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证券日报网,*ST云投(002200)斥资0.6亿元试水地产业 助力化解主业困局力求自救




    近日,云南云投生态环境科技股份有限公司(002200.SZ,以下简称"*ST云投")发布公告称,公司全资子公司--昆明美佳房地产开发有限公司(以下简称"昆明美佳")参与竞拍景东县JD162号、JD163号国有建设用地使用权,预计成交价格6315万元,这一动作或为打造公司新的利润增长点,帮助公司扭转当前困局。
    对此,业内人士分析指出,在目前园林业务受挫的情况下,*ST云投加大地产业的投入意义深远,进一步拓展了业务,未来不排除公司会将部分重心转移到物业和房地产板块,并加大投资力度,走出行业低谷,实现自救。
    主业受阻斥资0.6亿元"求变"
    早在今年7月12日,*ST云投发布了增加公司经营范围的公告:准备进军物业管理行业。这一动作引发多方关注,有业内人士分析认为:*ST云投或有新动作,计划谋局地产领域。而今,昆明美佳欲斥资0.60亿元买地建房,或许是早已看准房地产这块"大蛋糕"。
    公告显示,此次参与竞拍的国有建设用地位于云南普洱市景东彝族自治县,目前,公司已缴纳1200万元保证金,获得了摘牌资格,现在项目正在公示阶段,两块土地合计3.12万平方米,主要用于住宅用地(可兼容部分商服),预计成交价格0.63亿元,昆明美佳将根据摘牌公示及公司决策情况推进后续工作。
    《证券日报》记者查阅公司近两年年报发现,去年,*ST云投实现营收7.59亿元,同比增长12.48%,公司营收的主要来源是工程设计、施工和房地产销售。其中,房地产销售额达0.94亿元,占比12.31%,而在2017年房地产销售额仅为0.53亿元,占比7.92%,随着房地产业务占比逐年增加,也为公司带来可观的收益。
    "目前,整个园林行业发展势头受挫,未来我们会将一部分重心转向物业管理,同时兼顾到房地产板块的发展。"*ST云投相关负责人接受《证券日报》记者采访时表示,此次参与竞标主要是为了拓展公司新业务,增加利润来源,提高公司业绩,扩大公司及全体股东的利益。
    监管趋严如何"造血自救"?
    《证券日报》记者查阅资料发现,近年来,公司经营状况不佳,融资也较为困难,导致公司"披星戴帽",这或许是公司扩大对房地产板块投资的一大原因。
    作为园林绿化出身的*ST云投,是云南省最大的国有控股园林绿化上市企业和云投集团旗下重要的控股上市平台,具有多种业内专业资质,一直以来的主营业务是绿化业务、市政公用建设、环境治理、生态修复,当前也在积极拓展相关领域内的政府采购服务项目和PPP项目。
    不过,*ST云投今年或迎来业绩反转。2019年公司第一季度实现营收3675万元,同比下降21.10%,但实现净利润727万元,同比增长118.55%。公司预计2019年上半年同比扭亏为盈,将实现净利润800万到1500万元,财务困局或将解压。
    据了解,近年来,不仅*ST云投园林业务不如人意,其实整个园林行业行情低迷,面临着较多困难。其中最为典型的就是,曾有"中国园林第一股"之称的东方园林。其曾凭借着快速拿到PPP项目,并以高速增长的业绩带动股价大涨,最高时股价达229元/股,原董事长何巧女也一度顺利登上了福布斯富豪榜浙江女首富的位置。可惜,东方园林自去年遭遇10亿元发债危机之后,公司资金链断裂,股价目前已跌为几元。不过,该公司近日已成功"易主",进入了国有控股的时代,这或许能救东方园林于水火之中。
    对于园林行业处于低谷期的原因,天风证券分析认为:第一,高基数因素。进入2018年后,园林行业流动性逐步收紧,今年一季度行业增速受阻或更明显;第二,营运资金占用因素。2018年前各园林公司在手订单处于高位,2018年进入垫资高峰期,随后出现周期性放缓阶段;第三,PPP监管因素。政府延续对PPP项目进行趋严监管,多数园林公司在手PPP项目已进入逐步落地的关键阶段,造成收入释放受阻。
