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研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

广发证券,汽车及汽车零部件行业周报:汽车板块整体跑输沪深300 商用载货车板块表现亮眼


    汽车板块整体下跌2.49%,跑输沪深300指数4.39个百分点。
    2018.1.15-2018.1.19:Wind汽车与汽车零部件指数整体下跌2.49%,跑输沪深300指数(上涨1.90%)4.39个百分点;SW汽车整车指数下跌1.58%,SW汽车零部件指数下跌2.89%。分子行业看,SW乘用车下跌1.54%,SW商用载货车上涨1.22%,SW商用载客车下跌3.30%。截至1月19日,SW汽车整车、汽车零部件PE(TTM,整体法)估值分别为15.67倍、24.35倍,PB(LF,整体法)估值分别为2.10倍、2.71倍。
    行业动态跟踪:1月第一周乘用车厂家批发销量总体表现较好。
    乘用车:根据乘联会,18年1月第一周厂家日均零售6.12万台,同比下降8.2%;第二周厂家日均零售5.31万台,同比下降17.2%。批发销量方面,第一周厂家日均销量达8.1万台,同比增长19.3%,第二周厂家日均批发销量7.1万台,同比增长3.9%。另外,根据乘联会测算2017年1-12月新能源汽车积分比例占比达6.8%,其中自主品牌新能源汽车积分比例达到15.9%,大幅领先于合资品牌的0.5%。
    商用车:根据中汽协,17年12月重卡销售6.6万辆,同比下降12.0%;
    1-12月重卡累计销售111.7万辆,同比增长52.4%,受治超新政影响,去年同期基数过高导致12月同比下降。
    运价指数:根据中国物流与采购联合会和林安物流集团联合调查,2018年1月15日至1月19日中国公路物流运价指数1022.24点,环比回升0.76%。其中整车指数为1018.68点,比上周回升0.64%原材料价格:根据百川资讯,橡胶价格指数相对上周上涨2.3%,铝、铜、钢、PP指数价格相对上周下降1.8%、1.3%、1.0%、0.2%。
    新车信息速递:1月多款SUV上市。
    根据太平洋汽车网信息,已知将于1月上市的新车有三款SUV、一款轿车和一款跑车,新上市的SUV车型包括汉腾X5、陆风逍遥和君马S70、欧尚X70A,轿车车型为传祺GA4,跑车车型为雷克萨斯LC。
    投资建议。
    乘用车我们推荐业绩稳定增长的低估值蓝筹上汽集团;自主崛起和全球制造中心转移带来内资零部件市占率提升,零部件我们推荐华域汽车、万里扬、富临精工、云内动力。重卡板块龙头公司18年估值修复空间较大,我们推荐依靠新产品周期,未来份额或持续提升的中国重汽,低估值高壁垒、业绩稳健的威孚高科A股、B股,建议关注潍柴动力、富奥股份A股、B股。此外,我们建议关注PB有安全边际,未来或围绕ROE提升逻辑做调整的福田汽车。
    风险提示。
    宏观经济增速不及预期;行业景气度下降;政策推进力度不及预期。

