒瑞医药、泰格医药、迈克生物、万东医疗、片仔癀、通化东宝、智飞生物、美年健康、奥佳华、花园生物、天士力、新增长春高新、华东医药、开立医疗个股逻辑:泰格医药(1、药政改革优先受益者,创新+一致性评价双重获益,主业恢复性增长;2、一致性评价BE 业务放量,创新节点型公司围绕产业链整合布局内生+外延延续高增长。),迈克生物(1.产品线最齐全公司之一;2.集采模式划分市场格局;3.布局测序上游产品,临床应用可期),万东医疗(万东产品+渠道+远程读片,美年健康、阿里等优秀伙伴入驻,导流和补足技术短板,看好万东独特的优势和布局),片仔癀(1.年报预告超预期;2.片仔癀系列持续放量增长;3.继续发力营销改革,日化稳健表现,牙膏市场推广持续深入)、通化东宝(1.二代胰岛素稳健快速增长,2.甘精胰岛素报产受理、地特胰岛素获批临床、重组人胰岛素获得欧盟Ⅲ期临床试验批准、重组赖脯胰岛素申报临床获得受理,糖尿病综合解决方案提供商已初现雏形)、康泰生物(1、疫苗事件影响逐步消除,行业恢复+公司主动营销产品量价齐升,推动2017年业绩实现高增长;2、产品研发储备日益丰富,新产品有望在2018之后陆续上市增厚公司业绩。)、美年健康(1.客单价提升,门店数量增长带动体检人次增加;2.生态链价值强化,多领域布局);奥佳华(1.产品导入期,增长空间大;2.行业标杆,研发创新能力强)、花园生物(1.VD3提价具备持续性;2.NF 级胆固醇和25-羟基维生素VD3稳步放量增长),天士力(1.业绩增长稳健,普佑克进入国家医保有望放量;2.丹滴引领中药国际化;3.“四位一体”战略加速创新转型);
    长春高新(1、生长激素高增长;2、疫苗业务恢复高增长;3、金赛药业与上市公司目标战略协同),华东医药(1、业绩维持高增长;2、公司在产品研发管线领域自主研发+BD 引进打造系列产品管线有望提升估值),开立医疗(1、推出高端彩超,彩超业务迎高增长;2、高端内窥镜填补国内空白;3、产品结构优化,整体毛利率提升)。
    风险提示:市场震荡风险,政策风险,公司业绩不达预期;

上海证券报,世纪华通(002602)做东 盛大游戏作价298亿启程回A




    历经4年,盛大游戏回A方案终于揭开面纱。9月12日,随着中小板公司世纪华通赶在A股开盘前披露《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案(摘要)》(简称“预案”)等一系列公告,盛大游戏终于开启了闯关A股之路。令市场人士关注的是,世纪华通称收购案尚未触发“借壳”。
    关键数据披露
    根据预案,此次交易标的为盛大游戏的运营实体盛跃网络100%股权,以2018年4月30日为预估基准日,盛跃网络的预估值为310亿元。不过,由于2018年5月21日盛跃网络股东会作出分红决议,向全体股东分红12亿元,因此,经交易各方协商一致,本次上市公司收购盛跃网络100%股权的交易价格预估作价298亿元。
    资料显示,2015年11月完成私有化时,盛大游戏的估值约19亿美元。随后,中银绒业与世纪华通就盛大股权归属争执不下,直到2017年中银绒业将其所持全部股权转给世纪华通,当时盛大游戏估值约33亿美元。2018年2月8日,盛大游戏宣布腾讯以30亿元战略入股盛大游戏,而预案显示腾讯持有盛大11.83%股权,按此计算,当时盛大的估值约254亿元。
    交易计划安排是:世纪华通拟向宁波盛杰支付现金29.29亿元,购买其持有的盛跃网络9.83%股权;拟向除宁波盛杰之外的盛跃网络其余28名股东发行88014.36万股股份,购买其合计持有的盛跃网络90.17%股权。同时,经交易各方协商确定,本次发行股份购买资产的股份发行价格为30.53元/股。世纪华通停牌前的收盘价为32.5元/股。
    作为业绩承诺,预案显示,初步确定盛跃网络2018年度、2019年度、2020年度扣非净利润分别为20亿元、25亿元、30亿元,具体由各方待《评估报告》出具后另行协商确定。
    未涉“借壳”
    与巨人网络、三六零、分众传媒等回A方案不同,此番盛大游戏没有走“借壳”之路。
    预案显示,根据世纪华通、盛跃网络2017年度财务数据(未经审计)及标的资产预估作价情况,盛跃网络拟成交金额占世纪华通资产总额的464.63%、占世纪华通净资产金额的590.15%;盛跃网络营收占世纪华通的120.16%。这三大指标均表明本次交易构成重大资产重组。
    但世纪华通表示,公司此次交易不构成“借壳”。预案称,本次交易前,王苗通及其一致行动人直接和间接持有上市公司总股本的24.48%,为上市公司的实际控制人。本次交易完成后,王苗通及其一致行动人合计持有上市公司21.89%股份,王苗通及其一致行动人仍为上市公司的实际控制人。因此,公司本次发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事宜,未导致公司的控股股东和实际控制人变更,由此不构成《上市公司重大资产重组管理办法》第十三条规定的重组上市。
    从主营业务来看,本次交易前,世纪华通主要从事网络游戏开发和运营业务以及各类汽车零部件及相关模具的研发、制造和销售。通过本次交易,世纪华通将进一步加快从传统汽车零部件行业向网络游戏行业转型进程,同时也将有助于世纪华通避免同业竞争、减少关联交易。
    不过,尽管未涉及“借壳”,眼下世纪华通收购游戏类资产或仍将面临一定压力。
    首先是行业的变化。2018年8月,中国游戏工委和伽马数据发布《2018年1-6月中国游戏产业报告》,今年上半年,国内游戏市场销售收入1050亿元,同比增长5.2%。与过去几年相比,这一增幅创了近几年新低。而网游实施总量调控等影响,也对游戏行业提出了新课题。资料显示,2016年,盛大游戏实现营收38.6亿元,净利润16.2亿元。
    其次是监管层对“渐变式借壳”的关注,即“上市公司原主业保持不变,通过收购资产变身双主业格局,日后适时剥离原有业务”的套路,已受到监管层的关注。而且,监管层还会对重大重组后上市公司管理层实际架构的稳定性进行考量。这都将影响在现有监管环境下市场对上市公司重大重组的认同程度。

