500万融资融券利率5.6

费率表,明码标价,拒绝忽悠
项目 费率 说明
股票佣金 万分之1 佣金包含规费
融资利率 5.6% 省钱就是赚,量大更优惠
期权 1.8一张 包含1.6的成本

不为能你赚钱,可以为你省钱
省出来的是自己的

咨询五分钟,省钱三五万

QQ:4556-31158
点击长按复制微信号或扫描二维码添加好友咨询


扫一扫加微信咨询

可怕的高佣金

     2011近100万资金,加上开了融资融券合计150万到200万资产做交易,每天来回交易额平均在200万, 佣金千1,每天贡献佣金2000元,一年250个交易日, 一年产生佣金50万,做了五年打了至少250万佣金,这里还没算8.35%的高融资利率,几百万的佣金相对一百万本金来说太可怕人了
     后来股灾加上行情不好,多次请求原券商调低佣金而不得,同时券商也根本没有服务,更没有提示融资高风险情况,回头细想,券商收如此高的佣金根本不值这个钱。
     所以才寻找到现在这家更大,佣金超低的券商渠道分享给大家,帮大家省钱,毕竟赚钱不易,省出来的是自己的。


研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

平安证券,银行行业周报:监管规范跨省票据 4月信贷不弱债券融资量明显回升


    板块上周走势回顾
    银行:过去一周A股银行板块上涨2.6%,同期沪深300指数上涨2.6%,A股银行板块涨幅持平沪深300指数。按中信一级行业分类标准,银行板块涨跌幅排名10/29。不考虑次新股,16家A股上市银行股价表现较好的宁波银行(+5.5%)、建设银行(+5.4%)和招商银行(+4.7%),表现稍逊的是北京银行(+1.5%)、浦发银行(+1.1%)和华夏银行(+1.1%)。次新股里表现较好的是张家港行(+2.3%)、上海银行(+2.2%)和杭州银行(+1.7%)。14家H股上市银行表现较好的是招商银行(+7.4%)、中信银行(+3.4%)、农业银行(+3.0%)。信托:过去一周平安信托指数上涨0.1%,跑输沪深300指数2.5个百分点。除停牌的经纬纺机外,表现依次为中航资本(+0.93%)、安信信托(+0.54%)、陕国投A(-1.00%)、爱建集团(-1.38%)。
    上周行业重要事件和上市公司重要公告
    行业:(1)5月9日,银保监会发布《关于规范银行业金融机构跨省票据业务的通知》,要求银行业金融机构通过票据市场开展跨省票据交易,限制风险较大的跨省纸质票据交易;(2)5月10日,央行下发《支付机构客户备付金集中存管账试点开办资金结算业务通知》,备付金集中存管账户将直接在央行有关部门开立,专项用所有支付业务资金清算;(3)5月11日,央行发布4月金融统计数据报告,4月新增贷款1.18万亿,M2同比增8.3%;(4)5月11日,银保监会发布2018年一季度银行业主要监管指标数据。一季度末银行业金融机构本外币资产同比增7.4%。商业银行净利润同比增5.86%。
    公司:(1)张家港行:拟每股派现0.1元。(2)常熟银行:拟每股派现0.18元,共计4亿元。(3)中航资本:拟出资35亿元(占35%)参与设立成都益航资管,主营不良资产投资和处置;中航租赁拟出资2亿(100%控股)在天津东疆保税港区设立租赁公司。(4)爱建集团:拟发行公司债不超过20亿。
    流动性管理及市场数据跟踪
    美元兑人民币汇率较上周降低2BP至6.34,离岸人民币升水由上周的5816BP提升至6054BP。过去一周央行进行1300亿逆回购操作,净回笼1400亿。银行间拆借利率走势下行,隔夜/7天期/14天期利率分别下降11BP/12BP/20BP至2.52%/3.06%/3.37%。国债收益率走势分化,1年期收益率下降1BP至2.93%,10年期收益率提升6BP至3.69%。理财市场--据WIND不完全统计,上周共计发行理财产品2629款,到期3572款,净发行-943款。在新发行理财产品中,保本型理财产品占28.76%。互联网理财产品7日年化收益为4.17%,较上周提升0.03个百分点。
    板块投资建议:
    本周板块回暖,涨幅与大市齐平。一季度货币政策报告指出拟于2019Q1将资产规模5000亿以下金融机构同业存单纳入MPA考核。一季度行业经营数据延续改善趋势,息差同比提升5BP,环比下降2BP,但加权贷款利率较年初提升22BP,不良率较年初抬升0.3BP整体延续企稳,银行业基本面向好符合预期。4月信贷增量不弱,债券融资量也明显回升。板块目前PB持续回调后回升至对应18年0.92倍左右,建议重点配置宁波、农行、中行、招行、贵阳银行,同时可以积极关注上海银行、常熟农商行。
    风险提示
    1)资产质量受经济超预期下滑影响,信用风险集中暴露
    银行业与国家经济发展息息相关,其资产质量更是受到整体宏观经济发展增速和质量的影响。若宏观经济出现超预期下滑,势必造成行业整体的资产质量压力以及影响不良资产的处置和回收力度,从而影响行业利润增速。
    2)行业监管趋严超预期
    18年在去杠杆、防风险的背景下,行业监管的广度和深度将进一步加强,同时金融协调和监管强化将会进一步加强,对于监管的细则将会陆续出台。如果整体监管趋势或者在某领域监管趋严超预期,可能对行业规模及收入造成不利影响。
    3)市场下跌出现系统性风险
    银行股是重要的大盘股组成部分,其整体涨跌幅与市场投资风格密切相关。若市场行情出现系统性风险,市场整体估值向下,有可能带动行业股价下跌。
    4)部分公司出现经营风险
    银行经营较易受到经济环境、监管环境和资金市场形势的影响。假设在经济下滑、监管趋严和资金趋紧等外部不利因素的催化下,部分经营不善的公司容易暴露信用风险和流动性风险,从而对股价造成不利影响。