申万宏源,18H1板块业绩预计同比增5% 坚定看好内容付费、头部流量平台


    传媒板块90家主要公司2018H1业绩预计增速5%。其中营销增速16%,影视院线0%(排除光线、华录百纳、皇氏集团影响),游戏12%(排除金科文化影响),教育-16%(排除立思辰、秀强股份影响)。
    影视内容板块表现向上,院线板块受二季度票房影响回调,游戏板块出现分化。从子版块看,1)头部影视内容公司整体表现较好,除光线传媒因出售新丽传媒股权获得投资收益,造成业绩同比大幅增长外,慈文传媒(净利润同比增长140%)、唐德影视(净利润同比增长50%)、思美传媒(净利润同比增长45%)、华谊兄弟(扣非净利润增长128%-158%)等受益影视剧项目收入确认,业绩高增。2)受二季度票房同比下滑影响,院线板块重点公司上半年净利润增速降至13%,横店影视、金逸影视、幸福蓝海Q2净利润同比下降。3)游戏板块龙头完美世界(净利润通同比增约16%)、游族网络(净利润通同比增约40%),但三七互娱、恺英网络受到部分游戏不达预期及上线延后影响,净利润同比下滑。下半年国内手游大作上线数量将明显增加,有望提升行业景气度。
    传媒板块上半年下跌23.1%,估值回调后性价比高。申万传媒指数上半年下跌23.1%,在申万28个一级行业中排名第20,整体表现不及沪深300(-14.95%)及创业板指(-9.28%),一方面反应外延投资并购机会减少,影视、游戏等子行业政策监管趋严对于整体业绩增速的影响,另一方面也受到TMT板块整体关注度遇冷的影响。但长期来看,具备流量整合能力的平台级龙头和优质内容制作公司,竞争优势将进一步确立,有望取得跑赢行业的个股表现。根据申万宏源策略团队计算,截至2018年7月13日,传媒板块PE37.4X,处于历史38%分位,PB2.5X,处于历史10%分位;传媒行业整体资产负债率约40%(排名各行业第二),对外担保总额占净资产比例7%(排名第四),游戏、教育等子行业经营性现金流与净利润匹配良好。我们重点跟踪的龙头公司2018年平均PE为24X,其中影视、游戏龙头2018年PE多数在20倍以下,三张表健康的公司具备低估配置优势。
    在线内容付费及头部流量公司业绩可持续内生增长,符合价值投资标准。在线视频、图片、音乐、文字、声音、虚拟物品等内容付费行业,保持高景气。电梯媒体及头部流量生态公司业绩保持中高速稳定增长。重点推荐个股及预计增速:1)内容付费:捷成股份(网络视频分发唯一龙头,18H1预计实现归母净利润5.7-6.4亿元同比增长约16%,董事长及高管拟再增持不低于1亿元);完美世界(A股影游互动稀缺龙头,公司核心高管和制品人累计增持股票4146万元显示对公司发展信心,预计H1增速16%)、阅文集团(港股唯一的在线阅读独角兽);视觉中国(A股图片版权付费唯一独角兽,预计H1增速30%);百洋股份(A股视觉职业教育龙头,预计H1增速250%);2)头部流量及多渠道变现:分众传媒(电梯媒体行业惟一上市的独角兽,阿里战略入股,预计H1增速30%);东方财富(互联网金融O2O变现平台,预计H1增速110%);光线传媒(18H1预计实现归母净利润20.4-21.4亿元,线上线下电影发行绝对龙头);中国电影(电影进口及全产业链惟一上市龙头,预计H1增速10%);快乐购(A股在线视频付费稀缺的独角兽);顺网科技(平台挖潜,预计H1增速30%)。

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证券日报,时隔9月加码举牌新南洋(600661) 中金投资瞄准交大系上市公司