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方正证券,煤炭开采行业周报:开工旺季即将到来 焦煤价格上涨可期


    1.动力煤产业链。供给方面,本周多数煤矿复产,节前缺煤的情况略有缓解;受春节期间工厂放假和天气回暖的影响,本周电厂日耗煤量已下降至46万吨,库存可用天数大幅上升至23天,相较节前一周增加11天;但电厂绝对库存量和库存可用天数仍然处于同期低位,电厂节前补库需求仍然较高,动力煤价格仍具备一定的支撑,预计3月份动力煤价格下行的空间有限。
    2.煤焦钢产业链。(1)焦煤方面,3月北方天气转暖工地陆续开工,开工旺季带动煤焦钢产业链需求回升,钢铁产量的提升将带动焦煤需求量增加;3月中旬高炉限产结束后,高盈利带动钢厂全力开工,焦煤需求有望进一步提振;目前多数煤矿复产,前期供给紧张有所缓解,但后续“两会”即将开始,在安全生产的影响下焦煤供给将受到影响,在供需格局偏紧的情况下,焦煤价格上涨可期;(2)焦炭方面,当前焦企库存有所下降,焦企对降价有抵触情绪,后续钢铁焦炭限产结束,焦炭的供给和需求都将有所增加,焦炭市场钢焦价格博弈格局将有所延续。
    3.投资建议。建议关注受益于焦煤价格上涨的优质焦煤标的山西焦化、潞安环能、西山煤电和雷鸣科化;建议关注具备高分红预期的龙头煤企陕西煤业、中国神华和露天煤业;建议关注受益于山西混改推进的山煤国际和山西焦化。

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申万宏源,化工周报:制冷剂 甲醇上涨 周期关注春旺 成长均衡配置