中泰证券,环保工程及服务行业:加大基础设施补短板力度 关注环保运营类资产


    本周投资观点:上周,发改委就加大基础设施领域补短板力度、稳定有效投资有关情况举行发布会,会上明确指出补短板为当前深化供给侧结构性改革的重点任务,将继续精准聚焦短板领域,调整优化投资结构,瞄准基础设施、农业、脱贫攻坚、生态环保等重点领域加大补短板力度,加强基础设施薄弱环节,提高公共服务水平和质量,提高投资精准性和有效性。十八大以来,国家发改委累计安排中央预算内投资1200多亿元,未来还将持续加大对生态保护与修复领域的中央预算内投资支持力度。生态环保是补短板的重要领域之一,而我国生态环境问题严重,环境全面治理修复仍需要大量资金投入,在加大补短板力度的背景之下,预计生态环保类投资资金还将继续增加,环保运营类资产由于可创造持续稳定的现金流,将更受资金青睐,建议关注固废治理、环卫服务、污水处理等拥有稳定运营资产的细分领域,推荐标的:瀚蓝环境、东江环保、博世科、盈峰环境。
    板块行情回顾:上周上证综指、创业板指周涨幅分别为4.32%、3.26%,上证综指跑赢创业板1.06%。A股环保板块(申万)周涨幅为1.09%,跑输上证综指3.23%,跑输创业板2.17%;公用事业周涨幅为2.14%,跑输创业板1.12%,跑输上证综指3.20%。环保子版块中水治理板块周涨幅居首,涨幅为1.87%,其次为水务运营、环境监测、固废治理、大气治理板块,周涨幅分别为1.58%、1.42%、0.92%、0.87%。A股环保板块中盛运环保(10.53%)、兴源环境(9.86%)、迪森股份(6.82%)周涨幅居前,中再资环(-20.07%)、博天环境(-3.02%)、中环环保(-2.47%)周涨幅居后。
    行业要闻回顾:1)福建印发《福建省农村人居环境整治三年行动实施方案》,继续推进“千村整治、百村示范”美丽乡村建设工程;基本实现全省乡镇和村庄生活垃圾得到有效治理;2)河北印发《《河北省污染地块土壤环境管理办法(试行)》;3)内蒙古发布《内蒙古自治区冬季清洁取暖实施方案》,提出到2019年,全区清洁取暖率达到50%、2021年达到70%。
    风险提示:政策实施不达预期,市场竞争加剧风险,项目建设不达预期。