    对于*ST云投加速布局物业管理、地产板块等相关事项,《证券日报》记者采访了园林板块分析师郑强,他说,在目前的环境下,仍然难以看到园林行业整体业绩的拐点信号,各相关公司的扩张能力依然有限,而仅有的改善融资能力或主要用于加速自身资产负债的修复,此次昆明美佳竞标成功,或将为*ST云投业绩带来新的利润点,规避因主营业务不景气带来的风险。

中泰证券,建筑材料行业周报:经济平稳需求有支撑 供给仍紧 短期价格涨势不改;关注白马的超跌反弹


    热点聚焦:
    一、本周统计局经济数据公布,需求总量仍高位稳定。固定资产投资增速5.3%,同比略有降速。但是其中房地产开发投资增速10.1%,销售面积增速4.0%,均在高位维持稳定;而新开工面积增速15.9%、施工面积增速3.6%,均有所扩大,这印证了对我们前期地产企业有加速周转意图的判断。而基建整体仍因地方融资收紧等问题,持续相对弱势。在需求总量仍稳定增长的基础上,我们看到本月主要建材产量增速持续回暖。其中水泥产量8月2.0亿吨,单月增长5.0%,1-8月累计13.8亿吨,同比增长0.5%,同比转正;水泥主流企业普遍反馈8月整体相对较好,施工进度连续,也同统计局数据形成了相互印证。玻璃产量8月单月增长1.9%,1-8月累计同比增长-0.1%,降幅持续收窄。
    我们认为,在固定资产投资维持稳定,新开工面积、施工面积等数据仍然延续相对高速增长的情况下,而下半年地产可能仍然会是施工需求的重要支撑;短期看传统建材工业品短期的需求总量仍然延续高位稳定趋势。较好的宏观数据也有望一定程度上扭转前期市场悲观预期,行业或迎来修复机会。
    二、目前市场较为关注供给侧改革是否存在“矫枉过正”的风险以及今年旺季限产力度是否会边际放松。从目前的情况看:其一、自上而下政策层面尚暂未见转向,无论是从高层对“蓝天保卫战”的重视还是政府年内考核指标来看,仍然对环保提出了很高的要求;其二、自下而上执行层面边际上仍然是趋严的,今年华东安徽、江苏、浙江等地区如此频繁的临时停产计划是前所未有(后续仍可能有新的停产规划),而北方采暖季错峰的日期仍在提前。我们统计了今年已公布的错峰生产计划,发现同比去年同期仍然是增强的(具体数据详情欢迎同我们交流)。因而我们判断,在短期趋势上,水泥价格转向的概率较小,旺季水泥价格仍将延续涨势。
    但不能忽视的是,由于近年上游(钢铁水泥等)供需关系修复较好,涨价导致的上下游之间的矛盾确实在增大(需求边际预期走弱,原材料成本上升,价格传导机制不畅)。近年上中游享受供给侧改革的红利,利润增速是超越全产业链条的(从今年的工业出厂价格可以看出,上中游工业品涨幅明显高于下游);而且上中游企业居多的国企央企盈利快速增长,但是私营企业利润总额增速较差,市场整体活力与效率也许是向下的。中期来看政策层面是否会有平衡产业链利益的相关举措出台的确是值得关注的重点。
    行业观点:
    我们认为在外部环境不确定性逐渐增大的背景下,内需的重要性体现的较为明显。无论是“绿水青山”、“理直气壮做大做强国企”还是“降赤字”都体现近年政府对自身资产负债表的修复诉求(做大资产、降低负债);“新旧动能转换”工作的迫切性,叠加当前不稳定的外部环境,发挥传统动能的造血作用可以说是无法避免的手段。但是去杠杆的大背景下,大放水的可能性是较小的,而“大水漫灌”的效果也必然会相比历史上大打折扣。因而我们并不对需求总量过分乐观,但也不过分悲观。值得重点关注的仍是“存量时代”下确定性的行业格局好转,如结构升级、去产能等趋势。我们近期持续建议关注确定性持续增强的南方区域的水泥以及玻璃,而成长板块龙头如(玻纤龙头中国巨石、中材科技,品牌建材龙头北新建材、伟星新材等)的整体逻辑仍然是比较通顺的,部分股价出现回调反而是中长期的配置的较好介入时机。