    本期投资提示:
    本周化工品涨幅前五的分别为液氯(+172.8%)、二氯甲烷(+4.08%)、合成氨(+3.62%)、甲醇(+3.14%)、R134a(+2.86%),跌幅前五的产品分别为苯胺(-7.71%)、百草枯(-6.67%)、TDI(-6.02%)、环氧丙烷(-5.21%)、软泡聚醚(-4.88%)。
    价差方面:草甘膦-甘氨酸、TDI-甲苯、PVC-电石价差缩小1.8%、6.6%、3.9%、17.6%,MDI-苯胺价差扩大2.5%。
    石油化工:
    至3月23日收盘,Brent原油期货收于70.45美金/桶,较上周末上涨6.4%;NYMEX期货价格收于65.88美金/桶,较上周末上涨5.68%;周均价分别为68.46和64.16美金/桶,涨跌幅分别为+5.06%和+4.65%。
    美元指数收于89.51,较上周末下降0.75%。3月16日美国原油商业库存4.283亿桶,周环比下降260万桶;汽油库存2.431亿桶,周环比减少170万桶;馏分油库存1.31亿桶,周环比减少210万桶;
    丙烷库存3676万桶,周减少206万桶。2017年Brent原油均价为54美元/桶(保持预测不变),预计2018、2019年Brent均价将达到62美元/桶(与上期预测一致)。同时预计2018、2019年WTI原油价格将比Brent原油价格平均低4美元/桶。(与上期预测一致)台湾台塑1号石脑油蒸汽裂解的故障停车引起了其对中国乙烯供货减少,导致对中国现货需求的增加,同时日本现货需求依然坚挺,本周东南亚乙烯上涨2.8%报于1285美元/吨;本周亚洲丙烯受中国消费者需求疲软的拖累,东南亚丙烯下跌1.1%报于940美元/吨。本周亚洲丁二烯因中国天然橡胶市场疲软,价格下跌,东南亚丁二烯下跌0.7%报于1420美元/吨。
    基础化工:
    钛白粉:本周钛白粉市场价格稳中有升,进入2018年已有企业两次宣布上调,截至目前中国金红石型钛白粉含税出厂价格在16200-18300元/吨,锐钛型钛白粉含税出厂价格在13500-14500元/吨。尿素:本周尿素价格高报低走,均价与上周基本持平。国内尿素新单跟进乏力,板材适量采购,局部中小复合肥厂家复工,前期大气污染治理影响的减量企业逐步复产。当前国内农需跟进稍缓,工业板材按需采购,大中型复合肥多消化前期库存为主,暂无采购意向。本周国内尿素出厂价下跌1.0%报于1920元/吨。聚氨酯:本周国内纯MDI市场弱势走跌。国际原油价格继续强势收涨,MDI工厂开工稳定供应充裕,中下游持弱心态延续。本周价格下跌1.6%报于30000元/吨。本周聚合MDI市场止跌回涨。周初贸易商积极出货,市场信心缺失业者报价大幅下调,周二万华执行高结算及控货稳市策略,成本支撑下贸易商惜售推涨。周中开始万华与其它主力厂商控货封盘配合,推动市场止跌反弹。装置情况:重庆巴斯夫装置已经重启,负荷逐步提升中;亨斯迈新装置目前运行负荷依旧偏低。国内厂家总体开工率在约在76%。其他装置均运行正常。本周价格上涨2.1%报于21500元/吨。氯碱:本周国内PVC市场价格继续下跌,期货走势震荡,现货随市调整,走势先降后又小涨,行业库存持续上升。
    本周电石法PVC价格下跌1.0%报于6280元/吨。橡胶:本周国内天胶市场再探年后新低。虽有天胶处于停割期及上下游市场基本复工,但又因高库存压力持续及近期商品市场气氛偏空,在需求改善不足的情况下,沪胶走势延续偏弱。本周价格下跌11.1%报于10450元/吨。合成橡胶市场丁二烯小幅下滑,成本面对市场的支撑作用有所减弱,沪胶市场延续跌势,消息面对市场产生一定的利空影响。本周顺丁橡胶价格下跌1.6%报于12100元/吨,丁苯橡胶价格下跌1.6%报于12000元/吨。
    农药:产品价格出现小幅回调,但菊酯、三唑类坚挺。除草剂方面,麦草畏大企业市场报价维持10万/吨,草甘膦主流成交价约25000元/吨,95%草铵膦报价维持19万/吨。杀虫剂方面,吡虫啉海利尔成交维持20万/吨,啶虫脒20万/吨;97%联苯菊酯江苏辉丰上海提货价维持32万/吨,功夫菊酯报价25万/吨;氟虫腈维持64.5万/吨;毒死蜱报价维持5万/吨。杀菌剂方面,本周98%多菌灵报价维持3.9万/吨;代森锰锌90%维持23000元/吨;由于利民老产能停车,新产线短期未投产,百菌清价格维持4.5万/吨,嘧菌酯本周报价维持30.75万/吨,苯醚甲环唑本周维持22万元/吨,三环唑维持8万/吨。
    化纤:本周PTA下跌2.4%报于5505元/吨,MEG价格上涨2.4%报于6880元/吨。涤纶:原料稳中偏强,成本端压力缓解,目前涤纶长丝生产扭亏为盈,本周一涤丝市场由于阶段性补货产销火爆,产销创节后新高,厂家提价欲提振市场气氛,由于终端织造开工负荷仍未恢复到正常水平,涤纶长丝库存维持高位。FDY价格上涨2.9%报于10600元/吨;DTY价格上涨2.0%报于10380元/吨。粘胶:经过上周粘短企业报价上调后,主流成交价格趋于稳定,此番厂家提价对下游并未达到一定利好刺激,本周市场产销较低,市场交投气氛偏淡。本周价格持稳报于14800元/吨。氨纶:本周国内氨纶市场平稳运行,原料市场平稳推进,成本端支撑暂稳,厂家供货充足,下游终端市场刚需才买为主,各方对后市心态谨慎。本周氨纶44dtex价格持稳报于38000元/吨。锦纶:本周国内锦纶市场盘稳观市,切片市场行情大稳小动,成本面支撑作用尚可,场内供货充足,但下游终端客户实际拿货积极性不高。本周己内酰胺价格下跌0.2%报于16750元/吨,锦纶切片价格下跌0.6%报于18000元/吨。锦纶FDY价格持稳报于23200元/吨,锦纶DTY价格持稳报于24250元/吨。