500万融资融券利率5.6

证券日报,服务优化助快递行业景气度上行 6只个股获机构青睐


    近日,国家邮政局公布了2018年上半年邮政行业运行情况及《2018年6月份中国快递发展指数报告》数据显示,2018年上半年,全国快递服务企业业务量累计完成220.8亿件,同比增长27.5%;业务收入累计完成2745亿元,同比增长25.8%。2018年6月份,全国快递服务企业业务量完成42.3亿件,同比增长24.2%;业务收入完成508.6亿元,同比增长21.1%,同时,6月份快递服务质量指数为239.9,同比提高70.3%,满意度、准时率和有效申诉率均有所改善。
    分析人士指出,今年上半年我国快递市场继续呈现积极变化,市场集中度逐渐提升,业务区域均衡趋势不断加强,服务质量也有了显著优化。在此背景下,目前我国快递行业竞争格局也进一步由“价格战”向注重服务转变,在行业管理部门积极引导规范、基础设施投入持续加大、与电商及新零售模式合作不断深化(“闪电送”、“生鲜冷链配送”等新业务层出不穷)等因素的助推下,快递行业长期仍具备较大发展空间。
    事实上,快递行业较高的景气度也在近期的A股市场中有所反映,《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,本周以来截至昨日,快递板块整体累计涨幅达到1.57%,显著跑赢同期大盘,板块中共有8只个股期间实现上涨,占比八成。具体来看,新宁物流期间累计涨幅居首,达到5.39%,外运发展(3.71%)、三泰控股(2.96%)、苏宁易购(2.21%)等3只个股期间累计涨幅也均逾2%,此外,德邦股份(1.97%)、韵达股份(0.85%)、云图控股(0.70%)、顺丰控股(0.25%)等4只个股本周以来也均实现不同程度的上涨。
    资金流向方面,本周以来,场内大单资金也纷纷对快递板块展开了积极布局,期间板块整体呈现大单资金净流入态势,有8只个股受到大单资金追捧。具体来看,苏宁易购期间大单资金净流入居首,达到10995.60万元,外运发展(1975.87万元)、德邦股份(1110.76万元)2只个股也均受到1000万元以上大单资金抢筹,此外,韵达股份(913.47万元)、新宁物流(821.38万元)、申通快递(377.59万元)、圆通速递(221.88万元)、三泰控股(180.70万元)等5只个股期间累计大单资金净流入也均达到100万元以上,上述8只个股合计吸金1.66亿元。
    业绩方面,截至目前,已有7家快递相关上市公司披露了2018年中报业绩预告,有5家公司业绩预喜。具体来看,苏宁易购(1979.7%)预计2018年上半年净利润同比增幅达到10倍以上,韵达股份(50.00%)、云图控股(40.00%)、申通快递(30.00%)、顺丰控股(24.76%)等4家公司今年上半年净利润同比增幅也均有望超过20%。
    对于快递板块的后市机会,申万宏源证券指出,重点推荐短期大件快递贡献业绩高增长动力、长期有望继续零单业务保持领先优势的德邦股份,业务量增速与成本端持续改善的圆通速递,成本管控优异、业务量增速持续跑赢行业的韵达股份,直营优势明显、新业务贡献增长动力的顺丰控股,建议关注超跌后存在绝对收益机会的申通快递。
    从机构评级来看,近30日内,快递板块中共有6只个股受到机构给予“增持”或“买入”等看好评级,其中,苏宁易购期间机构看好评级家数居首,达到10家,德邦股份(3家)、顺丰控股(3家)、韵达股份(2家)、申通快递(2家)等4只个股机构看好评级家数也均达到2家及以上,圆通速递也被机构看好,后市表现值得期待。

推荐排名前三的大型券商合作渠道,国开证券500万融资融券利率5.6 国开证券五百万融资利率5.6,股票佣金万1,包含规费,不限资金量, 两融利率6% ,个股期权1.8元/张 ,大券商技术实力有保障

中证网,哈空调(600202):中标7787万元空冷器项目




    中证网讯(记者宋维东)哈空调(600202)6月6日晚间公告称,公司当日收到浙江石油化工有限公司4000万吨/年炼油化工一体化项目49台蜡油裂化、浆态床渣油加氢高压空冷器中标通知书,中标金额7787万元,2020年3月20日前供货完毕。
    

国开证券五百万融资利率5.6

证券时报网,三维丝(300056):大股东上海中创及其一致行动人拟增持不少于10%股份




    证券时报e公司讯,三维丝(300056)6月10日晚间公告,大股东上海中创及其一致行动人拟在6个月内增持公司股份,拟增持的股份数为不少于公司总股本的10%。该增持计划实施到相应程度或实施完成后,不排除公司控股股东、实际控制人变更的可能性。