   一向低调行事的中金投资集团有限公司(下称"中金投资"),同时瞄准了高校系旗下两家上市公司--新南洋、交大昂立。
  继去年12月首次举牌新南洋后,9月13日晚,新南洋发布公告称,中金投资及其一致行动人再次举牌,此番增持后,中金投资及其一致行动人在新南洋的持股比例为20%。而公司的控股股东上海交大企业管理中心及其一致行动人所持比例为24.66%。
  这不是中金投资首次现身资本市场,此前,中金集团及一致行动人已经举牌了同属于交大系旗下的交大昂立,截至9月13日,其持股占交大昂立总股本比为14.97%。此外,中金投资也是港股上市公司新疆新鑫矿业的股东,持股比例为8.96%。
  近10亿元举牌
  9月13日晚,中金投资及一致行动人完成了对新南洋的加码增持,持股比例从去年年底首次举牌的5%,一路上升至20%。
  根据新南洋披露的详式权益变动报告书,中金投资及一致行动人自去年12月12日增持新南洋股份计划出具之日起至今年9月13日,中金投资及一致行动人通过二级市场集中竞价的方式累计增持公司无限售条件流通股5730.98万股,占本公司总股本的20%。
  其中,中金投资持有公司2398万股,占公司总股本的8.37%,上海恒石投资管理有限公司(下称"恒石投资")持有公司746万股,占公司总股本的2.60%;上海中金资本投资有限公司(下称"中金资本")持有公司1269万股,占公司总股本的4.43%;新疆汇中怡富投资有限公司(下称"汇中怡富")持有公司533万股,占公司总股本的1.86%;上海东方基础建设发展有限公司(下称"东方基础")持有公司782万股,占公司总股本的2.73%。
  中金投资、中金资本、恒石投资、东方基础均为周传有实际控制的公司。周传有实际控制的上海怡联矿能实业有限公司持有汇中怡富33.33%股份,胡承业持有汇中怡富66.67%股份。胡承业为周传有配偶的哥哥,周传有、胡承业为一致行动人。因此中金集团、恒石投资、中金资本、汇中怡富、东方基础为一致行动人。
  从二级市场举牌的价格来看,今年3月至9月,中金投资买入成本最高在今年5月,为29.49元/股,买入成本最低为今年8月,价格23.88元/股,6个多月合计买入的股票数量近2600万股。
  按照买入的平均成本25.97元/股来算,6个多月中金投资接近花了6.7亿元在二级市场增持新南洋股权。
  由于第二次举牌后,中金投资及其一致行动人在上市公司的持股比例为20%,与新南洋第一大股东交大企业管理及其一致行动人仍有不到5%的差距,所以此次举牌并不涉嫌公司实际控制人变更。
  值得注意的是,去年12月,中金投资及其一致行动人第一次举牌新南洋之时,合计买入上市公司1432.75万股,买入均价区间为20.5元/股至21.87元/股,简单计算,中金投资等三家公司支付的对价超过3亿元。 
  不过,中金投资在此前回复交易所的问询函中表示,不谋求控制权,看好新南洋的业务发展。
  "没有一家公司会在财务投资的情况下,花将近10亿元去二级市场买一家上市公司的股权,要么是为了谋求控制权,要么有其他的资本运作上的安排,绝对不是财务投资那么简单,当前二级市场环境如此之差,仅仅财务投资风险太大。"一位投行人士对《证券日报》记者表示。
  神秘的举牌方
  周传友牵头的中金系,早在资本市场有些许名气。2017年,周传友在胡润中国富豪榜排名490位。
  周传友在1995年成立了中金投资集团,注册资本为3亿元,其后便涉足了房产开发、高新技术、矿业能源、金融证券等相关投资领域,中金国际广场等项目即为其所开发。
  天眼查数据显示,周传有一共担任了24家公司的高管以及2家公司的股东,其担任法人的公司有18家。
  1998年周传有参股大众保险,并开始涉足创业投资领域。2005年8月,中金投资集团还投资了新疆喀拉通克铜镍矿项目,成为港股上市公司新疆新鑫矿业第二大股东,目前周传有任该公司副董事长。
  2009年,周传友曾入主上市公司富控互动。彼时富控互动控股股东上海东宏实业投资有限公司与中金集团签约,拟将所持公司1886.51万股权全部转让给后者,作价2亿元,转权受让若成功,中金集团将借壳上市。
  彼时,中金投资的主营业务为房地产,根据其官网介绍,主营业务只列了房地产,投资已建和在建项目包括上海嘉和花苑、南汇周康地块和苏州怡和花园等中、高档住宅项目。
  2014年前后,周传友开始将投资眼光聚焦到了教育。中金资本先后投资过ABC360、欧那教育、树袋老师等多个知名教育品牌。2017年4月,周传有旗下的中金资本投资了K12名师在线教育平台理优1对1,12月13日,中金资本投资了K12教育培训机构乐恩教育。
  多年的对外投资,中金系部分公司的财务数据并不好看,对比2015年,营收和净利润皆有下滑。
  随着此举牌,中金投资这几年的财务数据也得以公开,2015年-2017年,中金投资分别实现营收4875万元、234.8万元、2741.3万元,实现净利润1亿元、-2.68亿元、5157万元。
  中金系旗下的投资管理公司,在2015年大部分实现了丰厚的净利润,其中中金资本2015年实现净利润2.07亿元,中金投资实现净利润1亿元、汇中怡富实现净利润2813.4万元,而到了2016年,多家中金系公司净利润处于亏损状态,2017年扭亏为盈后,并不再重复2015年的辉煌。

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川财证券,东方电气(600875)中国制造之先进制造:新能源装备 资产整合效果初显 2019年风电和海外业务发力 新兴产业蓄势