    本周组合观点:目前下游开工仍在持续提升中、未饱和,化工产品跌多涨少,二季度随着需求逐步回升,化工品库存有望逐步降低,短期受中美贸易战影响,建议关注化肥及新材料板块,受益农产品价格及进口替代,目前正进入一季报行情,建议布局有业绩有估值的标的。我们对二季度基础化工行业行情的判断:1)行业库存与去年同期接近,部分产品价格如烧碱、甲醇企稳回升,PTA价差等持续扩大,部分产品如纯碱、PVC、涤纶长丝等库存高位,行业产品分化,建议随着4-5月下游开工逐步复苏,积极布局股价回调,产品价格处于历史中枢位置的标的,如华鲁恒升,金禾实业,鲁西化工。制冷剂旺季来临,价格持续上涨,今年均价高于去年,建议重点关注巨化股份。部分偏成长或者供需结构良好的下游周期如农药、染料、维生素、复合肥等按照行业自身的淡旺季进行波动,无惧宏观经济影响。2)对于化工周期股,从全年的角度来看不悲观,大家担心宏观层面的经济回调,但是化工周期受环保影响既有涨价逻辑,还有集中度提升龙头扩产逻辑,从全年角度来看总体是跑赢指数,中间可能会有淡旺季的波动,但这属于正常。今年应该是化工龙头标的“戴维斯双击”年,业绩大幅增长,预期今明两年还有大量新增产能投产,白马估值中枢有望上移至15倍,如华鲁、金禾、鲁西、万华、桐昆、恒逸。3)周期和成长建议逐步均衡配置,一季报部分成长有望超预期,可以现在布局。电子化学品部分PB跌到3-5倍,18年PE在25左右可以持续布局,如飞凯材料、鼎龙股份、万润股份、国瓷材料。其他新材料PB跌到3-5倍左右,短期估值较高,但是长期来看成长逻辑明确标的如雅克科技、江化微,可以左侧布局。
    中长期覆盖观点:继续推荐恒逸石化、桐昆股份、荣盛石化、恒力股份(后两者申万石化覆盖),市场关注民营炼化主题有所降温,中期来看我们看好未来3年PTA加工费的上行,PTA新增产能利空出尽,需求维持稳定增长,18年有望迎来历史拐点。同时持续推荐白马万华化学、华鲁恒升、鲁西化工、扬农化工、利尔化学、新和成、闰土股份、浙江龙盛、金禾实业、藏格控股、飞凯材料、玲珑轮胎;周期受环保约束,真正对行业环保约束紧影响持续的行业是农药行业,叠加春季旺季,持续推荐扬农化工、利尔化学、广信股份、长青股份、辉丰股份、沙隆达A。下游需求持续超预期,上游原材料价格回落,建议关注轮胎行业推荐玲珑轮胎、赛轮金宇。“精准扶贫”带来的基建预期升温,我们对跟基建及地产相关的周期仍持续看好,建议重点关注PVC(中泰化学、新疆天业)。此外涨价小品种建议关注维生素A和E,BASF柠檬醛装置失火导致VA、VE被迫停产,安迪苏受此影响VA被迫大幅降负荷,VA、VE价格大幅上涨,BASF宣布柠檬醛复产后优先生产VA,VE生产推后,VE价格有所上涨,北沙医药、能特科技报价160元/kg,浙江企业报价165元/kg。二季度签单在即,预计企业VA报价也有望上调,继续推荐新和成、浙江医药(医药组覆盖)、金达威。环保趋严,经销商库存低位,中间体价格上涨推动染料价格上涨,分散染料价格3月1日起上调至5万/吨,随着旺季来临,本轮提价有望突破前高,推荐闰土股份、浙江龙盛。食品添加剂领域推荐金禾实业,竞争对手频繁停产,公司竞争力进一步提升,基础化工品价格普涨,业绩有望持续超预期,此外投资22.5亿建设循环经济产业园,有望再造一个金禾。农产品价格触底回升,复合肥龙头重回增长,同时估值较低,建议重点关注新洋丰、金正大。
    建议关注有业绩成长:2018年补贴政策节前落地,2月12日到6月12日过渡期内,预计客车和部分乘用车抢装明显,2月新能源汽车产销量分别为39230辆和34420辆,同比增长分别为119.1%和95.2%。锂电材料重点推荐隔膜龙头创新股份,三元正极龙头当升科技、道氏技术,电解液龙头天赐材料、新宙邦。长期关注芯片国产化和面板国产化,建议底部重点关注有业绩的电子化学品,飞凯材料、雅克科技、鼎龙股份、江化微、上海新阳。改性塑料领域推荐关注国恩股份、金发科技,国恩股份主业维持快速增长,人造草坪、复合材料打开成长空间,今年两年业绩至少50%以上高增长;金发科技受原材料价格影响逐渐消化,毛利率恢复正常水平,新材料业务发展加速,18年业绩有望明显改善。
    我们坚定看好万华化学,17年业绩111亿。市场担心MDI价格见顶,我们觉得MDI全球每年需求稳定增长,新增产能刚好消化增量,MDI价格未来仍将维持稳定,万华MDI负荷已提升至极限,18年MDI价格仍有望维持高位。参考海外BASF和科思创的估值,应该在11-15倍之间,预计到2019年新增产能完全投放,有望贡献145亿利润(MDI假设价格维持在2-2.4万/吨之间),市值坚定看到1500亿。