国开证券500万融资融券利率5.6 国开证券五百万融资利率5.6

证券时报网,国泰君安(601211):母公司2月净利7.53亿元




    证券时报e公司讯,国泰君安(601211)3月5日晚公告,2月份,母公司实现净利7.53亿元,上年同期为9.28亿元。

期权 1000万融资融券利率 股票质押融资利率 现金理财收益 1000万融资融券利率 股票质押融资利率 现金理财收益 手续费 股票质押融资利率 现金理财收益 手续费 手续费 现金理财收益 手续费 手续费 现金宝理财收益率 手续费 手续费 现金宝理财收益率 融资融券 手续费 现金宝理财收益率 融资融券 股票 现金宝理财收益率 融资融券 股票 ETF佣金 融资融券 股票 ETF佣金 期权 股票 ETF佣金 期权 手续费 ETF佣金 期权 手续费 港股通 期权 手续费 港股通 融资融券 手续费 港股通 融资融券 基金 港股通 融资融券 基金 证券 融资融券 基金 证券 融资融券 基金 证券 融资融券 港股通 证券 融资融券 港股通 基金 融资融券 港股通 基金 期权 港股通 基金 期权 佣金 基金 期权 佣金 炒股 期权 佣金 炒股 期权 佣金 炒股 期权 融资融券 炒股 期权 融资融券 融资融券费率 期权 融资融券 融资融券费率 融资融券 融资融券 融资融券费率 融资融券 融资融券 融资融券费率 融资融券 融资融券 500万融资融券利率 融资融券 融资融券 500万融资融券利率 融资融券 融资融券 500万融资融券利率 融资融券 可转债佣金 500万融资融券利率 融资融券 可转债佣金 手续费 融资融券 可转债佣金 手续费 融资融券 可转债佣金 手续费 可转债佣金 可转债佣金 手续费 手续费 手续费 手续费 500万融资利率5.5大资金融资利率

上海证券,燃气水务行业周报:"煤改气"要坚持"以气定改"


    板块表现:
    上期(20180820--20180824)燃气指数下跌1.46%,水务指数下跌0.26%,沪深300指数上涨2.96%,燃气指数跑输沪深300指数4.42个百分点,水务指数跑输沪深300指数3.22个百分点。
    个股方面,股价表现为涨跌互现。其中表现较好的有新疆浩源(5.56%)、瀚蓝环境(3.78%)、兴蓉环境(2.42%),表现较差的个股为金鸿控股(-12.57%)、国祯环保(-8.42%)、中天能源(-4.97%)。
    投资建议:
    未来十二个月内,维持燃气、水务行业“增持”评级
    随着能源结构的调整和环境保护的加强,对行业形成长期利好。维持燃气行业“增持”的投资评级。关注天然气供需变化情况以及价改进展情况。
    水资源作为关系到人们生活、社会发展的重要资源,受水资源限制,未来供水新增产能增长有限。我们预计自来水业务保持稳定增长,污水处理业务受政策推动,发展空间较大。维持水务行业“增持”投资评级。