    清洁及新能源业务齐发力,风电行业景气度明显改善,国际业务稳步推进
    随着制造成本下降,全球风电已具备经济性,国内风电行业在经历了2017年筑底,2018年复苏后,未来2-3年将迎来抢装潮。风电订单和风电产品研发显示公司充分受益于风电产业的景气恢复。面对国际经济环境急剧变化以及重点项目融资困难等情况,公司积极把握“一带一路”沿线国家重要市场机遇,国际业务稳步推进,国外业务收入占比稳步提升。
    整合集团优质资产注入,通过业务结构调整和减少关联交易,推动盈利能力持续修复,培育新的业务增长点,打开公司成长空间
    2019年公司通过业务和产品结构的调整改善以及销售区域的拓展,实现新增订单和在手订单逆势增长。截至2019年6月底,全公司上半年新增订单192.61亿元,较去年同期比增幅13.55%。在手订单880亿元,较去年同期实现增长。公司2018年完成集团旗下电力电子与控制、金融、物流、贸易、燃料电池、工业智能装备等相关资产的收购,减少关联交易,推动?电源设备+新兴产业?双轮驱动发展的战略实施,有助于公司整合产业链资源,提高主业盈利能力,并培育新的业务增长点,打开公司成长空间。
    公司新兴成长产业实现快速发展,环保业务放量,氢能源及智能装备行业集成等方向蓄势待发
    公司深入推进“主业精、新业兴”产业发展目标的落地。2019年上半年,新兴成长产业取得生效订单42.9亿元,较去年同期增长157.8%。环保产业上半年取得新生效订单18.7亿元,是去年同期的7.5倍。新能源材料新增生效订单3.9亿元,同比增长113%。
    首次覆盖予以“增持”评级
    我们预计2019-2021年,公司可实现营业收入248.20(同比增长-19%)、266.67和311.37亿元,以2018年为基数未来三年复合增长0.47%;归属母公司净利润13.61(同比增长21%)、15.89和18.58亿元,以2018年为基数未来三年复合增长18.07%。总股本30.91亿股,对应EPS0.44、0.51和0.60元。
    估值要点如下:2019年11月7日,股价8.90元,对应市值275亿元,2019-2021年PE约为20、17和15倍。未来3-5年,公司原主业景气度下行增速放缓,布局的新能源和现代制造服务业等稳步放量维持较快增长,新兴产业进入产业化阶段,盈利能力持续改善,首次覆盖给予“增持”评级。
    风险提示:风电行业复苏低于预期,核电开工低于预期。
    

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全景网,世纪华通(002602)回购1075.7万股 耗资逾2亿元




    全景网11月11日讯 世纪华通(002602)周日晚间公告,公司于11月9日首次以集中竞价方式回购公司股份,回购公司股份数量1075.7万股,占公司目前总股本的0.46%,最高成交价为20.58元/股,最低成交价为18.7元/股,支付总金额为2.13亿元。

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国海证券,机械设备行业周报:"更新换代+基建投资"