    水泥:水泥旺季到来出货量恢复,长江沿线水泥企业在今年产能控制升级的背景下,熟料库存低位维持(近五年最低水平)。但是随着天气和需求好转,华东区域第一轮普涨基本落地开启,全国水泥价格本周环比上涨0.9%。长江流域水泥市场旺季“更旺”的起点已经开始。而后期安徽、浙江、江苏等地的临时停产可能会对产能端形成持续压力。同时,北方水泥企业价格冲击的问题有了较为积极的进展。相关龙头企业召开会议对于行业情况进行了协商,总体基调积极。我们认为随着后续旺季的到来、北方各地限产工作的有序推进,北方供需关系年内最差的时期有望度过(黑龙江部分地区价格出现回涨,具体执行情况有待观察,体现了市场整体的心态在重归平稳,后续辽宁也有涨价计划)。而越南地区的熟料进口问题,相关部门、企业也在积极着手通过市场、行政手段进行解决。
    从行业中报中我们能够看到行业几个较为积极的趋势:1、龙头受益成本曲线的持续异化,盈利中枢大幅上行;2、受益原材料收紧和环保趋严,涨价通道中产能去化加速,行业龙头企业的市占率延续增长(除受到临时停产影响外);3、龙头企业对资源的综合开发利用加速,骨料等资源属性利润持续提升。
    我们认为平抑周期下周期品配置逻辑在悄然变化,而水泥行业是经济“新常态”下配置价值非常高的周期品。
    其一、新常态下的需求周期平抑是大趋势:当前经济状态下,旧动能仍然承载着较强的为新动能造血的功能,我们认为政府是更多希望看到新动能在经济中的占比越来越多,而不是旧动能出现断崖式下滑。近期政府的重要工作会议上明确指出,供给侧改革将仍然贯穿整个新旧动能转换的过程,我们认为政府是希望经济总量缓步回落的同时,同步加速供给的收缩,这也是当前政府工作的大方向。而基于当前的政府各项表述和核心的诉求,我们认为近年大部分工业品的价格还是会延续在较高盈利中枢下的震荡,不同的周期品振幅是不同的,但总体需求周期平抑是大趋势。因而对周期品的配置逻辑也在逐渐转变。
    其二、平抑的周期下水泥的行业定价权最强、稳定性较高,价值属性逻辑最能讲通:历史上看大家选择周期品一般都是觉得钢铁是优于水泥的,因为钢铁整个周期性更强,整个产业链条上杠杆较多,更容易从周期波动弹性中获益。但是我们觉得现在随着需求周期的波动变窄,而供给周期的扰动减少,我们在这个时点对周期品的配置逻辑和历史上看有明显区别,现在新常态下盈利波动整体波动越窄的行业,龙头企业相比于行业总体平均成本有明显优势的行业,而且未来资产负债率比较低,分红率有提升能力的龙头。是可以讲类价值化的逻辑的,水泥从各个条件上来看比较符合这个标准。水泥是弹性、区域型产能,整个产业链条在国内、是本土化定价产品且产业链条上库存少,基本没有杠杆,受到预期的影响相对较小;大型水泥企业由于有自有矿山的原因,具有很强的上游属性,在目前的“供给侧改革”大背景下水泥龙头对于整体市场的定价权是非常强的。
    其三、“熟料资源化”将持续对行业供给产生边际影响,加速企业出清和龙头的集中度提升、产业链条延伸。2018年随着政府诉求更加重视“绿水青山”,我国石灰石矿山的格局将从过去“规模小、散乱差”向“集中化、规模化、正规化”靠拢,采矿权的收缩与矿山的正规化将导致大量中小无证矿山的退出,大幅提高原材料石灰石矿石的边际成本。原材料的成本上升将促使行业分化,需要外购石灰石的水泥小企业由于竞争力加速衰弱逐步退出市场。相比之下,像海螺等一些水泥大企业由于拥有大量的石灰石矿山储备,基本不会受影响,反而能够获得更多的水泥和熟料市场份额,另外通过自有矿山为一些附近小的混凝土搅拌站提供骨料等获得更多具有“资源属性”的利润。水泥龙头布局混凝土、向拉法基“主要销售商混”的经营模式逐渐过渡,我们认为通过产业链条的不断延伸,水泥龙头企业甚至具备“二次成长”的逻辑。