上海证券报,进口替代加速 医疗器械产业具备较高投资价值


    ●医疗器械板块是医药产业中的朝阳产业,同时我国也是全球第二大医疗器械消费市场,但从器械消费占比角度看,我国仅为发达国家的40%。从产业结构角度看,我国整体处于全球产业链的中低端。在政策引导下,随着国产中高端产品的技术突破和使用普及,我国医疗器械进口替代的长线投资逻辑将持续存在。
    ●从二级市场表现看,目前医疗器械板块估值处于近3年来的历史低位区域。从行业角度看,近年来医疗器械龙头企业不断实现技术突破、业绩兑现确定性较高,且医保控费等因素更有利于国产医疗设备的遴选和采购,医疗器械板块在当前时点具备较高投资价值。
    ■
    医疗器械指直接或者间接用于人体的仪器、设备、材料等器具,包括配套使用的软件。2015年全球医疗器械市场规模约为3710亿美元,据预测,2017年至2022年有望保持年均5.2%的增速,并达到近5300亿美元的规模,其中体外诊断、心脏病学和影像诊断为市场规模排名前三位的领域。
    我国是全球仅次于美国的第二大医疗器械市场,2015年国内市场规模已超3000亿元,占全球市场规模的8%。医疗器械是医药产业中增速最快的细分领域,根据IMS数据,目前全球医疗器械行业的复合增速约为6%,亚太地区市场增速约为10%,市场规模在550亿美元至600亿美元之间,而我国已成为亚太地区医疗器械市场增速最快的国家,近3年的复合增速达21.91%,预计未来5年仍可保持年均15%至18%左右的增速。
    目前国内医疗器械销售终端约70%来自医院市场,零售及电商渠道合计占比30%。由于相关基础学科和制造工艺的不足,我国医疗器械产业仍集中在中低端品种,高端医疗器械主要依赖进口。从医疗器械的消费结构角度看,医学影像、体外诊断、耗材(含低值和高值)占比最高,心血管、骨科等为代表的高值耗材处于较高增速阶段。整体来看,在医学影像领域,CT、核共振和超声占据影像领域60%的市场份额,国内企业多以中低端产品为主,市场份额在10%至20%之间;在体外诊断领域中,国外企业由于其技术优势以及“设备+试剂”的封闭系统策略,依然占据着国内体外诊断的中高端市场。
    高端医疗器械主要包括CT、核磁等大型诊疗设备,以及人工关节、晶体、起搏器、支架、心脏瓣膜等其他高分子耗材,单品价值高、制造工艺复杂,对质量和功能的稳定性具有较高要求。在我国,当某种医疗器械(尤其是高值耗材)获得医生和患者认可后,通过这一渠道销售配套或同品牌器械产品的壁垒将显著下降,而大部分器械的使用、维护、产品升级都需要生产商或流通商持续提供服务,因此医疗器械的品牌和渠道具有很强的共用性与排他性。此外,监管层面对III类高风险医疗器械的监管要求更高,产品的注册上市成本高昂。
    ■
    中高端医疗器械仍然依赖进口,我国尚处产业链低端环节。中国医疗器械的总体水平与国际先进水平大约相差约10年至15年,中高端产品及关键零部件主要依赖进口。据海关统计数据,2015年我国医疗器械出口额为211.70亿美元,进口额为173.19亿美元,出口产品中按摩器具、医用导管和插管及药棉、纱布、绷带的金额最高,进口产品多以中高端的大型医疗设备和高值耗材为主。此外,在我国医疗器械进出口市场,约30%至40%的产品或其主要构成部分是在中国生产,先出口至海外再进口到中国进行销售,国内主要承担了产业链上相对低附加值的环节,核心技术和高利润环节依然掌握在跨国企业手中。
    整体市场集中度偏低,长三角、珠三角已初具集群规模。我国共有1.4万家医疗器械生产企业,90%以上为规模在2000万元以下的中小企业,年产值过亿元的企业仅为300至400家左右,行业集中度较低。从生产企业数量角度看,具有一定技术壁垒的III类医疗器械企业占比仅为15%至17%,由于行业本身是典型的资本和技术密集型产业,小而散的企业格局难以承担研发和费用推广压力,导致企业的研发力量薄弱,产业集群难以有效形成。目前,在政策引导和当地产业资本、工业制造的带动下,我国长三角、珠三角已具备一定规模的基础和技术优势,但相比海外的产业聚集水平仍有较大差距。
    ■
    我们判断随着高端医疗器械行业的技术创新及进口替代趋势的显现,行业高速增长的逻辑将主要有以下四大要素驱动。
    其一,老龄化、人均收入和医保支付水平的提升将持续释放医疗卫生消费需求。2015年我国60岁及以上人口已达2.22亿,占总人口比重为16.15%,预计该比例在2020年将超过17%,2025年该比例将超20%,并进入超老龄化社会,老龄化程度的不断加深将直接推动医药消费的结构性增长。随着城镇化水平的提升、人均收入水平的快速增长以及医保支付水平的提升,居民对医疗器械的负担能力明显提升,医疗消费需求将持续释放。
    其二,医疗卫生GDP占比及医疗器械消费占比均有较大提升空间。2014年美国医疗卫生支出占GDP的比例已达17.1%,法国、德国、加拿大等国家均在10%以上,我国尽管医疗卫生支出占GDP比重略有上升,但目前该比例仅为5.6%,分别比日本和韩国低了4.68%和1.82%,未来仍有较大的提升空间。若未来5年我国医疗卫生支出的GDP占比能够提升2.5个百分点,则医药市场规模将直接翻倍。此外,从消费结构看,全球医疗器械和药品的消费额比例大约为1:1,而由于我国医疗器械起步较晚,医疗器械消费占整个医药市场的比例仅为17%左右,预计未来5年至少还有5%左右的提升空间,对应有超3000亿元的市场增量空间。