上海华信证券五百万融资利率5.6

中泰证券,商业贸易行业周报:把握零售板块中报业绩向好标的


    上周市场表现:商贸零售(中信)指数下跌5.89%,跑输沪深300指数0.04个百分点。年初至今,商贸零售板块下跌20.54%,跑输沪深300指数2.79个百分点。子板块方面,超市指数下跌7.30%,连锁指数下跌6.13%,百货指数下跌6.86%,贸易指数下跌3.22%。相对于本周沪深300跌幅5.85%,中小板指跌幅8.14%而言,商贸零售板块整体表现欠佳。个股上涨前五名为东方创业、上海物贸、ST成城、天音控股、兰生股份,个股分别上涨36.30%、11.59%、10.81%、5.17%、2.82%;跌幅排名前五名为西安民生、南宁百货、王府井、天虹股份、时代万恒,分别下跌19.15%、15.96%、15.24%、11.95%、11.84%。
    本周重点推荐公司:苏宁易购:零售持续向好,全渠道经营凸显规模效应,物流金融业务迎放量增长,维持“买入”评级。苏宁易购线下围绕“一大、两小、多专”的产品业态推进网络布局,把握三四级市场消费机会,利用差异化的产品/高品质的服务提升毛利率水平,线上加强运营,巩固家电、3C竞争优势,强化与竞争对手相似品类的价格优势。物流社会化业务收入放量增长,物流基础设施和配送服务网络进一步完善。实现核心金融牌照全面布局,精耕苏宁生态圈,各项金融业务保持稳健增长。我们预计2018-2020年公司实现营业收入2470.52/3173.91/3964.15亿元,同比增长31.46%/28.47%/24.90%;归属母公司净利润为68.67/18.05/29.51亿元。对标京东电商模块0.3倍P/GMV,预计苏宁2018年线上GMV为2017亿元,苏宁线上估值为605.1亿元;线下给予15倍PE,预计2018年净利润约为50亿元,线下估值为750亿元;物流资产重估价值+天天快递估值约为287.5亿,金融一级市场融资后归属于上市公司的估值约为161.5亿,加总估值为1804亿元。
    周度核心观点:把握零售板块中报业绩向好标的。2017年是新零售开启的一年,巨头抢占线下门店加速,主要集中超市板块,格局已经稳定;展望2018年我们认为超市板块龙头的基本面将逐步落地,开店速度将加快,同时制度改革将改善零售效率,建议重点配置超市零售股。2018H1永辉超市收入保持快速增长,盈利短期下滑主要是由于限制性股票激励费用计提、门店扩张提速导致费用增加等因素;同时公司进一步推进生态系统建设,夯实生鲜供应链,创新业务持续迭代升级,短期业绩波动不影响对其长期发展前景的预期,建议重点关注。电商板块的格局已定,未来龙头将强者恒强,社交电商拼多多赴美上市成功,电商龙头淘宝、京东、苏宁纷纷开设拼团业务集聚社交流量,进一步优化获客成本,建议重点配置线上业务高速发展、基本面持续向好的苏宁易购;同时可关注百货的新零售投资行情,重点关注低估值的百货公司。
    数据更新:永辉超市门店更新,截止2018年7月29日,永辉超市官网数据显示,已开业门店628家,已签约门店202家,2018Q1永辉新开门店数为77家。
    本周投资组合:苏宁易购、南极电商。建议重点关注永辉超市、人人乐、华联综超、中百集团、家家悦等;产品型零售企业关注开润股份、飞科电器、新宝股份;百货重点关注王府井、重庆百货、天虹股份、银座股份等。
    风险提示:1)板块高弹性下市场系统性风险;2)全渠道融合不及预期;3)管理层对转型未达成统一。