    我们近期走访了玻璃行业。环比来看下游需求有所转暖,企业出货量有所增长,前期较高的库存得到了一定程度的缓解。淄博会议后,主流企业统一执行了提价,以对冲成本端的上涨,企业单位盈利也出现了一定程度的回升。往后看供给端,根据邢台市环保局《2018年大气综合治理方案》中要求无证企业停产,有证企业全年限产15%的要求,政府近期分别对相关企业的无证产线下达限期停产通知(上半年未落实停产),逐渐将开始落实(沙河鑫利二线550吨、沙河元华二线1000吨前日停产放水)。若后续无证产线持续按计划停产,叠加有证企业限产15%,沙河地区整体产能边际将明显减少。
    而从需求端看,上半年以来房地产新开工面积同竣工面积间出现了近年来明显的剪刀差,而当前地产企业在相对紧的政策环境下,加速周转的意愿变强。因而我们看到上半年的销售和新开工端的数据一直维持在较高水平,而库存则持续呈现去化。因而我们认为下半年地产企业的竣工情况有得到回补的可能性,从而提振玻璃需求。
    总而言之,年初市场对于玻璃行业较高的预期已经逐渐被消化,估值逐渐同盈利匹配,而行业当前盈利也处于向上拐点。若后续供需边际能够持续向好,行业有望提现出相对明显的弹性。
    中期维度看,我们仍然建议重视当前供需紧平衡的现状和后续需求存在的超预期可能。撇开排污许可证可能带来的行政化干预,2010年之后的点火高峰仍然预示着玻璃行业即将迎来的冷修高峰期;而地产库存持续两年的去化,叠加竣工面积增速和新开工、销售增速之间出现罕见的剪刀差预示着补库存有一定空间。我们认为玻璃的供需两端均有向好的趋势,而这一时点后续的需求将是弹性的重要来源。推荐旗滨集团,作为行业内龙头,公司近年成本和产品结构加速改善,而随着二季度冷修产线的复产,下半年销量环比上半年将有所提升,有效支撑全年盈利稳定增长。
    玻纤:玻纤:需求稳增,成长趋势不改,推荐中国巨石
    玻纤产线变动情况:中国巨石第一条15万吨智能制造产线已于2018年8月21日点火;重庆国际F05线5万吨改10万吨合股纱技改项目已于2018年8月15日点火;光远新材5万吨电子纱项目于2018年8月9日点火。
    玻纤作为替代性材料,近年在全球经济回暖和国内经济结构转型的大潮中,整体需求增长明显。风电行业回暖趋势明显、汽车轻量化领域的渗透率将逐渐提高、电子纱下游覆铜板领域订单饱满,我们预计玻纤需求在2018及未来几年仍然将维持稳定增长。
    汽车轻量化用热塑玻纤纱方面:热塑复材行业增速超过11%,市场空间广阔。2016年,我国热塑性复合材料产量为196.5万吨,同比增长11.39%,占国内纤维复合材料制品行业总产量的42.5%。GlobalMarketInsights,Inc.的研究报告显示,全球汽车复合材料市场总值到2024年将达到240亿美元。热塑复材的增长将推动热塑玻纤纱的需求。
    风电方面:2018年1-6月风电新增装机7.53GW,同比增长25%,其中6月份,风电新增装机容量1.23GW,同比增长55%。同时,1-6月份风电利用小时数为1143小时,同比增长16%。6-9月是风电装机旺季,风电场经济性提升和业主现金流改善有望拉动行业装机需求。
    持续数年的高盈利确实刺激了一定程度的产能新增,但新一轮产能投放来自主流大企业,中高端占比较高,小企业由于资金和技术壁垒竞争力较差。我们预计到2018年底,三大企业(巨石、泰玻、重庆国际)新增产能将达到61万吨;其他主要企业(长海、山玻、威玻、中材金晶)新增产能将达到24万吨;国外新增相对较少,接近5万吨。此轮产能新增主要来自巨石、泰玻和重庆国际等大企业,且集中在热塑、风电等中高端领域。从行业需求来看,热塑型产品增速较高,近几年巨石和泰玻此领域的销售增速均超过30%。且由于认证周期较长,用户粘性较高,新进入者很难抢占市场,我们预计三大家的产能增加将被新增需求逐步消化。中低端产能来讲,重庆三磊、江西元源等新进入者由于技术积累和资金相对紧张的问题实际产销情况不及预期。