    其三,财政支持不断加大,基层市场和民营医院带来医疗器械市场扩容。近年来我国财政卫生支出比重不断加大,2017年1至8月财政医疗卫生支出累计约为1.03万亿元,同比增长15.40%,高于同期公共财政支出增速2.3个百分点。在2010年至2017年8月期间,我国医疗卫生支出的公共财政占比已由5.30%提升至7.84%,提升了2.54个百分点,医疗健康产业的财政支持力度不断加大。推进分级诊疗、鼓励社会资本办医是我国进一步深化医改、提升医疗资源配置效率的有效手段,配备中高端设备并增强专业医护技能是提升基层和民营医疗市场医疗服务水平、引导患者分流的主要模式,而国产高端医疗器械凭借性价比优势和政策导向将获得明显的发展机遇。
    其四,国产医疗设备在技术研发和产品性能上不断突破,在市场扩容和产品升级换代中不断提高市场份额。随着我国医药、机械、电子等学科的快速发展,国产医疗设备已逐步突破了多项技术壁垒,心电图机、超声诊断仪、心脏支架等诊疗设备及耗材已逐步在临床开启或实现了进口替代,以乐普、万东、迈瑞、联影、鱼跃等为代表的国产医疗器械厂商的产品质量和性能已逐步被市场认可,且企业凭借较高的性价比和逐步升级的售后服务不断塑造品牌,国产医疗设备与进口品牌的差距正在逐步缩小。
    ■
    国产中高端医疗器械的进口替代之路在新一轮医改启动时就已开启。综合分析,我们判断进口替代实现的前提是国产医疗设备的技术突破,核心催化是政策端的强势破冰,通过鼓励创新、加速审评、规范行业及支持使用国产医疗设备的采购使用等政策组合拳,一方面提高了国产品牌的创新制造水平,另一方面通过格局重塑为国产设备提供入场券。
    为提高医疗器械创新能力和产业化水平,去年发布的《关于印发制造业创新中心等5大工程实施指南的通知》,将高性能医疗器械列为高端装备创新工程的11个重点领域之一,具体包含数字影像、临床检验、先进治疗、植介入器械及材料、健康监测设备等5大类。此外,《中国制造2025重点领域技术路线图》将生物医药和高性能医疗器械列为医疗领域先进制造的两大方向,其中的路线图提出,到2030年,我国医疗器械产业规模要达到3万亿元,并完成1万亿元的出口目标,这就意味着未来15年该行业至少将保持约16.39%的复合增速。
    作为健康产业蓝图范本的《“健康中国2030”规划纲要》,明确指出“加强高端医疗器械等创新能力建设,加快医疗器械转型升级,提高具有自主知识产权的医学诊疗设备、医用材料的国际竞争力”,并提出“到2030年,实现医疗器械质量标准全面与国际接轨”的目标。多项政策文件护航,为我国医疗器械市场发展指引了方向。
    ■
    为鼓励医疗器械行业健康发展,我国在创新医疗器械特别审批程序办法中,特设了专项医疗器械快速审评通道,即“绿色通道”,一般可加速医疗器械企业上市进程3至6个月。进入该目录的产品需依法具有核心技术发明专利,产品属国内首创,而且国际领先,具有显著的临床应用价值,且需要产品基本定型。从2014年法规执行至今,整体通过率约为20%,间接反映出该绿色通道的价值。
    从2014年至今,在创新医疗器械特别审批通过的产品中,心血管植介入器械占比最高,包括雅培、华安、乐普的完全可降解支架,先健科技的左心耳封堵器等产品,这表明心血管器械领域市场空间广阔,技术更新不断加速,资本和技术密集的趋势明显。此外,体外诊断和医学影像领域也涌现较多创新型医疗器械产品,“绿色通道”的设置将加速医疗器械领域的技术创新和产品替代,有利于提高行业整体的研发水平。
    ■
    为鼓励国产医疗设备发展、优化资源配置并降低检查费用,全国及主要省市卫计委均反复提倡使用国产医疗设备,在新增配置时鼓励优先考虑采购国产设备。从当前招标采购趋势来看,未来我国有望逐步弱化国产与进口的区别,更加注重产品质量和性能。我们判断,随着国产医疗器械厂商逐步突破技术壁垒,在产品性能和质量上与外资品牌不存在本质差异时,中高端国产产品有望凭借更高的性价比和更优的招标采购政策,稳步走上进口替代之路,国产医疗器械增速将高于行业整体水平,市场份额也将不断提升。
    ■
    把握后发优势,技术突破后的产品创新是进口替代的前提。2004年之前,国内冠脉支架基本处于进口垄断状态,国产冠脉支架仅处于技术起步。在此阶段,尽管国产厂家在进入壁垒较低的金属裸支架领域已有产品上市,但由于金属裸支架的再狭窄率较高、性价比不高,国内接受度较低。结合国际产品研发经验,微创和乐普积极开展第二代药物洗脱支架的研发,并分别于2004年和2005年推出上市。
    价格是支架行业进口替代的利器。相比于强生、美敦力的支架产品,国产支架售价基本是同类进口产品的1/2至1/3。伴随着心血管市场的快速增长,国产支架在近10年的时间里实现了进口替代,约70%的市场份额已被国产品牌占领。最早进入国内市场的强生在2011年也退出了中国的支架市场。