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发布易,宗申动力(001696):2019年净利同比增逾一成 将加快向动力系统集成服务商转型升级




    宗申动力(001696)3月27日晚间披露2019年年报,报告期内公司实现营业收入55.94亿元,同比略降3.36%;归母净利润为4.22亿元,同比增长12.81%,基本每股收益0.3685元。公司拟每10股派现3元(含税)。
    2019年,面对全球贸易摩擦、宏观经济增速放缓等内外部形势,宗申动力继续坚持"保增长、强转型、做价值"的经营方针,巩固提升了摩托车发动机和通机两大传统主业的优势地位,加快航空动力、高端零部件和新能源三大平台业务的构建,持续推动公司从传统制造企业向"数字化、科技化、智能化"的动力系统集成服务商转型升级,确保公司盈利能力的稳定增长。
    报告期内,宗申动力摩托车发动机产品销售279.65万台,实现营收25.52亿元,净利润1.60亿元,大排量发动机销量占比逐年增加,盈利结构持续改善;通机动力和终端产品销售合计276.28万台,主营收入24.41亿元,净利润1.64亿元,两大制造主体-通机公司和大江动力融合度进一步提升,产销量和盈利规模继续保持行业领先。
    航空动力业务方面,报告期内,宗申动力"军民融合"战略转型业务平台--宗申航发公司基本完成产品系列化布局,多款产品开始实现量产,正全力开拓国内外无人机和通航市场。同时,公司已启动对航发公司的第一轮增资,正积极推进战略投资者引进等相关工作。
    年报显示,航发公司全年实现销售收入2040.17万元,收入规模大幅提升。根据目前的市场态势和公司的战略布置,宗申动力预期,航发公司未来销售收入和盈利规模有望继续呈快速增长态势。
    值得一提的是,报告期内,公司控股子公司宗申新能源公司通过自主研发和技术引进等方式,完成了在"电机、电控、电池、增程器、无线充电、核心零部件材料"等产品或业务的布局,公司完成氢燃料电池分布式发电和叉车应用场景演示,电机、电控、CVT等多款产品完成样机试制。
    此外,宗申动力高端零部件业务已覆盖至变速箱、发动机缸体、新能源传动系统等领域,现正与一汽、纳铁福(SDS)、诺玛科(NEMAK)、吉凯恩(GKN)等国内外知名企业开展合作,公司预计该业务未来将成为其重要的新增盈利点之一。
    展望2020年,宗申动力表示,公司将继续夯实"摩托车发动机"和"通用动力"两大传统制造业务的优势地位,稳步推进航空动力、高端零部件和新能源三大平台业务的转型升级,推动公司从"传统制造企业"向"数字化、科技化、智能化"的动力系统集成服务商转型升级。

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证券日报,物联网市场规模破万亿元 近6亿元资金涌入10只个股