    中国巨石将进一步凭借自身积累多年的技术、资金、资源等优势,增强市占率和综合竞争力,在产业升级和“走出去”的大潮中,拥有一席之地:1)产能稳步释放确保销量稳增长;2)产品结构高端(中高端占比接近70%);3)公司成本优势明显,随着所有老线完成冷修技改以及智能制造产线投出,成本优势将继续保持;4)公司近年来持续进行海外扩张,亮剑全球,成长空间进一步打开,我们预计美国产线将于年底投产,以外供外将进一步避免贸易摩擦的影响。
    品牌建材:对消费建材的投资我们建议看清长期的趋势,与时间为友,与强者为伴。长期看好北新建材、伟星新材、东方雨虹和帝欧家居,短期部分龙头因为原材料成本上升可能面临一定盈利能力下滑的压力,但是在行业集中度进一步提升过程中成本的转嫁只是时间问题。
    我们推荐的消费建材类公司的成长性不仅源于细分行业市场规模的平稳增长,更来源于作为各细分行业龙头的内生增长带来的市占率和盈利能力的持续提升,主要基于以下原因:
    1)2B端:地产商集中度和精装房比例的双重提升使龙头地产商具有更强的采购话语权,具备工程端优势且深度绑定的品牌建材企业将持续受益;
    2)2C端:存量房的二次装修和消费升级带来的新增需求以及相对较小的单客消费金额使消费者更加看重品牌和服务;
    3)矿产资源紧缺叠加环保趋严,进一步淘汰资源储备不足的小企业,以及环保不达标的石膏板、瓷砖和防水材料企业。
    除北新建材以外,其他装饰建材龙头公司市占率不高,具备“大行业,小公司”特点,随着地产集中度提升、消费升级以及环保趋严影响,龙头市场份额将持续提升。
    新材料:半导体石英耗材龙头迎来新时代,推荐菲利华。
    公司是国内石英玻璃行业龙头,在半导体、光通信、航天航空等领域技术优势明显:1)在半导体领域,公司是国内唯一获得主要半导体设备商(东京电子、应材、Lam)认证的石英材料供应商;2)在航天航空领域,公司是全球少数具有石英纤维量产能力的制造商之一,具有军方供货资质;3)在光通信领域,公司可提供绝大部分石英玻璃辅材器件。
    下游景气均向上:全球石英玻璃市场规模接近250亿,半导体和光纤应用占比分别为65%和14%左右。1)全球半导体进入景气周期,半导体石英需求量年增长有望达15%。2)5G提升光纤景气:按照2020年5G商用,我们预计未来几年光纤需求年复合增长率为25%,2018年同比增长超过20%。3)国防装备升级加民用拓展,推动石英纤维复合材料稳步增长。
    半导体领域进口替代空间大:三大主业景气均向上,军工和光纤稳定增长,半导体加速增长(2017年半导体业务营收增速为46%,2018年上半年营收增速50%),随着半导体产业链向国内迅速转移,公司作为研发和技术龙头,产品质量和工艺稳定性已获得国际主流设备商的资质认证,而且相对海外竞争对手具有成本和本地化服务优势,有望加速实现进口替代。
    风险提示:房地产、基建投资低于预期,宏观经济大幅下滑,供给侧改革不及预期、政策变动的风险。

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证券时报网,盘面追踪:钛白粉概念股午后持续走强 安纳达涨停


    午后,钛白粉概念股持续走强,截止发稿,安纳达涨停,龙蟒佰利,中核钛白,金浦钛业,天原集团等股涨超2%。
    中金公司看好2018年钛白粉行业景气,推荐龙蟒佰利。受近期海外钛白粉企业提价带动,上周国内多数小厂上调钛白粉价格500~1000元/吨,目前国内钛白粉企业库存紧张,伴随春节后需求旺季来临,龙头企业钛白粉价格有望迎来上涨。2018年钛白粉行业供需有望继续改善,供应端实际新增产能有限且环保趋严有望继续淘汰落后小产能并限制行业开工,需求端房地产有望超预期将拉动国内钛白粉需求增加叠加海外钛白粉需求依然旺盛,需求有望平稳增长,看好2018年钛白粉行业景气,目前龙头企业估值较低,继续推荐龙蟒佰利,建议关注安纳达,中核钛白和金浦钛业。
    

上海证券报,"我和特斯拉真的没关系!"七连板的铜峰电子(600237)再次疾呼 疯狂游资听得见吗?