    市场表现:8月27日至8月31日,沪深300指数上涨0.28%,机械设备行业指数下跌1.20%,位于所有一级行业中的第24位。期内机械行业所有细分子行业中,表现最好的三个细分子行业分别是制冷空调设备、金属制品、内燃机,期内涨跌幅分别为0.85%、0.85%、0.51%;表现最差的三个细分子行业分别是磨具磨料、印刷包装机械、机械基础件,期内涨跌幅分别为-4.33%、-3.32%、-2.05%。
    维持行业"推荐"评级。本周机械行业整体估值水平有所上升,截止到8月31日,机械行业P/E(TTM)为29.94倍,与沪深300的P/E(TTM)之比为2.67x(前值为2.66x),维持行业推荐评级。扩大内需将成为下半年战略支点,持续看好新消费板块设备投资机会;同时受益基建政策预期转向,工程机械行业估值有望修复。本周重点推荐国内工程机械龙头--三一重工,国产口腔CBCT龙头--美亚光电,国内动密封行业龙头--日机密封。
    工业机器人及自动化行业:国产机器人规模效应初具,2020年国产核心部件市占率有望达50%。据IFR发布的《2018年世界机器人报告》数据显示,2017年中国市场消费机器人高达13.8万台,同比增长58%,占全球总销量的36.3%。而根据《机器人产业发展规划(2016-2020年)》,到2020年中国机器人密度将达到150台/万人,未来三年仍存在数十万的市场需求。对于机器人三大核心部件:减速器、伺服电机、控制器,目前国产化已经取得部分突破,预计到2020年三大核心部件的性能、精度、可靠性达到国外同类产品水平,市场占有率达到50%以上。我们认为,工业机器人行业作为《中国制造2025》重点攻克方向,虽然今年增速相比去年有所放缓,但依然维持中高速增长;随着产业资本的不断介入,中长期看好国产品牌龙头机器人市占率的提升,建议关注工业机器人本体龙头埃斯顿以及电网巡检机器人唯一上市公司亿嘉和。
    油服装备板块:油气勘探开发攻坚战打响,油气装备板块投资机会有望到来。近日,中石油集团党组召开扩大会,专门研究讨论国内油气勘探与生产加快发展规划方案。中石油董事长明确提出,要打好勘探开发攻坚战,站在保障国家能源安全的战略高度,坚定实施资源战略,加大投资支持力度。会议特别强调,要推进混合所有制改革,让更多的民营资本有机会参与到这一轮的油气勘探开发竞赛中来。我们认为,随着我国能源开发方面技术及制度的革新,油气装备板块的投资机会有望到来。油服领域我们重点推荐中海油服、海油工程、中曼石油、杰瑞股份,天然气设备领域建议重点关注石化机械、大元泵业。
    通用设备行业:天然气消费量迎来快速增长,行业对外依存度不断提高。据国家发展改革委运行快报统计,7月份天然气产量129亿立方米,同比增长9.4%;天然气进口量98亿立方米,同比增长33.6%;天然气表观消费量224亿立方米,同比增长19.1%。1至7月份,天然气产量908亿立方米,同比增长5.5%;天然气进口量682亿立方米,同比增长38.5%;天然气表观消费量1572亿立方米,同比增长17.8%。在国内"煤改气"以及能源消费升级的带动下,我国天然气消费量近几年迎来快速增长。但是由于国产气增产较为缓慢,因此进口气在我国天然气供给中的占比近几年明显提升。我们建议关注直接受益于天高起源保障能力、促进天然气基础设施建设与完善的相关标的,建议重点关注天然气管道订单有望获得突破的石化机械;关注"煤改气"继续推进并扩围的标的,包括国内壁挂炉屏蔽泵龙头公司大元泵业、燃气表增量业绩明显的金卡智能。
    新消费设备板块:行业趋势日渐凸显,服务机器人迎来发展黄金时代。据最新出炉的《中国机器人产业发展报告(2018)》显示,今年全球服务机器人市场规模已经达到92.5亿美元,五年来年均增速高于20%,在全球机器人整体市场快速增长的带动下,服务机器人正处于发展的黄金时代。同时,新一代人工智能技术的兴起,正在给行业快速发展带来新机遇。随着国家和地方省市陆续推出相关扶持政策,我国服务机器人市场又获得了良好的政策驱动。在技术、资本和政策的共同推动下,服务机器人产业发展势头迅猛且前景广阔。我们看好国内口腔CBCT国产化龙头--美亚光电;建议关注板式家具机械龙头--弘亚数控、缝制机械设备龙头--杰克股份、服务机器人龙头--科沃斯。
    工程机械行业:设备更新换代需求大,"补短板"促基建提升增量需求。一般工程机械产品的寿命周期为8-10年,上一轮的销售高峰集中在2008年前后,今年仍是设备更替高峰期,加上环保政策趋严将加快淘汰落后设备,工程机械更新换代需求大。今年7月,国务院常委会定调财政政策更加积极,随后8月28日财政部部长提出要加大基础设施领域补短板的力度,保障必要的在建工程项目建设,预计基建投资力度有望边际改善,工程机械行业景气度提升,重点推荐工程机械行业龙头三一重工、有望受益西部建设和农村基建的柳工、国内高空作业平台龙头浙江鼎力;建议关注有望受益小挖复苏的山河智能以及液压件进口替代加速的恒立液压。
    本周重点推荐标的组合:扩大内需将成为下半年战略支点,持续看好新消费板块设备投资机会。本周推荐组合:【三一重工】--国内工程机械龙头;【美亚光电】--国产口腔CBCT龙头;【日机密封】--国内动密封行业龙头;【亿嘉和】--电网巡检机器人唯一上市公司亿嘉和。
    风险提示:宏观经济下行超预期;行业政策不及预期;公司相关事项推进不确定性;相关公司与国外对标公司并不具有完全可比性,资料供参考。

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证券日报,私有化内讧引发连锁反应 未名医药(002581)年报披露搁浅