    技术创新是保持竞争优势的关键。现阶段二代药物洗脱支架的市场竞争已较为激烈,市场份额相对稳定,对应趋势性新品第三代完全可降解支架的研究成为未来市场份额变动的关键性因素。雅培的Absorb支架已于2012年获得CE认证,2016年获得FDA认证,在60多个国家上市销售。目前国内的乐普、华安、微创、先健等均针对可降解支架开展了大量研究,其中乐普的可降解支架的临床进展及审批进度最为靠前。
    ■
    性价比依然关键,但提升产品质量比降价更加关键。目前我国医疗器械研发不断获得突破,创新医疗器械审评以及健康中国等政策指引不断为提升我国产业研发注入动力,过去依赖仿制和技术改造的产品研发模式早已淘汰,且外资品牌也通过合资建厂、技术输出等模式不断降低生产成本。在招标降价的长期压力下,唯有具备更高技术附加值的产品才能维持享受更高的产品溢价和政策支持。目前我国主要医疗器械厂商的研发投入快速增长,但其占比和投入规模相比外资企业仍有一定差距。
    模式创新解决医院痛点,建立长期合作盈利机制。随着医改进入攻坚期,医院市场由于药品零加成以及医保控费等政策的影响力日渐明显,在现阶段能够通过模式创新为医院降低成本、提升效率的企业有望从医院端直接获益。目前国内第三方医学诊断、独立影像中心、独立血透中心、远程医疗及设备金融租赁等模式层出不穷,通过模式创新和机制设计来实现共赢是加速需求释放、快速变现空间的有效途径。
    ■
    医疗器械板块是医药产业中的朝阳产业,同时我国也是全球第二大医疗器械消费市场,但从器械消费占比角度看,我国仅为发达国家的40%。从产业结构角度看,我国整体处于全球产业链的中低端。在政策引导下,随着国产中高端产品的技术突破和使用普及,我国医疗器械进口替代的长线投资逻辑将持续存在。
    从二级市场表现看,目前医疗器械板块估值处于近3年来的历史低位区域。从行业角度看,医疗器械龙头企业近年来不断实现技术突破、业绩兑现相对确定性高,且医保控费等因素更有利于国产医疗设备的遴选和采购,医疗器械板块在当前时点具备较高投资价值。基于以上分析,我们首次给予医疗器械行业“强于大市”评级。
    根据“空间+技术+模式”三大维度,我们自上而下梳理后认为以下领域中的细分市场已率先开启进口替代之路:1,IVD领域:化学发光。化学发光是海外市场免疫诊断的主流,当前国产化率仅为5%至10%,技术升级叠加进口替代的国产品牌化学发光市场在未来5年预计将保持32.95%的复合增速。2,医学影像:DR。随着基层市场和民营医院对中高端设备采购需求的提升,以及三级医院在医保控费压力下对高性价比产品的青睐,预计国产高端DR将保持年均10%至15%的增长,成为放射影像领域成长最快、规模最大的产品线。3,心血管器械及外科器械:起搏器和腔镜吻合器。国内起搏器市场需求受制于价格和支付能力尚未有效释放,目前随着国产品牌的崛起,有望复制冠脉支架的进口替代之路,同时建议关注有望实现国际引领的完全可降解支架。腔镜吻合器由于技术要求较高,形成了“外资主导,内资为辅”的竞争格局,目前以乐普旗下宁波秉琨为代表的企业在技术突破后已快速开启进口替代。4,血透。我国血透治疗渗透率仅为15%,随着大病医保的推进以及血透中心建设的加快,千亿元市场需求有望释放,宝莱特等企业的“血透设备+透析耗材+渠道+医疗服务”的全产业链发展模式将加速市场需求变现。综合以上分析,在个股层面我们重点推荐乐普医疗、安图生物和迈克生物,同时建议关注万东医疗及宝莱特。
    ■
    乐普医疗:业绩高速增长看好长线投资价值
    目前公司双腔起搏器已在13个省市完成招标、27个省份完成病例植入,市场推广良好,有望逐步开启进口替代。可降解支架申报已获受理,目前临床数据良好,获批上市是大概率事件,雅培事件或将一定程度推迟获批时间、增加推广费用,但相应公司产品将获得更高的市场份额和更长的生命周期,且有望成为公司国际化路径的敲门砖。左心耳封堵器为治疗房颤的创新性技术,目前一年临床随访工作已基本完成,正在进行随访数据的整理工作,有望成为下一个重磅新品。
    公司是我国心血管领域龙头企业,业绩快速增长,符合市场预期。公司具备较高的业务整合和渠道协同能力,心血管全产业链布局不断完善,维持“买入”评级。
    安图生物:化学发光增长迅猛业绩向上趋势明确
    随着新投放仪器不断放量和新增仪器加速增长,我们预计试剂销售增速有望提速,全年预计可实现70%以上的高增速。此外,公司磁微粒发光仪器新产能年底前预计可以投产,将满足长期发展需求。
    目前微生物质谱市场仍然掌握在外资企业手中,公司的微生物鉴定飞行时间质谱预计将在今年下半年开始销售,菌库数量已达1500项。我们认为微生物质谱和流水线是公司即将上市的两大战略性产品,将带来2018年至2019年业绩增长的大幅加速。此外,上半年公司研发费用投入约为0.67亿元,同比增长49%,在如此高投入下取得业绩高增长,殊为不易。维持“买入”评级。
    迈克生物:自产试剂高速增长产品渠道稳步推进
    公司为国产化学发光领域的有力竞争者之一,逐步推进整体打包和渠道资源整合,长期增长空间可观。上半年公司新增广东瑞华、北京迈克两家区域渠道平台,预计打包医院覆盖数也有相应增长。我们认为公司的短期增长主要受益于渠道资源整合带动产品放量,公司优秀的渠道资源筛选和整合能力将持续显现。我们预计随着分子、血球、发光等品种不断丰富,海外认证和营销网络建设取得进展,公司自产业务将迎来更好的增长机遇。维持“买入”评级。
    