    七连板后,铜峰电子涨得自己也坐不住了!面对市场的痴迷,公司再度发出澄清公告:我司跟特斯拉真的没任何关系!
    铜峰电子2月27日晚异动公告
    “公司不生产超级电容产品,客户中也不包含特斯拉!”铜峰电子接连三个异动公告外加一则风险提示,高声疾呼与A股的“顶级流量”特斯拉之间“确实没关系”。
    “正主”亲自下场“手撕”热点,却架不住市场掩耳盗铃、铆劲蛮干。今日早间,铜峰电子以跌停价开盘,随后快速拉升,成功上演地天板,并封死涨停板至收盘,报收6.77元/股,全天换手率达34.66%。
    铜峰电子2月27日股价走势
    再将镜头稍拉远一些,看看铜峰电子春节假期以来的股价表现,可谓一路狂飙突进,区间涨幅高达102.69%。
    当前总市值只有38.21亿元的铜峰电子,堪称“体量虽小概念俱全”。它不仅莫名身傍时下最热的超级电容概念,还与电子元件、蓝宝石、新材料、新能源车等多个概念搭得上边。
    消息面上,近期市场对于特斯拉4月召开的电池开放日可能公布的自研电池方向关注度极高,猜测较多的是Tesla在2019年5月收购的Maxwel的超级电容与干电池技术。
    但铜峰电子并没有超级电容业务。公司2018年年报数据显示,收入构成的前2名为电容器和电子级薄膜材料,所对应的收入占比分别为43.81%、33.24%。
    然而,公司“超级电容概念龙头股”的身份,就是被市场圈定,且不容辩驳!
    对此,铜峰电子在最新发布的异动公告中表示,公司于2014年设立子公司时,曾计划对超级电容器进行研发生产,但综合考虑市场、技术等多方面因素后,该项目已经终止,公司不再打算对该产品进行研发、投入和生产。
    公司项目早已终止,但市场炒作却并未冷却。“我认为你是就是”的炒作生力军是游资。
    铜峰电子27日龙虎榜显示,前五大营业部共买入7960.98万元,卖出5574.14万元,净买入2386.84万元。
    买入与卖出席位中,均是游资身影。从龙虎榜整体的资金流向来看,多方仍占据着主导地位。截至收盘,铜峰电子涨停板的价格上还挂着73441手买单,公司明天的股价走势仍十分值得关注。
    有市场人士表示,这种炒作风格显然是彪悍的游资所为。“公司市值较小,也没有机构股东,容易操控,是游资喜欢的类型。”
    公司内部人士也觉得本轮暴涨莫名其妙,“传闻游资猛,但没想到何方神圣这么猛!”对于投资者的接连问询,公司人士表示:敬请投资者理性投资!
    值得一问的是,公司的基本面究竟是否撑得起如此飞扬的股价?
    公司业绩预告显示,铜峰电子因营业收入减少、产品毛利率降低、销售费用增加、计提资产减值损失、持续经营亏损导致递延所得税资产转回所致,初步预计2019年度归母净利润为-1.3亿元到-1.69亿元之间。此外,铜峰电子还面临大股东股权质押及司法冻结风险。
    公开资料显示,公司控股股东铜峰电子集团因借款未归还以及承担连带担保责任等原因,其持有的公司全部股份已被司法冻结及司法轮候冻结,存在一定的债务违约及诉讼风险。公司坦言,若大股东所持股份后期被强制执行,可能会导致公司实际控制权发生变更。
    今年以来,特斯拉在A股市场频掀热浪,近期不少主动或被动沾上特斯拉概念的上市公司,已被监管部门关注并问询。对于这样的击鼓传花游戏,投资者务必擦亮眼睛!