  日前,由工信部、科技部、江苏省政府主办的2018世界物联网博览会在无锡开幕。这是目前国内规格最高、规模最大的物联网行业博览会,来自20多个国家和地区的500多家企业参展。
  本次博览会以"数字新经济 物联新时代"为主题,集中展示工业互联网、可穿戴设备、智慧城市以及虚拟现实、人工智能等领域的新技术和应用。
  工信部数据显示,截至今年6月底,全国物联网终端用户已达4.56亿户,是去年同期的2.5倍。仅在今年一季度,中国物联网用户数量就净增了1亿户。我国物联网市场规模已突破1万亿元,年复合增长率超过25%。
  分析人士表示,物联网是一个大的产业,涉及到方方面面,在政策、技术及需求共同推动下,行业相关上市公司或迎来发展契机。
  《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,物联网概念板块内共有47只个股9月份以来累计实现不同程度的上涨。其中,华鹏飞(14.58%)、耐威科技(10.50%)2只个股期间累计涨幅均超10%,三六零(9.77%)、海格通信(9.44%)、华工科技(9.41%)、神州数码(8.79%)、思创医惠(8.72%)、宝鹰股份(7.47%)、汇顶科技(6.32%)、天喻信息(5.80%)、先锋电子(5.58%)等9只个股期间累计上涨也均在5%以上。此外,华数传媒、三星医疗、共进股份、锦富技术等4只个股9月份以来也均有不错的市场表现,均超3%。
  资金流向方面,板块内共有43只个股月内实现大单资金净流入。其中,招商蛇口(12517.30万元)、华工科技(11358.66万元)2只个股期间累计大单资金净流入均逾1亿元,海格通信、新北洋2只个股紧随其后,期间累计大单资金净流入分别为7757.87万元、6165.06万元。此外,东方网力(5233.14万元)、宝鹰股份(3777.67万元)、锦富技术(3624.45万元)、振芯科技(3587.88万元)、和而泰(2806.15万元)、中集集团(2687.08万元)等6只个股期间也均受到2000万元以上大单资金追捧,上述10只个股共计吸金5.95亿元。
  业绩方面,共有65家上市公司披露2018年三季报业绩预告,业绩预喜公司家数达46家,占比逾七成。其中,全志科技(2499.59%)预计三季报净利润同比增长20倍以上。此外,卓翼科技(346.37%)、耐威科技(230.00%)、亚联发展(206.79%)、海能达(195.76%)、纳思达(194.67%)、新国都(170.00%)、南天信息(141.24%)、荣之联(100.00%)等8家公司三季报业绩均有望实现同比翻番。
  对于全志科技,公司预计2018年1月份-9月份归属于上市公司股东的净利润为12000万元至14500万元,与上年同期相比变动幅度为2051.39%至2499.59%。业绩变动原因:1.由于公司布局的产品线陆续出货,预计2018年1月份-9月份营业收入比去年同期增长,营业收入的增长带动净利润的增长。2.公司通过加强对费用的管控和人员结构的优化,预计2018年1月份-9月份管理费用比去年同期下降约15%左右。3.公司营业收入大部分以美元结算,人民币贬值致使上半年汇兑收益381万元,去年同期人民币升值致使汇兑损失1808万元。
  机构评级方面,板块内共有82只个股近30日内获机构给予"买入"或"增持"等看好评级。其中,星宇股份、招商蛇口、美的集团、星网锐捷、林洋能源、高新兴等6只个股被机构联袂推荐,机构看好评级家数均在15家及以上。此外,中兴通讯(14家)、海格通信(14家)、中集集团(14家)、中国联通(14家)、劲嘉股份(13家)、聚光科技(13家)、兆易创新(13家)、新北洋(12家)、拓斯达(12家)等9只个股也均被机构扎堆看好。

申万宏源,机械高频数据周报:油价上行带动油服高景气 持续推荐细分优质龙头


    本周核心组合:杰克股份、艾迪精密、弘亚数控、浙江鼎力、三一重工。重点推荐股票池:杰克股份、弘亚数控,天地科技、浙江鼎力、鸣志电器、美亚光电、安徽合力、鼎汉技术、大族激光、劲胜智能、三一重工、徐工机械、恒立液压、郑煤机、先导智能、永贵电器、长川科技、至纯科技、拓斯达。上周市场表现:上周沪深300指数收报3438.86点,上涨0.83%。机械设备指数收报1035.97点,下跌0.83%,略弱于大盘。在申万宏源机械设备指数三级子行业中,冶金矿采化工设备涨幅最大,上涨1.61%,印刷包装机械设备跌幅最大,下跌3.04%。本周投资策略:油价上行带动油服高景气,持续推荐细分优质龙头。持续推荐“三新”策略,继续推荐杰克股份、艾迪精密、弘亚数控、拓斯达、三一重工等为代表的冠军优质标的。重点推荐高成长预期的半导体设备、面板行业,以及各细分领域龙头;重点关注利润有望超预期释放的工程机械、轨交板块;关注即将进入高油价传导受益周期的油服板块。
    高频数据追踪:【工程机械】挖掘机销量增速上涨,装载机销量同比增速回升。2018年8月,挖掘机销量为11588台,同比增长32.98%;装载机销量8360台,同比增长21.44%;平地机销量321台,同比增长5.24%;推土机销量422台,同比上涨6.43%;2018年7月,压路机销量1383台,同比下降2.47%;汽车起重机销量2916台,同比增长60.57%。【3C自动化】全球智能手机出货量增速承压。2018年第二季度,苹果手机出货量同比上升0.7%;三星手机出货量同比下降7.1%;华为手机出货量同比上涨40.8%;OPPO手机出货量同比上涨5.8%;2018年一季度,全球智能手机出货量同比增长1.3%。【锂电设备】新能源汽车销量高速增长。2018年8月份,新能源汽车销量达10.1万辆,同比增长48.5%,环比上涨20.2%;2018年8月,新能源汽车累计销量达60.1万辆,同比增长87.8%。【高端制造】制造业复苏符合预期,金属切割机床产量持续下降。2018年1-8月,工业机器人产量同比增加23.8%;金属切削机床产量同比下降33.3%;叉车销量40.93万台,同比增长26.7%;工业缝纫机累计出口274万台,同比增长9.6%。【煤炭机械】煤机装备产值稳定增长,建议关注煤炭后周期龙头。2018年8月,中煤能源煤矿装备产值累计同比增速达38%,连续18个月维持30%以上同比增速。2018年1-8月,煤炭开采和洗选业固定资产投资累计同比减少0.4%。【轨道交通】铁路机车产量增速减缓,2017固投完成额略低于预期。2018年1-8月,铁路机车产量710辆,同比下降9.8%;2017年1-12月,铁路运输业固定资产投资完成额累计同比上涨3.3%。【油气设备】原油期货价格回升,全球钻机数量同比增速探底回升。上周,布伦特原油期货价格收报81.72美元/桶,较之前一周上涨3.02美元/桶。8月份全球钻机数量同比增长7.7%,环比上升1.2%;进口天然气471万吨,同比增长51.4%,环比增长13.5%。【交运板块】国际市场运价上涨。上周,BCI指数上涨160点;BDI指数上涨127点;CCFI上涨2.06点;SCFI下跌19.63点。