平安证券,商贸行业周报:缤果盒子融资5.1亿 无人零售步入快速发展轨道


    上周,中信商贸零售指数下跌0.05%,同期上证指数上涨1.72%,沪深300指数上涨1.43%,跑输沪深300指数1.48个百分点。98家样本公司中24家上涨,4家停牌,70家下跌。按照板块涨跌幅来看,商贸零售板块位列中信29个一级行业的第7名。从细分行业走势来看,本期中信百货指数下跌1.17个基点,中信超市指数上涨2.28个基点,中信连锁指数上涨0.66个基点,中信贸易指数下跌0.97个基点。个股涨跌方面,除停牌股外,步步高涨幅最大(+7.71%),位列涨幅榜首位,涨幅居前的包括王府井(+5.82%)、永辉超市(+5.44%)、大商股份(+5.25%)、利群股份(+4.16%)。板块排名靠后的个股主要有:东百集团(-12.93%)、汉商集团(-11.11%)、中央商城(-9.19%)、武汉中商(-8.46%)和东方金钰(-7.04%)。
    板块估值方面,截至2018年1月19日,中信商贸零售板块动态估值34.37X,相对沪深300估值溢价率为123.62%,较上周末下跌5个百分点。其中:1)中信百货板块动态估值为27.53X,相对沪深300估值溢价率为79.08%,较上周末下跌8.10个百分点;2)中信超市板块动态估值为64.44X,相对沪深300估值溢价率为319.17%,较上周末下跌0.29个百分点;3)中信连锁板块动态估值为41.99X,相对沪深300估值溢价率为173.11%,较上周末下跌2.63个百分点;4)中信贸易板块动态估值为27.01X,相对沪深300估值溢价率为75.66%,较上周末下跌8.55个百分点。
    缤果盒子融资5.1亿,无人零售步入快速发展轨道:1月17日消息,无人便利店缤果盒子已经完成B轮融资,融资总额8000万美元,约合5.1亿人民币。未来数月缤果盒子将聚焦入驻城市的规模化落地,力争达成每2万人拥有一个无人便利店的服务规模。本轮融资将主要用于技术研发、业务打磨和产品迭代。同时在今年第一季度,基于图像技术的缤果盒子2.0版本也将正式落地运营。新零售落地进一步提速,我们建议关注永辉超市,1月15日永辉在2018微信公开课上分享了永辉旗下超级物种等创新零售业态、协同“永辉生活”微信小程序所实现的智能零售体验。公司以高频消费的生鲜品类为切入点,筑造高竞争壁垒。同时为迎合年轻客群消费需求不断推出绿标店、会员店、超级物种等创新业态,再叠加京东、腾讯赋能永辉线上流量,公司有望打造中国版“沃尔玛”。
    风险提示:经济低迷、电商对零售市场冲击加剧、终端需求不达预期。

股票属于高风险、高收益投资品种, 投资者应具有较高的风险识别能力、资金实力与风险承受能力
本服务仅向您介绍证券公司和证券市场的基本情况, 以及介绍证券投资的基本知识及相关业务流程
投资有风险 入市需谨慎