    

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海通证券,鹏翎股份(300375)2016年年报及2017年一季报点评:稳定增长的胶管龙头


    公司2017Q1 营收和净利润稳定增长。公司2016 年营收和归母净利润分别为10.88 亿/1.57 亿元,同比增长10.40%/26.10%;2017 年Q1,公司营收和归母净利润分别为2.78 亿/0.35 亿,同比增长13.15%/13.12%。
    传统产品保持细分龙头地位。2012-2016 年,公司冷却水胶管保持内部收入比例80%左右,燃油管内部收入比例超过15%以上。主要产品毛利率稳定提升,2016 年毛利率升至30%以上。公司水胶管和燃油管市场份额持续提升,根据招股说明书,公司2013 年上半年二者市场份额分别高达44%和32%,保持绝对领先地位。
    积极培育新产品,未来主业+外延同步走。(1)公司新产品推进顺利,未来将形成新的增长点。根据公司2016 年报,公司2016 年共开发256 个项目(涉及新产品数量2744 种)、完成新产品转产703 种。公司研发投入稳定提升,为公司产品升级助力。公司2016 年研发投入达到4437 万,研发投入占营收超过4%;(2)公司将在稳固主业地位的基础上,积极进行外延拓展。根据公司2016 年报,公司制定未来五年战略规划,鹏翎股份的战略定位为"汽车零部件产业集团"。根据公司规划,未来将强化汽车流体管路核心业务,拓展汽车密封件业务, 选择进入汽车电子化、智能化业务。
    盈利预测与投资建议。我们预计公司2017-2019 年营业收入为13.05/15.01/17.26 亿元人民币,EPS 为1.00/1.15/1.32 元,对应2017 年5月19 日收盘价PE 分别为20/17/15 倍。参考可比公司平均PE 为29/23/19倍,给予2017 年动态PE 平均23 倍,目标价为23.00 元,首次覆盖,"增持"评级。
    风险提示。乘用车市场增速低于预期;主要客户增速低于预期;原材料价格上涨。

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证券日报,谋布局机构密集调研120家公司 家用电器等三行业成吸睛热点


    编者按:昨日A股市场继续震荡回落,沪指收报2744.07点,跌幅1.27%,分析人士表示,目前A股市场处于探底和筑底过程,对这一区间的反弹与下跌不必反应过激,应把握布局建仓时机,特别是下半年以来A股探底期间被机构密集调研公司值得重点关注。统计显示,下半年以来,沪深两市共有306家公司被机构调研,其中有120家公司被超过10家以上机构扎堆调研,今日本文从调研情况、市场表现和行业属性等三角度对上述机构扎堆调研的公司进行分析解读,供投资者参考。
    120家公司获机构齐调研
    7月份以来,A股市场的持续震荡令投资者心态从极度热情转变为更趋小心谨慎,面对当前的市场情况,跟随机构调研脚步不失为投资者寻找合适价值标的的重要思路。
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,7月份以来,共有306家上市公司接待了包括基金公司、证券公司、海外机构、阳光私募、保险公司等在内的多类机构调研。从参与调研的机构家数来看,上述306家上市公司中,共有120家公司期间受到10家及10家以上机构调研,其中15家公司机构调研家数更是达到50家以上,具体来看,海康威视共计接待了347家机构集中调研,在两市中居于首位,紧随其后的是大华股份,共计接待179家机构调研,此外,立思辰、健帆生物、汉得信息也接待了逾100家机构扎堆调研,除上述获100家以上机构调研的5家公司外,美亚柏科(95家)、卫宁健康(75家)、环旭电子(70家)、中顺洁柔(68家)、珀莱雅(63家)、美的集团(62家)、国瓷材料(55家)、石基信息(54家)、盈峰环境(54家)、耐威科技(53家)10家公司接待调研机构家数也均在50家以上。
    业绩方面,截至目前,上述120家公司中,已有16家公司率先披露中报业绩,报告期内净利润实现同比增长的公司达到14家,占比逾九成,其中,有4家公司2018年上半年归属母公司股东的净利润同比增长50%以上,凸显出较高的成长性。
    具体来看,启明星辰(14898.72%)报告期内净利润实现100倍以上同比增长,居于首位,此外,远兴能源(104.68%)、泰和新材(62.66%)、通策医疗(52.68%)3家公司报告期内净利润也均同比增长50%以上。
    对于启明星辰,华创证券表示,公司是国内信息安全龙头,率先布局城市安全运营中心,尽享先发优势,云安全、工控安全、关键信息基础设施安全保护等新业务快速成长,综合实力有望持续提升。预计公司2018年-2020年归属于母公司净利润分别为5.85亿元、7.51亿元、9.59亿元,对应市盈率分别为29倍、22倍、18倍,维持“强推”评级。