    4月28日将是A股上市公司披露2017年年报的截止日期,而未名医药因参股公司北京科兴未提交相关数据,2017年年报尚无着落。
    4月25日晚间,未名医药发布了《关于深圳证券交易所关注函的回复公告》。未名医药称,北京科兴原任总经理尹卫东、原任副总经理王楠(分管财务、行政)等高级管理人员的任期届满未获董事会聘任后,拒绝履行北京科兴全体股东和董事会的合法决议,拒绝配合工作,以各种理由和方式拒绝向公司下属公司提供财务数据及资料。公司正积极协调各方工作及政府主管部门,并将采取各种有效措施来维护自身及全体股东的合法权益,力争解决问题并尽快完成对北京科兴的年度审计工作。
    围绕着未名医药与北京科兴管理层尹卫东等的纠纷引起了市场关注。4月26日,《证券日报》记者向未名医药再次询问上述事宜,相关人士在回应记者时表示,尚无实质进展,后续一切以上市公司公告为准。
    此外,《证券日报》记者也试图联系到北京科兴公司对外沟通人士刘沛诚,其在短信中回复记者称,公司拟主要在官网和官微发布回应。记者在北京科兴官网获知,尹卫东等仍在履职。
    年报披露延迟
    4月17日,未名医药发布延期披露2017年年度报告的公告:由于全资子公司未名生物医药有限公司的参股公司北京科兴拒绝向公司提供北京科兴2017年度财务数据及资料,也致使公司聘请的审计机构无法入场审计。基于上述情况,本公司原定于2018年4月24日披露的2017年年度报告,经申请,披露日期延期至2018年4月28日。
    未名医药表示,在此期间,本公司将积极推进各方工作并进一步向政府主管部门汇报,力争尽快解决问题。若北京科兴4月28日前仍然拒绝配合相关审计工作,则公司可能无法在2018年4月28日之前披露2017年年度报告及2018年第一季度报告。
    此事被交易所所关注。深圳证券交易所向未名医药发来关注函,要求解释上市公司对北京科兴的基本情况;是否对北京科兴具有控制权、是否需将其纳入公司合并报表范围进行说明;北京科兴拒绝提供2017年度财务数据及资料的具体原因,公司已采取或拟采取的解决措施;等等。
    据了解,北京科兴现有两名股东,其中外方股东为科兴控股(香港)有限公司("香港科兴"),持股73.09%。中方股东为未名生物医药有限公司持股26.91%。香港科兴是科兴控股生物技术有限公司("科兴控股")在香港设立的全资子公司,科兴控股通过香港科兴间接控制北京科兴。科兴控股是目前在美国纳斯达克上市的疫苗生产企业。
    未名医药公布的科兴控股股份显示,机构及散户持股47.98%、尹卫东持股10.61%、赛富基金持股18.91%、1 Globe及其关联方持股22.5%。在此看来,尹卫东不能代表科兴控股,也不是实际控制人。
    未名医药称,2018年4月17日,为了维护本公司广大股东的合法权益及未名医药作为北京科兴股东的基本知情权,潘爱华作为公司的董事长及法定代表人,同时作为北京科兴董事长、总经理及法定代表人,通过合法方式履行其作为北京科兴经营管理负责人的责任和权利,在北京科兴监事长罗德顺陪同下,亲自到北京科兴董事长办公室行使权利,责令北京科兴原任高级管理人员提供材料资料及交出北京科兴基本资料,但发现北京科兴基本资料和核心财务资料均被原任高管盗走。基于此,潘爱华于当日向北京科兴所属派出所报案挂失。
    未实际控制北京科兴
    不过,未名医药目前也未获得北京科兴的实际控制权。
    未名医药介绍,未名集团和北京科兴的渊源始于2001年。2001年,北京科兴正式成立,未名集团通过旗下控股子公司深圳科兴生物工程股份有限公司以人民币5100万元出资占51%股权、唐山怡安生物工程有限公司以甲肝灭火疫苗专有技术评估作价人民币2400万元出资占24%股权(该专有技术是由未名集团在1999年提供500万元借款完成临床试验)、新加坡华鼎生物科技有限公司以折合人民币2500万元的美元出资占25%股权。