证券日报网,小康股份(601127)旗下东风小康捐赠总计价值500万元车辆驰援湖北



    小康股份持续关注新型冠状病毒感染的肺炎疫情发展,1月27日,小康股份旗下控股子公司东风小康汽车有限公司决定通过重庆市慈善总会,向湖北省慈善总会捐赠东风风光580、东风风光ix7等车辆,共计价值约500万元,助力抗击新型冠状病毒感染的肺炎疫情。
    据了解,该批车辆将就近从速调配,紧急驰援,由湖北省新型冠状病毒感染的肺炎防控指挥部统一调配使用,主要用于十堰市抗击新型冠状病毒肺炎的物资运输、医护人员接送等。
    小康股份表示,防控疫情,人人有责。公司要求员工严格做好防护工作的同时,积极助力打赢这场人民健康保卫战。与疫区人民、医护人员等社会全体一起,心手相牵、共克时艰、众志成城,一起抗击疫情。

国金证券,机械行业研究周报:铁路十三五规划发布 高铁里程保持较快增长


    上周上证综指下跌0.86%,沪深300指数下跌0.40%,中信机械指数下跌0.82%,机械行业整体强于大盘。
    上周发改委公布铁路十三五发展规划,高铁里程比“十二五”末期增加1.1万公里,年均增速11.6%;城轨地铁方面,短期批复节奏收紧属于阶段性波动,不改中长期投资趋势,继续推荐:新宏泰、中国中车、华铁股份、康尼机电。华铭智能近期与腾讯签署合作协议,共同推进扫码乘车在地铁的应用升级,实现快速扫码进站,公司目前在上海已改造完毕2.5条线,未来可通过设备改造收入及广告分成获得变现渠道,继续重点推荐。
    行业观点:
    铁路十三五规划发布,高铁里程新增里程持较快增长。近日发改委公布《铁路“十三五”发展规划》,到2020年全国高速铁路3万公里,比“十二五”末期增加1.1万公里,年均增幅11.6%。十三五期间高铁里程仍快速增长,整体增速较十二五期间放缓,需要更加细致把握高铁通车节奏。根据在建及规划项目进度,预计2019年将迎来新一轮高铁通车高峰期,带动2018年动车组采购需求释放;“复兴号”标准动车组上线运营,将有效加速采购需求向动车组订单的落地。铁总今年已累计招标动车组311列,其中复兴号标准动车组225列,占比72%;动车组招标恢复增长,高铁装备板块业绩迎来向上拐点。重点推荐:新宏泰(拟收购天宜上佳,享复兴号闸片独家供应优势,迎两年黄金发展期)、中国中车、华铁股份、康尼机电。
    色选机行业稳定增长,应用领域由农产品向工业品拓展。国内色选机主要用于大米、小麦、杂粮、茶叶等农产品生产和加工领域,用于剔除杂质、提高产品入市等级。当前色选机在大米加工企业普及率较高,但小麦、大豆、杂粮等的加工领域使用率较低。国内色选机行业规模较大的制造商20多家,大部分集中在合肥,各公司产品及应用领域重合度较高,但有不同的侧重领域,行业前三为美亚光电(大米色选具备优势)、泰禾光电(杂粮色选)、中科光电(茶叶色选)。色选机日常使用环境差、工作强度高,且技术更新快,一般使用寿命在3-5年,行业每年保持10%以上增长。未来增长点主要来自工业品和环保回收的新增需求,在效率提升与环保要求的驱动下,塑料、化工、矿石及废旧物资回收等领域的市场需求将逐步释放,目前各家公司均在进行相关技术和产品的研发储备,并有部分销售应用。建议关注:美亚光电、泰禾光电、合锻智能。

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