    进一步梳理发现,除上述16家已披露中报的公司外,还有84家公司披露了中报业绩预告,业绩预喜公司家数达70家,占比逾八成,其中,全志科技(4634.29%)、苏宁易购(1979.70%)2家公司中报业绩有望同比增长10倍以上,此外,合兴包装(500.00%)、证通电子(290.00%)、杭氧股份(270.15%)、粤电力A(265.00%)、东易日盛(256.00%)、迅游科技(244.27%)、扬帆新材(192.41%)、慈文传媒(162.52%)等8家公司2018年中报净利润有望实现同比翻番。
    其中,全志科技中报业绩预告显示,预计2018年1月份-6月份归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长:4220.04%-4634.29%,业绩变动原因:营业收入比上年同期增长约50%,营业收入的增长带动利润的回升;管理费用和销售费用比上年同期下降约10%;人民币贬值致使报告期内汇兑收益约为400万元,上年同期汇兑损失为1808万元;报告期内,预计公司非经常性损益对净利润的影响金额约为3800万元。
    逾20亿元资金流入4只个股
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,7月份以来,上述120只个股中,共有29只个股期间累计实现不同程度的上涨,其中,锐科激光(89.06%)、合兴包装(18.45%)、全志科技(15.01%)、高德红外(10.04%)等4只个股期间累计涨幅均在10%以上,此外,环旭电子、金科股份、石基信息、顺络电子、*ST因美、北部湾港、神火股份、粤电力A、耐威科技等9只个股期间累计涨幅也均超5%,分别为9.59%、9.41%、8.62%、8.56%、8.24%、6.34%、5.59%、5.42%、5.09%。
    资金流向方面,上述120只个股中,共有19只个股7月份以来累计实现大单资金净流入,其中,锐科激光(209420.78万元)、温氏股份(10568.04万元)、齐心集团(8720.15万元)、跨境通(5111.09万元)等4只个股均受到1亿元以上大单资金青睐,合计吸金23.38亿元。此外,金科股份、金螳螂、恒华科技、齐峰新材、世联行等5只个股也均获1000万元以上大单资金追捧。
    对于锐科激光,太平洋证券表示,公司是国内生产光纤激光器的知名企业,同时有望在近年直面国际老牌激光器企业的竞争,成为全球一流的激光器品牌。预计公司2018年-2020年归属于母公司股东净利润分别为5.00亿元、7.20亿元、10.40亿元,对应市盈率分别为47倍、32倍、22倍,给予“买入”评级。
    机构调研股扎堆家用电器等三行业
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,从个股行业分布的角度来看,上述120只个股主要扎堆在家用电器、电子、计算机等三行业,涉及个股数量分别为5只、18只、16只,7月份以来机构调研个股数量占行业内成份股总数比例居前,分别达到8.06%、8.00%、7.58%。
    对于家用电器行业的未来发展,分析人士指出,在弱市行情中,家电龙头股下行风险有限,且中报业绩的确定性和未来发展的稳定性具备一定优势,从细分行业属性来看,空调行业格局稳定,整体需求释放确定性强,兼具业绩稳定性与成长性,推荐相关标的:格力电器、美的集团等。
    对于电子行业的未来发展,业内人士指出,全球化趋势下中国消费电子产业作为关键供应链和主要市场的地位已经确立,各方利益相互融合局面有效形成,同时电子芯片国产替代需求强烈,有望成为较长一段时间内的投资机会。推荐相关标的:长电科技、上海新阳等。
    对于计算机行业的未来发展,天风证券表示,金融云SaaS有望成为计算机行业云计算细分领域下一个风口,科技阵营正从过去持有资产(互联网金融)到未来以SaaS形式(金融云)切入金融,这一产业利润空间巨大。SaaS是未来科技阵营分润金融的核心模式,2018年初强监管落地,是模式变化的核心驱动因素。预计第三季度科技阵营有望密集发布相关战略和产品,举办相关客户签约大会,市场对金融云的认知有望得到重塑。考虑绑定巨头流量大小、业务落地进度和受益程度,看好长亮科技、航天信息等。

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证券时报网,国新健康(000503):公司业务合同签订有望加速




    国新健康(000503)10月14日晚间公告,公司第三季度已签署项目合同金额共计3453.46万元。受国家机构改革和地方政府财政预算的影响,增量业务合同的签订处于等待状态,存量业务合同签订也有所延缓。随着各省市完成机构改革和新年财政预算制定后,公司业务合同签订有望加速。目前,公司业务紧紧围绕国家医改的重要环节"三医联动",聚焦健康医疗大数据在多领域多层次的应用服务。

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