    2003年,北京科兴去美国上市。为了符合NASDAQ上市要求,潘爱华领导的未名集团需要出让第一大股东地位并允许其他北京科兴股东集中合并股份以获得在美国上市的条件。为此,科兴与未名集团订立协议:尹卫东及科兴承诺,永久确保未名集团对北京科兴的实际控制人地位,北京科兴5名董事中的3名由未名集团委派和决定,潘爱华将永久担任北京科兴的董事中及法定代表人,且拥有重大事项(十项)一票否决权。
    4月26日,未名医药发布了会计师事务所《对北京科兴生物制品有限公司长期股权投资核算处理的专项意见》。会计师事务所认为,未名医药对北京科兴的长期股权投资占北京科兴的股权比率为26.91%。北京科兴有独立的董事会,董事会中未名医药出任的董事不占多数,未名医药目前对其没有控制权,不具备纳入合并报表条件。未名医药将北京科兴作对长期股权投资按权益法进行会计处理,不纳入合并范围符合相关会计政策。
    北京科兴管理层存疑
    未名医药在回复深交所关注函时表示,北京科兴原任总经理尹卫东、副总经理王楠、副总经理夏明、财务总监何朔,任期已于2017年4月24日届满;北京科兴原任副总经理高强、副总经理李静,任期已于2018年1月5日届满。北京科兴全部高级管理人员任期均已届满且至今未能通过公司董事会的审议续聘。
    2018年2月6日,合计占参与投票股份数55.19%的科兴控股股东在科兴生物董事会换届选举的年度股东大会上,投票罢免了尹卫东、李坚、梅萌、Simon Anderson 等四人的董事职务,同时提议并选举了由王国玮、曹建增、丘海峰、李鹏飞、卢毓琳五位董事组建的新一届董事会。
    随后科兴生物及其全资子公司科兴控股(香港)有限公司免去了尹卫东、王楠的北京科兴董事职务,并委任李鹏飞、曹建增为北京科兴董事。目前,北京科兴新一届董事会成员为潘爱华、杨晓敏、卢毓琳、李鹏飞、曹建增。北京科兴新一届董事会在2018年2月6日已经决议通过由北京科兴董事长潘爱华兼任总经理职务。此外,分管各业务板块的公司副总经理处于空缺状态。
    未名医药在公告中强调,由于北京科兴原任高管拒绝履行全体股东及董事会的合法决议,不配合工作,致使北京科兴前述董事会成员及高管人员的变更尚未在工商行政管理部门办理完成工商变更/备案手续。
    不过,北京科兴官网显示,目前,北京科兴经工商局备案的董事会成员分别为潘爱华、卢毓琳、尹卫东、王楠、冒大卫,其中潘爱华董事系未名生物委派,其余4名董事均由科兴香港委派。
    据记者了解,尽管未名医药称尹卫东等已经被免职,但是尹卫东等还是可以通过北京科兴的官网对外发布信息。
    祸起私有化
    对于双方之间矛盾的焦点,北京科兴将之归为私有化之争。
    北京科兴官网披露的信息显示,2016年,科兴控股出于对公司长远发展规划的考虑,开始筹备通过私有化的方式从纳斯达克退市,并寻求在适当时机在国内A股市场上市。在A股上市路径的选择上,北京科兴中外股东双方出现严重分歧。
    由于北京科兴是境外上市公司科兴控股唯一的主要生产运营实体,因此,北京科兴中外双方股东的分歧不可避免也体现在科兴控股从纳斯达克退市层面。具体表现为:北京科兴外方股东代表尹卫东等组建的买方团("买方A团")与未名生物方面及其母公司等组建的买方团("买方B团")对科兴控股退市主导权进行了激烈争夺。经过上市公司股东代表组成的特别委员会的慎重比较,2017年6月份,以尹卫东为首的买方A团最终成功胜出,取得科兴控股退市主导权。
    对于此次私有化结果,未名医药并不认同:北大未名现在和未来任何时间,均不会以任何形式出售北京科兴的任何股权或权益;北大未名决不放弃对北京科兴拥有的"一票否决权",不会同意修改北京科兴的公司章程。
    值得一提的是,双方在解决此事时对北京科兴的生产也产生了影响。
    北京科兴官网4月21日对外发布消息称,近日来,公司遭受小股东纠集不法分子的威胁和骚扰,办公楼被非法查封、供电被非法切断、高管被非法拘禁,正常生产经营和日常管理受到严重影响。
    这场因私有化而引起的纷争,能否划上一个和平的句号?《证券日报》将持续关注。

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